Доходность инвестиционного портфеля за 3 неделю декабря 2017 года

 

Доходность инвестиционного портфеля за 3 неделю декабря

Третья неделя декабря получилось очень активной в плане новостей и ребалансировки портфеля. Во-первых, было принято решение о покупке акций Татнефти и НЛМК обязательно перед дивидендными отсечками. Вопрос покупки был завязан на продажу акций АФК Система и Иркута. А продаже была завязана на стоимость самих акций. В понедельник стало известно, что суд Челябинска не изменил решение суда Башкирии, а Роснефть подала к Системе еще один икс на истребование дивидендов за годы владения Системой Башнефти. Котировки акций Системы обвалились на 20%, после чего было принято решение продавать, т.к. приближалась отсечка по дивидендам Татнефти, и стало понятно, что акции быстро не наверстают потерянное летом. Вслед за продажей всего пакета акций АФК Система были проданы акции Иркута. На освободившиеся средства были приобретены акции Татнефти и маленькая доля акций НЛМК. Как показало время, я ошибся. В пятницу проходила встреча В. Путина с бизнесом, после которой В. Евтушенков и И. Сечин подписали мировое соглашение, котировки Системы отреагировали взрывным ростом на 20%. Совсем немного не досидел в длинной позиции, но другого пути не было, иначе не успел бы купить акции под дивиденды. И тут промах! Акции Татнефти сильно упали на дивидендном гэпе, что если бы я продал акции Системы сейчас после роста и купил Татнефть после гэпа, то остался бы в плюсе. Но история не терпит сослагательного наклонения. Смотря в долгосрочной перспективе, такая рокировка окупится в ближайший год, не только за счет роста курсовой стоимости акций, но и за счет дивидендов.
В остальном по фондовому рынку ожидал рождественское ралли, а в итоге все обернулось рождественскими распродажами. Что вполне может быть логичным – фиксация прибыли инвесторами в конце года. Снижение по инвестиционному портфелю наблюдается по большей части эмитентов. Не последнюю роль сыграли и дивидендные гэпы у акций Лукойла и Татнефти. В текущем году видимо они не смогут закрыться.

Инвестиционный портфель за неделю

Инвестиционный портфель за неделю снизил свою ликвидную стоимость на -3,37%, при снижении индекса Московской биржи на -1,91%. Это уже третья неделя подряд, когда инвестиционный портфель выглядит хуже индекса. За неделю были проданы акции АФК Система с общим убытком учитывая дивиденды за все годы владения акциями (1150,62 руб.), доходность -32,9%. Эта сделка стала первой сделкой закрытая с убытком не только по курсовой стоимости акций, но и с убытком с учетом дивидендов. Также проданы акции Иркута с общей доходностью учитывая дивиденды с всего пакета акций составила 3268,74 руб или +34,4%. На освободившиеся от продажи акций Системы и Иркута приобретены привилегированные акции Татнефти и обычные акции НЛМК. После конца года будет проведена ребалансировка портфеля, где будет уточнены доли в инвестиционном портфеле акций Татнефти и НЛМК.
За третью неделю декабря 2016 года инвестиционный портфель так же снизился, но на более скромный процент – всего -1,53%. Индекс Московской биржи снизился на 2,61%. Акцией, показавшей самый большой рост, это акции Лукойла с ростом +1,31%, а сильнее всего упали акции Московской биржи -4,94%. Кстати, акции Московской биржи в лидерах падения и в текущем году. Есть смысл подготовить средства в 2018 года на последние недели года для покупки акций Мосбиржи.
Лучшие акции по доходности за неделю: НЛМК (MCX:NLMK) +3,66%; Норильский никель (MCX:GMKN) +1,09%; Алроса (MCX:ALRS) +0,35%.
Худшие акции по доходности за неделю: АФК Система (MCX:AFKS) -10,92%; Московская биржа (MCX:MOEX) -8,87%; Татнефть (TATNP) -5,88%.
За неделю выросли акции добывающих компаний, и все три компании из разных отраслей: черная, цветная металлургия и алмазная отрасль. Акционеры НЛМК утвердили промежуточный дивиденды за 3 квартал, дата закрытия 09.01.2018 года, что поддержало рост котировок. Рост, хоть и не большой, акций Норильского никеля вызван ростом котировок на металл никель на мировом рынке. А рост акций Алроса незначительный, что можно списать эти колебания цены на ценовой шум. Акции АФК Системы просели на 10,92% на фоне неудач Системы в судебных делах, о которых говорилось выше. О мировом соглашении стало известно уже под вечер пятницы. Поэтому весь позитив от этой новости пришелся на последнюю неделю декабря. Очень слабо выглядели акции Московской биржи, которые оказались значительно хуже рынка. Наиболее вероятно сказалось закрытие спекулятивных позиций перед завершением года, но это указывает повышенный объем и сильное движение цены. Акции Татнефти прев. упали после дивидендной отсечки. Попытки закрытия гэпа не предпринимались.

Дивиденды

Закрылись реестры на получение дивидендов компаний Лукойл и Татнефть 22 декабря и 23 декабря соответственно. Размер дивидендов за 9 месяцев работы в 2017 году Лукойла составляет 85 рублей на акцию, а размер дивидендов Татнефти – 27,78 руб. Поступление дивидендов на расчетный счет ожидается во второй декаде января.

Прогноз по акциям на последнюю неделю года

Последняя неделя года, вероятно, продолжит движение предыдущей недели и закроется со снижением. Католическое рождество прошло, в Европе и США биржи закрыты, инвесторы на каникулах. На Московской фондовой бирже ожидается снижение волатильности.

Газпром (MCX:GAZP) анализ финансовой отчетности по МСФО за третий квартал 2017 года

Газпром (MCX:GAZP) анализ финансовой отчетности по МСФО

Рассмотрим опубликованную ПАО Газпром (тикер на Московской бирже MCX:GAZP) промежуточную финансовую отчетность по стандартам МСФО за 9 месяцев работы в 2017 году.

По результатам анализа финансовой отчетности Газпрома за первое полугодие 2017 года была пролонгирована рекомендация «держать-».  Мне, как долгосрочному инвестору, уже сложно найти других инвестиционных идей в этой компании, кроме как огромный дисконт к балансовой стоимости. Дивиденды заморожены на ближайшие 3 года, это уже повод продать все акции Газпрома. Курсовая стоимость не меняется уже на протяжении 5 лет, не учитывая краткосрочный рост до 170 рублей на наивном ожидании высоких дивидендов. Долговая нагрузка растет, капитальные затраты растут и цифра в 1 трлн. руб. никого не удивляет. Ко всему прочему, компания преследует политические интересы внутри страны и за ее пределами.

Котировки акций незначительно выросли до уровня 130-135 рублей, что является нормальным ценовым уровнем для котировок акций Газпрома последнее время и учитывая все риски – справедливой ценой.

Анализ финансовой отчетности

Активы компании выросли на 3,4%, основные средства на 4,4%. Нераспределённая прибыль выросла на 3,0%. Общий долг компании вырос на 10,91%, а чистый долг увеличился на 36,52%. При этом в увеличении долговой нагрузки сыграли только краткосрочные займы, которые выросли на 59,8%. Рост долгосрочных займов составил 1,7%. Рост краткосрочных займов настораживает, но для  Газпрома это не проблема. Выручка увеличилась на 7,4%, отметим, что рост выручки от продажи газа в РФ составил 10%, в страны бывшего СССР снизилась, а в Европу выросла на 1%. Операционные расходы выросли на 2,8%, не в последнюю очередь за счет налогов. Прибыль от продаж составила 695 637 млн. руб., что на 22,5% больше чем в прошлом году. Но за счет снижения прибыли от курсовых разниц прибыль до налогообложения снизилась на 15,1% по отношению к 2016 году. Чистая прибыль составила 615 млрд. руб., это на 16,5% ниже чем в прошлом году. Базовая прибыль в расчете на одну акцию составляет 26,33 рубля, это ниже на 15,7% прибыли по итогам 9 месяцев 2016 года. Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности упали на 47,9% и составили 612,817 млрд. руб. Капитальные затраты, в свою очередь, снизились на 7,6% до 987,823 млрд. руб. , но все равно превышают прибыль от операционной деятельности.  Свободный денежный поток отрицательный и составил -375 млрд. руб.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа имеют тенденцию к ухудшению на истории с 2011 года (2011 год крайний год используемый в анализе). При росте выручки основные показатели все снижаются. Неизменные остаются только мультипликаторы. Следовательно, акции оценены справедливо на данный момент. Рентабельность по чистой прибыли равна 13,3%, год назад этот показатель равнялся 17,1%. Рентабельность по операционной прибыли составила 15,0%. Оборачиваемость запасов и задолженностей без изменений, показатели стабильны из года в год. Оборачиваемость основных средств составляет 0,39, при 0,57 в 2011 году и 0,41 в 2015 году. Тенденция на снижение. Отношение общего долга к выручке растет и составляет 0,7, а в 2011 году этот показатель был равен 0,4. Долг растет на протяжении 7 лет, и тенденции к изменению данной политике нет. Отношение расходов на заработную плату к выручке равно 11,1% - самое высокое значение из анализируемых компаний. Мультипликатор P/E равен 3,29 - этот мультипликатор незначительно меняется из года в год. Мультипликаторы P/B и P/S равны 0,23 и 0,44 соответственно. Эффективная ставка налогообложения равна 23,03%, против 21,69% в прошлом году и 20,18% в 2015 году. Те дивиденды, что Газпром не доплачивает акционерам, государству отдает через налоги.

Прогноз и рекомендация по акциям Газпром

По итогам анализа финансовой отчетности за третий квартал 2017 года компании Газпром рекомендация "держать-" остается. Такая рекомендация остается на фоне финансовых результатов, которые констатируют плачевное состояние дел и ведение бизнеса не в интересах акционеров, да и вообще не извлечение прибыли в результате хозяйственной деятельности. Данный вывод был сделан на снижении рентабельности, растущий долг из года в год, который составляет иже больше 3 трлн. рублей, капитальные затраты также растут и снижения их не ожидаются (на следующий год запланированы капитальные затраты в размере 1,2 трлн. руб., по факту вероятно будет больше). Не компания занимающаяся бизнесом, а благотворительный фонд! Дивиденды заморожены, и постановления правительства о выплате 50% от чистой прибыли для Газпрома не указ. Акционерам отдается небольшая доля, в районе 20% от чистой прибыли, а государство разницу между 50 и 20% забирает в виде налогов. То есть, интересы миноритариев не интересны никому. Акции сильно недооценены, и этот дисконт оправдан и сокращаться в ближайшее время он не будет. Акции Газпрома больше похожи на облигации с номинальной стоимость 130 рублей и годовым купоном в районе 7%. Рекомендация "держать-", как только будет подобран качественный актив, пакет акций необходимо продать.

Стоимость акций Газпром на момент публикации отчета: рублей.

Рекомендация: "держать -".

Алроса (MCX:ALRS) анализ финансовой отчетности за 3 квартал 2017 года

 

Алроса (MCX:ALRS) анализ финансовой отчетности

Компания Алроса (тикер на Московской бирже MCX:ALRS) в ноябре сообщила о финансовых результатах по МСФО за 9 месяцев работы и третьего квартала 2017 года

По итогам анализа финансовой отчетности за первое полугодие компании Алроса была присвоена рекомендация «держать», которая была понижена. Новая рекомендация присвоена исходя из падения котировок и финансовых результатов. Продаже не рассматривается, т.к. акции сейчас сильно упали в цене, и без острой необходимости продавать не целесообразно. Снижение котировок вызвано аварией на руднике и как следствие снижение добычи и финансовыми затратами на консервацию и восстановление рудника. На финансовые результаты оказывает давление и укрепляющийся рубль, и снижение спроса и снижение цен на алмазы на мировом рынке. Акции снизились еще на 10% после публикации поста за первое полугодие. Пока на посту главы компании С. Иванов не показал выдающихся результатов: авария на руднике, выручка снизилась на 16%, прибыль на одну акцию упала на 47%. С такой тенденцией рекомендация будет понижена.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

В результате рассмотрения финансового отчета компании Алроса активы снизились на 8,9, основные средства снизились на 2,4%, за счет выбытия рудника Мир. Снижение запасов зафиксировано на уровне -6,4%. Нераспределенная прибыль снизилась на -2,5%. Общий долг снизился на 20,21%, чистый долг снизился на 20,81%. Выручка от продаж упала на 16,1%, себестоимость выросла на 9,1%. Значительный рост себестоимости зафиксирован в результате роста расходов на движения запасов. Валовая прибыль снизилась на 31,5%. Снижение коммерческих расходов на уровне 9,8%, а административные расходы выросли на 1,7%. Операционная прибыль снизилась на 40,6%, прибыль до налогообложения снижается на 47,6%, на фоне списания убытков вследствие аварии на руднике Мир. Чистая прибыль упала на 47,1%. Базовая прибыль на акцию составила 8,26 руб., против 15,64 рубля в 2016 году. Денежный поток от операционной деятельности снизился на 24,3%. Свободный денежный поток положительный и составляет 61,8 млрд руб.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа хуже, чем в прошлом году. Рентабельность по чистой прибыли равна 28,8%, против 45,8% за аналогичный период прошлого года. Рентабельность по валовой прибыли, коэффициент на который не влияет авария на руднике и он зависит только от того на сколько продали и сколько потратили на производство конечного продукта, также хуже - 50,5% против 61,9% - хуже было только при Андрееве. Рентабельность по основной деятельности 35,4%, сопоставим с показателями до периода управления Жарковым. Оборачиваемость основных средств снизилась до 0,75 с 0,89. Коэффициент текущей ликвидности еще держится. Отношение общего долга к выручке равняется 0,5, наилучший показатель. Отношение административных расходов к выручке равно 4,2%, а расходов на персонал к выручке 2,6%. ROE равно 49% - максимальное значение, а ставка доходности 13,61%. Мультипликатор P/B остается в текущем канале и равен 2,41. Коэффициент P/E завышен, но это произошло из-за того что доходность по акциям упала.  Эффективная ставка налогообложения равна 21,14%.

Прогноз и рекомендация по акциям Алросы

По итогам анализ финансового отчета по итогам 9 месяцев работы рекомендация остается "держать". Выручка снижается, чистая прибыль стремительно падают, а за ними падают и коэффициенты финансового анализа. Уже в следующем году станет ясно, все же это внешние причины, относительно падения выручки, и причина в аварии на руднике, относительно рудника Мир, или это "эффективная работа" команды "профессиональных" менеджеров. Вероятнее всего компания на данном уровне развития застрянет на очень долгий срок. Иванов уже анонсировал снижение дивидендов в ближайшие 3 года. Если бы встал вопрос о покупке акций Алросы, то я бы предостерег вас: рост курсовой стоимости может быть очень медленным, а дивидендный интерес просто-напросто отсутствует. Если у вас уже есть акции Алросы в портфеле, как у меня, то ждем пока акции выйдут в минимально допустимый убыток и меняем на более перспективную(!) и более доходную(!) компаний, только лишь в этом случае.

Стоимость акций Алроса на дату публикации поста: 75,20 рублей.

Рекомендация: «держать».

Акрон (MCX:AKRN) анализ финансовой отчетности за 3 квартал 2017 года

Акрон (MCX:AKRN) анализ финансовой отчетности

Компания Акрон (тикер на Московской бирже MCX:AKRN) в ноябре опубликовала результаты консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 9 месяцев 2017 года.

По итогам анализа финансовой отчетности за первое полугодие была дана рекомендация «держать» на фоне слабых финансовых результатов и в ожидании улучшении ситуации на мировом рынке удобрений. Акции Акрона уже продолжительное время заперты в диапазоне 3000-4000 рублей, и котировки преимущественно находились в нижней границе канала. Компания выплатила дивиденды из нераспределенной прибыли и сегодня Совет директоров обсуждает выплату дивидендов по итогам 9 месяцев. Это повод держать в портфеле акции Акрона. За последние 3 месяца компания нарастила производство и объем продаж, что сказалось на выручке и себестоимости. Акции Акрона подросли и подошли к отметке в 4000 рублей. Перспективы у компании позитивные на фоне восстановлении цен на удобрения и увеличении издержек производств Китая.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

В финансовом отчете компании Акрон зафиксировано снижение активов на 1,9%, рост основных средств на 2,9%. Нераспределенная прибыль снизилась на 4,9%. Краткосрочные кредиты и займы снизились на 87,7% или на 35 млрд руб, при этом долгосрочные кредиты и займы выросли на 27 млрд руб или 68,7%.  Общий долг снизился на 10,18%, а чистый долг вырос на символические 0,22%.

Выручка выросла 3,7% до 69289,00 млн руб., в долларовом эквиваленте выручка выросла на 22% на фоне роста объема продаж на 17%. Вследствие этого себестоимость увеличилась на 18,8%. На рост себестоимости так же оказали влияния амортизационные отчисления, которые увеличились после пуска агрегата «Аммиак-4». Валовая прибыль снизилась на 10,0%. Транспортные расходы увеличились на 9,2% на фоне роста объема продаж и индексации железнодорожного тарифа в России. Административные расходы снизились на 11,7% на фоне снижения расходов на персонал, заработная плата части которого номинирована в иностранной валюте. Операционная прибыль показала снижение на 11,7% до 14,8 млрд .руб. В 2016 году показатели прибыли были поддержаны реализацией инвестиций, а именно продажа Уралкалия. Чистая прибыль снижается на 56,0% до 10135 млн. руб. Прибыль на одну акцию составила 239,69 руб, против 554,83 в 2016 году. Денежный поток от операционной деятельности вырос на 26,7%. Объем средств на капитальные вложения снизился на 17%, связано с завершением активной фазы инвестиционного цикла. Свободный денежный поток положительный и составляет 5194 млн руб.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа ухудшаются, так же как и у компании Фосагро. Связано это с курсом рубля и последующим ростом рубля с одновременным снижением цен на удобрения. Рентабельность по чистой прибыли составила 14,6%, в прошлом году за аналогичный период - 32,1%. Рентабельность по валовой прибыли 45,5%, а рентабельность по основной деятельности 21,4%. Рентабельность в целом сопоставима со значениями рентабельности у компании Фосагро. Долг к выручке составил 1,0 – высокое значение, но за аналогичные периоды прошлых лет это значение составило 1,2. Отношение административных расходов к выручке составило 7,4% - минимальное значение за последние 6 лет (период 9 месяцев). ROE составила 15%, но этот показатель часто и резко меняется у компании Акрон. Резко увеличился коэффициент P/E до 10,26 с 4,79. Но этот коэффициент завязан на чистой прибыли, а она в прошлом году была искусственно завышена, то сравнивать нет смысла. Коэффициенты P/B и P/S без изменений с предыдущего периода. Отдельно отметим  ставку налога на прибыль: у Акрона в текущем периоде она составила 17,20%, в 2016 году 17,75% - это самая низкая ставка. Для сравнения у Фосагро в 2017 году за 9 месяцев эффективная ставка составила 24,38%. Дружба с властью не остается не замеченной.

Дивиденды

Сегодня Совет директоров «Акрона» рекомендовал акционерам направить на дивиденды часть нераспределенной прибыли в размере 4,54 млрд рублей, или 112 рублей за акцию. Датой закрытия реестра на получение дивидендов рекомендовано утвердить 23 января 2018 года.

Прогноз и рекомендация по акциям Акрон

По итогам анализа финансовой отчетности компании Акрон рекомендация «держать» пролонгируется на следующий период. Финансовые показатели слабые, но учитывая конъюнктуру рынка в современных условиях, показатели соответствуют ожиданиям. Выручка растет, объем реализации продукции растет. По этим показателям Акрон опережает своего конкурента Фосагро и выглядит немногим лучше. Сегодня Совет директоров рекомендовал выплату очередных дивидендов из нераспределенной прибыли в размере 112 рублей. Такое стремление выплачивать дивиденды выглядит подозрительным, и можно задаться вопросом, а не готовится ли компания к каким-то переменам? Учитывая дружбу с властью, надо очень внимательно следить за новостным фоном. Но от дивидендов нет смысла отказываться, поэтому на следующий период акции остаются в портфеле. Ожидаем роста удобрений на мировом рынке и ослабление рубля (ближе к середине 2018 года). Если ожидания реализуются, показатели Акрона резко улучшатся. Акции остаются в портфеле.

Котировки акций Акрон на сегодня составляют 3835,00 рублей.

Рекомендация «Держать».

ФосАгро (MCX:PHOR) анализ финансовых результатов за 3 квартал 2017 года

ФосАгро (MCX:PHOR) анализ финансовых результатов

Компания ФосАгро (тикер на московской бирже MCX:PHOR) опубликовала промежуточную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за третий квартал и девять месяцев 2017 г.

По итогам анализа финансовой отчетности за первое полугодие 2017 года была дана рекомендация «держать+». Рекомендация была пролонгирована с предыдущего периода на фоне не улучшающихся финансовых результатов. Ставка была сделана на рост стоимости удобрений и на рост производства. Как следствие восстановление выручки и росту чистой прибыли. С горизонтом 3-5 лет было принято решение постепенно, в соответствии со стратегией инвестирования, увеличивать количество акций в портфеле. В поддержку, акций говорит ежеквартальная выплата дивидендов, но дивидендная доходность составляет 3,6% - это ниже, чем требует стратегия инвестирования.

Анализ финансовых результатов

Активы компании ФосАгро увеличились на 3,5% с начала года, ниже, чем рост за полугодие. Основные средства выросли до 7,3%, за счет строительства новых площадок. Нераспределенная прибыль показала рост на 12,6%, рост за полугодие составлял 6,4%. Рост запасов продолжился и сейчас рост составляет 21,8%. Общий долг увеличился на 3,49%, а чистый долг вырос на 4,86%, по итогам полугодия эти цифры составляли 7,29% и 5,65% соответственно. Выручка снизилась на 8,2% по отношение к 9 месяцам 2016 года, при росте объема продаж фосфорсодержащей продукции на 11%, азотных удобрений на 13%, а апатитового концентрата на 9%. Выручка по отношению 3квартал-к-3 квартал выросла на 2%. Себестоимость продаж увеличилась на 10,3%, опять же за счет увеличения объемов производства. Но рост себестоимости выше, чем по итогам полугодия. Валовая прибыль снизилась на 24,6%. Коммерческие расходы увеличились на 17,3%, административные на 16,1%. Операционная прибыль упала на 45,7%, а прибыль до налогообложения упала на 54,7%. Эффективная ставка налогообложения составила 24,38%. Чистая прибыль снизилась на 56,6% до 21 млрд. руб. Прибыль на акцию составила 163 рубля, что меньше на 56,5% прибыли по итогам 9 месяцев работы в 2016 году. Поступление денежных средств от операционной деятельности снизилось на 46,5%. Капитальные затраты снизились на 21,1%. Свободный денежный поток составляет 3173 млн руб.

Коэффициенты финансового анализа

На истории, коэффициенты финансового анализа по акциям ФосАгро после максимальных результатов 2015 года имеют тренд на снижение. Максимальные значения 2015 года обуславливаются резким ослаблением курса рубля. Поэтому, по мере укрепления рубля и сдержанного роста стоимости продукции на мировых рынках финансовые показатели снижаются. Рентабельность по чистой прибыли составила 15,5%, против 32,9% годом ранее и 22,22% в 2015 году. Рентабельность по валовой прибыли составляет 43,4% (53,6% в прошлом году). Рентабельность по операционной деятельности составила 20,6%, ниже на 14% чем в 2016 году. Оборачиваемость задолженностей и запасов без существенных изменений. Оборачиваемость основных средств 0,85, это самый низкий показатель за последние 6 лет. Коэффициент текущей ликвидности тоже минимальный и составляет 1,1. Долг к выручке составляет 0,8. ROE равно 29%, а ставка доходности по акциям 9,33%. Акции торгуются с премией к балансовой стоимости, коэффициент P/B равен 3,10. Коэффициент P/E равен 10,71, а коэффициент P/S равняется значению 1,67. Относительно высокие коэффициенты на истории в 6 лет.

Дивиденды

Совет директоров ПАО «ФосАгро» рекомендовал внеочередному собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в объёме 2,72 млрд рублей из расчёта 21 рубль на обыкновенную акцию из нераспределённой чистой прибыли по состоянию на 31 декабря 2016 г. В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов собранию акционеров рекомендовано утвердить 21 января 2018 года.

Прогноз и рекомендации по акциям ФосАгро

В результате анализа финансовой отчетности компании Фосагро рекомендация по акциям снижается до "держать". Цена удобрения начинают восстанавливаться, а это означает, что следом должен последовать рост выручки. Компания прошла "жирный" период и возвращается к привычным докризисным показателям. Компания Фосагро продолжает политику выплату ежеквартальных дивидендов. в текущих условиях снижении выручки активные покупки не рекомендуются. В следующем году ожидаю восстановления показателей и сохранения уровня дивидендов.

Стоимость акций Фосагро на сегодня составляет: 2544 руб.

Рекомендация: «Держать».

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю декабря

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю декабря

Главное событие ушедшей недели, которое не влияет на доходность инвестиционного портфеля, но непосредственно влияет на ведение портфеля. Это санация и введение ЦБ РФ внешнего управления над Промсвязьбанком, именно услугами брокера данного банка я пользуюсь. Было анонсировано, что банк оказывает услуги в штатном режиме. Но уже вчера появились проблемы с принятием заявок, которые к концу дня были устранены. Встал вопрос о смене брокерской компании, который надо в ближайшее время проработать.
Что касается акций, то самые важные новости касались акций АФК Система. Во-первых, проходит рассмотрение апелляции, в отношении иска Роснефти и Башнефти. Во вторых, последние подали еще один иск к АФК Система по компенсации полученных дивидендов. Система в ответ подала ответный иск на компенсацию в размере 330 млрд. руб. за попытку разрушение капитализации компании и доведении до банкротства. Пришло время расстаться с акциями Системы.

Инвестиционный портфель в течение недели

В течение недели инвестиционный портфель ценных бумаг увеличил ликвидную стоимость на 0,35%. Индекс Московской биржи за аналогичный период вырос на 1,85%. Это уже вторая неделя подряд, когда инвестиционный портфель выглядит хуже индекса Московской биржи. Основной причиной стало падение котировок Иркута.
За вторую неделю декабря 2016 года инвестиционный портфель увеличил ликвидную стоимость на +0,38%, а индекс Московский бирже вырос на +1,04%. Уже второй год подряд инвестиционный портфель хуже индекса. Год назад вверх портфель тянули акции Алросы с ростом +5,88%, а вниз тянули акции Норильского никеля -4,28%.
Лучшие акции по доходности за неделю: Норильский никель (MCX:GMKN) +5,14%; Акрон (MCX:AKRN) +3,18%; АФК Система (MCX:AFKS) +2,90%.
Худшие акции по доходности за неделю: Иркут (MCX:IRKT) -4,79%; ММК (MCX:MAGN) -0,10%.
Акции компании Норникель подрастают вместе с котировками цен на металл никель, который после коррекции перешел в рост. Акции Акрона так же как и Норинкеля растут на дорожающих продуктах производства, у Акрона это минеральные удобрения. Акции АФК Система восстановились после падения на прошлой неделе. Но, как сейчас уже известно – это «отскок дохлой кошки от асфальта». Акции Иркута продолжили снижение на фоне неопределенности по слиянию, т.к. проект объединения попал под пересмотр. А снижение акций ММК незначительное, что можно списать на ценовой шум.

Прогноз и рекомендация на следующую неделю

Следующая неделя предновогодняя перед каталитическим рождеством, а это значит что к концу недели ожидается повышенная волатильность. Непосредственно по акциям АФК Системы продолжатся сильные движения, на которых я постараюсь выйти из позиции и купить другие акции. Так же продажа акций Иркута ожидается на следующей недели. Дивидендная отсечка по акциям Лукойл и акциям Татнефть, потенциальный претендент на включение в портфель. В целом по итогу недели ожидается положительное закрытие портфеля, несмотря на указанные факторы.

Удачи на фондовом рынке!

фото с сайта www.fhr.ru

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовой отчетности по МСФО за 3 квартал 2017 года

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовой отчетности по МСФО

В ноябре компания Газпром нефть опубликовала консолидированную финансовую отчетность в соответствии с МСФО за 3 квартал и 9 месяцев работы 2017 года.

По итогам анализа финансовой отчетности за первое полугодие 2017 года была дана рекомендация «покупать». Эта рекомендация пролонгировалась с первого квартала и будет сохранена и на следующий период. Данная рекомендация основывается на сильных финансовых показателях и, как следствие, сильных финансовых коэффициентах. Газпром нефть возвращается к практике выплаты промежуточных дивидендов, и уже по итогам полугодия было предложено Советом Директоров выплатить дивиденды размером 10,0 рублей на акцию. К тому же котировки акций продолжили восходящий тренд и выросли на 20% с момента публикации предыдущего обзора.

Анализ финансовой отчетности Газпром нефти

Активы компании Газпром нефть увеличились на 9,6% (рост 6,6% после полугодия). Основные средства увеличились на 12,4%, что тоже выше, чем за полугодие. Нераспределенная прибыль выросла на 12,3%. Общий долг снизился на 1,42%, а чистый долг уменьшился на 6,95%. Выручка от продаж выросла на 21,7%, стоимость приобретения нефти и газа выросли на 32,3%. Операционные расходы выросли на 20,6%. Административные расходы снизились на 6,0%. Операционная прибыль выросла уже на 27,4%. Чистая прибыль выросла на 31,7% и составила 200,5 млрд. руб. Прибыль на акция составила 40,06 рублей, что на 28,2% выше, чем по итогам 3 квартала 2016 года. Прибыль от операционной деятельности увеличилась на 38,3%. При снижении капитальных затрат свободный денежный поток положительный, против отрицательного в прошлом году.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа продолжаются улучшаться и отличаются от предыдущего периода в лучшую сторону. Рентабельность по чистой прибыли составила 14,8%, против 13,7% в аналогичном периоде 2016 года. Рентабельность по основной деятельности 16,4%, против 14,3% соответственно. Чистый долг к выручке 0,5, улучшается после сложных годов 2015-2016. Чистый долг/EBITDA составило 1,27 против 1,78. Коэффициент процентных выплат составляет 7,454, улучшение по сравнению с аналогичным периодом 2016 года. Коэффициент текущей ликвидности составляет 1. Отношение административных расходов к выручке составляет 5,4% - уровень докризисных значений. ROE составляет 25%, а ставка доходности по акциям 24,96%. Акции торгуются ниже балансовой стоимости, и коэффициент P/B составляет 0,66. Коэффициент P/E равен 4,01, что соответствует минимальному значению в нефтегазовом секторе. Мультипликаторы стабильны, что указывает на справедливую оценку акций при текущей чистой прибыли и выручке.

Прогноз и рекомендация по акциям Газпром нефти

По итогам анализа финансовой отчетности компании Газпром нефть рекомендация "покупать" пролонгируется до выхода годовой финансовой отчетности. Котировки акций растут вместе с выручкой и чистой прибылью, что дает основание предполагать, что при росте стоимости нефть, что сейчас и наблюдается, можно рассчитывать на дальнейший рост котировок вплоть до балансовой стоимости и выше. Пик инвестпрограммы так же пройден, теперь будет увеличиваться свободный денежный поток, если не будет глобальных проблем, а следовательно можно ждать и роста дивидендов. Все это может перечеркнуть мажоритарный акционер в лице Газпрома.  Логика? Зачем делить средства с акционерами если есть 1000 и 1 способ изъятия средств из дочерней компании. Мажоритарный акционер - это единственный риск в данной компании и большую долю в портфеле акциям Газпром нефти отдавать не стоит.

Стоимость акции на момент публикации статьи 253,90 рубля.

Рекомендация: «покупать».

фото с сайта: https://media.gazprom-neft.ru/

Доходность инвестиционного портфеля за первую неделю декабря 2017 года

Доходность инвестиционного портфеля за неделю

В начале декабря 2015 года я впервые купил акции на фондовой бирже, и начал формировать портфель. По этому на первой неделе я отмечаю очередной год на фондовом рынке, теперь уже второй. За 2 года портфель стал больше в 5 раз, но о серьезном доходе говорить не приходится, т.к. идет стадия накопления капитала и сейчас я больше вкладываю в портфель чем получаю. Но для сравнения, чистый доход от курсовой стоимости акций без учета всех полученных дивидендов составляет сумму, которую я в декабре 2015 года положил на брокерский счет.
Последний месяц года начался без определенной динамики, а если брать в расчет сухие цифры, то с небольшой отрицательной тенденцией. Неделя началась с роста, ближе к середине недели случился обвал локального характера, часть потерь от которого рынок восстановил в пятницу. В четверг стало известно, что Роснефть подала к АФК Система новый иск. Теперь Игорь Иванович хочет отсудить у системы 131,6 млрд руб, что соответствует сумме дивидендов полученных Системой от Башнефти с 2009 по 2014 года. А в пятницу Система подала встречный иск к Роснефти на возмещение ущерба в размере 330 млрд. руб. В сообщении АФК Системы отмечено: «В течение 2017 года "Роснефть" и "Башнефть" предпринимали и продолжают предпринимать заведомо недобросовестные действия с целью неосновательного обогащения ответчиков и разрушения корпоративной стоимости АФК "Система", доведения корпорации до банкротства, нанесения ущерба корпорации, ее акционерам и кредиторам». В остальном неделя прошла по движениям основанным на технических факторах.

Инвестиционный портфель в течение недели

Инвестиционный портфель ценных бумаг за неделю уменьшился на 0,31%, при этом индекс Московской биржи вырос на 0,21%. Небольшое отклонение от нуля в обе стороны, можно считать ценовым шумом. Отметим, что инвестиционный портфель за 12 последних недель оказался хуже индекса. В течение недели были приобретены акции ФосАгро и Сбербанка.

За первую неделю 2016 года инвестиционный портфель вырос на 3,58%, при росте индекса Московской биржи на 4,92%. Лучшими акциями по доходности стали акции Иркута с ростом на 7,78%, а худшими стали акции ММК с символическим снижением на -0,89%.

Лучшие акции по доходности за неделю: Лукойл (MCX:LKOH) +2,92%; Норильский никель (MCX:GMKN) +2,04%; ФосАгро (MCX:PHOR) +1,49%.

Худшие акции по доходности за неделю: АФК Система (MCX:AFKS) -6,14%; Алроса (MCX:ALRS) -4,26%; Московская биржа (MCX:MOEX) -3,93%.

Акции Лукойла и ФосАгро двигаются вверх в преддверии закрытии реестров на получение дивидендов по итогам 3 квартала. Акции Норильского никеля после падения восстанавливаются, показывая умеренный рост. Акции АФК Системы упали на корпоративных новостях и судебных исках. Стороны (Роснефть и Система) обменялись исками, одновременно идет рассмотрение апелляции по первому иску к Системе. Причем Роснефть по первому иску теперь тоже не согласна и требует полную сумму в размере 170 млрд. В общей сложности 300 млрд хочет Роснефть, то есть Башнефть получить за счет Системы.  А Система хочет отсудить ущерб в размере 330 млдр. Исход этого противостояния, как мне кажется, уже предрешен. Так же на падение повлияла и закрытие реестра на получение дивидендов за 9 месяцев работы. Но в отличие от остальных компаний, дивидендный гэп у Системы может не закрыться никогда. Акции Алросы и Мосбиржи испытывают слабость, и каждый более или менее рост сменяется ощутимыми падениями котировок.

Прогноз и рекомендация на следующую неделю

В течение следующей недели ожидаю консолидацию на уровне по индексу Московской биржи в районе 2100 пунктов. С отклонениями в обе стороны в течении недели. Данная консолидация в преддверии конца года вполне объяснима: инвесторы ждут новогоднего ралли, которое должно случиться на третьей неделе декабря. Сейчас рекомендую покупать на снижении акции входящие в портфель, а также впереди близится дивидендные отсечки с хорошей доходностью.

Удачи на фондовом рынке!

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за третий квартал 2017 года

 

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности

Сбербанк (тикер на московской бирже MCX:SBER) опубликовал промежуточную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2017 года и состоянию на 30 сентября 2017 года.

В результате анализа финансовой отчетности за первое полугодие 2017 года была продлена рекомендация «покупать». Такая рекомендация держится уже несколько периодов подряд и поддерживается за счет сильных финансовых показателей и фундаментальных факторов. ЦБ РФ продолжает чистить банковский сектор. У многих аналитиков уже сложилось мнение, что ЦБ оставит несколько банков, а у остальных будут отозваны лицензии.  Эти события привлекут новых клиентов в банк. На момент написания поста исполняется требования на покупку по 4 кварталу.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Исходя из данных финансовой отчетности, активы банка выросли на 3,4, при этом за полугодие рост составлял 1,5%. Основные средства увеличились на 2,9%, за полугодие рост составляют 3,3%. Средства физических лиц остались без изменений – рост на 2,8%, средства корпоративных клиентов снижаются – рост +2,0%, хотя по итогам 1 квартала рост составлял +8,8%. Средства банков так же несколько хуже, чем за рост за полугодие – рост 3,3%. Нераспределенная прибыль выросла на 18,2%. Заемные средства снизились на 3,0%. Процентный доход снизился на -3,6%, но снизился и процентный расход на -17,7%, что привело к росту чистого процентного дохода на 6,1% до 1069,20 млрд. руб. Операционные расходы снизились на 1,4%. Операционная прибыль показала рост на 17,8%. Чистая прибыль составила 576,3 млрд руб, что на 44,0% больше чем за аналогичный период 2016 года. Прибыль на одну акцию составила 26,48 рублей.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа, как и по итогам первого полугодия 2017 продолжают улучшаться.Рентабельность по чистой прибыли выросла до 53,9%. Рентабельность активов 8,2%, против 7,9% в прошлом году. Рентабельность капитала увеличилась до 35,3%, по итогам полугодия 23,3%, в по итогам 9 месяцев работы в 2016 году - 29,3%. Чистая процентная маржа составляет 8,48% - максимальное значение за последние 6 лет. Административные расходы к выручке составили минимальное значение за 7 лет -  2,3%, отношение расходов на персонал составляет 27,2%, в прошлом году за 9 месяцев - 27,6%. ROE уже составляет 35%, а ставка доходности по акциям 18,58%. Коэффициент P/E составляет 5,38, что является низким значением, но для акций Сбербанка такое значение является нормой. Коэффициент P/B равен 1,27, это означает, что акции торгуются выше балансовой стоимости.

Прогноз и рекомендации по акциям Сбербанка

В результате анализа финансовой отчетности за 9 месяцев 2017 года рекомендация по акциям Сбербанка "покупать" сохраняется на следующий отчетный период. По результатам ребалансировки инвестиционного портфеля по итогам 3 квартала был запланирован к покупке большой объем, который уже на треть выполнен. Главный банк России уверенно демонстрирует сильные результаты. Чистая прибыль растет даже при снижении ключевой ставки, что дает основания ожидать хорошие дивиденды по итогам года. Покупаем акции на коррекциях и наращиваем длинную позицию на долгосрочное инвестирование.

Стоимость акций Сбербанка на момент публикации обзора составила: 220,89 руб.

Рекомендация: «Покупать»

Доходность инвестиционного портфеля за ноябрь 2017 года

 

Доходность инвестиционного портфеля за ноябрь 2017 года

Ноябрь прошел относительно спокойно и без «черных лебедей». Большую часть месяца находился не рядом с терминалом и следил только за важными новостями, которые оказывали значительное влияние на котировки. Одной из важных новостей была сильная отчетность Сбербанка. Сбербанк отчитался с очередным рекордом, что позволило акциям обновить исторический максимум. Еще одной новостью стала информация о новой затратной инвестпрограмме Норильского Никеля, которая приведет к снижению дивидендов в среднесрочной перспективе. Акции Норникеля отреагировали снижением с локальных максимумов. 

Из новостей, не влияющих на рынок, стало переименование индекса ММВБ в индекс Московской биржи. Слух об исключении из индекса 5 компаний, в том числе компании входящей в инвестиционный портфель – Акрона. На котировках Акрона данный факт может сказаться уже позже, по факту исключения, когда индексные фонды начнут продажу имеющихся долей. Еще одно событие, пересмотр программы объединения Иркута и ОАК, но сроки по объединению остаются в силе, пока.

Закрыто требование на закупку пакета акций Лукойла на четвертый квартал 2017 года. Доля Лукойла превысила 20% от всего инвестиционного портфеля. Начата покупка доли акций Сбербанка, которая будет идти параллельно покупке акций ФосАгро.

Инвестиционный портфель в течение месяца

Инвестиционный портфель за месяц увеличился на 4,87% в рублевом выражении. Индекс Московской биржи в течение ноября вырос всего на 1,76%. Рост инвестиционного портфеля обусловлен ростом акций компаний присутствующих в портфеле в большом количестве. Ноябрь начался с роста, в середине месяца было небольшое снижение, а последняя неделя закрылась в зеленой зоне. В течение месяца были внесены дополнительные средства, которые пошли на удовлетворение требований на закупку акций после ребалансировки портфеля.

В ноябре 2016 года показал доходность в 6,35%, при росте индекса Московской биржи (на тот момент ММВБ) +6,25%. Поводом для такого уверенного роста стали выборы президента США. Лучшей акций по доходности стала акция Акрона. Отметим, что в текущем отчете акции Акрона, так же присутствуют в лидерах роста. Акции с отрицательной доходностью отсутствовали.

Лучшие акции по доходности за месяц: Сбербанк (MCX:SBER) +14,82%; Акрон (MCX:AKRN) +7,83%; Лукойл (MCX:LKOH) +5,60%.

Акции с отрицательной доходностью за месяц:  АФК Система (MCX:AFKS) -19,02%; Норильский никель (MCX:GMKN) -6,76%; Иркут (MCX:IRKT) -3,11%.

Акции Сбербанка выросли на второй неделе месяца на фоне очередного сильного финансового отчета по итогам 3 квартала. Последующие недели котировки акций росли. Акции Акрона росли на фоне роста мировых цен на минеральные удобрения. Акции Лукойла выросли на фоне роста котировок нефти. Цена на нефть обновила локальный максимум, который на данный момент составляет 63,84 доллара США за баррель. Акции Лукойла росли вместе с рынком, закрыв только третью неделю ноября в красной зоне.

Акции АФК Системы падали весь месяц, на фоне неудачных новостей из зала суда. Суд отказал снять арест на акции, которые находятся в обеспечении, и отказал в независимой экспертизе по реорганизации Башнефти. Акции Норильского никеля снижаются вместе с котировками на металл Никель, в дополнении менеджментом было объявлено о новой инвестпрограмме, которая может повлечь снижение дивидендных выплат. Акции Иркута разнонаправленно движутся – поочередно то неделю растут, то неделю снижаются, но находятся в канале 15-17 рублей за акцию. Рост сейчас несколько ограничен тем, что проект объединения Иркута и ОАК попал под пересмотр. Пока впереди неизвестность роста ждать не приходится.

Прогноз и рекомендации по акциям на следующий месяц

Ожидается закрытие декабря в зеленой зоне. Приближаются дивидендные отсечки на получение дивидендов по итогам 9 месяцев работы, которые будут оказывать локальную поддержку для дивидендных акций. Покупку акций следует осуществлять на снижении рынка.

Удачи на финансовом рынке!

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности по МСФО за третий квартал 2017 года

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности по МСФО

Лукойл (тикер на Московской бирже MCX:LKOH) 29 ноября опубликовал финансовую отчетности подготовленную по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев работы в 2017 году.

По результатам анализа финансового отчета за первое полугодие 2017 года была продлена рекомендация «покупать». Такая рекомендация была оставлена в действии на фоне стабильных положительных финансовых результатов и выплаты стабильно растущих дивидендов. Рост стоимости нефти на мировых рынках и сильные финансовые результаты дают уверенность в росте котировок акций и росте дивидендной доходности. Акции компании Лукойл стоят в приоритете в покупке по результатам квартальной ре-балансировки. На момент публикации данного обзора требование на 2017 год выполнено полностью.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

В финансовом отчете отражен рост активов на 0,3%, основные средства увеличились на 3,3%. Нераспределенная прибыль выросла на 6%. Запасы снижаются, кредиторская задолженность снижается, а дебиторская остается на том же уровне. В два раза выросли краткосрочные кредиты и займы, а долгосрочные кредиты снизились на 18% (почти не изменились с отчета за первое полугодие). Общий долг снизился на 8,66%, а чистый долг показал снижение на 21,2% - показатели лучше, чем за полугодие.

Выручка увеличилась на 12%, в основном за счет положительного влияния увеличение цен на углеводороды и рост объемов трейдинга нефтью. По отношению ко второму кварталу выручка выросла на 9%, а к первому на 3,6%. Операционные расходы не изменились, объем добычи практически не изменился. Прибыль до налогообложения увеличилась на 78,8%, это связано с неденежным эффектом от курсовых разниц и прибыли от продажи АО «Архангельскгеолдобыча». Чистая прибыль выросла на 86% за 9 месяцев работы по отношению к аналогичному периоду 2016 года. Прибыль на акцию составила 419,37 рублей против 224,7 рубля в 2016 году.

Чистое поступление денежных средств от операционной деятельности снизилось на 1,9% (без изменений к первому полугодию). Капитальные затраты составили 373 млрд. руб, увеличившись на 5%. Свободный денежный поток положительный и составляет 173,7 млрд. руб, в 3 квартале этот показатель составляет 90,7 млрд. руб.

Коэффициенты финансового анализа

История финансовых результатов по стандартам МСФО только формируется, т.к. до 2016 года компания отчитывалась по стандартам GAAP. Сравнить можно только коэффициенты 2017 года с 2016. Рентабельность по чистой прибыли составила 7,0%, против 4,2% за аналогичный период 2016 года. Рентабельность по валовой прибыли составляет 47,9% против 51,1% соответственно. Рентабельность по операционной прибыли составляет 8,4% и 8,3% соответственно. Оборачиваемость основных средств улучшилась и составляет 1,24 п. Отношение общий долг к выручке 0,1 п., снизившись с 0,2 п. в 2016 году за аналогичный период. Отношение административные расходы к выручке составили 2,8%, такое же значение имеет отношение расходов на персонал к выручке. Доходность по акциям r составляет 18,3%, а ROE 17%. Эффективная ставка налога на прибыль 20,75%. По мультипликатору P/E акции сильно недооценены. Так же акции недооценены по балансовой стоимости, балансовая стоимость составляет 4850 рублей за акцию. Коэффициент P/S несколько ниже, чем в 2016 году и составляет 0,38 и 0,43 соответственно.

Прогноз и рекомендации по акциям Лукойла

По итогам анализа финансовой отчетности рекомендация покупать продлевается на следующий период. Компания Лукойл стабильно показывается сильные финансовые результаты, даже если не учитывать доход от продажи дочерней структуры, все равно по чистой прибыли прослеживается уверенная положительная тенденция. Финансовые коэффициенты указывают на недооцененные акции. Акции Лукойла торгуются ниже балансовой стоимости и котировки находятся в восходящем тренде. Так же стабильный рост дивидендных выплат и годовая дивидендная доходность скоро сравняется с доходностью по банковским вкладам, т.к. в перспективе ЦБ будет продолжать снижать ключевую ставку. Качественные акции, которые должны быть в инвестиционном портфеле каждого инвестора.

Стоимость акции Лукойл на сегодня составила: 3344,00 рубля.

Рекомендация: «Покупать».

G

M

T

Определить языкАзербайджанскийАлбанскийАнглийскийАрабскийАрмянскийАфрикаансБаскскийБелорусскийБенгальскийБирманскийБолгарскийБоснийскийВаллийскийВенгерскийВьетнамскийГалисийскийГреческийГрузинскийГуджаратиДатскийЗулуИвритИгбоИдишИндонезийскийИрландскийИсландскийИспанскийИтальянскийЙорубаКазахскийКаннадаКаталанскийКитайский (Упр)Китайский (Трад)КорейскийКреольский (Гаити)КхмерскийЛаосскийЛатинскийЛатышскийЛитовскийМакедонскийМалагасийскийМалайскийМалайяламМальтийскийМаориМаратхиМонгольскийНемецкийНепалиНидерландскийНорвежскийПанджабиПерсидскийПольскийПортугальскийРумынскийРусскийСебуанскийСербскийСесотоСингальскийСловацкийСловенскийСомалиСуахилиСуданскийТагальскийТаджикскийТайскийТамильскийТелугуТурецкийУзбекскийУкраинскийУрдуФинскийФранцузскийХаусаХиндиХмонгХорватскийЧеваЧешскийШведскийЭсперантоЭстонскийЯванскийЯпонский

АзербайджанскийАлбанскийАнглийскийАрабскийАрмянскийАфрикаансБаскскийБелорусскийБенгальскийБирманскийБолгарскийБоснийскийВаллийскийВенгерскийВьетнамскийГалисийскийГреческийГрузинскийГуджаратиДатскийЗулуИвритИгбоИдишИндонезийскийИрландскийИсландскийИспанскийИтальянскийЙорубаКазахскийКаннадаКаталанскийКитайский (Упр)Китайский (Трад)КорейскийКреольский (Гаити)КхмерскийЛаосскийЛатинскийЛатышскийЛитовскийМакедонскийМалагасийскийМалайскийМалайяламМальтийскийМаориМаратхиМонгольскийНемецкийНепалиНидерландскийНорвежскийПанджабиПерсидскийПольскийПортугальскийРумынскийРусскийСебуанскийСербскийСесотоСингальскийСловацкийСловенскийСомалиСуахилиСуданскийТагальскийТаджикскийТайскийТамильскийТелугуТурецкийУзбекскийУкраинскийУрдуФинскийФранцузскийХаусаХиндиХмонгХорватскийЧеваЧешскийШведскийЭсперантоЭстонскийЯванскийЯпонский

Звуковая функция ограничена 200 символами

Настройки : История : Обратная связь : Donate

Закрыть

G

M

T

Определить языкАзербайджанскийАлбанскийАнглийскийАрабскийАрмянскийАфрикаансБаскскийБелорусскийБенгальскийБирманскийБолгарскийБоснийскийВаллийскийВенгерскийВьетнамскийГалисийскийГреческийГрузинскийГуджаратиДатскийЗулуИвритИгбоИдишИндонезийскийИрландскийИсландскийИспанскийИтальянскийЙорубаКазахскийКаннадаКаталанскийКитайский (Упр)Китайский (Трад)КорейскийКреольский (Гаити)КхмерскийЛаосскийЛатинскийЛатышскийЛитовскийМакедонскийМалагасийскийМалайскийМалайяламМальтийскийМаориМаратхиМонгольскийНемецкийНепалиНидерландскийНорвежскийПанджабиПерсидскийПольскийПортугальскийРумынскийРусскийСебуанскийСербскийСесотоСингальскийСловацкийСловенскийСомалиСуахилиСуданскийТагальскийТаджикскийТайскийТамильскийТелугуТурецкийУзбекскийУкраинскийУрдуФинскийФранцузскийХаусаХиндиХмонгХорватскийЧеваЧешскийШведскийЭсперантоЭстонскийЯванскийЯпонский

АзербайджанскийАлбанскийАнглийскийАрабскийАрмянскийАфрикаансБаскскийБелорусскийБенгальскийБирманскийБолгарскийБоснийскийВаллийскийВенгерскийВьетнамскийГалисийскийГреческийГрузинскийГуджаратиДатскийЗулуИвритИгбоИдишИндонезийскийИрландскийИсландскийИспанскийИтальянскийЙорубаКазахскийКаннадаКаталанскийКитайский (Упр)Китайский (Трад)КорейскийКреольский (Гаити)КхмерскийЛаосскийЛатинскийЛатышскийЛитовскийМакедонскийМалагасийскийМалайскийМалайяламМальтийскийМаориМаратхиМонгольскийНемецкийНепалиНидерландскийНорвежскийПанджабиПерсидскийПольскийПортугальскийРумынскийРусскийСебуанскийСербскийСесотоСингальскийСловацкийСловенскийСомалиСуахилиСуданскийТагальскийТаджикскийТайскийТамильскийТелугуТурецкийУзбекскийУкраинскийУрдуФинскийФранцузскийХаусаХиндиХмонгХорватскийЧеваЧешскийШведскийЭсперантоЭстонскийЯванскийЯпонский

Звуковая функция ограничена 200 символами

Настройки : История : Обратная связь : Donate

Закрыть