Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам 1 квартала 2019 года

Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам 1 квартала 2019 года

Первый квартал промчался очень быстро, и настало время пересматривать свой инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель в 1 квартале 2019 года показал доходность выше расчетной. Расчетная доходность портфель составляла 4,46%, фактическая доходность составила 10,25%. В течение месяца из рассчитанных требований на покупку были исполнены не все. Данный момент связан с ограниченным финансированием портфеля дополнительными финансовыми средствами. А само обеспечение дивидендами еще недостаточно. Были приобретены акции Сбербанка, Московской биржи и частично Татнефти-п. Продаж в первом квартале 2019 года не было.

Самые большие доли в портфеле имеют следующие компании: Лукойл – 36,29% (расчетная доля 31%); Мосбиржа – 11,62% (10%); Сбербанк – 10,56%(9%). Фактическая доля несколько выше расчетных уровней. Но и в этой тройке произошли небольшие изменения – сменился третий эмитент, Фосагро уступило Сбербанку.

Формирование структуры инвестиционного портфеля

Формирование структуры инвестиционного портфеля проходит по методике Марковеца на ежеквартальной основе. Качественный состав портфеля не меняется, за исключением отдельных случаев, а меняется только распределение долей по портфелю. Также не добавляем новые акции в портфель – их число не меняется и составляет 12 компаний из разных секторов российской экономике.

Расчетные доли акций в портфеле распределились следующим образом:

Лукойл (MCX:LKOH) – 20%;

Норильский никель (MCX:GMKN) – 15%;

Фосагро (MCX:PHOR) -15%;

Татнефть-п (MCX:TATNP) – 14%;

Сбербанк (MCX:SBER) – 10%;

Московская биржа (MCX:MOEX) – 9%;

Алроса (MCX:ALRS) – 7%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 5%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) – 5%;

Акрон (MCX:AKRN) – 4%;

ММК (MCX:MAGN) – 0%;

Газпром (MCX:GAZP) - -2%.

Несокрушимый Лукойл находится в очередной раз на первой строчке. Кстати, динамика акций не дает усомниться в правильности этого факта. Далее, как и в предыдущей оптимизации инвестиционного портфеля, находятся Фосагро и Норильский никель. Только в этот раз они поменялись местами. С нулевой долей стоят акции ММК. Исходя из расчетов, акции ММК находятся на последних местах с отрицательной или нулевой долей. Но акции с момента покупки акций ММК их стоимость увеличилась более чем 2 раза и годовая дивидендная доходность к затраченным на покупку средствам приближается к 28%. Газпром с отрицательной долей, что отражает действительность – акции Газпрома первые претенденты на продажу.

Расчетные параметры теоретического портфеля: доходность портфеля 4,83%; дисперсия 41,620; сигма 6,451; максимальная доходность 24,18%, максимальный риск -14,52%.

Сбалансированный инвестиционный портфель

Реальная модель инвестиционного портфеля на 2 квартал 2019 года, к которой я буду стремиться, выглядит следующим образом:

Лукойл (MCX:LKOH) – 33%;

Московская биржа (MCX:MOEX) – 11%;

Норильский никель (MCX:GMKN) – 10%;

Сбербанк (MCX:SBER) – 10%;

Фосагро (MCX:PHOR) -9%;

Татнефть-п (MCX:TATNP) – 8%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 4%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) – 4%;

ММК (MCX:MAGN) – 4%;

Алроса (MCX:ALRS) – 3%;

Акрон (MCX:AKRN) – 2%;

Газпром (MCX:GAZP) - 2%.

Параметры рабочего сбалансированного инвестиционного портфеля: доходность 4,62% (4,46%); дисперсия портфеля 44,901 (45,876); сигма 6,701 (6,773); максимальная доходность 24,72% (24,78%); максимальный риск -15,48% (15,86%).

В заключении

Расчетная модель инвестиционного портфеля на второй квартал 2019 года выгляди лучше, чем на первый квартал. Подросла доходность и снизились дисперсия и максимальный риск. Среднее отклонение снизилось до 6,701. В лист покупок попали акции Татнефти-п, Норильского никеля и Фосагро.


А какие акции в Вашем портфеле?

Доходность инвестиционного портфеля за 3 и 4 недели января 2019 года

 

Доходность инвестиционного портфеля за 3 и 4 недели января 2019 года

Подведем краткий обзор движения котировок акций, входящих в инвестиционный портфель за третью и четвертую недели января 2019 года. Настроения начала года на бирже сохранились и котировки продолжили рост не которыми коррекциями по акциям отдельных эмитентов. Цены не нефть стабилизировались на отметке 60 +/- долларов США и важного влияния на стоимость российских акций не оказывали. Новостной фон так же спокойный в текущих условиях, что дало продолжить ралли на российском фондовом рынке.

Доходность инвестиционного портфеля за 3 неделю января

Инвестиционный портфель по итогам торгов 3 недели января вырос на 1,69%. Индекс Московской биржи вырос за аналогичный период на 1,19%. Главными драйверами роста портфеля, которые помогли опередить индекс стали компании финансового сектора.

В 2018 году инвестиционный портфель по итогам 3 недели вырос на 0,82%, при росте индекса Московской биржи на 1,06%. Самыми растущими акциями за неделю стали акции Алросы с ростом на 8,68%, а самими худшими были акции Лукойла, снизившиеся на 2,11%.

Лучшие акции за неделю: Московская биржа (MCX:MOEX) +6,06%; Сбербанк (MCX:SBER) +5,91%; Татнефть-п (MCX:TATNP) 4,47%.

Худшие акции за неделю: Газпром нефть (MCX:SIBN) -3,27%; ММК (MCX:MAGN) -2,68%; НЛМК (MCX:NLMK) -1,53%.

Самыми растущими стали акции финансового сектора на фоне их большого падения в 2018 году эти акции имеют хорошие перспективы роста в 2019 году, восстанавливая утраченное. Акции металлургов продолжают оставаться под давлением, значительного роста их не ждём в первом квартале – подробнее в обзорах финансовых отчетов.

Доходность инвестиционного портфеля за 4 неделю января

Инвестиционный портфель за 4 неделю января 2019 года вырос на 0,45%, при росте индекса Московской биржи на 0,99%. На инвестиционный портфель повлияла коррекция в акциях Мосбиржи.

В 2018 году по итогам 4 недели инвестиционный портфель вырос на 0,65%, а индекс Московской биржи закрылся со скромным результатом в +0,06%. Лучшими акциями по доходности стали акции Газпром нефти с ростом на 3,85%, а худшими Акром с падением на -2,27%.

Лучшие акции за 4 неделю января: Татнефть-п (MCX:TATNP) +4,47%; Газпром (MCX:GAZP) +2,27%; Сбербанк (MCX:SBER) +1,71%.

Худшие акции за 4 неделю января: Алроса (MCX:ALRS) -2,76%; НЛМК (MCX:NLMK) -2,18%; Московская биржа (MCX:MOEX) -1,97%.

В лучших и худших акциях оказались бумаги разных компаний и из разных секторов. Это сигнал, что ралли заканчивается и наступает волна коррекции. Готовим денежки для покупок!

Настоящее статья содержит мнение автора и предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования мнения автор ответственности не несет.

Доходность инвестиционного портфеля за 1 неделю декабря 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за 1 неделю декабря 2018 года

Подведем краткие итоги доходности инвестиционного портфеля на периоде неделя после окончании торгов первой недели декабря, прошу прощения за тавтологию. Первая неделя последнего месяца года для российского фондового рынка выдалась позитивной и принесла рост. Из новостей на глобальном рынке были новости по нефти. Катар объявил о выходе из ОПЕК с 2019 года, но обещает придерживаться принятых решений в этой организации. По итогам саммита ОПЕК было принято решение о сокращении добычи на 1,2 млн. баррелей в день в первой половине 2019 года, что оказало сдержанную поддержку мировым ценам на нефть. Для внутреннего рынка появилась новость, которая на фондовом рынке пока не отразилась, но вызывает тревожность за будущее финансового сектора и вообще международного бизнеса в России. А не будем забывать, что большинство компаний у нас экспортеры и на внутреннем рынке они никогда не заработают текущих прибылей, когда они экспортируют свою продукцию. А новость эта – ЦБ РФ разослал советы банкам на случай отключения последний от международной платежной системы SWIFT. Если это произойдет, то последствия могут быть печальными.

Доходность инвестиционного портфеля за неделю

Инвестиционный портфель по итогам первой недели прибавил в стоимости 2,58%. Индекс Московской биржи за аналогичный период вырос на 1,62%. Внесены дополнительные средства и на 50% от внесенных средств куплен пакет акций Лукойла.
Первая неделя декабря 2017 года инвестиционный портфель незначительно снизился – всего на 0,31%. А индекс Московской биржи вырос на этот период на символические 0,21%. Лучшими акциями по доходности стали акции Лукойл +2,92%, а самыми худшими стали акции АФК Системы -6,14%.

Лидеры роста за неделю: Татнефть-п (MCX:TATNP) +9,03%; Лукойл (MCX:LKOH) +7,41%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +5,18%.
Лидеры падения за неделю: ФосАгро (MCX:PHOR) -3,20%; МосБиржа (MCX:MOEX) -1,23%; Алроса (MCX:ALRS) -0,63%.

Не удивительно, что в лидерах роста оказались нефтяные компании. Поддерживаемые низкой базой после падения нефти и после решения ОПЕК по сокращению добычи акции выросли вместе с нефтью. В лидерах падения оказался Фосагро на фоне роста рубля. Московская биржа так и остается на локальных минимумах и никак не может оправиться – самое время подбирать дешевый качественный актив. Снижение Алросы минимальное – считаем это снижение ценовым шумом.

Приближается новый год, а это значит и финальный рост котировок, или падение, перед закрытием отчетов у фондов и позиций у инвесторов для подсчета прибыли. Ждем развязки.

Доходность инвестиционного портфеля за ноябрь 2018 года

 

Доходность инвестиционного портфеля за ноябрь 2018 года

Кратко рассмотрим доходность портфеля в ноябре 2018 года. Ноябрь выдался смешанным месяцев в плане движения котировок. Начала и конец месяца прошло с ростом доходности, середина была со снижением курсовой стоимости портфеля. Ноябрь запомнился падением нефти от локальный максимумов, а именно, 1 ноября нефть стоила 72,75 доллара за баррель, то 30 ноября ее стоимость опустилась до 59,05 доллара. Все это сказывалось на котировках нефтегазовых компаний, а в моем портфеле на их долю приходится треть и самая большая доля Лукойла в портфеле. которая по итогам ноября составила более 31%. Конечно же, снижение котировок Лукойла будет сильно сказываться на доходности портфеля. К концу месяца масла на вентилятор подбросила Украина, устроив показательный выступления у Керченского пролива, но на удивление, после этих событий Российский фондовый рынок вырос.

Доходность инвестиционного портфеля за ноябрь

Инвестиционный портфель по итогам месяца увеличил свою стоимость на 1,43% за счет роста первой и последней недели месяца. Индекс Московской биржи за этот же период вырос на 1,69%. В основном за счет большей доли в индекса акций Газпрома, которые сильно выросли на намерение заплатить двузначные дивиденды по итогам 2018 года, отметим что сразу после этой новости котировка Газпрома подскочили на 7%.

В ноябре 2017 года инвестиционный портфель вырос на 4,87%, а еще годом ранее на 6,87% - поэтому можно считать этот год провальный по отношению к предыдущим. Индекс Московской биржи в прошлом году вырос на  1,76%. Лучшими по доходности были акции Сбербанка  +14,82%, а худшие АФК Системы -19,02%. В прошлом году это стало последней каплей, и далее акции были проданы с убытком, который на половину закрыли ранее полученный дивиденды от АФК Системы.

Лидеры роста за месяц: Норильский никель (MCX:GMKN) +15,80%; Фосагро (MCX:PHOR) +4,98%; Газпром (MCX:GAZP) +3,74%.

Лидеры снижения за месяц: Газпром нефть (MCX:SIBN) -5,66%; Татнефть-п (MCX:TATNP) -3,40%; ММК (MCX:MAGN) -2,38%.

Акции Норильского никеля обновили исторический максимум, выйдя из канала, с верхним пределом 12000 рублей. Акции Фосагро воспользовались ослаблением руля и слабо подросли за месяц. Акции Газпром попали в тройку лучших, как уже упоминалось выше, за счет новости о годовых дивидендах. Акции Газпром нефти и Татнефти находясь под давлением падающей нефти снижались. В тройку худших попали акции ММК, но снижение по меркам месяца незначительное.

Следующий месяц - последний месяц в 2018 году, ожидаю закрытие в зеленой зоне, и итоговой годовой доходности выше 20%.

Доходность инвестиционного портфеля за 4 неделю ноября 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за 4 неделю ноября 2018 года

Подведем итоги четвертой и заключительной недели ноября 2018 года. Новостной фон перед началом недели был весьма насыщенным. Послужило этому инцидент между Россией и Украиной в районе керченского пролива. По легенде РФ, военные корабли Украины без предупреждения вторглись в воды России и пограничники их арестовали при этом постреляв немного. По легенде Украины, корабли переходили с одной базы в другую при этом уведомив всех, а русские корабли их неправомерно обидели. С той и другой стороны это выглядит провокацией, но учитывая последствия этого события и как Украина отреагировала на это событие, то вероятно это хитрый план властей Украины. В лице мировой общественности РФ опять предстает злобным соседом-гопником, который всегда готов сделать что-то плохое. Но на удивление, громких санкций со стороны Европы и США до сих пор не последовало, только лишь все "выразили озабоченность" (с) как это любит делать господин Лавров. Ну чтож, отойдем от политики и вернемся на финансовые рынки. Рынок в начале недели робко ждал последствий инцидента, даже немного снизившись, а потом не видя негативных заявлений мировых лидеров пошел в рост.

Доходность инвестиционного портфеля за неделю

Инвестиционный портфель за четвертую неделю ноября прибавил в стоимости 2,19%. Индекс Московской биржи при этом вырос на 2,11%. Несмотря на снижающуюся нефть инвестиционный портфель и индекс подросли на фоне перепроданности за предыдущие 2 недели. А нефть в свою очередь опустилась ниже отметки 60 долларов за баррель. Ходят конспирологические слухи, что это саудиты опускают нефть, чтобы сгладить вину за убийство журналиста в посольстве перед США. Тем не менее, такая стоимость нефти подходит для компаний нефтяного сектора из моего портфеля.

В прошлом году инвестиционной портфель за четвертую неделю прибавил в стоимости 1,62%, при росте индекса Московской биржи на 1,37%. Лучей акцией роста стала Московская биржа с ростом на 5,67%. А акцией падения стала АФК Система с падением на 4,34%.

Лучшие по доходности акции за неделю: Норильский никель (MCX:GMKN) +6,56%; Газпром (MCX:GAZP) +6,26; Лукойл (MCX:LKOH) +4,84%.

Худшие по падению акции за неделю:  НЛМК (MCX:NLMK) -3,94%; Алроса (MCX:ALRS) -2,13%; Московская биржа (MCX:MOEX) -1,43%.

Акции Норильского никеля пробили свой исторический максимум и не собираются останавливаться на достигнутом, обновляя его каждый день. Ожидаем небольшую коррекцию в ближайшее время. Акции Газпрома бурно отреагировали на заявления в кулуарах  очередного форума "междусобойчика", что Газпром может (а может и не может) увеличить выплаты дивидендов по итогам 2018 года. А может даже увеличит до двухзначного числа. В итоге никакой конкретики, а взрывной рост котировок фиксируем. Лукойл на сильной перепроданности частично восстановился. Акции НЛМК и Алросы по инерции продолжают снижаться, хотя видимых причин для этого нет. Оставим это на откуп спекулянтам. Акции Московской биржи все никак не отойдут на громкого падения и продолжают топтаться на месте на уровне 90 рублей за акцию.

Завтра начинается последний месяц года. На данный момент доходность портфеля составляет 20% с 1 января 2018 года. Учитывая низкую базу на начала месяца, закрытие года может быть на хорошем уровне.

Итоги недели: доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю октября 2018 года

 

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю октября 2018 года

Российский фондовый рынок завершил торги в пятницу с потерями на промежутке времени неделя. Завершившаяся неделя принесла распродажи на мировых рынках, которые в свою очередь потянули за собой российский рынок. Обвал случился на американском фондовом рынке, затем азиатском, который пришел и на европейскую часть мирового фондового сообщества. Падение на мировых рынка связано с монетарной политикой американской ФРС, вследствие которой растет доходность американских государственных облигаций. В пятницу российский рынок отыграл часть потерь. Снижается и стоимость нефти, которая продолжительно росла и обновила много месячные максимумы. Сильное влияние оказали и дивидендные отсечки, которые в свою очередь ухудшили ситуацию со снижением инвестиционного портфеля. Но это явление временное, поэтому не стоит тратить внимание на снижение ликвидной стоимости портфеля.

Инвестиционный портфель за неделю

Инвестиционный портфель по итогам торгов второй недели показал отрицательную доходность или  падение на существенные -2,62%. Индекс московской биржи тем временем снизился на -1,95%. Падение инвестиционного портфеля хуже индекса связано с значительным снижением стоимости ряда акций из портфеля, которые в сумме дают большую долю в портфеле. В дополнении прошли дивидендные отсечки по акциям ММК, Алроса, Фосагро, Татнефть и НЛМК. Так же на счет поступили дивиденды Норильского никеля.

В 2017 году вторая неделя октября принесла рост инвестиционного портфеля на 2,13%. Индекс московской биржи вырос на 0,23%. Отметим, что в прошлом году инвестиционный портфель обновил максимум доходности за период с начала года и эта цифра составила 8,75%. По итога второй недели 2018 года доходность за аналогичный период равна 18,73%. лидером роста в прошлом году стала компания Газпром, чьи акции выросли на 2,75%. Сильнее всего подешевели акции Лукойла -1,37%.

Растущие акции за неделю: Сбербанк (MCX:SBER) +2,48%; Акрон (MCX:AKRN) +0,74%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +0,26.

Подешевели акции за неделю: Фосагро (MCX:PHOR) -6,35%; Алроса (MCX:ALRS) -6,01%; НЛМК (MCX:NLMK) -5,52%.

Акции Сбербанка выросли на низкой базе. За прошлую неделю акции показали сильное снижение, теперь они немного скорректировались. Акции Акрона и Газпром нефти выглядят сильнее своих конкурентов по рынку, но рост незначительный, поэтому его нельзя проанализировать и с уверенность разбирать причины роста. Это ценовой шум. Тройка лидеров падения это акции по которые были закрыты реестры на получение дивидендов, вследствие чего акции торгуются с дивидендным гэпом, который в ближайшем будущем им предстоит закрыть.

На этой ноте завершаем обзор и используем падение рынка как возможность покупки акций по более привлекательным ценам.

Доходность инвестиционного портфеля за сентябрь 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за сентябрь 2018 года

В сентябре я вернулся к регулярному обзору инвестиционного портфеля и публикации этих обзоров на сайте. Сентябрь запомнился новыми рекордами по индексу Московской биржи, нефти, инвестиционному портфелю. Нефть закрепилась выше 80 долларов за баррель, а рубль после августовского падения укреплялся вслед за нефтью. Индекс Московской биржи завершил месяц на максимуме 2475,36 пунктов. Инвестиционный портфель также показал максимальную доходность и номинальную в рублевом выражении.

Месяц Сентябрь начался с движения вниз, по инерции после августа. После первой недели инвестиционный портфель потерял в стоимости 1,27%, хуже чем индекс, который в свою очередь потерял 1,02%. Далее на протяжении оставшихся трех недель российский фондовый рынок рос: вторая неделя выросла на 1,51%, третья неделя на +2,79% и последняя 1,97%. В итоге рост инвестиционного портфеля за месяц показал второй результат в году, быстрее портфель рос только в январе (+9,91%).

Инвестиционный портфель за месяц

Доходность инвестиционного портфеля по итогам сентября месяца составила 5,05%. Индекс Московской биржи вырос за месяц на 5,52%. Портфель хуже индекса за счет снижения акций Фосагро и Московской биржи, которые представлены в портфеле высокой доле.
Доходность инвестиционного портфеля за сентябрь 2017 года составила 5,56%, а индекс московской биржи вырос на 4,43%. Тенденция расти на 5% в сентября продолжается. Хотя в 2016 году портфель увеличился всего на 0,29%. Лучшими акциями по росту в сентябре 2017 года были акции Иркут (+51,13%), АФК Система и Газпром нефть. Сильнее всего упали акции Акрона с результатом -3,17%.

Лучшие акции за месяц: Сбербанк (MCX:SBER) +11,71%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +10,39%; Татнефть-п (MCX:TATNP) +9,32%.

Худшие акции за месяц: Фосагро (MCX:PHOR) -3,53%; Московская биржа (MCX:MOEX) -0,86%.

Акции лидеры роста только в первую неделю закрылись в красной зоне, последующие недели был только рост. Рост стоимости акций Сбербанка связан в основном с низкой базой после сильного падения в августе. Котировки акций нефтегазовых компаний росли на росте нефти. Акции Фосагро снижались на фоне роста рубля, а акции Московской биржи растеряли весь рост сентября на последней неделе после решение совета директоров не выплачивать промежуточные дивиденды.

Доходность инвестиционного портфеля за третью и четвертую недели июня 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за третью и четвертую недели июня 2018 года

Можно подумать, что моя инвестиционная деятельность прекращена. Что я попался на эмоциональной рисковой сделке с плечом и потерял все деньги. Решив, что фондовая биржа создана для выманивания денег у «простачков» и оставлять их у разбитого корыта. С криком «Forex (читай биржа) лохотрон» забыл про инвестиции на всю оставшуюся жизнь. Но нет, счет у меня не уменьшался, а даже увеличился. Все шло в тени, анализ портфеля, ребалансировка портфеля по итогам полугодия, внесение ежемесячных взносов и покупка акций. Все это осуществлялась и счет вырос. Об этом поподробнее:

Доходность за третью неделю июня

Инвестиционный портфель за третью неделю июня вырос на 0,50%. Главным бенефициаром роста выступили акции Алросы, при падении на дивидендном гэпе акций черной металлургии. 

Лучшие акции за неделю: Алроса (MCX:ALRS) +10,55%; Сбербанк (MCX:SBER) +2,42%; Акрон (MCX:AKRN) +2,22%.

Худшие акции за неделю: ММК (MCX:MAGN) -7,32%; НЛМК (MCX:NLMK) -6,42%; Татнефть (MCX:TATNP) -3,54%.

Доходность за четвертую неделю июня

Портфель за последнюю неделю полугодия прибавил в стоимости 1,28%. В этот раз основным драйвером роста выступили акции Лукойла.

Лучшие акции за неделю: Лукойл (MCX:LKOH) +5,45%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +2,22%; Газпром (MCX:GAZP) +3,11%.

Худшие акции за неделю: ММК (MCX:MAGN) -4,82%; НЛМК (MCX:NLMK) -3,74%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -2,71%.

Как видно, портфель собран качественно и постепенно увеличивает. Что касается дальнейших планов, то у меня снова освобождается время для публичного ведения портфеля. В ближайшем будущем будет опубликован отчет об июле, полугодии и ребалансировка портфеля. Отчеты будут короткими, только сухие факты.

Инвестируйте в надежные активы!

Фосагро (MCX:PHOR) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2017 год

Фосагро (MCX:PHOR) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2017 год

Компания Фосагро (тикер на Московской бирже MCX:PHOR) опубликовала финансовый отчет по стандартам МСФО за 2017 год.
По итогам анализа финансового отчета за 3 квартал 2017 года рекомендация была понижена с «держать+» до «держать». Снижение рекомендации произошло вследствие снижения финансовых показателей, которые на протяжении года снижались. Завершившийся год был для компании спокойный, без «черных лебедей». Рубль постепенно укреплялся, что для компании не является позитивом, но и также не является негативом – выручка компании представленная в основном в иностранной валюте, основные долговые обязательства, за хеджированные выручкой, представлены в долларах США. Продажа актива не рассматривалась. Компания платит дивиденды на ежеквартальной основе, стоимость минеральных удобрений на мировом рынке постепенно растет. А так же кампания производит такую продукцию, на которую будет спрос всегда.

Анализ финансовых результатов

Активы компании ФосАгро увеличились на 9,8%, основные средства выросли на 13,2%. Нераспределенная прибыль выросла на 14,1%. Выросли запасы на 37,2%, половину из которых составляет готовая продукция. Долговые обязательства увеличились на 10,7%, при этом рост чистого долга составил 16,0%. Краткосрочные кредиты выросли в 2,5 раза, а долгосрочные займы снизились на 20,6%. Выручка компании снизилась на 3,4%. Снижение выручки произошло по всем направлениям продукции. Себестоимость увеличилась на 15,2%. С таким ростом себестоимости валовая прибыль упала на 19,8%, Коммерческие расходы выросли на 23,85%, административные расходы увеличились на 7,8%. Снижение операционной прибыли составило 41,6%. Эффективная ставка налогообложения составила 25,59%. Чистая прибыль уменьшилась в 2 раза и составила 34 042 млн. рублей, что на 54,6% ниже прошлогоднего результата. Прибыль на акцию составила 196 рублей, против 462 рубля годом ранее. Поступление денежных средств составило 29,9 млрд руб, при капитальных затратах 35,9 млрд., что в сумме дает отрицательный свободный денежный поток.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа хуже, чем годом ранее. Рентабельность по валовой прибыли составила 14,0% (ниже это значение было только в 2013 году). Рентабельность по валовой прибыли составила 44,1%, рентабельность по основной деятельности 19,8%. Оборачиваемость задолженностей и запасов на высоком уровне, но сроки все равно увеличиваются. Оборачиваемость основных средств снижается – 1,10. Отношение долга к выручке составляет 0,7. Отношение административных расходов к выручке равно 8,1%, также высокое значение. Отношение расходов на персонал к чистой прибыли 4,6%. ROE равна 26%, доходность 7,83%. Коэффициент P/E равен 12,78, против 5,62 в прошлом году. Коэффициент завышен по сравнению со средним значением за последние 6 лет его в 9,788. Коэффициент P/B равен 3,29, против 3,81 в 2016 году. Коэффициент P/S составляет 1,78, что соответствует значению прошлого года. Эффективная ставка налогообложения равна 25,59%.

Рекомендация по акциям Фосагро

В результате анализа финансового отчета компании Фосагро рекомендация «держать» пролонгируется на следующий период. Финансовые коэффициенты слабые, выручка снижается, котировки акций не растут. Но дно уже пройдено – стоимость удобрений постепенно растет, рубль укрепился до максимальных значений, в дальнейшем можно ожидать только ослабление рубля. Уже сейчас можно постепенно начинать увеличивать долю в портфеле, но с учетом стратегии инвестирования. Компания выплачивает ежеквартальные дивиденды, что делает стоимость акций более стабильными и ежеквартальный денежный поток. Акциям Фосагро присваивается рекомендация держать с возможностью покупки, но моя стратегия инвестирования не предусматривает покупки Фосагро в следующей периоде.

Стоимость акций Фосагро на сегодня составляет: 2313 руб.
 

Рекомендация: «держать».