Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности по МСФО за 1 квартал 2017 года

 

Лукойл (MCX:LKOH)  анализ финансовой отчетности по МСФО

Сегодня, ПАО Лукойл (тикер на Московской бирже MCX:LKOH) опубликовал консолидированную финансовую отчетность  по МСФО за первые три месяца 2017 года.

По итогам анализа финансовой отчетности Лукойла за 2016 год была присвоена рекомендация «держать+» с возможность покупки акций при снижении котировок. Такая рекомендация при слабом финансовом отчете за 2016 год была присвоена на ожидании высоких дивидендов и восстановлении финансовых показателей. В итоге, дивиденды были рекомендованы несколько ниже, чем обещали (обещали не менее 200 руб на акцию, а в итоге получили 195 руб), но снижение незначительное. Как показал отчет, опубликованный сегодня, финансовые показатели значительно лучше 2016 года. Так же, отметим, что отчет вышел лучше прогноза аналитиков.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании Лукойл снизились на 4%, основные средства снизились на 0,4% - незначительно, но стабильно с прошлого года. Запасы снизились на 5,5%, дебиторская задолженность снизилась на 12,5%, кредиторская на 27%. Краткосрочные кредиты выросли на 4%, долгосрочные снизились на 6%. Общий долг снизился на 5,17%, а чистый долг вырос на 6,6%. Нераспределенная прибыль выросла на 2%.

Выручка компании выросла на 22% за счет роста цен реализации и увеличения объема продаж нефть и нефтепродуктов за рубежом. Операционные затраты снизились на 5%, транспортные расходы снизились на 15%. Так же снижаются акцизы и экспортные пошлины при снижении экспорта нефти на 4,2% по сравнению с 1 кварталом 2016 года и экспорте 46,6% добытой нефти в России. Коммерческие и административные расходы  снизились на 24%. Операционная прибыль увеличилась на 18%, прибыль до налогообложения увеличилась на 43,3%, чистая прибыль увеличилась на 46%. Значительное влияние на величину чистой прибыли оказал не денежный убыток по курсовым разницам. Без учета данного фактора чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 97,1 млрд руб, увеличившись на 22,7% относительно 1 квартала 2016 года. Капитальные затраты выросли на 3,5% по сравнению с 1 кварталом 2016 года. Свободный денежный поток положительный и составил 67,1 млрд руб, что на 16,8% выше уровня первого квартала 2016 года.

Коэффициенты финансового анализа

Четкой картины по коэффициентам сделать не возможно, т.к. нет истории по коэффициентам. Можно только сравнить с предыдущим годом. По сравнению с прошлым годом мультипликаторам акции недооценены, ну и с точки зрения технического анализа акции не на максимуме. Рентабельность по чистой прибыли составила 4,4%, против 3,6% годом ранее. Рентабельность по операционной прибыли составила 8,9%, против 9,1% в  2016 году. Отношение административных расходов к выручке и расходов на персонал к выручке составило одинаковое значение для обоих коэффициентов – 2,5%, против 4,1 и 3,9% в 1 квартале 2016 года.

Дивиденды Лукойла

Совет директоров Лукойла рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2016 г. в размере 120 руб. на акцию, дату закрытия реестра акционеров для их получения предлагается установить на 10 июля. Годовое собрание акционеров намечено на 21 июня.

За первые девять месяцев 2016 г. Лукойл выплачивал 75 руб. на акцию. Таким образом, вместе с промежуточными дивидендами суммарные выплаты акционерам за 2016 г. составят 195 руб. на акцию, дивидендная доходность по текущим котировкам составляет 6,9% (более чем удовлетворяет требованию по стратегии инвестирования).

Прогноз и рекомендация по акциям Лукойла

Финансовый отчет за 1 квартал 2017 года вышел позитивнее, чем ожидали аналитики. Чистая прибыль подросла, выручка подросла, хотя и рано говорить что Лукойл вернулся к стабильному росту этих показателей. К тому же акции сегодня очень дешевы, для текущей прибыли и самое время осуществлять покупки. Впереди финальные дивиденды, которы принесут (вместе с промежуточными) дивидендную доходность в размере 6,9%. И в завершении, Лукойл это компания которая просто обязана быть в портфеле любого инвестора.

Стоимость акций Лукойла на сегодня составила 2825,00 рублей.

Рекомендация: «Покупать»

Обзор инвестиционного портфеля за четвертую неделю мая

Обзор инвестиционного портфеля за четвертую неделю мая

Подведем итоги последней полной недели мая, которая принесла очередное снижение стоимости инвестиционного портфеля. Способствовало этому снижение цены на нефть, которая упала после решения ОПЕК+ продлить на 9 месяцев соглашение о заморозке добычи без расширения квот. На рубль нефть оказала минимальное влияние, который так и остался в районе отметки 56. Так же на неделе были опубликованы отчеты компаний: Сбербанк, Газпром нефть, Алроса. Сбербанк и Газпром нефть показали сильные результаты с  обновлением максимумов, что оказало временную поддержку котировкам, но в итоге общие настроение утянули котировки вниз вслед за снижающимся индексом ММВБ. Отчет Алросы вышел слабым, что несколько усилило снижение котировок, но довольно сдержанно, т.к. дивидендная доходность при снижении котировок растет. Имели место быть и корпоративные новости – таких было три. Первая это расширение требований Роснефти по иску к АФК Системе. Роснефть передумала и требует уже не 106 млрд, а 170 млрд, объясняя это тем, что курс доллара был другой и если пересчитать по настоящему курсу, то сумма увеличится до 170 млрд рублей. Почему доллары? Потому что, у компаний, которые вывела Система, валютная выручка. Вторая новость, о которой стало известно после закрытия торгов в пятницу – и это опять знакомые лица: Роснефть и Башнефть. Башнефть не заплатит дивиденды по итогам 2016 года, сославшись на капзатраты по устранению предписаний Ростехнадзора. Дивиденды получат только держатели привилегированных акций, т.к. выплата по ним прописана в Уставе, а размер их будет 0,1 руб на акцию. По официальной версии дивиденды не отменяются, а переносятся на промежуточные или по итогам 2017 года. Позже напишу отдельный пост по этим темам. Последняя новость, уже позитивная. И если она позитивная, то тут не замешана Роснефть. В воскресенье наконец-то взлетел МС-21 и штатно проведя полет вернулся на землю. Ждем реакцию на эту новость на фондовом рынке.

Инвестиционный портфель за неделю

Стоимость портфеля за прошедшую неделю снизилась на 2,31%, при снижении индекса ММВБ всего на 1,43%. Основной фактор, повлиявший на снижение портфеля хуже индекса это падение котировок акций Московской биржи, которые испытывают давление после дивидендной отсечки и слабым отчетом. Но фоне этого негатива котировки преодолели отметку 100 рублей и завершили недель под этой отметкой.

Растущие акции за неделю:  Газпром нефть (MCX:SIBN) +3,31%; ФосАгро (MCX:PHOR) +0,34%.

Падающие акции за неделю: АФК Система (MCX:AFKS) -6,86%; Сбербанк (MCX:SBER) -4,84%; МосБиржа (MCX:MOEX) -4,80%.

Акции Газпром нефти выросли на сильном финансовом отчете. На этом обзор растущих акций можно завершать, т.к. символический рост ФосАгро можно списать на «ценовой шум».

Акции АФК Система опять в лидерах падения, на этот раз увеличение суммы иска Роснефти и Системе до 170 млрд. руб. Претензии конечно «притянуты за уши», но учитывая кто стоит за иском то можно предполагать сложном процессе для Системы. Акции Сбербанка снизились на 4,84% на сильном отчете и приближающейся дивидендной отсечки на выплату рекордных дивидендов. На собрании акционеров в пятницу эти дивиденды были благополучно утверждены. Падение не подкреплено фундаментальными результатами. Стоит отдельно упомянуть о ГОСА Сбербанка. В этом году была реализована возможность электронного голосования, чем я и воспользовался. Очень удобный сервис, который упрощает голосование для акционеров, у которых нет возможности посетить собрание физически. Котировки Московской биржи продолжили снижение после закрытие реестра под дивиденды и слабого финансового отчета. Котировки пробили значимый уровень в 100 рублей и закрепились под этой отметкой, теперь на фоне распродаж возможно продолжение снижения котировок сначала до 95, а затем и 90 рублей.

Прогнозы и рекомендации на следующую неделю

После новостей о первом полете МС-21 ждем роста котировок акций Иркут. Далее 30 и 31 мая будут опубликованы отчеты Лукойла и Газпром, которые повлияют на котировки данных компаний. Близится закрытие реестров на получение дивидендов, что должно, следуя здравому смыслу, должны котировки подрасти, причем дивиденды Сбербанка и ММК рекордные. В целом по рынку, ожидается продолжения снижения, т.к. без драйвера медвежью тенденцию будет сложно сломить.

Удачных покупок!

Алроса (MCX:ALRS) анализ финансовой отчетности по МСФО за 1 квартал 2017 года

Алроса (MCX:ALRS) анализ финансовой отчетности по МСФО

АО Алроса (тикер на Московской бирже MCX:ALRS) опубликовала финансовый отчет по МСФО за I квартал 2017 года.

По итогам анализа финансовой отчетности за 2016 года была дана рекомендация «покупать» на фоне сильных финансовых результатов  и потенциально высоких дивидендов за 2016 год. Высокие дивиденды подтвердились – совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 8,98 руб на акцию. Корпоративные риски и опасения не проявились, С.Иванов кардинальных решений не принимал, только планомерно меняет команду менеджеров на свою. По финансовой отчетности так же пока изменение проследить довольно сложно. Котировки акций Алроса были зажаты в диапазоне 90-100 рублей, но после публикации отчета пробили уровень сопротивления 90 рублей и сейчас находятся ниже этой отметки.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании Алроса снизились на 4,7%, основные средства снизились на 0,8%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 9,3%. Общий долг в рублевом эквиваленте снизился на 30,7% до 98,6 млрд руб, чистый долг снизился на 48,2%. Долговая нагрузка продолжила снижаться, небольшая заслуга в этом укрепление курса рубля. Денежные средства увеличились на 33,5%.

Выручка от продаж снизилась на 17,1%, при объеме продаж 14,1 млн карат, в том числе 11,0 млн карат ювелирного качества. Напомню, что в 1 квартале 2016 года Алроса реализовала 12,1 млн карат (8,9 млн карат ювелирного качества). Такое снижение объясняется снижением цены реализации: 117$/карат против 146$/карат в прошлом году и укреплением рубля. Такое сильное влияние долларовой составляющей возникло вследствие большой доли экспорта алмазов против реализации на внутреннем рынке. Отметим, что в 1 квартале зафиксирован рост прочей выручки и снижение выручки от продажи алмазов, в прошлые периоды было все наоборот: рост выручки от продажи алмазов и снижение прочей выручки. Себестоимость выросла на 22,7% по отношению к 1 кварталу 2016 года. Это объясняется увеличением добычи с 8,2 млн карат до 8,9 млн карат и увеличением амортизации. Валовая прибыль сократилась на 41,9%. Коммерческие расходы и административные расходы снизились на 9,5 и 2,5%% соответственно. Операционная прибыль сократилась на 52,9%. Чистая прибыль снизилась на 54,5%. Чистый денежный поток составил 34,6 млрд рублей, снизившись на 42% по сравнению с 1 кварталом 2016 года.

Коэффициенты финансового анализа

Мультипликаторы указывают на переоцененные акции для такой величины прибыли. Если чистая прибыль останется на уровне 1 квартала (имеется в виду пропорциональный рост), то потенциал снижения котировок акций Алроса порядка 20%. При восстановлении чистой прибыли на уровень прошлого года, то вероятен рост котировок. Рентабельность по чистой прибыли на уровне 2015 года и составляет 26,7%, рентабельность по валовой прибыли составила 43,1%, против 61,5% в 2016 году. Рентабельность по операционной деятельности 28,5% - минимум за последние 7 лет. Коэффициент текущей ликвидности составил 4,2, очень высокое значение. Коэффициент покрытия процентных выплат 6,214 (норма - больше 5), коэффициент долговой нагрузки составляет 1,632 (норма – больше единицы). Административные расходы к выручке составили 3,6%, немного выше, чем в 2016 году, но учитывая падение выручки это значение более чем нормальное. Отношение расходов на персонал к выручке несколько выше, чем 2016 году, но это объясняется так же падением выручки.

Дивиденды Алроса

Наблюдательный совет «Алросы» рекомендовал направить на выплату дивидендов за 2016 год 8,93 рубля на одну обыкновенную акцию. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов рекомендовано утвердить 20 июля 2017 года.

Годовое собрание акционеров «Алросы» пройдет 30 июня 2017 г, реестр для участие в собрании закрывается 6 июня.

Прогноз и рекомендация по акциям Алроса

По итогам анализа финансовой отчетности Алросы присвоена рекомендация "держать" с осторожной покупкой частями на случай падения котировок в район 70 рублей. Слабые результаты по выручке и чистой прибыли не стали новостью, это ожидаемое событие после стремительного роста, вечно прибыль расти не может. Опасение, что динамика выручки и чистой прибыли сохранится, что может увести котировки в район 70 рублей, где можно смело покупать акции Алросы с долгосрочной перспективой, с условием, что выручка еще не просядет. Опасения по поводу смены топ-менеджмента пока не оправдались, может быть, конечно, совпадение, что выручка резко упала как раз после того, как президентом стал С. Иванов. Но следующие отчеты покажу на сколько это эффективный менеджер с "золотым" билетом в жизнь. 
Что может послужить причиной для покупки при снижении выручки и чистой прибыли? Это очень высокие дивиденды, при текущих котировках это составляет 10% доходности! Учитывая, что котировки могут еще просесть доходность увеличится. А при хорошей отчетности за полугодие дивидендный гэп закроется очень быстро.

Стоимость акций Алроса на закрытии торгов сегодня составляла: 89,77 руб.

Рекомендация: «держать+»

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2017 год

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовой отчетности

Газпром нефть (тикер на Московской бирже MCX:SIBN) опубликовала консолидированные данные финансовой отчетности, подготовленные в соответствии с МСФО за первый квартал 2017 года.

По итогам анализа финансовой отчетности за 2016 год была дана рекомендация «Держать» с возможным пересмотром в сторону повышения. Такая рекомендация была дана на ожидании хороших дивидендов, которые, кстати, оправдались, росте чистой прибыли и уверенный рост котировок акций Газпром нефти. Негативный фактор, это рост чистой прибыли вследствие прибыли от курсовых разниц. На момент публикации анализа за 2016 год стоимость акций составляла 229,95 рублей, максимум зафиксирован на 239 рублей. В течении марта – мая акции снизились до уровня сопротивления 190 рублей, но нащупав поддержку на этом уровне вернулись к росту.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании незначительно выросли на 1,2%, основные средств увеличились на 2,6%. Нераспределенная прибыль выросла на 4,9%. Краткосрочные займы выросли на 24,3%, а долгосрочные снизились на 7,2%. Общий долг снизился на 3,47%, чистый долг снизился на 4,88%, т.е. рост займов не наблюдается. Ранее, компания на телеконференции по итогам 2016 года анонсировала, что в текущем году брат займы не планируется – условие выполняется.

Выручка увеличилась на 30,7% до 431,165 млрд руб (основную роль в этом сыграло увеличение объемов добычи углеводородов и роста цен на нефть), операционные расходы увеличились на 32,2%, как следствие операционная прибыль выросла всего на 22%. Прибыль от курсовых разниц составила 13,18 млрд руб, против 2,29 млрд руб годом ранее. Прибыль до налогообложения выросла на 59,7% до 79,656 млрд. Чистая прибыль выросла на 55,6% до 64,734 млрд рублей (без учета прибыли от курсовых разниц чистая прибыль выросла на 31%). Денежный поток положительный.

Финансовые коэффициенты

Мультипликаторы указывают на недооцененные акции, потенциал роста мы оцениваем в 25%. EBITDA выросла на 24,5% до 103 855 млн руб, чистый долг к EBITDA составляет 1,45 против 1,83 годом ранее (снижение на 20,8%). Рентабельность по чистой прибыли составила 15,0% (самое высокое значение за последние 5 лет), в 2016 году это значение составило 12,6%. Рентабельность по основной деятельности составила 14,0%, несколько ниже, чем в прошлом году – 14,9%. Стоит так же отметить, что этот показатель самый маленький с 2012 года по 1 кварталу – тренд вниз. Оборачиваемость запасок и задолжностей снизилась. Коэффициент текущей ликвидности снижается и в отчетном периоде составил 1,3. Коэффициенты покрытия процентных выплат 6,4 (норма больше 5), коэффициент долговой нагрузки 1,963 (норма больше 1). Административные расходы к выручке составили 5,5% - среднестатистическое значение.

Дивиденды Газпром нефти

Совет директоров "Газпром нефти" рекомендовал акционерам на годовом собрании одобрить дивиденды по итогам 2016 года в размере 10,68 руб. на одну обыкновенную акцию. Таким образом размер дивидендов соответствует прогнозному значению. Общий размер дивидендов соответствует 25,3% от величины чистой прибыли "Газпром нефти" по МСФО, которая по итогам 2016 года составила 200,2 млрд руб. Согласно дивидендной политике, "Газпром нефть" платит большую из величин - 25% прибыли по РСБУ либо 15% прибыли по МСФО, но последние три года дивиденды компании выплачиваются на уровне 25% прибыли по МСФО. Отметим, что это будут рекордные дивиденды за всю историю "Газпром нефти". Датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, предлагается определить 26 июня 2017 года. Годовое собрание акционеров "Газпром нефти" пройдет в Санкт-Петербурге 9 июня.

Прогноз и рекомендации по акциям Газпром нефти

По итогам анализа финансовой отчетности Газпром нефть присваиваем рекомендацию покупать на фоне сильный финансовых показателей и хороших значений финансовых коэффициентов. Поддержку данной рекомендации так же оказывают высокие дивиденды, которые выросли относительно прошлого года на более чем 60%. Так же пик инвестпрограммы пройден, а следовательно можно рассчитывать на улучшение фин показателей и роста дивидендов в последующие годы. Один негативный фактор, который нельзя оставить без внимания - это 95% акций принадлежит Газпрому - очень мутной структуре. По этому надо учитывать корпоративные риски и аккуратно рассчитывать долю в портфеле, т.к. мнение миноритариев учитываться не будет. Следовательно доля в портфеле должна быть более чем разумной, я бы отвел не более 10%.

Стоимость акций Газпром нефть на дату публикации: 201,40 рублей.

Рекомендация: «Покупать»

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2017 года

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности по МСФО

Сбербанк (тикер на Московской бирже MCX:SBER) отчитался за первый квартал 2017 года опубликовав консолидированную финансовую отчетность в соответсвии с МСФО за 3 месяца 2017 года.

По итогам анализа финансового отчета за 2016 год была дана рекомендация «покупать», которая подкреплялась рекордными показателями по чистой прибыли, ростом дивидендов и тем, что Сбербанк самый крупный банк России с наилучшей репутацией и пользующийся доверием как и населения, так и у юридических лиц и правительства. Ожидалось, что дивиденды вырастут да 5 рублей на одну обыкновенную акцию, а в итоге рекомендованные дивиденды Советом директоров  составили 6 рублей. Котировки установили новый максимум в районе 170 рублей за акцию, успели скорректироваться до 150 рублей и сейчас опять растут. Снижение позволило нарастить долю акций Сбербанка в портфеле перед закрытием реестра на получение дивидендов соответствии расчетной моделью инвестирования.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы Сбербанка снизились на 2,8%, основные средства незначительно подросли на 0,9%. Средства физических лиц снизились на 1,0%, средства корпоративных клиентов снизились на 8,3%. Нераспределенная прибыль выросла на 6,9%. Процентный доход снизился на 7,7%, снижение обусловлено общим снижением процентной ставки в экономике. Кредитный портфель сократился на 2,7% относительно 1 квартала 2016 года, в основном за счет сокращение кредитного портфеля корпоративных клиентов, которое произошло преимущественно под влиянием переоценки валютной составляющей (как следствие укрепления рубля). Чистые процентные доходы  выросли на 3,4%, операционные расходы увеличились на 2,4%, а чистая прибыль выросла на 41,5%. Прибыль на одну акцию составила 7,79%, что на 41,9% выше, чем в 1 квартале 2016 года.

Коэффициенты финансового анализа

Общая картина по финансовым коэффициентам позитивная. Рентабельность по чистой прибыли составила 49,5%, против 36,2% за аналогичный период в 2016 году. Рентабельность капитала составила 22,5% (восстанавливается – в 2015 году этот показатель составил 5,8%, в 2016 – 18,8%). Рентабельность активов составила 5,5%, чистая процентная маржа так же растет  и составила 5,69%, против 5,07% годом ранее. Оборачиваемость основных средств растет  уже на протяжении 6 лет и в отчетном периоде составила 0,69. Мультипликатор Р/Е немного занижен, что дает еще один сигнал для роста котировок. Отношение административных расходов к выручке и расходов на персонал к выручке минимальное за последние 7 лет, но это связано в основном с увеличением выручки.

Дивиденды Сбербанка

Наблюдательный совет Сбербанка принял решение рекомендовать выплатить дивиденды в размере 25% от чистой прибыли по МСФО. Таким образом дивиденды составят 6 рублей на одну акцию. Голосование акционеров за выплату дивидендов пройдет на ГОСА, которое состоится 26 мая 2017 года. Закрытие реестра на получение дивидендов запланировано на 14.06.2017 года.

Прогноз и рекомендация по акциям Сбербанка

По результатам анализа финансовой отчетности Сбербанка привоим рекомендацию "покупать". У банка растет прибыль очень высокими темпами, улучшаются финансовые показатели и коэффициенты. а это отражается в росте котировок и увеличении дивидендов. К тому же это самый крупный банк России, смею предположить, что расчетный счет открыт в Сбербанке у каждого гражданина России. Банк не стоит на месте он динамически развивается и в этом развитии огромную роль играет президент Банка Г. Греф. Сбербанк это одна из немногих компаний акции которой стоит покупать и держать.

Стоимость акций сбербанка на момент публикации составила: 165,70 рублей.

Рекомендация: «Покупать»

Московская биржа (MCX:MOEX) финансовая отчетность по МСФО за 1 квартал 2017

Московская биржа (MCX:MOEX) финансовая отчетность по МСФО

Московская биржа (тикер на бирже MCX:MOEX) опубликовала отчет о финансовых результатах первого квартала 2017 года по МСФО.

По итогам анализа финансовой отчетности за 2016 год была дана рекомендация «покупать» с небольшой оговоркой, в которой говорилось о снижении котировок ниже 100 рублей. На момент написания того отчета цифра 100 казалась не реальной, сейчас же котировки вплотную подошли к этой отметке. Долгое время котировки находились на уровне 110-115 рублей, но дивидендный гэп опустил котировки ниже уровня сопротивления 110, а дальше финансовый отчет за первый квартал оказал давление и котировки опустились до 102 рублей за акцию.

Анализ финансовой отчетности

Основные средства снизились на 3%, активы при этом выросли на 15,9%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 5,6%. Долговые обязательства отсутствуют на 31.03.2017. Комиссионные доходы снизились на 2,58%, процентные доходы упали на 33,5%. Операционные доходы показали снижение на 19,3%. Расходы на персонал сократились на 2,1%, а административные расходы выросли на 16,8% за счет роста расходов на амортизацию. Операционные расходы увеличились всего на 6,7%. Операционная прибыль  упала на 28,8%, а чистая прибыль так же на 28%. Прибыль на сократилась с 3,10 до 2,21 руб на акцию. Значительно снизилось расходование денежных средств на инвестиционную деятельность (семикратное снижение).

Коэффициенты финансового анализа

Мультипликатор Р/Е несколько завышен, а Р/В находится на уровне прошлого года. Рентабельность по чистой прибыли составила 52,8%, против 59,4% годом ранее. Рентабельность по основной деятельности 65,3%, а по итогам 1 квартала 2016 года этот коэффициент составил 73,8%. Отношение административных расходов к выручке и расходов на персонал к выручке максимальные за последние 6 лет и составили 17,7% и 16,9% соответственно. Оборачиваемость основных средств несколько снизилась и составила 1,25 против 1,75 в прошлом году.

Прогноз и рекомендация по акциям Московской биржи

Московская биржа показала слабые финансовые результаты за 1 квартал 2017 года, что сразу отразилось на котировках. Котировки с максимума в 140 рублей скатились до 100 - падение более чем уверенное и на данный момент поводов для перелома сложившейся тенденции нет. Рост дивидендов за 2016 год осуществился за счет увеличение процента распределения чистой прибыли в пользу дивидендов, а этот рост весьма ограничен сверху и ведет к плачевным результатам. Да, в 2015 году компания взяла высокую планку по прибыльности и теперь менеджмент должен держать ее, что у него с трудом получается. Если тенденция в 2017 году будет такая же как в 1 квартале, то дивиденды сложатся в двое, а котировки уйдут на уровень в 60-70 рублей.

По итогам анализа финансовой отчетности МосБиржи присваиваем рекомендацию "держать" с фокусом на финансовые отчеты за полугодие и 3 квартал.

Стоимость акций Московской биржи на конец торговой сессии сегодня 103,43 рубля.

Рекомендация: "Держать".

Обзор инвестиционного портфеля за третью неделю мая

Обзор инвестиционного портфеля за третью неделю мая

Обзор инвестиционного портфеля ценных бумаг за третью неделю мая 2017 года. Доходность портфеля оказалась в очередной раз отрицательной при переоценке ликвидной стоимости.  На неделе были опубликованы слабые финансовые отчеты ФосАгро и Московской биржи, акции этих компаний отреагировали снижением. Так же ключевой новостью недели стала рекомендаций по дивидендам Газпрома за 2016 год. История эта началась примерно год назад когда правительство «обязала» гос компании платить дивиденды из расчета 50% чистой прибыли. Год назад Газпром не выполнил это требование, в этом году Газпром так же не выполнил. Правление повысили размер дивидендов на 10 копеек на одну акцию. Акции после этого заявления упали со 132 до 124 рублей и продолжают падение. Так же на фондовый рынок оказывали влияние дорожающая нефть и вместе с ней укрепляющийся рублю.

Инвестиционный портфель за неделю

Ликвидная стоимость инвестиционного портфеля по итогам закрытия торгов в пятницу снизилась на 3,76%, при снижении индекса ММВБ на 1,61%. Основной причиной такого падения хуже индекса послужило снижение стоимости акций Мосбиржи на фоне слабой финансовой отчетности и дивидендного гэпа.

Растущие акции за неделю: Сбербанк (MCX:SBER) +0,70%;

Падающие акции за неделю: МосБиржа (MCX:MOEX) -11,14%; Газпром (GAZP) -6,27%; ММК (MCX:MAGN) -6,15%.

Акции Сбербанка показали скромный рост, менее 1%. Искать причину такого изменения не логично, т.к. такой рост находится в рамках ценового шума.

Московская биржа открылась в понедельник с дивидендным гэпом в размере 7 рублей, который инвесторы и спекулянты не спешили закрывать. Далее последовали слабые данные финансовой отчетности которые усилили давление на котировки. Акции Газпрома снижаются на новостях о дивидендах, подробнее я писал выше в этом посте. Так же в пятницу стало известно, что совет директоров просит у акционеров одобрения выплаты вознаграждение себе по итогам работы за отчетный год на 20% больше, чем в прошлом году. А увеличение дивидендов составило 1,9% к прошлому году. Указанные факты не добавляют привлекательности акциям. Падающие сырьевые рынки тянут вниз акции ММК.

Прогнозы и рекомендации на следующую неделю

Акции на следующей неделе, вероятно, останутся под давлением. Снижение инвестиционного портфеля ожидается на уровне 1-2%, а  индекса ММВБ до уровня 1900 пунктов. Ожидаем роста акций Сбербанка на сильной финансовой отчетности, которая будет опубликована 24.05.2017 года. 25 мая публикуется финансовый отчет компании Алроса, от которой не ждем рекордных результатов и ожидаем нейтральную реакцию котировок.

Терпения и удачных покупок!

ФосАгро (MCX:PHOR) анализ финансовой отчетности по МСФО за 1 квартал 2017

ФосАгро (MCX:PHOR) анализ финансовой отчетности по МСФО

Вчера, 17 мая 2017 года, ПАО Фосагро (тикер на Московской бирже MCX:PHOR) опубликовала консолидированну. Финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2017 года.

По итогам анализа финансовой отчетности за 2016 года была присвоена рекомендация держать с поправкой при снижении котировок возможна покупка. Данная рекомендация была дана больше авансом, т.к. с точки зрения выручки и чистой прибыли у компании не все хорошо. Выручка не изменилась, операционная прибыль сильно упала, а чистая прибыль показала внушительный рост за счет прибыли по курсовым разницам. Что подвигло дать авансом рекомендацию, это выполнение обещания выплаты ежеквартальных дивидендов. Компания даже в столь сложное экономически время выплачивала дивиденды и показывала стабильную выручку на фоне падания цен на удобрения.

За прошедший квартал компания нарастила объемы продаж по основным видам продукции. И даже с учетом роста цен на удобрения выручка снизилась в следствии сильного укрепления рубля (более чем на 21%). Об этом далее.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании ФосАгро немного выросли – на 1,3%, основные средства так же незначительно увеличились – на 1,7%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 9,6%. Снижение запасов на 0,8% при росте производства хороший показатель, что еще подтверждается ростом объемов продаж. Краткосрочные займы увеличились более чем в 3 раза при снижении долгосрочных займов на 36%. Это вызвано переводом из долгосрочных в краткосрочные займы. Общий долг увеличился на 2,95%, а чистый долг символически увеличился на 0,27%. Общий долг в долларовом выражении, а его целесообразнее учитывать в долларах США, т.к. большая часть займов в долларах, увеличился на 10,8%.

Выручка компании ФосАгро упала на 20,8%, в основном за счет укрепления курса рубля, а в выручке большая доля приходится на валютную составляющую, но не будем забывать что 35% продаж приходится на Россию. Себестоимость увеличилась на 1,8% - довольно хороший результата, учитывая рост производства. Но тут свою лепту внес опять же укрепляющийся рубль, т.к. себестоимость выражена в основном рублевыми затратами. Валовая прибыль упала на 37,7%. Коммерческие расходы без изменений, административные выросла на 30,7% за счет роста затрат на оплату труда. Операционная прибыль составила 9 558 млн рублей, что ниже на 58%, чем в аналогичном квартале 2016 года. Чистая прибыль упала на 45,8%, составив 12 263 млн рублей, при этом курсовые разницы в падении прибыли сыграли маленькую роль. В долларовом выражении ЧП уменьшилась на 35%.

Коэффициенты финансового анализа

Если рассматривать в целом мультипликаторы, то они ухудшаются, но значения их очень сильно разбросаны и однозначный вывод сделать невозможно. Рентабельность по чистой прибыли составила 27,6%, годом ранее 40,4%, а в 2015 это значение было 28,2%. Рентабельность по валовой прибыли 45,0% (годом ранее 57,6%. и далее 60,7%), а рентабельность по основной деятельности 21,5%. Вывод отсюда - рентабельность несколько хуже, чем в прошлом году. но все еще на комфортном уровне. Административные расходы к выручке составили 8,5%, в 2016 году - 5,2% - очень сильно выбивается (рост на 30% к предыдущему периоду). Оборачиваемость основных средств снижается, так же ухудшается коэффициент ликвидности.

Дивиденды ФосАгро

Совет директоров «ФосАгро» на заседании 16 мая 2017 г. рекомендовал акционерам утвердить дивиденды из расчета 21 рубль на обыкновенную акцию за счет нераспределенной прибыли за первый квартал 2017 года.

За четвертый квартал Совет директоров рекомендовал акционерам утвердить дивиденды из расчета 30 рубль на акцию. Закрытие реестра назначено на 13 июня 2017 года.

Прогноз и рекомендации по акциям ФосАгро

В итоге финансовый отчет вышел не самым лучшим за последнее время. Но учитывая сложную экономическую ситуацию, которая непосредственно влияет на текущие результаты. Укрепление рубля  существенно снижает выручку в рублевом выражении, даже укрепление мировых цен на продукцию и увеличение продаж не смогли компенсировать данный фактор. Коэффициенты финансового анализа отражают ухудшение финансовых результатов, но рентабельность остается довольно высокой.  Компания продолжает выплачивать ежеквартальные дивиденды, хоть и с некоторым снижением по сумме.

В долгосрочной перспективе компания ФосАгро выглядит очень перспективной: при улучшении экономической ситуации в России и мире, снижении инвестиционных затрат (строительство новых агрегатов аммиака и карбамида, ввод в эксплуатацию намечен на осень 2017 года) ожидается рост дивидендных выплат и как следствие увеличение курсовой стоимости акций. Поэтому текущее снижение котировок следует рассматривать как коррекцию к росту, временное снижение, и возможность купить акции дешевле.

Стоимость акции ФосАгро на момент публикации: 2362,00 рублей.

Рекомендация: «Держать+» (с возможной осторожной покупкой с анализом динамики движения котировок).

фото с сайта Фосагро.

ММК (MCX:MAGN) анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2017 года

ММК (MCX:MAGN) анализ финансовой отчетности по МСФО

Магнитогорский металлургический комбинат (сокращенно ММК; тикер на Московской бирже MCX:MAGN) опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 3 месяца, закончившихся 31 марта 2017 года.

По итогам анализа финансовой отчетности за 2016 год была  дана рекомендация покупать на сильных финансовых результатах (часть из результатов вышла сильными за счет прибыли от курсовых разниц), которые позволили значительно сократить долговую нагрузку, и прогнозировать высокие дивиденды. К тому же акции находились в восходящем тренде и обновляли исторические максимумы. Про прогнозами, менеджмент планирует увеличить дивидендные выплаты и увеличить финансовую устойчивость предприятий.

С февраля 2017 года началась коррекция по всему российскому фондовому рынку, что сильно отразилось на котировках акций ММК, которые снизились на 15% от максимальных значений. Такому снижению способствовало и снижении цены на сталь и укрепляющийся рубль. Хотя и средняя цена на сталь за 1 квартал 2017 года выше, чем за аналогичный период 2016 года. Угольный сегмент так же оказывает давление на котировки, т.к. цена на коксующийся уголь так же снижается, но так же в целом средняя цена за квартал выше, чем в аналогичном прошлом периоде.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании увеличились на 12,3%, рост основных средств составил 6,7%. Нераспределенная прибыль увеличилась всего на 2,7%. Запасы, кредиторская задолженность и дебиторская задолженность выросли, основными факторами, оказывающим влияние стали укрепление рубля, рост цен на коксующийся уголь, железнорудное сырье и сталь. Общий долг вырос на 14,5%, чистый долг увеличился на 27,6%. Если учитывать краткосрочные депозиты и денежные средства, то чистый долг компании по итогам квартала даже уменьшился и составил 187 млн. долларов США.

Выручка компании ММК увеличилась на 58,1% по отношению к первому кварталу 2017 году, к 4 кварталу 2016 года выручка увеличилась на 7,15 (за счет стабильных объемов отгрузок на протяжении квартала). Себестоимость выросла на 48,4% по отношению к 1 кварталу 2016 года (ниже чем, рост выручки), к предыдущему кварталу увеличение составило 12,7%. Рост валовой прибыли составил 87,4%. Выросли коммерческие расходы на 33,7%, административные расходы на 9,6%. Операционная прибыль выросла на 66,1%. Рост чистой прибыли по сравнению с аналогичным периодов 2016 года составил 53,5%, даже несмотря на то, что на прибыли прошлого периода повлияла прибыль от курсовых разниц в размере 25 млн долларов США, а в отчетном периоде убыток в 3 млн долларов США. Без учета этого неденежного фактора рост чистой прибыли составил 84,4%.

Капитальные затраты в 1 кв. 2017 году составили 121 млн дол. США, в предыдущем квартале составили 185 млн. дол. США. Снижение связано с завершением планового ремонта доменной печи №10. Всего в 2017 году запланировано направить на капитальное строительство  590 млн долларов США. Свободный денежный поток составил 15 млн дол. США, ниже на 84,4% чем в первом квартале 2016 года.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа (мультипликаторы) несколько завышены, что говорит о переоцененных акциях. Коэффициент долговой нагрузки 2,573, что является очень сильным результатом. Показатель Чистый долг / EBITDA на уровне х0,1, что является одним из самых низких показателей долговой нагрузки во всей металлургической отрасли. Рентабельность по чистой прибыли несколько снизилась по сравнению с прошлым годом и составляет 14,5% (15% годом ранее). Рентабельность по валовой прибыли составляет 29,5%, что довольно высокое значение, но не максимальное – уступает 2015 году, когда этот параметр был 32,6%. Отношение административных расходов к выручке составило 3,4%, самое низкое значение за последние 6 лет. Отношение расходы на персонал к выручке так же минимальные и составляет 1,7%. Учитывая снижение выручке квартал-к-кварталу и снижение расходов на персонал и административных расходов, становится очевидным что это не расходы снижаются, а снижается их долларовый эквивалент за счет снижения курса рубля. Сейчас курс рубля растет и если выручка останется неизменной, то последует рост этих показателей. Коэффициенты оборачиваемости задолжненностей стабильны и имеют небольших отклонения от средних. Коэффициент оборачиваемости основных средств растет и составляет 0,37. Коэффициент текущей ликвидности так же растет и уже составляет уверенные 2,2.

Дивиденды ММК за 2016 год

21 апреля 2017 года Совет директоров ММК рекомендовал акционерам проголосовать за выплату дивидендов за 2 полугодие 2016 года в размере 1,242 руб на одну акцию. Данная сумма включает распределение между акционерами части прибыли, полученной от реализации пакета акций компании Fortescue metals Group (FMG). Закрытие реестра на получение дивидендов назначено на 6 июня 2017 года.

Прогноз и рекомендации по акциям ММК

В результате анализа финансового отчета по МСФО компании ММК за первый квартал 2017 года можно сделать вывод, что компания продолжает устойчивое развитие с сложных условиях. По текущим котировкам акций ММК может показаться, что компания переоценена, на это косвенно указывают и мультипликаторы, но и действительно акции ММК находятся вблизи исторического максимума. С другой стороны, ММК самая недооцененная компания из черной металлургии: капитализация ММК на сегодня составляет 366,5 млрд руб, а НЛМК – 666,6 млрд, Северсталь – 633,76 млрд руб. Почти в 2 раза меньше, чем у своих «собратьев». При текущих финансовых показателях акции ММК торгуются с хорошим дисконтом. Один недостаток у ММК это дивидендная доходность ниже, чем у НЛМК. Но принятая новая дивидендная политика предусматривает увеличение дивидендов, тем более рост выручки и чистой прибыли в совокупности с уменьшением долговой нагрузкой способствует этому. Рекомендацию по акциям оставляем покупать.

Стоимость акций ММК на сегодня составили: 32,540 рублей.

Рекомендация «ПОКУПАТЬ».

Доходность инвестиционного портфеля за трехдневную неделю

Доходность инвестиционного портфеля за трехдневную неделю

Подведем краткие итоги самой короткой недели года в которой было всего три торговых дня. Неделя короткая, но очень активная на движения котировок. Мы ожидали вялых торгов и и роста котировок Московской биржи. В итоге котировки МосБиржи не только не выросли, но и просели перед самой дивидендной отсечкой. Так же планировалось закрыть требования на покупку акций Сбербанка, что было выполнено и доля в портфеле Сбербанка доведена до расчетной. Так же ожидался умеренный отскок акций АФК Системы, но новый иск к Системе уже от Минобороны. Какие претензии Минобороны предъявило к Системе не оглашается. Может будет это плюсом, но иск Роснефти московским судом был отклонен из-за неподсудности, но точно такой же иск Роснефть подала и в башкирский суд, который принял его (известно на данный момент) и первые слушания назначены на 6 июня.

Инвестиционный портфель за неделю

Инвестиционный портфель за неделю снизился в стоимости на 0,95%, при снижении индекса ММВБ на 0,39%. Основным фактором оказывающий влиянии на снижение портфеля хуже индекса - это акции АФК Системы и металлургический сектор.

В течении недели закрыто требование на покупку акций Сбербанка во втором квартале 2017 года и на 50% выполнено требование на покупку акций ФосАгро.

Растущие акции за неделю: Иркут (MCX:IRKT) +4,15%; Лукойл (MCX:LKOH) +1,58%; Сбербанк (MCX:SBER) +1,08%.

Падающие акции за неделю: АФК Система (MCX:AFKS) -8,04%; ММК (MCX:MAGN) -4,46%; Норильский Никель (MCX:GMKN) -4,11%.

Акции Иркута растут на приближающемся первом полете МС-21, который как ожидается все же состоится до конца мая. Акции Сбербанка перешли в рост подгоняемые приближающейся дивидендной отсечкой, которая состоится через 2 недели. Акции Лукойла не продемонстрировали однозначной динамики и движения были разнонаправленные.

Акции АФК Системы обновляют минимумы на судебных рисках о которых я писал выше. Видимо за Системы и господина Евтушенкова взялись очень крепко и отступать не планируют. Иск Роснефти рассматривать будет суд Башкирии с интересами правящих кругов Башкирии, что не добавляет оптимизма акционерам Системы. Котировки акций металлургов снижаются уже не первую неделю подряд. На неделе вышел финансовый отчет по МСФО за 1 квартал 2017 года компании ММК, который получился весьма оптимистичным, но на котировки это не оказало позитивного влияния. Так же рынком игнорируется и приближающиеся дивидендные отсечки по металлургам.

Прогноз движения котировок

На следующей неделе ожидаем снижения стоимости инвестиционного портфеля за счет дивидендного гэпа по акциям Московской биржи (самая большая доля в портфеле). Ожидается рекомендация акционерам Газпрома по дивидендам, при увеличении дивидендов вероятен рост курсовой стоимости акций, что отразится на индексе ММВБ, но не на портфеле - слишком маленькая доля. Ожидаем рост акций Сбербанка и Иркута по уже указанным причинам. По остальным акциям нейтральный фон - движение вслед за рынком.

Удачных инвестиций!

Доходность инвестиционного портфеля за апрель 2017 года

Доходность инвестиционного портфеля за апрель 2017 года

Подводим итоги апреля 2017 года. Апрель стал, возможно, переломным месяцем после затяжного безоткатного падения. Первая половина месяца еще в красной зоне, а вторая половина уже вышла в уверенный плюс. На второй неделе панику наводила геополитическая напряженность: удар США по Сирии (привело к усилению напряженности между США и Сирией) и напряженность на корейском полуострове вследствие ядерных испытаний Северной Кореей и вербальных спекуляций на потенциальном ядерном ударе Северной Кореей по США. Причиной перелома тенденции на падение послужили отчасти рекомендации совета директоров по финальным дивидендам, а отчасти и ослабление рубля после чрезмерного укрепления. Этот факт частично оправдал прогнозы, которые были сделаны по итогам марта. Напомню, что в апреле я ожидал роста рынка.

Инвестиционный портфель за апрель 2017 года

По итогам закрытия торгов в апреле инвестиционный портфель потерял в стоимости всего 0,12%, при росте индекса ММВБ в 0,71%. По итогам месяца портфель снизился, но я, все же, считаю что это переломный месяц, т.к. по факту портфель в течении месяца снижался ниже 12% с начала года, а апрель закрыт с значением -8,12%, что составляет почти треть падения. Пик падения пришелся на вторую неделю, когда портфель потерял в стоимости 4,13%, после чего начался рост. Пик падения спровоцировал удар США по Сирии, что очень сильно осложнило геополитическую ситуацию в мире и привело к усилению напряженности между США и Россией.

В течении месяца было куплена одна партия акций Московской биржи.

Самый растущие акции за месяц: Алроса (MCX:ALRS) +7,80%; Газпром (MCX:GAZP) +6,92%; Сбербанк (MCX:SBER) +3,38%.

Падающие акции за месяц: ММК (MCX:MAGN) -7,45%; Лукойл (MCX:LKOH) -5,47%; АФК Система (MCX:AFKS) -3,96%.

Акции Алроса и Сбербанка показали рост выше, чем остальные по портфелю на рекомендациях Советов директоров по дивидендам. Дивиденды по акциям Алроса рекомендовали, как и ожидалось, в расчете из 50% от чистой прибыли (рост в 4х), а Сбербанк из 25% от чистой прибыли, причем рост составил троекратный от дивидендов прошлого года. Газпром выбился в лидеры на фоне падения до уровня 120 рублей за акцию (минимум за более чем 2 года) и после падения отскок перешел в рост на  ожидании рекомендации по дивидендам исходя из 50% от чистой прибыли (как требует правительство). Но к настоящему времени, уже допускаются исключения из этого требования, и рост сошел на «нет».

Сильнее всех пострадали в апреле нефтяники и металлурги. Лукойл не дотянул 5 рублей до обещанных дивидендов в 200 рублей и рекомендовал годовые дивиденды 195 рублей, а финальные 120. Металлурги, в том числе ММК, просели на укреплении рубля. А АФК Система оказалась сильно слабее рынка на второй неделе, что не смогла к завершению месяца отыграть все потери. Как видим сейчас, то это были не потери, а так, небольшое снижение.

Прогноз фондового рынка на Май

Продавай в мае и уходи (Sell in May and go away) гласит американская поговорка, которая не совсем, но действует. Глобального роста, даже с учетом приближающихся дивидендных отсечек, ждать не приходится. Наиболее вероятен сценарий с консолидацией на текущих уровнях или в районе 2000 пунктов по индексу ММВБ, с движениями +/- 30 пунктов в обе стороны. Инвестиционный портфель просядет на дивидендном гэпе по акциям Московской биржи, закрытие реестра намечено на 16 мая, то есть уже 15 мая котировки просядут ориентировочно на 7%, а т.к. на данный момент Московская биржа имеет самую большую долю в портфеле, это окажет значительное влияние на ликвидную стоимость инвестиционного портфеля. К концу мая закрытие этого гэпа не ожидаю.

Больших дивидендов Вам!

Доходность инвестиционного портфеля за первую неделю мая 2017 года

Доходность инвестиционного портфеля за первую неделю мая

Подведем краткие итоги короткой недели, которая выдалась очень бурной из-за одной новости которая разбудила весь рынок. Это иск Роснефти и Башнефти к АФК Система на 106 млрд руб – подробнее я писал об этом ранее. На данный момент известно, что не такое уж и страшное событие для Системы и что не так много оснований для Роснефти для удовлетворения иска, но рынок отреагировал по своему – в моменте падение котировок составило почти 40%. Это же потянуло весь рынок вниз.

Инвестиционный портфель за неделю

Инвестиционный портфель по итогам недели все же снизился на 0,16%. Во многом этому способствовало снижение АФК Системы, без этого падения неделя закрылась бы в плюсе. Но и снижение символическое, т.к. по стратегии инвестирования для АФК Системы очень низкая. Вероятно, что до завершения полугодия котировки не вернуться на свое прежнее значение и в расчетной модели положение компании ухудшится, какие бы ни были ее финансовые показатели. Индекс ММВБ снизился на 0,71%, значительно уступая моему портфелю.

В течении этой короткой недели были произведено плановое пополнение портфеля денежными средствами, которое осуществилось с большой задержкой, но все же позволило успеть на ступень уходящего поезда с низкими котировками. Закрыто полностью требование на покупку акций Московской биржи, теперь доля МосБиржи доведена до расчётной и готова к закрытию реестра на получение дивидендов. Закрытие реестра намечено на 16 мая, а 12 мая, то есть послезавтра, последний день акции торгуются с дивидендами. Так же на 50% удовлетворено требование на покупку Сбербанка.

Растущие акции за неделю: ММК (MCX:MAGN) +5,59%; Иркут (MCX:IRKT) +1,69%; ФосАгро (MCX:PHOR) +1,16%.

Падающие акции за неделю: АФК Система (MCX:AFKS) -32,11%; Алроса (MCX:ALRS) -4,79%; Газпром (MCX:GAZP) -1,71%.

Акции ММК на фоне падения рубля оказались самой растущей акций за неполную неделю. Акции Иркута растут в преддверии первого полета, так же прошла официальная информация, что борт выкатили из сборочного цеха на ЛИС. Акции Фосагро немного подросли на фоне падения рубля.

Про АФК Систему уже много сказано и добавить не чего. Акции Газпрома снизились на новости и том, что некоторым компания разрешат платить дивиденды меньше чем 50% от чистой прибыли. В эти «некоторые» компании почти 100% войдет и народное достояние – Газпром.

Прогноз и рекомендации на следующую неделю

Следующая неделя будет еще короче, чем завершившаяся – всего 3 торговых дня. В течении этих трех дней планируем закрыть требование на закупку акций Сбербанка и начать покупки ФосАгро. Что касается фондового рынка, скорее всего вероятен рост, во главе роста станет Московская Биржа – главная история следующих трех дней, которая перед дивидендной отсечкой должна показать хороший рост в несколько процентов. А так же ожидаю умеренный рост акций АФК Система в рамках отскока.

С Победой!