АЛРОСА (MCX:ALRS) производственные результаты и результаты продаж

 

АЛРОСА (MCX:ALRS) производственные результаты и результаты продаж

Группа АЛРОСА раскрыла производственные результаты и предварительные результаты продаж за IV квартал и 12 месяцев 2016 года. 

 

По итогам 2016 года на предприятиях компании «АЛРОСА» было добыто 37,4 млн карат алмазов, что на 2% меньше результата предыдущего года (38,3 млн карат), следует из отчета компании. Снижение объемов в документе объясняется корректировкой плана добычи.

По предварительным данным, объем продаж алмазов Группы АЛРОСА по итогам 2016 года составил 40,1 млн карат, выручка от продаж алмазов – не менее $4,3 млрд.

Прогноз финансовых результатов

Как и ожидалось, рост выручки предварительно составил 15% по отношению год к году и составит 258 мрлд рублей. Прогнозный рост чистой прибыли составляет 43% составляет 45,8 млрд рублей. Дивиденд на акцию при условии выплаты исходя из 50% Чистой прибыли составит 2,99 рублей на одну акцию.

Публикация отчета по МСФО компании Алроса за 2016 год намечена на 16 марта 2017 года.

Источник фото: вебсайт АЛРОСА

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

 

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

Подведем итоги недели и определим доходность инвестиционного портфеля за последнюю полную неделю января. Завершившаяся неделя началась спокойно, но после объявления о намерение ЦБ выйти с покупками на валютный рынок в феврале и рост цены на нефть рынок перешел в рост, который можно назвать ралли. В четверг портфель обновил максимум дневной доходности и теперь она составляет 2,02%. Собственно, данные события не стали определяющими в данном ралли, а, вероятно, способствовали началу реакции.

Компании начали публиковать производственные результаты. О них будут отдельные статьи. Задержка в публикации статей связана с разработкой новой проформой баланса для определения прогнозных значений ключевых финансовых показателей.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за неделю

По итогам недели инвестиционный портфель ценных бумаг показал доходность в 6,09%, что соответствует максимуму за всю историю наблюдения за портфелем. Индекс ММВБ завершил неделю ростом 4,91%, что значительно хуже роста инвестиционного портфеля.

Акции с лучшей доходностью за неделю: Иркут (MCX:IRKT) +3.57%; ММК (MCX:MAGN) +9,85%; Лукойл (MCX:LKOH) +9,62%.

Акции с убытком по итогам недели: АФК Система (MCX:AFKS) -1.51%.

Ралли акций Иркут продолжилось на этой неделе. Приближение первого полета МС-21 в начале весны, о чем Рогозин доложил президенту Путину, сказывается на котировках. К тому же котировки гонят вверх для проведение доп эмиссии. Ближайшая цель находится в районе 15 рублей. Акции ММК завершили коррекцию и продолжили восходящий тренд. Металлурги росли на этой неделе во главе с РусАлом, который рос на дорожающем алюминии. Акции Лукойла так же завершили коррекцию и перешли к стремительному росту.

Акции АФК Система единственная акция, которая закрыла неделю в красной зоне. Снижение небольшое, в полтора процента, дневной диапазон движения котировок.

Важные события предстоящей недели

30 января компания АК Алроса опубликует операционные результаты за 2016 год

2 февраля компания ПАО Северсталь планирует опубликовать отчетность по МСФО за IV квартал 2016 года.

Прогноз движения котировок акций на фондовом рынке

В начале следующей недели вероятно снижение, коррекционное движение, после такого стремительного роста в конце завершившейся неделе. К концу недели вероятен небольшой рост или возвращение к достигнутым уровням.

Удачи на фондовом рынке!

Газпром (MCX:GAZP) анализ финансовой отчетности по МСФО за 3Q2016

Газпром (тикер на Московской бирже MCX:GAZP) опубликовал отчет о финансовых результатах по МСФО за 9 месяцев работы по состоянию на 30 сентября 2016 года.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за первое полугодие 2016 года была присвоена рекомендация «Держать», на фоне хороших результатов и потенциального роста курсовой стоимости акций. Акции к покупке не рассматриваются, т.к. рекомендация «Держать» больше со знаком минус, чес с плюсом.

Анализ финансовой отчетности

Финансовый отчет Газпрома не оправдал ожидания аналитиков, но выручка и чистая прибыть выше чем годом ранее. Активы компании Газпром снизились на 2%, основные средства выросли на 3%. Нераспределенная прибыль выросла на 3%. Общий долг снизился на 13,8%, чистый дол увеличился на 4,7%. Выручка выросла на 3%, при росте операционных расходов на 21% (темп роста расходов значительно опережает темп роста выручки). Оплата труда увеличилась на 12,20%, связано с индексацией. Так же проскакивала ранее информация, об увеличении премий правлению на 22%. Прибыль от продаж (операционная прибыль) снизилась на 46% (в отчете за полугодие операционная прибыль сократилась на 39%). Прибыль по курсовым разницам повлияла на прибыль до налогообложения, увеличив последнюю на 9%. Отметим, что в третьем квартала зафиксирован, на удивление, убыток от курсовых разниц. Чистая прибыль выросла на 7% и составила 102,161 млрд рублей, при среднем значении в прогнозе в размере 107 млрд рублей. Свободный денежный поток оказался в минусе.

Коэффициенты финансового анализа стабильны на протяжении последних лет без существенных скачков. Рентабельность по чистой прибыли после снижения до 2014 года продолжает восстанавливаться, и с 14,3% поднялась до 17,1%. Рентабельность по основной деятельности, более значимый коэффициент, находится на минимуме – 13,1%, упав с 24,8% в прошлом году. Коэффициенты оборачиваемости основных средств и текущей ликвидности находятся в нисходящем тренде и текущие результаты дали минимальные значения. Административные расходы продолжают уверенный рост – растет выручка – растут и расходы. Коэффициент долговой нагрузки на уровне 2. Балансовая стоимость акций превышает 700 рублей, но с 2011 года акции свой ценовой диапазон не изменили – 130 – 150 рублей, с редкими краткосрочными вылазками за пределы диапазона.

Прогноз и рекомендация по акциям Газпром

Финансовая отчетность ПАО Газпром продолжает ухудшаться несмотря на нейтральность финансовых результатов. Растут расходы, увеличиваются премии не пропорционально выручке и чистой прибыли. Чтобы не обидеть акционеров, дивиденды должны составить не менее 10 рублей, что видится вполне реальной цифрой. Компания не эффективно использует активы, что отражается в курсовой стоимости акций, которые не растут уже на протяжении 6 лет! Рентабельность снижается, расходы растут, премия руководству увеличивается. Операционная прибыль падает на 46%, при росте выручки. За счет курсовых разниц как то удается показать рост чистой прибыли (отметим, бумажной, а не реально заработанной). К финансовым результатам добавляется еще политика, т.к. Газпром компания – рычаг влияния. И руководство страны умело им играется.

У акций компании высокий потенциал для роста, но не при текущем менеджменте. А менеджмент еще планирует остаться не на один год – два. Учитывая данные реалии, котировки так и останутся на текущем уровне. Еще вероятен сценарий выхода в новый диапазон 150 – 175 рублей, но при условии справедливых дивидендов и отсутствия негативного внешнеполитического влияния.

Стоимость акции Газпром на сегодня составляет:

Рекомендация: «Держать-».


ВАЖНО:

Уже после написания статьи стало известно что Газпром планирует заморозить дивиденды на 3 года на уровне выплаченных в 2016 году, то есть 7,89 рублей на одну акцию. Если данная информация подтвердится, то акции Газпрома, после Иркута, первый на исключение из инвестиционного портфеля ценных бумаг.

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

 

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

Подводим итоги третьей недели января. Эта неделя, как и ожидалось, стала неделей коррекции, точнее коррекция продолжилась. Снижение зафиксировано по всему фондовому рынку. Значимых новостей не было, кроме спекуляций по теме инаугурации президента США в конце недели. Но все эти спекуляции влияние на фондовый рынок не оказали. Давление на российский фондовый рынок оказывают высказывания некоторых чиновников, которые сами не могут понять что хотят. Выпущенную директиву о выплате дивидендов 50% из прибыли по МСФО хотят пересмотреть, и уже как бы и не надо 50%, а вполне сойдет 25%. Влияние «своих» людей во всей красе.

В четверг ПАО Газпром опубликовал финансовую отчетность по итогам третьего квартала 2016 года. Забегая вперед, скажу, что отчет выше хуже ожиданий.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за неделю

По итогам третье торговой недели января инвестиционный портфель ценных бумаг потерял -1,56%, с учетом уплаченного НДФЛ, который брокер списал в пятницу 20 января. Даже со списанием налога, индекс ММВБ хуже портфеля. Индекс ММВБ потерял -1,60%. В течении недели были куплены акции Московской биржи.

Акции с лучшей доходностью за неделю: Иркут (MCX:IRKT) +3.57%; АФК Система (MCX:AFKS) +3.83%; Сбербанк (MCX:SBER) +1,57%.

Акции с убытком по итогам недели: Газпром (MCX:GAZP) -5.22%; Норильский никель (MCX:GMKN) -4,06%; Лукойл (MCX:LKOH) -3.34%.

Котировки акций Иркут растут на приближающейся допэмиссии и первому полету МС-21. К тому же по технике, как в учебнике, котировки «постояли» на отметке в 9 рублей и двинулись в сторону 10. Есть вероятность, что сопротивление 10 рублей будет преодолено на фоне полета МС-21. Акции АФК Системы продолжают восходящий тренд и уже превысили 25 рублей за акцию. Обновив тем самым локальный максимум. Закрытие недели котировок акций Сбербанка в зеленой зоне больше спекулятивная составляющая, чем трендовая. Акции пытаются возобновить рост после коррекции. Рост за неделю в полтора процента, это волатильность в течении дня и искать закономерность такого роста за неделю не целесообразно.

Котировки Газпрома отреагировали падением на публикации отчета за 9 месяцев работы, который вышел хуже ожиданий. В день публикации акции обвалились на 4 рубля, но к вечеру половина падения отыграли. К тому же не добавляет позитива высказывание про дивиденды исходя из 25% чистой прибыли по МСФО. Котировки акций НорНикеля продолжили движение вниз, в отметке 9000, поддерживаемые новостью прошлой недели из Индонезии. Диапазон 9000-11000 отыгрывается как по учебнику. Котировки акций Лукойла снижаются на фоне неопределенности на рынке нефти (без драйверов для роста или падения) и в рамках развивающейся коррекции, которая грозит перейти в понижательный тренд – все три недели января в красной зоне.

Прогноз движения котировок акций на фондовом рынке

На следующей неделе ожидаю консолидацию котировок на текущих уровнях, с возможными сильными движениями в обе стороны. Американский президент уже будет у власти, на выходных пройдет заседание ОПЕК (члены отчитаются о работе по сокращению добычи) – эти события должны внести определенность на рынки и сформировать направление движения в среднесрочной перспективе.

27 января пройдет фиксация реестра акционеров на получение дивидендов компании ФосАгро. Поэтому стоит ожидать дивидендный гэп в середине недели, который быстро не закроется.

Удачи на фондовом рынке!

Русал (MCX:RUAL) анализ финансовых результатов

 

Русал (MCX:RUAL) анализ финансовых результатов

Компания Русал попала в список анализируемых компаний металлургического сектора по итогам рассмотрения всего сектора. Компания Русал интересна, прежде всего, тем, что компания после затяжного кризиса выходит на уровень инвестиционной привлекательности. Компания выплатила промежуточные дивиденды в прошлом году, за долгий период их отсутствия. Стоит отметить, что компания зарегистрирована на британском острове Джерси и де-юре является иностранной компанией для российских инвесторов. Компания выплачивает дивиденды в долларах США, что отражается на инвесторах как подача декларации в налоговую и уплата налога самостоятельно. Положительная сторона – это валютная диверсификация портфеля, доход в долларах (хоть и небольшой) при рублевых активах.

Компания Русал представлена производственными площадками по всему миру – в 20 странах и 5 континентах. Основной вид производимой продукции алюминий и глинозем. Основные рынки сбыта являются Европа, Россия и страны СНГ, Северная Америка, Юго-восточная Азия, Япония и Корея. Отрасли-потребители: производители транспортной техники, строительная, упаковочная.

Структура акционерного капитала

En+ (контролируется Олегом Дерипаской) – 48,13% от УК;

ОНЭКСИМ (контролируется Михаилом Прохоровым) – 17,02%;

SUAL Partners (контролируется Glencore, Швейцарская трейдинговая компания) – 15,80%

Amokenga Holdings (дочерняя компания Glencore) – 8,75%;

Свободное обращение – 10,05%;

Менеджмент – 0,25%.

Анализ финансовых результатов Русал за третий квартал 2016 года

Активы компании Русал выросли на 6,17%, основные средства увеличились на незначительные 0,57%. Не распределенная прибыль снизилась на 7,22%. Структура капитала составляет 24% капитала и 76% обязательства. Общий долг снизился на 2,47%, чистый долг снизился на 2,83%. Выручка снизилась на 12,7%, себестоимость снизилась на 4,07%. Снижение выручки обусловлено снижением выручки от реализации первичного алюминия и сплавов из-за снижения средневзвешенной цены реализации. Выручка снизилась, при практически неизменном объеме реализации, в следствии снижением курса рубля к доллару США и снижение цен на сырье. Валовая прибыль снизилась на 33%. Коммерческие расходы незначительно выросли (+0,40%), а общехозяйственные и административные расходы снизались на 7,11%. Операционная прибыль вследствие этого снизилась на 51,44%. Чистая прибыль снизилась на 35,3% по отношению к аналогичному периоду 2015 года и составила 534 млн долл. США. Скорректированная EBITDA практически не изменилась по отношению к аналогичному периоду 2015 года и составила 421 млн. долларов США. Свободный денежный поток положительный.

Коэффициенты финансового анализа стабильны, кроме аномальных значений в 2014 году, которые можно не рассматривать. Рост выручки за последние 5 лет в отрицательной зоне, то есть выручка снижается. Стабильное значение отношения административные расходы к выручке, рентабельность хуже чем в 2015 году: рентабельность по чистой прибыли 9,0% в 2016 против 12,1% в 2015 и рентабельность по валовой прибыли 22,9% и 29,8% соответственно. Оборачиваемость задолженностей и запасов без серьезных изменений. Оборачиваемость основных средств ниже предыдущего года, но в пределах диапазона. Коэффициент текущей ликвидности снижается текущее значение 1,3, хуже нижней границы норматива (1,5 - 2), что свидетельствует о возможных трудностях с выплатой долга.

Рекомендация и прогноз по акции Русал

По результатам анализа финансовой отчетности Русала я не разделяю позитивного настроения менеджмента компании и не могу назвать результаты хорошими. Они скорее плохие, чем нейтральные. Прогноз роста спроса на алюминий на 5,5% более чем оптимистичный. Более вероятен рост стоимости алюминия вслед за ростом стоимости всех сырьевых товаров. На этом может вырасти выручка и чистая прибыль. Но у компании серьезная долговая нагрузка, которая может сдерживать выплату дивидендов и рост курсовой стоимости акций. Рост акций, вероятно, продолжится, на волне роста все металлургических компаний. Но этот тренд будет более сдержанный, так же сдержанная тенденция выплат дивидендов.

Наблюдение за эмитентом будет продолжено, но на данный момент акции не являются претендентом на включение в инвестиционный портфель.

Котировки акций Русал на сегодня составляют 29,67 рублей на московской бирже.

Рекомендация: «НЕ ПОКУПАТЬ».

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за вторую неделю января

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг

Подведем итоги первой полноценной торговой недели в этом году. Неделя получилась довольно смешанная по настроениям на рынке. Отдельные эмитенты значительно падали в течении дня и восстанавливались на следующий. Началась неделя ростом, который плавно перешел в коррекцию к концу недели. На самом деле коррекция назревала уже долгое время, по этому я ее ждал и планировал покупки.

В начале недели опубликовала отчет о финансовых результатах компания Акрон, который вышел в принципе нейтральным.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за неделю

По итогам торговой недели инвестиционный портфель ценных бумаг показал положительную доходность в 2,03% с учетом полученных дивидендов Норильского Никеля и Лукойла. Индекс ММВБ снизился на 0,83%, хуже чем мои портфель. Внесено на счет 5 тыс рублей и приобретены следующие акции: Сбербанк, МосБиржа, Лукойл и ФосАгро. Тем самым закрыл два требования на закупку акций из 5. Причем по Лукойлу требование выполнено на половину.

Акции с лучшей доходностью за неделю: Московская биржа (MCX:MOEX) +6,97%; ФосАгро (MCX:PHOR) +4.91%; ММК (MCX:MAGN) +3,95%.

Акции с убытком по итогам недели: Сбербанк (MCX:SBER) -3,28%; Норильский никель (MCX:GMKN) -2,83%; Лукойл (MCX:LKOH) -2,04%.

Котировки акций Московской биржи продолжили рост, обновив исторический максимум, так же рост поддержала новость и рекордном объеме торгов за 2016 год, который увеличился на 26% по отношению к предыдущему году. Акции ФосАгро растут на приближающейся дивидендной отсечке, а так же улучшение на мировом рынке удобрений. К тому же, компания ФосАгро отчиталась об завершении крупных инвестиционных проектов в 2016 году, что может сказаться на дивидендах уже в 2017 году. Акции ММК возобновили рост, правда, без новых максимумов, после коррекции к 33 рублям. Технически котировки должны продолжить рост с обновлением максимума.

Акции Сбербанка находясь на историческом максимуме, перешли в фазу коррекции. Технический котировки могут снизиться до 160 рублей. НорНикель после выплаты промежуточных дивидендов и новости о возобновлении экспорта никелевой руды Индонезией перешел в стремительное снижение. Новость из Индонезии может в долгосрочной перспективе оказать негативное влияние на стоимость акций. Акции Лукойла так же находятся в коррекции, после обновления исторического максимума. Уровень поддержки находится на уровне 3200 рублей.

Дивиденды

Получены промежуточные дивидены Лукойла и Норильского Никеля, отсечки которых состоялись в конце декабря. Дивиденды НорНикеля пришли 12 января, через 16 календарных дней после отсчечки. Дивиденды Лукойла пришли 13 января, через 20 календарных дней.

Прогноз движения котировок акций на фондовом рынке

На третьей неделе 2017 года ожидается продолжение тенденции второй недели. Компании начинаются отчитываться по операционным результатам, данные отчеты могут оказать влияние на котировки отдельных акций. Но это разовые случаи на весь фондовой рынок влияние не окажут. Так же ожидается вступление в должность нового президента США, какое влияние окажет это событие на мировой фондовый рынок пока не ясно. Но уже следующая неделя должна внести ясность.

Удачи на фондовом рынке!

Акрон (MCX:AKRN) анализ финансовых результатов за третий квартал 2016 года

 

Акрон (MCX:AKRN) анализ финансовых результатов за третий квартал 2016 года

ПАО Акрон (тикер на Московской бирже MCX:AKRN) опубликовал отчет о финансовых результатах по МСФО за третий квартал 2016 года. По результатам анализа финансовой отчетности за первое полугодие 2016 года была рекомендация «держать», т.к. мировые цены на удобрения снижались, что сказывалось на финансовых результатах. Котировки акций находятся в боковом движении.

Анализ финансовых результатов Акрон

Активы компании Акрон снизились на 15%, при этом основные средства изменились в положительную сторону на 0,80%. Запасы снизились на 25%, кредиторская задолженность снизилась на 30%. Нераспределенная прибыль снизилась на 4,90%. Общий долг стабилен, небольшое снижение на 1,27%, а чистый долг вырос на 15,65%. Отмечу, что часть долгосрочных долгов перешла в краткосрочные долги. Отношение чистый долг/EBITDA составил 1,8 (годом ранее значение было 1,2). Выручка снизилась на 2,8%, себестоимость выросла на 10,25%, это привело к падению выручки на 12%. Выручка снизилась на фоне снижением мировых цен на удобрения (в среднем на 16-33% ниже, чем в аналогичном периоде 2015 года). Цена на азотные удобрения опустились до 165 долл. США, обновив минимум, и восстановились в ноябре. Снижение цен на удобрения компенсировано увеличением объема продаж на 11%, что отразилось на себестоимости, которая выросла. Так же выросли и транспортные расходы, рост составил 21,4%, вследствие увеличения объема реализации и роста железнодорожного тарифа. Из расходов так же увеличились административные, в связи с индексацией заработной платы работников. Операционная прибыль снизалась на 40,8%, вследствие факторов, указанных выше. Но прибыль от курсовых разниц повлияла на прибыль до налогообложения – рост на 14%, и чистой прибыли на 7,4%. EBITDA составила 22 347 млн. руб, что ниже на 26%, чем в 2015 году. Свободный денежный поток положительный.

Коэффициенты финансового анализа стабильны на истории из 6 лет. Исключение это ухудшение коэффициентов оборачиваемости основных средств и текущей ликвидности. Первый уменьшается в следствии снижение выручки при росте основных средств, а второй коэффициент указывает на быстрый рост краткосрочной задолженности (звоночек). Так же бросается в глаза высокий процент административных расходов к выручке, на 1-2 процента выше, чем у компании ФосАгро. Рентабельность по чистой прибыли составила 24,2% - максимальное значение за последние 6 лет. Но, не забываем, что чистую прибыль сделал доход от курсовых разниц. По этому более корректно сравнивать рентабельность по валовой прибыли и по операционной – 52,4% и 25,1% соответственно. Рентабельность по валовой прибыли так же показала максимальное значение, а по операционной прибыль среднее значение, сопоставимое предыдущим годам. Мультипликаторы не изменились с прошлого года, но немного завышены по сравнению с предыдущими годами. В сравнении с компанией ФосАгро, компания Акрон уступает по всем коэффициентам.

Прогноз и рекомендация по акциям Акрон

По итогам анализа финансовой отчетности все же рекомендация будет присвоена «держать». Не самая позитивная ситуация на мировом рынке удобрений, которая влияет на финансовые показатели не лучшим образом. Выручка снижается, долговое бремя не снижается. Сейчас компания Акрон активно продает доли в совместных предприятиях (полностью завершена сделка по продаже китайской площадки). Продажа неэффективных производств поможет компании, к дополнении есть перспектива роста цен на удобрения и снижение предложения на мировом рынке, т.к. Китайские предприятия вынуждены закрывать заводы с высокой себестоимостью. Значительного роста курсовой стоимости акций в ближайшие полгода ждать не приходится, но компания платит довольно высокие дивиденды, что оказало значительное влияние на рекомендацию. Но эта рекомендация с большим наклоном в сторону продажи.

Котировки акций Акрон на сегодня составляют 3565 рублей.

Рекомендация «Держать-».

фото с сайта http://acron.ru/

Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

 

Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

После завершения 2016 года проводим ребалансировку и оптимизацию инвестиционного портфеля ценных бумаг. Особенность ребалансировки в том, что решение о продажи какого-либо пакета акций не принимается, а принимается решение какую долю и насколько увеличить.

Возвращается в расчет акции Иркут, т.к. пакет не удалось продать полностью. В ближайшей перспективе продажа возможно с горизонтом 3-4 месяца, когда будет ясно по полету МС-21 и выкупом допэмиссии. Дополнительные компании в портфель не вводятся.

Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

По модели расчета инвестиционного портфеля ценных бумаг по Марковецу доли эмитентов распределились следующим образом:

• Московская биржа (MCX:MOEX) – 22%
• Лукойл (MCX:LKOH) – 21%
• Норильский никель (MCX:GMKN) – 17%
• ФосАгро (MCX:PHOR) – 14%
• Сбербанк (MCX:SBER) – 13%
• Алроса (MCX:ALRS) – 8%
• Иркут (MCX:IRKT) – 5%
• Газпром нефть (MCX:SIBN) – 2%
• Акрон (MCX:AKRN) – 0%
• Газпром (MCX:GAZP) – 0%
• ММК (MCX:MAGN) – 0%
• АФК Система (MCX:AFKS) – -3%

Инвестиционный портфель ценных бумаг будет иметь следующие характеристики при заданной доходности 5%: дисперсия 33,907; сигма 5,823; максимально возможная доходность портфеля может быть  22,47%; суммарный риск (убыток) – 12,47%; коэффициент бетта составляет 0,949.

Рабочий сбалансированный инвестиционный портфель ценных бумаг будет иметь следующий вид:

• Лукойл – 20%
• Московская биржа – 19%
• Сбербанк – 11%
• Фосагро – 11%
• Норильский никель – 8%
• Алроса – 8%
• ММК – 7%
• Газпром – 5%
• Газпром нефть – 4%
• Акрон – 3%
• Иркут – 2%
• АФК Система – 2%

Сбалансированный инвестиционный портфель имеет следующие параметры (в скобках параметры портфеля после оптимизации по итогам третьего квартала): доходность составит 4,92%(4,80), дисперсия 47,515 (50,670), сигма 6,893 (7,118), максимальная доходность портфеля 25,60 (26,16), суммарный риск  инвестиционного портфеля (убыток) -15,76 (-16,55%), коэффициент бетта 0,917 (0,748).

После балансировки в расчетном портфеле значительно улучшились параметры. Доходность увеличилась на 12 п.п., дисперсия снизилась на 3 п. Коэффициент бетта значительно улучшился, приблизившись к единице.

Слабые акции в портфеле: Газпром, Акрон, ММК и АФК Система.

Акции компании к покупке: Алроса, Лукойл, Московская биржа, ФосАгро, Сбербанк.

Доходность инвестиционного портфеля за праздничную неделю

Доходность инвестиционного портфеля за новогоднюю неделю

Подводим итоги праздничной недели, первой недели нового года. Сегодня, я отойду от обычной схемы поста, и напишу простой пост без привычных разделов.

Большинство инвесторов были на каникулах и торги проходили на, так называемом, тонком рынке. Движение котировок мало предсказуемые и довольно резкие. Первый торговый день в нового году фондовый рынок и мой портфель ценных бумаг значительно вырос, а в последующие три дня растерял весь рост и по итогам недели инвестиционный портфель показал снижение в -0,58%, при этом индекс ММВБ -0,84%. В течении недели было добавлено на счет 6 тыс рублей и куплены акции Сбербанка.

Акции с лучшей доходностью за неделю: Газпром нефть (MCX:SIBN) +6,71%; Алроса (MCX:ALRS) +3,32%; АФК Система (MCX:AFKS) +1,42%.

Акции с убытком по итогам недели: Акрон (MCX:AKRN) -5,03%; Лукойл (MCX:LKOH) -2,44%; ММК (MCX:MAGN) -1,38%.

Искать закономерности в движениях котировок в течении этой недели нет смысла. Отмечу, что акции Газпром нефти очень сильно «стрельнули» вверх, нарисовав на пике очень длинный хвост свечи, вполне вероятно что это может быть началом коррекции к уровню 210 - 205 рублей, после обновления исторического максимума. Но это только технический вариант развития событий. Сегодня, первый полноценный торговый день, Газпром нефть закрылся паттерном Додж с небольшим объемом. Вообще объемы падали на медвежьих свечах, что указывает на более мягкий сценарий коррекции, не такой глубокой. Нижняя граница 225,30 рубля, причем +/- 5 копеек у 3 последних медвежьих свечей, вероятно это цель мягкого сценария коррекции.

В остальном ждем завершение второй и первой полноценной торговой недели для отслеживания краткосрочных течений на рынке.

Удачи в новом году!

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за 2016 год. Итоги года.

Доходность инвестиционного портфеля за 2016 год

Последний этап подведения итогов — итоги года. Это мой первый полный год на московской фондовой бирже, который завершился более чем позитивно. Все цели достигнуты.

Начинался этот год с не сформированного портфеля ценных бумаг, который в первые месяцы года окончательно принимал свой облик. За год портфель увеличился в 3,5 раза, не вся роль в этом роста курсовой стоимости акций, сюда входит и ежемесячные пополнения счета и получаемые дивиденды, которые были реинвестированы. Ежемесячные пополнения были не стабильными, из-за этого немножко расстроен из-за недополученной прибыли, ведь по срокам когда должно было быть пополнение, а его не было (причина кроется в третьей стороне), были и дешевые акции, которые стоило купить. А после подорожания появлялись и деньги. Впрочем, довольно лирики, перейдем к фактам.

2016 год начался с потрясения в виде 27 долларов за нефть и обвалом акций на фондовом рынке во второй неделе, мой «сырой» портфель тогда потерял более 9%. Но такая глубокая посадка быстро выкупилась и уже по итогам следующей недели портфель вышел в «ноль». Способствовало этому и нефть, которая оттолкнулась от 27 долларов за баррель и перешла в рост, доросла она до 45 долл. за баррель, тянув за собой и рубль и акции. Летом потряс фондовый рынок Brexit: на референдуме жители Великобритании проголосовали за выход из Евросоюза. Российский рынок акций увидел в этом опять позитив и рынок так же перешел в рост. Летом же началась приватизация госкомпаний, не обошлось и без скандалов. Если приватизация Алросы прошла тихо спокойно, даже по несколько заниженной цене: 64 рубля за акцию, при текущей стоимости в 100 рублей. Но сразу после приватизации котировки стали расти, конечно такой рост не только из-за приватизации, еще и рекордные продажи толкали акции вверх. А вот с приватизацией Башнефти наши управленцы конечно намудрили. Башнефть досталась госкомпании Роснефть, без аукциона, за пару дней. Все как и распоряжался президент: НЕ госкомпании, С аукционом, МАКСИМАЛЬНО прозрачно. На следующий день после перечисления средств прошла выемка документов, менеджеров уволили за несколько часов и обвинили их в неэффективности и растрате средств компании (интересно, что можно найти в документах Роснефти). Ко всему прочему закрыли г-на Улюкаева, за, якобы, получение взятки за помощь в приватизации. Ну да, Президент дал добро, Премьер подписал документ, а Улюкаев во всем виноват. Следующим сильным событием года стали выборы президента США. Победил сенсационно Дональд Трамп. Переедет он в Белый дом в январе, но рынок сразу же отреагировал бурным ростом после оглашения результатов. И последнее событие, это договоренность ОПЕК+ о снижении добычи нефти, результаты исполнения мы увидим в лучшем случае через месяц, в то и во втором квартале 2017 года. Но нефть уже выросла, в моменте почти до 60 долл. за баррель, потянув за собой и российский фондовый рынок.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за год

Доходность инвестиционного портфеля за год составила 25,31% без учета дивидендов, если учитывать дивиденды как полученная прибыль, то доходность составила 31%. Ожидаемая доходность, которую я прогнозировал в начале декабря, была 23-24%. Как видно, реальная доходность превзошла ожидания. Индекс ММВБ вырос за год на 25,12%, как видно мой портфель обошел в доходности индекс.

Акции с лучшей доходностью за квартал: Алроса (MCX:ALRS) +90,29%; ММК (MCX:MAGN) +70,24%; Газпром нефть(MCX:SIBN) +43,71%.

Акции с худшей отрицательной доходностью: Иркут (MCX:IRKT) -7,08%; ФосАгро (MCX:PHOR) -2,00%; Акрон (MCX:AKRN) -0,98%.

Акции Алроса росли на протяжении всего года, не большими коррекциями. Основной толчок к росту дала приватизации и рекордные продажи алмазов. Компания распродала запасы и уже в 2017 году планирует увеличить производство (напомним, что в 2016 компания снижала производство). Ожидаем увеличение дивидендов за 2016 год, что может толкнуть котировки акций еще выше. Акции ММК росли в первой половине года, в середине года скорректировались и к концу года рост свой возобновили. Но на последних неделях года рост затормозился и котировки несколько снизились на фоне снижения цен на уголь. Самые стабильные акции — акции Газпром нефти — росли без ощутимых коррекций на протяжении года. Рост цен на нефть и устойчивые финансовые результаты оказывали поддержку котировкам.

Акции Корпорации Иркут, самое большое снижение котировок. Акции после обновление максимумов на 12 рублях, резко скатились до 9 рублей и там находятся уже почти полгода. Может быть полет МС-21 их взбодрит, но до полета еще слишком много времени. И небольшое снижение по итогам года у производителей удобрений. В принципе, такое снижение котировок на периоде год можно не рассматривать, т. к. эти цифры больше подходят для дневного периода. По этому будем считать, что стоимость акций почти не изменилась. Но отмечу что 2016 года для химиков был сложный, т. к. мировые цены на удобрения упали до минимума. Но даже в этих условиях компании платят дивиденды и показывают более менее стабильные результаты.

Структуру инвестиционного портфеля можно посмотреть тут.

Прогноз на 2017 год

В 2017 году ожидаем роста российского фондового рынка, возможно не такого «безоткатного» и уверенного как в 2016 г. В январе 2017 примет на себя полномочия президента США Трамп и станет понятна куда двинется его политика. По анонсам Трамп планирует развязать экономическую войну с Китаем, что может сильно ударить по экономике Китая, крупного потребителя сырья и энергоресурсов, а это скажется на российских компаниях. В первую очередь это может сказаться металлургических компаниях, но мой портфель это не затронет, ММК не экспортирует руда, а даже наоборот покупает ее, это даже на руку ММК, т. к. избыток руды вызовет снижение ее стоимости. А вот НорНикель может пострадать, т. к. основной потребитель никеля как раз Китай. Падение нефти не ожидается, а укрепление рубля очень ограничено. А возможное снятие санкций и контрсанкций может привести к притоку не резидентов на российский фондовый рынок и соответственно рост рынка.

В 2017 году ждем от рынка акций умеренного роста и высоких дивидендов.

Источник фото: вебсайт АЛРОСА

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за четвертый квартал

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за четвертый квартал

Следующий по старшинству отчетный период — это квартал. Закончился 4 квартал хорошим ростом, что вывело доходность инвестиционного портфеля по итогам года на верхнюю границу ожидаемой доходности.

Четвертый квартал 2016 года запомнился прежде всего темной историей с приватизацией Башнефти, выборами президента США и договоренностью ОПЕК+ о сокращении добычи. Приватизация наделала шороху в котировках акций и заставила продать свой небольшой пакет акций не по самой выгодной цене. Выборы президента США сотворили сенсацию, победил Д. Трамп, что, собственно, никто не ожидал. Первая реакция была осторожной, а затем последовал уверенный рост фондового рынка. Рост, поддерживаемый победой Трампа сменился ростом, поддерживаемый ростом цен на нефть. Цены на нефть отреагировали на договоренность ОПЕК+ о сокращении добычи.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за четвертый квартал

По итогам квартала инвестиционный портфель ценный бумаг показал доходность 10,06%, индекс ММВБ вырос на 10,53%. Доходность портфеля оказалась несколько хуже индекса, но не на критическую величину. Тем не менее, доходность портфеля показала ожидаемую доходность за квартал.

В течении квартала внесено на счет 28 тыс рублей. Куплены следующие акции: 2 акции НорНикеля, 10 акций Сбербанка, 2 акции ФосАгро, 2 акции Лукойла и 50 акций МосБиржи. При покупке акций был отдан приоритет дивидендным акциям, с целью покупки расчетной доли в портфеле перед дивидендными отсечками. Стоит отметить, что план по дивидендным акциям выполнен. А так же продан весь пакет акций Башнефти, т. к. риски возросли после приобретению Роснефтью.

Акции с лучшей доходностью за квартал: Газпром нефть (MCX:SIBN) +20,97%; Сбербанк (MCX:SBER) +19,12%; ММК (MCX:MAGN) +16,47%.

Акции с худшей отрицательной доходностью: Иркут (MCX:IRKT) -0,32%.

Лидерами роста оказались акций из разных секторов: нефтянка, финансы и металлургия, что не может не радовать. Акции Газпром нефти показали очень уверенный рост, на фоне не самого плохого отчета, роста цен на нефть и преодолении технического сопротивления на отметке в 200 рублей. Очень уверенный восходящий тренд сохраняется. Потенциал роста еще остается. Акции Сбербанка продолжили уверенный восходящий тренд на фоне рекордных финансовых показателей. В течении квартала котировкам оказал поддержку рубль, который продолжал укрепляться в течении всего квартала. Акции ММК после коррекции направились вверх. Способствовало этому рост цен на сталь и уголь. К концу года этот рост прекратился и цены откатили, что так же сказалось на котировках акций ММК. Но небольшой откат в котировках все таки оставил компанию в тройке с лучшей доходностью.

Единственной акций с отрицательной доходностью стали акции Иркута. Как и ожидалось, МС-21 не полетел в этом году. Президенту доложили, что самолет полетит в первом квартале, а корпорация анонсировала полет в апреле. Что-то тут не сходится по срокам. Авиация в России, та еще забава. Что касается акций, то они так и остаются в диапазоне 9-10 рублей. В течении квартала, акции подошли к верхней границе, потом скатились до 9 рублей, и сейчас конец года застал акции Иркут снова в восходящем краткосрочной тенденции. Стоит отметить, что корпорация отчиталась за 9 месяцев с прибылью.

Дивиденды

В четвертом квартала закрылись реестры, в первой декаде октября, на получение промежуточных дивидендов за полугодие 2016 года следующий компаний: ФосАгро, АФК Система, ММК. Дивиденды пришли на счет в октябре — ноябре.

По итогам 3 квартала объявили дивиденды Лукойл, НорНикель и ФосАгро. В конце декабря закрылись реестры Лукойла и Норильского Никеля. Доля в портфеле данных эмитентов доведена до расчетной. Реестр на получение дивидендов ФосАгро закроется 15 января 2017 года.

Структура инвестиционного портфеля ценных бумаг

На 31 декабря 2016 года структура инвестиционного портфеля ценных бумаг выглядела следующим образом:

Структура инвестиционного портфеля

Самую большую долю в портфеле занимают по прежнему акции Московской биржи и Лукойла.

В заключении

По итогам квартала портфель показал доходность выше расчетной по стратегии инвестирования, но в верхней границе ожидаемой доходности. Рост балансовой стоимости портфеля соответствует максимально планируемому росту.

источник фото: http://media.gazprom-neft.ru/