Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовой отчетности по МСФО за 1 полугодие 2017 года

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовой отчетности по МСФО

Компания Газпром нефть (тикер на Московской бирже MCX:SIBN) раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2017 года. Газпром нефть увеличила выручку и чистую прибыль, проявив устойчивость в тяжелых экономических условиях.

В результате анализа финансовой Газпром нефти по МСФО за первый квартал 2017 года была присвоена рекомендация покупать на фоне стабильно растущих финансовых показателей, увеличении дивидендов и прохождения пика инвестпрограммы. После оптимизации инвестиционного портфеля было утверждено повышение доли акций Газпром нефти в портфеле. В июле требование на покупку было полностью выполнено. Покупке способствовала низкая стоимость акций, которые просели до уровня 190 рублей.

Аналитика финансовой отчетности Газпром нефти по МСФО

Активы компании Газпром нефть выросли на 6,6%, основные средства выросли на 8,8%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 4,8%. Общий долг стабильный (снижение на -0,16%) и составил 675 млрд руб. Чистый долг снизился на 5,79%. Выручка выросла на 24,3%, операционный расходы выросли на 23,4%. Операционная прибыль составила 133 млрд руб. показав рост в 29,7%. Административные расходы показали снижение на 4,9%, а транспортные расходы выросли (за счет увеличения добычи). Прибыль до налогообложения выросла на 33,5%, но с учетом роста налога на прибыль более высокими темпами (58,3%), чистая прибыль составила 118,051 млрд. руб. показав рост на 28,7%. Прибыль на одну акцию составила 23,58 руб. Прибыль от операционной деятельности выросла на 22,5%, а кап затраты снижаются. В результате свободный денежный поток положительный.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты стабильны и очень похожи на значения прошлого периода. Рентабельность по чистой прибыли составила 13,5% против 13,1% в 1 полугодии 2016 года. Рентабельность по валовой прибыли 15,3%, аналогичное значение было в прошлом году. Скорректированная EBITDA выросла на 20,8%  - до 246 млрд руб. Чистый долг / EBITDA составило 1,37, против 1,81 по итогам первого полугодия 2016 года. Коэффициент долговой нагрузки составляет 1,298, против 1,307. Коэффициент покрытия процентных выплат составляет 6,568. Административные расходы к выручке составили 5,5%, против 7,2% в прошлом году. Оборачиваемость задолженностей улучшается, оборачиваемость основных средств после снижения перешел в рост, но снижается коэффициент текущей ликвидности 1,0, тенденция на понижение. ROE составляет 15%, а ставка доходности 27,63%. Мультипликаторы снижаются, по сравнению с прошлым годом, что указывает на дисконт, заложенный в стоимость акций.

Прогноз и рекомендация по акциям Газпром нефти

По итогам анализа финансового отчета Газпром нефти рекомендация «покупать» сохраняется. Компания показывается себя как устойчивую в условиях не простого рынка и снижении чистой прибыли у конкурентов (Роснефть, хоть и туманная компания тоже нефтяная компания). Коэффициенты так же указывают на стабильно развивающуюся компанию. Уже второй год подряд компания не выплачивает промежуточные дивиденды, но по итогам года компания восполняет этот пробел, выплачивая растущие дивиденды. Менеджмент Газпром нефти заявил, что компания может вернуться к практике промежуточных дивидендов, если рынок нефти продолжит стабилизироваться. Единственным минусом для Газпром нефти является то, что мажоритарным акционером является государственная компания Газпром. Но в последнее время это не сильно влияет на деятельность Газпром нефти, но все может очень быстро поменяться и когда "выстрелит" предсказать невозможно.
 

Стоимость акции на момент публикации статьи 206,30 рублей.

Рекомендация: «покупать».