Доходность инвестиционного портфеля за третий квартал 2017 года

Доходность инвестиционного портфеля за третий квартал 2017 года

Третий квартал переломил динамику снижения, которая хозяйствовала на российском фондовом рынке на протяжении первого полугодия 2017 года. За один третий квартал инвестиционный портфель перекрыл снижение предшествующих двух кварталов. Квартал начался с роста и уже по итогам июля инвестиционный портфель прибавил 4,05%, не последнюю очередь в этом сыграли поступающие дивиденды на счет. В информационном плане июль был скорее негативным, но разнонаправленным. Начало месяца прошло в позитивном ключе на ожидании встречи президентов России и США. Встреча состоялась. Но прошла она не очень хорошо, и уже во второй половине месяца начались скандалы с диппредставительствами и новыми санкциями. Август так же закрылся в зеленой зоне, с внушительным ростом +4,73%. Публикация отчетов за полугодие толкала многие акции вверх, а так же акции металлургов росли на дорожающем металле. Негатив был геополитического характера и трагедия на руднике Мир. Решение суд поиску, которое неожиданно было получено в конце августа, не повлияла на котировки акций АФК Системы, которые и так торгуются очень низко. А в сентябре инвестиционный портфель вырос уже на 5,66%. Рынок рос и остановить его было очень сложно. Отдельные истории были, но все они положительного характера.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за третий квартал

По итогам третьего квартала инвестиционный портфель ценных бумаг прибавил в стоимости на 14,99%. Индекс ММВБ за третий квартал вырос на 10,43%. Рост инвестиционного портфеля более быстрыми темпами, чем индекс связан с глубоким паданием некоторых эмитентов в первом полугодии, теперь котировки восстанавливаются опережающим темпами. Максимальная доходность по расчетной модели составляла 24,91%, а расчетная доходность составляла 3,83%. В течение квартала были полностью закрыты требования на покупку акций Московской биржи, Лукойла, ФосАгро, Газпром нефти и Сбербанка. Не закрыто требование на закупку доли Норильского Никеля по причине нехватки средств. Особняком стоят акции НЛМК. Акции НЛМК по ходу квартала очень сильно выросли, как и все металлурги. С другой стороны, не освободилось место в портфеле: из намеченных на продажу акций не были проданы ни одна. АФК Система и Газпром не выросли до ценового уровня продажи, а акции Иркута перешли в феерический рост на новости об объединении ГСС, ОАК и Иркута. Ближайшие претенденты на продажу это Иркут и Газпром. После продажи данных эмитентов вероятно, в портфель войдут акции НЛМК, если их доходность будет соответствовать требованиям.

За третий квартал 2016 года инвестиционный портфель вырос на 9,15%, индекс ММВБ вырос на 4,60%. Лучшими акциями по доходности стали акции Алросы с доходностью +24,98%, а лидером падения стали акции ФосАгро с падением на 9,81%.

Растущие акции за квартал: Иркут (MCX:IRKT) +62,87%; ММК (MCX:MAGN) +29,79%; Сбербанк (MCX:SBER) +28,27%.

Падающие акции за квартал: Алроса (MCX:ALRS) -7,01%.

Акции компании Иркут показали взрывной рост. Причина - это перевод на одну акцию компаний ОАК, ГСС и Иркут. Объединенная компания будет создана на базе Иркута. Причина для роста акций Иркут это то, что акции сильно недооценены относительно балансовой и оценочной стоимости. Первая цель роста была на уровне 18,50, т.к. примерно на таком уровне Иркут хотел разместить доп. эмиссию. Но рост может продолжится до уровня 23,50, именно по этой стоимости оценены акции Иркута в балансе ОАК. Фактический балансовая стоимость превышает стоимость 100 рублей за акцию. Именно на этой идеи акции Иркута все еще находятся в портфеле, но первые претенденты на продажу. Акции ММК показали уверенный рост на фоне роста стоимости металла на мировых рынках. Дополнительную поддержку акциям оказала продажа 3% акций структурами В. Рашникова с целью повышения free float для включения в индекс MSCI. Акции Сбербанка растут на новых финансовых рекордах и проблемах у других крупных коммерческих банках. 
Акции Алроса упали на аварии на руднике Мир и последствий этой аварии. Рудник Мир давал 11% всей добычи алмазов, и выбытие данного рудника сильно скажется на финансовых результатах, что собственно подтверждает руководство компании. Отдельно надо сказать про руководство, а г-н Иванов никак не понесет ответственность за аварию со смертельным исходом в силу своей родословной гениальности. Допустить такую аварию это преступление против своих коллег работников, акционеров. При Жаркове такого не было, да и сам Жарков не однократно спускался в шахту. Анонс Иванова: ближайшие три года дивиденды будут снижаться, при Жаркове они росли. Вывод один, Алроса скоро превратится в Газпром.

Структура инвестиционного портфеля

На 30 сентября 2017 года структура инвестиционного портфеля ценных бумаг выглядела следующим образом:

Структура инвестиционного портфеля

Самые большие доли у акций Лукойла, Мосбиржи, Сбербанк – это доли, чьи значения исчисляются двузначным числом. Увеличились доли в портфели акций Лукойла и Газпром нефти. Остальные доли остались без изменений или незначительно снизились.

В заключении

Инвестиционный портфель отыграл все потери первых двух кварталов и вышел в плюс. Фактическая доходность превышает расчетную больше, чем в 4 раза. Это доказывает, что портфель в данный момент хорошо сбалансирован. Замена некоторых акций в закончившемся квартале не состоялась, т.к. одна из трех акций показала взрывной рост, чем оправдала свое присутствие в портфеле, а две другие находятся все еще в убыточной зоне и продаже их не представляет интереса. В итоге по прогнозу на четвертый квартал и в целом календарный год инвестиционный портфель может, и это более чем реально, достигнуть расчетного значения по годовой доходности и выйти на пятилетний план роста портфеля.