Норильский Никель (MCX:GMKN) анализ финансовой отчетности за 2018 год

Добавьте подпись

Компания Норильский никель (тикер на Московской бирже MCX:GMKN) опубликовала финансовую отчетность по итогам 2018 года по стандартам МСФО.

По итогам отчетности за 6 месяцев работы в 2018 году, а НорНикель публикует финансовые отчеты 2 раза в год по полугодиям, акциям Норильского никеля были присвоена рекомендация «держать». Финансовые показатели показали положительную динамику, этому способствовали и цена на производимую продукцию. Котировки акций Норникеля были зажаты в диапазоне от 10 000 до 12 000 рублей, но ожидался выход из этого диапазона вверх, что и произошло во второй половине года. Негатива добавили санкции США направленные против О. Дерипаски и его активов. В Норильском Никеле есть доля Дерипаски, а это значит, что эти санкции косвенно коснулись и нашу компанию. Но впоследствии эти санкции отложили, а к концу года и вовсе сняли. На общем позитиве с ростом финансовых результатов, снятия санкционных рисков (описанных выше), и росте стоимости реализуемой продукции позволило акция, и росте стоимости реализуемой продукции позволило акция Норильского никеля обновить исторические максимумы.

Анализ финансовой отчетности Норильского никеля

Активы компании Норникель увеличились на 11%. Основные средства подросли на 9%. Запасы подросли на 2,0%, снижение запасов отмечено в готовой продукции, но подросли запасы на металлы в стадии переработки и другим материалам. Краткосрочные кредиты снизились на 68%, долгосрочные кредиты увеличились на 20%. Снижение краткосрочных кредитов полностью перекрывается ростом долгосрочных. Общий долг компании Норильский никель вырос на 12,4%, а чистый долг снизился на 3,69%. Дебиторская задолженность снизилась на 25%, а кредиторская увеличилась в 1,4 раза – положительная динамика. Нераспределенная прибыль неожиданно снизилась на 15%, в основном за счет выплаты дивидендов.

Выручка Норильского никеля увеличилась на 36% до 728,9 млрд. рублей. Рост выручки отмечен по всем группам металлов, кроме платины. Рост себестоимости составил 20%, темп роста ниже темпа роста выручки. Валовая прибыль составила 406,3 млрд. рублей, что превышает данный показатель 2018 года на 51%.

Норильский Никель (MCX:GMKN) анализ финансовой отчетности за 2018 год

Выручка имеет ярко выраженный растущий тренд. Себестоимость растет заметно более слабыми темпами. Что касается выручки, то тенденция ее изменений больше похожа на изменения себестоимости. Данное явление можно объяснить нестабильным курсом рубля при значительных объемах валютной выручки.

Коммерческие и административные расходы увеличились на 33% и 22% соответственно. Операционная прибыли выросла на 82%. За счет отрицательных курсовых разниц в 2018 году разрыв в прибыли снизился. Чистая прибыль составила 187,8 млрд. рублей, что превышает 2017 год на 47%. Прибыль на акцию увеличилась на 48% и составила 1197,20 руб. капитальные затраты снизились на 22% за счет завершения строительства Быстринского ГОКа. Свободный денежный поток увеличился до 4,9 млрд. долл. США.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составила 25,8%, выше, чем по итогам 2017 года (23,7%). Рентабельность по валовой прибыли 55,7%, выросла на 5,7% с прошлого года. Рентабельность по основной деятельности составила 46,4% - на протяжении 6 лет тренд растущий.

 

Норильский Никель (MCX:GMKN) анализ финансовой отчетности за 2018 год

Оборачивание дебиторской задолженности равно 8 дней, тенденция на снижение. Оборачиваемость запасов и кредиторской задолженности относительно стабильны и составляют 175 и 85 дней соответственно. Коэффициент оборачиваемости основных средств равен 1,10. Отношение общего долга к выручке составляет 0,8, среднее значение средних лет для НорНикеля. Отношение расходов к выручке составляет 7,4% - среднее значение. Отношение расходов на персонал к выручке составляет 11,2%. ROE в 2018 года составил 78%. Ставка доходности равна 9,10% - выше, чем ставка по банковским депозитам и доходность по ОФЗ. Коэффициент P/E равно 10,99, ниже, чем по итогам 2017 года, что говорит о более слабом росте котировок акций по сравнению с финансовыми показателями. Коэффициент P/B равен 8,54, а P/S равен 2,83. Эффективная ставка налогообложения равна 21,97%.

Рекомендация по акциям Норильского Никеля

По итогам обзора финансового отчета за полный 2018 год компании Норильский никель рекомендация по акциям повышается до «покупать», даже не смотря на рост котировок до 14 тыс. рублей. Норикель производит металлы, которые задействованы в изготовлении аккумуляторов, в том числе автомобильных, а в среднесрочной перспективе доля элекроавтомобилей будет расти в соотношении с автомобилями на углеводородном топливе. Стоимость цен на данные металлы растет, а компания увеличивает объемы производства. На мировом рынке прогнозируется дефицит этих металлов, что может поддержать рост цен. Финансовые показатели растут, что приведет к росту дивидендов. Улучшение в положении Норникеля было замечено и международными агентствами, которые повысили рейтинг компании до инвестиционного уровня.

Стоимость акций Газпром нефти на дату публикации поста: 14 156,00 руб.

Рекомендация: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.