НЛМК анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2019 год

НЛМК анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2019 год

Компания НЛМК (тикер на московской фондовой бирже MCX:NLMK) отчиталась за первый квартал опубликовав финансовый отчет по МСФО по международным стандартам финансовой отчетности.

По итогам работы в 2018 году и обзора финансового отчета акциям НЛМК была присвоена рекомендация «покупать». Рекомендация была основана на результатах обзора финансового отчета, которые оказались более чем положительные. Компания увеличила выручку на 20%, чистая прибыль увеличилась на 54%. Растущий денежный поток с низкой долговой нагрузкой делает возможным стабильно выплачивать ежеквартальные дивиденды. Дивиденды имеют последовательный рост в номинальном выражении. Учитывая приостановившийся рост стоимости акций, которые немного «забуксовали» на отметке 160-170 рублей за акцию, положительный эффект для акционеров оказывает дивидендная доходность, которая растет по отношению на вложенный рубль в акции. В данный момент дивидендная доходность составляет более 12%.

Анализ финансовой отчетности

Активы компании НЛМК возросли на 2%. Основные средства увеличились на 9%. Запасы снизились на 12% на фоне увеличения продаж металлопродукции на 11% , с 4146 млн. т до 4614 млн. т. Дебиторская и кредиторская задолженности снижаются -4% и -7% соответственно. Краткосрочные кредиты и займы снизились на 44%, а долгосрочные кредиты и займы выросли на 12%. Общий долг повысился незначительно – всего на 1%, а чистый долг вырос на 55%, за счет снижения денежных средств на 38%. Денежные средства снизились за счет уменьшения средств на банковских депозитах. Рост нераспределенной прибыль составил 3%.

Компания НЛМК нарастила выручку на 3%. Наибольший вклад в рост общей выручки внесла выручка от плоского проката. По регионам, лучшую выручку принесли Россия, Северная Америка и страны ЕС. Слабый рост выручки обусловлен снижением средних цен реализации продукции. Себестоимость увеличилась на 10%. При этом валовая прибыль снизилась на 10%. Коммерческие расходы увеличились на 7%, а административные расходы снизились на 5%. Снижение операционной прибыли составило -15%. В дополнении ко всему зафиксирован убыток по курсовым разницам. Чистая прибыль упала на 24% до 382 млн. долларов. Прибыль на одну акцию составила 0,0637 доллара, что на 24% ниже предыдущего периода. Капитальные затраты увеличились на 36%. Свободный денежный поток вырос на 11%.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа в первом квартале отражают слабые финансовые результаты отчета. Так, рентабельность по чистой прибыли снизилась до 13,3% с 18,0%. Рентабельность по валовой прибыли составляет 30,7%, рентабельность по основной деятельности 19,5%. Оборачиваемость основных средств улучшилась до 0,57. Отношение общий долг к выручке составляет 0,7, тренд на снижение продолжается. Отношение административные расходы к выручке составили 2,9%, так же тренд направлен вниз. ROE составила 23%. Ставка доходности по акциям составила 9,68%, что больше чем ставка по банковским депозитам. Коэффициент P/E равен 10,33. Коэффициент P/B увеличился до 2,38, а коэффициент P/S равен 1,38.

Дивиденды НЛМК

Совет директоров Группы НЛМК на заседании 19 апреля 2019 года рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 1 квартал 2019 года в сумме 7,34 рубля на одну акцию на внеочередном общем собрании акционеров, которое состоится 7 июня 2019 года.

Акционерам рекомендовано установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за 1 квартал 2019 года, – 19 июня 2019 года.

Рекомендация по акциям НЛМК

По итогам анализа финансовой отчетности металлургической компании НЛМК рекомендация по акциям понижается до «держать». Выручка компании показала слабый рост на фоне снижен цен на реализуемую продукцию. Себестоимость (по отношению к одному доллару выручки) выросла на фоне увеличении увеличения объемов реализации. Чистая прибыль снижается. Но в пользу акционеров это растущий свободный денежный поток и стабильные ежеквартальные дивиденды. Последние в свою очередь так же растут: по итогам 1 квартала 2019 года совет директоров рекомендовал 7,34 рубля на акцию, а годом ранее 5,73 рубля на акцию. Пока поводов для серьезного беспокойства нет, и распродажа акций НЛМК не предвидится. С таким высоким дивидендным потоком акции НЛМК должны быть в портфеле.

Стоимость акций на момент написания статьи: 171,10 рублей.

Рекомендация: «держать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

Доходность инвестиционного портфеля за март и 1 квартал 2019 года

Доходность инвестиционного портфеля за март и 1 квартал 2019 года

Подведем последние итоги прошедшего 1 квартала 2019 года и последнего месяца в нем марта. Март прошел очень быстро в связи с моими выходными и за новостями на бирже я не успевал следить. Также не было и сделок в течение месяца. Но мой портфель составлен так, что не требует повышенного ежедневного внимания к себе. Двигаясь вслед за рынком в итоге заканчивая период с результатом, превосходящим индекс Московской биржи. Забегая вперед, хочу отметить очень сильные результаты инвестиционного портфеля, как и по итогам месяца, так и по итогам квартала.

Доходность инвестиционного портфеля по итогам марта 2019

Доходность инвестиционного портфеля в марте 2019 года составила 2,20%. В то время как индекс Московской биржи вырос всего на 0,48%. Данному росту способствовал рост акций Лукойла, которые составляют треть от общей стоимости портфеля. Это, конечно же, нарушение стратегии инвестирования, но это нарушение связано с ростом курсовой стоимости акций на фоне обратного выкупа акций, т.к. эффект от погашения акций уже отыгран. В течение месяца покупок и продаж не было. Так же росту Лукойла способствовала нефть, которая тоже находится в восходящем тренде.

Доходность по неделям распределилась следующим образом: старт и финиш месяца отметились ростом, вторая неделя закрылась в красной зоне, закрытие третьей недели прошло с небольшим плюсом. Общей тенденции в течение месяца не прослеживается и по акциям портфеля наблюдалась смешанная динамика: одну неделю акции одних компаний росли, в то время другим падали, а на следующей неделе все наоборот.

Самые растущие акции за месяц: НЛМК (MCX:NLMK) +7,61%; Лукойл (MCX:LKOH) +7,14%; Сбербанк (MCX:SBER) +3,19%.

Самые падающие акции за неделю: Фосагро (MCX:PHOR) -6,34%; Газпром (MCX:GAZP) -5,90%; Акрон (MCX:AKRN) -3,01%.

Позитив в растущих акциях вызвали годовые отчете и ожидаемые дивиденды в случае Лукойла и Сбербанка и рекомендованные дивиденды НЛМК. Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за последний квартал 2018 года в размере 5,04 рубля на одну акцию. Производители удобрений оказались под влиянием растущего рубля, акции которых в свою очередь отыгрывают движения нефти. А движения акций Газпрома в большинстве случаев не поддаются описанию.

Доходность инвестиционного портфеля за 1 квартал 2019 года

По итогам первого квартала инвестиционный портфель показал рост в размере +10,25%. Индекс Московской биржи вырос на более скромные результаты +6,23%. Фактическая доходность портфеля значительно превысила расчетную, которая в свою очередь была чуть более 4%. Весомый вклад в успешный результат внесли акции Лукойла и финансового сектора, которые на низкой базе немного выросли в общем масштабе и сильно в рамках конкретного отрезка времени.

Все три месяца 1 квартала показали положительную доходность: Январь +6,99%; Февраль 0,83%; Март +2,20%. Все же на результат Января повлияло сильное падение котировок в декабре прошлого года. Но уже в марте месячная доходность составляла нормальную доходность в рамках инвестиционной стратегии.

Лучшие акции 1 квартала: Лукойл (MCX:LKOH) +17,95%; Сбербанк (MCX:SBER) +14,10%; Московская биржа (MCX:MOEX) +12,35%.

Худшие акции 1 квартала: Газпром нефть (MCX:SIBN) -6,48%; Алроса (MCX:ALRS) -6,29%; Фосагро (MCX:PHOR) -6,01%.

По поводу Лукойла уже столько всего сказано, что объяснять, почему Лукойл стал самой прибыльной бумагой квартала не надо. Сбербанк и Московская биржа после декабрьского падения восстанавливают позиции хорошими уверенными темпами. Худшие акции распределились равномерно по всем секторам. Финансовые отчеты подвели, и акции данных компаний оказались хуже рынка.

Структура инвестиционного портфеля

На 31 марта 2019 года доли эмитентов в инвестиционном портфеле распределились следующим образом (представлено в виде круговой диаграммы):

Структура инвестиционного портфеля

Тройка лидеров поменялась, место ФосАгро занял Сбербанк, и теперь она выглядит следующим образом: Лукойл, Московская биржа, Сбербанк. Доля Лукойл опять увеличилась с 30,56% до 36,29%. Увеличению способствует и рост котировок, и небольшие покупки акций на коррекциях. Доля Московской биржи увеличилась за счет увеличения количества акций в портфеле на фоне сильной коррекции. Сбербанк сместил ФосАгро на счет роста стоимости акций Сбербанка и снижении стоимости акций ФосАгро.

В заключении

По итогам первого квартала оценка инвестиционному портфелю дается как «отлично». Уверенный рост, превышающий рост индекса Московской биржи в не дивидендный период. Впереди финальные дивиденды, которые ускорят рост доходности инвестиционного портфеля.

Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам 1 квартала 2019 года

Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам 1 квартала 2019 года

Первый квартал промчался очень быстро, и настало время пересматривать свой инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель в 1 квартале 2019 года показал доходность выше расчетной. Расчетная доходность портфель составляла 4,46%, фактическая доходность составила 10,25%. В течение месяца из рассчитанных требований на покупку были исполнены не все. Данный момент связан с ограниченным финансированием портфеля дополнительными финансовыми средствами. А само обеспечение дивидендами еще недостаточно. Были приобретены акции Сбербанка, Московской биржи и частично Татнефти-п. Продаж в первом квартале 2019 года не было.

Самые большие доли в портфеле имеют следующие компании: Лукойл – 36,29% (расчетная доля 31%); Мосбиржа – 11,62% (10%); Сбербанк – 10,56%(9%). Фактическая доля несколько выше расчетных уровней. Но и в этой тройке произошли небольшие изменения – сменился третий эмитент, Фосагро уступило Сбербанку.

Формирование структуры инвестиционного портфеля

Формирование структуры инвестиционного портфеля проходит по методике Марковеца на ежеквартальной основе. Качественный состав портфеля не меняется, за исключением отдельных случаев, а меняется только распределение долей по портфелю. Также не добавляем новые акции в портфель – их число не меняется и составляет 12 компаний из разных секторов российской экономике.

Расчетные доли акций в портфеле распределились следующим образом:

Лукойл (MCX:LKOH) – 20%;

Норильский никель (MCX:GMKN) – 15%;

Фосагро (MCX:PHOR) -15%;

Татнефть-п (MCX:TATNP) – 14%;

Сбербанк (MCX:SBER) – 10%;

Московская биржа (MCX:MOEX) – 9%;

Алроса (MCX:ALRS) – 7%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 5%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) – 5%;

Акрон (MCX:AKRN) – 4%;

ММК (MCX:MAGN) – 0%;

Газпром (MCX:GAZP) - -2%.

Несокрушимый Лукойл находится в очередной раз на первой строчке. Кстати, динамика акций не дает усомниться в правильности этого факта. Далее, как и в предыдущей оптимизации инвестиционного портфеля, находятся Фосагро и Норильский никель. Только в этот раз они поменялись местами. С нулевой долей стоят акции ММК. Исходя из расчетов, акции ММК находятся на последних местах с отрицательной или нулевой долей. Но акции с момента покупки акций ММК их стоимость увеличилась более чем 2 раза и годовая дивидендная доходность к затраченным на покупку средствам приближается к 28%. Газпром с отрицательной долей, что отражает действительность – акции Газпрома первые претенденты на продажу.

Расчетные параметры теоретического портфеля: доходность портфеля 4,83%; дисперсия 41,620; сигма 6,451; максимальная доходность 24,18%, максимальный риск -14,52%.

Сбалансированный инвестиционный портфель

Реальная модель инвестиционного портфеля на 2 квартал 2019 года, к которой я буду стремиться, выглядит следующим образом:

Лукойл (MCX:LKOH) – 33%;

Московская биржа (MCX:MOEX) – 11%;

Норильский никель (MCX:GMKN) – 10%;

Сбербанк (MCX:SBER) – 10%;

Фосагро (MCX:PHOR) -9%;

Татнефть-п (MCX:TATNP) – 8%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 4%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) – 4%;

ММК (MCX:MAGN) – 4%;

Алроса (MCX:ALRS) – 3%;

Акрон (MCX:AKRN) – 2%;

Газпром (MCX:GAZP) - 2%.

Параметры рабочего сбалансированного инвестиционного портфеля: доходность 4,62% (4,46%); дисперсия портфеля 44,901 (45,876); сигма 6,701 (6,773); максимальная доходность 24,72% (24,78%); максимальный риск -15,48% (15,86%).

В заключении

Расчетная модель инвестиционного портфеля на второй квартал 2019 года выгляди лучше, чем на первый квартал. Подросла доходность и снизились дисперсия и максимальный риск. Среднее отклонение снизилось до 6,701. В лист покупок попали акции Татнефти-п, Норильского никеля и Фосагро.


А какие акции в Вашем портфеле?

Доходность инвестиционного портфеля в марте по неделям

 

Доходность инвестиционного портфеля в марте по неделям

Закончился мой отпуск с путешествием по Португалии, теперь настало время работы. За время отсутствия накопилось много долгов, которые будем наверстывать ускоренными темпами. Поэтому в одном посте охватим по недельно весь март 2019 года, а в следующем уже рассмотрим месяц март и первый квартал.

В марте наблюдалась положительная динамика инвестиционного портфеля и в основном доходность портфеля выглядела лучше индекса Московской биржи. В течение месяца мировые цены на нефть показали растущую динамику, что способствовало росту компаний нефтяного сектора (газовые компании не беру во внимание, т.к. основная газовая компания Газпром — это отдельная история). Российская валюта вслед за нефтью укреплялась по отношению к американскому доллару и европейской валюте. ЦБ РФ на мартовском заседании оставил ключевую ставку без изменений на уровне 7,75%.

Доходность портфеля за первую неделю марта

Доходность инвестиционного портфеля за первую неделю марта 2019 года составила 1,21%. Доходность портфеля положительная, в то время, когда индекс Московской биржи показал отрицательную динамику, которая составила -0,35%. Разнонаправленная динамика объясняется падение стоимости акций Газпрома и Сбербанка с одной стороны и ростом Мосбиржи и Лукойла с другой.

Лучшие акции за неделю: НЛМК (MCX:NLMK) +4,46%; Лукойл (MCX:LKOH) +3,20%; Мосбиржа (MCX:MOEX) +2,99%.

Худшие акции за неделю: Газпром (MCX:GAZP) -4,46%; Алроса (MCX:ALRS) -2,70%; ММК (MCX:MAGN) -2,25%.

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю марта

По итогам торгов второй недели марта инвестиционный портфель снизился на -0,79%. В тоже время индекс Московской биржи остался без изменений. Такое отставание портфеля от индекса связано с падением на 3%стоимости акций Московской биржи.

Лучшая доходность за неделю: ММК (MCX:MAGN) +4,14%; Алроса (MCX:ALRS) +3,10%; Газпром (MCX:GAZP) +1,75%.

Худшая доходность за неделю: Газпром нефть (MCX:SIBN) -4,88%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -3,07%; Фосагро (MCX:PHOR) -2,62%.

Стоит отметить, что худшие акции первой недели в полном составе стали лучшими на второй неделе. Это рынок, что сегодня дешево – завтра дорого. Обратное утверждение равноценно.

Доходность портфеля за третью неделю марта

Третья неделя марта закрылась для инвестиционного портфеля в зеленой зоне – рост на 0,59%. Индекс Московской биржи вырос на +0,64%. Динамика роста индекса портфеля и индекса с определенной долей погрешности одинаковая.

Лучшие акции за неделю: Газпром нефть (MCX:SIBN) +3,28%; Татнефть-п (MCX:TATNP) -2,87%; Лукойл (MCX:LKOH) +2,31%.

Худшие акции за неделю: Фосагро (MCX:PHOR) -3,70%; Акрон (MCX:AKRN) -2,21%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -2,20%.

Доходность инвестиционного портфеля за четвертую неделю марта

По итогам четвертой недели инвестиционный портфель показал уверенный рост +1,18%. Индекс Московской биржи продемонстрировал более слабый результат 0,18%. Данная разница связана с ростом ключевых акций в портфеле.

Растущие акции за неделю: Сбербанк (MCX:SBER) +3,24%; ММК (MCX:MAGN) +2,59%; Мосбиржа (MCX:MOEX) +2,49%.

Падающие акции за неделю: Норильский никель (MCX:GMKN) -3,92%; Алроса (MCX:ALRS) -2,97%; Газпром (MCX:GAZP) -1,76%.

Недельные доходности меня удовлетворяют полностью. Портфель прошел месяц ровно с преимуществом растущей динамикой.