Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам квартала

Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам квартала

Инвестиционный портфель по итогам четвертого квартала показал доходность в размере +4,60%, при расчетной доходности 4,30%. А это означает, что инвестиционная стратегия работает, и продолжаем работать в соответствии с ней. В конце квартала состоялась быстрая замена акций АФК Системы и Иркута на акции НЛМК и Татнефти. На данный момент под замену еще две акции из портфеля – Газпром и Алроса, но под них еще ничего не подобрано.

Формирование структуры инвестиционного портфеля

По итогам четвертого квартала с прогнозом на 1 квартал 2018 года распределение долей в инвестиционном портфеле сложилось следующим образом:
Московская биржа (MCX:MOEX) - 18%;
Фосагро (MCX:PHOR) - 16%;
Татнефть-п(MCX:TATNP) – 15%;
Сбербанк (MCX:SBER) - 13%;
Лукойл (MCX:LKOH) - 12%;
Норильский Никель (MCX:GMKN) - 9%;
Алроса (MCX:ALRS) - 9%;
НЛМК (MCX:NLMK) – 6%;
ММК (MCX:MAGN) - 3%;
Газпром нефть (MCX:SIBN) - 3%;
Акрон (MCX:AKRN) - 1%;
Газпром (MCX:GAZP) - -5%;
 

Расчетные характеристики инвестиционного портфеля соответствуют следующим параметрам: заданная доходность 5,07%; дисперсия 46,488; сигма 6,818; Максимальная доходность 25,52%, максимально возможный риск(убыток) -15,38%. Коэффициент бетта составляет 1,091.
 

Сбалансированный инвестиционный портфель имеет следующий вид:

Лукойл (MCX:LKOH) - 20%;
Московская биржа (MCX:MOEX) - 15%;
Сбербанк (MCX:SBER) - 14%;
Фосагро (MCX:PHOR) - 11%;
Норильский Никель (MCX:GMKN) - 9%;
Татнефть-п(MCX:TATNP) – 9%;
ММК (MCX:MAGN) - 6%;
Газпром нефть (MCX:SIBN) - 5%;
НЛМК (MCX:NLMK) – 4%;
Алроса (MCX:ALRS) - 4%;
Акрон (MCX:AKRN) - 2%;
Газпром (MCX:GAZP) - 2%.
 

Параметры сбалансированного инвестиционного портфеля выглядят следующим образом: доходность составила 4,42%(4,30); дисперсия 49,295 (53,765); сигма 7,021 (7,332); максимальная доходность портфеля 25,49 (26,30); суммарный риск инвестиционного портфеля (убыток) -16,64% (-17,70); коэффициент бетта 1,053(1,043).
Доля акции Лукойла увеличена до текущего значения, но даже этот порог в 20% не критический, при возможности допускается приобретение акций с перспективой среднесрочного роста на фоне погашения казначейских акций. Доля Мосбиржи понижена на фоне ухудшения финансовых результатов в результате снижение ключевой ставки. Доля Фосагро понижена вследствие слабых результатов, но доля все еще высокая с перспективой на рост. Доля Алросы понижена вследствие снижения доверия менеджменту и значительных затрат на устранения последствий аварии при ухудшении финансовых результатов.

В заключении

Доходность инвестиционного портфеля к концу года нормализовалась и соответствует расчетной модели инвестирования. По отношению к завершившемуся кварталу расчетная доходность растет при снижении дисперсии и риска.
В первом квартале 2018 года необходимо купить акции следующих компаний: Московская биржа, Сбербанк, Татнефть-п, НЛМК, и Норильский никель.