Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам 2018 года

Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам 2018 года

После завершения 2018 года и 4 квартала проведем ежеквартальную оптимизацию с ребалансировкой инвестиционного портфеля. В четвертом квартале инвестиционный портфель показал отрицательную доходность, снизившись на -3,39%. Отрицательная квартальная доходность инвестиционного портфеля явление редкое, прошлый раз такое было зафиксировано летом 2017 года. Но в текущем периоде снижение инвестиционного портфеля содержится в пределах риска – максимальный риск равен -15,42%. В течении квартала были приобретены акции Лукойла, Московской биржи и Татнефти-п. При этом полностью куплены акции Лукойла и Московской биржи в соответствии с требованиями. Продаж за квартал не было.

Тройка лидеров по весу в портфеле соответствует расчетной: Лукойл -34,31% (30,50% указана расчетная доля); Московская биржа – 11,12% (12%); Фосагро – 10,49% (10%). Данные значения приблизительно находятся на расчетных уровнях.

Формирование структуры инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель формируется в соответствии с методикой Марковеца на ежеквартальной основе. Количественный состав остается без изменений, т.к. еще не подобраны акции на потенциальное включение в портфель. Расчетная доля по акциям в портфеле распределилась следующим образом:

Лукойл (MCX:LKOH) – 18%;

Фосагро (MCX:PHOR) – 17%;

Норильский Никель (MCX:GMKN) – 14%;

Московская биржа (MCX:MOEX) – 11%;

Татнефть-п (MCX:TATNP) – 10%;

Сбербанк (MCX:SBER) – 9%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) – 6%;

Алроса (MCX:ALRS) – 5%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 4%;

Газпром (MCX:GAZP) – 4%;

Акрон (MCX:AKRN) – 3%;

ММК (MCX:MAGN) - -2%.

Лукойл ожидаемо находятся на верхней строчке. Фосагро и Норильский никель вышли вверх. Но в финальной версии портфеля это будет исправлено, т.к. акции Фосагро не стабильно себя ведут без уверенного роста, а акции Норильского никеля имеют высокую стоимость для стабильных покупок и не прогнозируемую инвестиционную программу. Но это мы рассмотрим в других постах, сейчас же о портфеле. Теоретический инвестиционный портфель имеется следующий параметры: доходность 4,25, дисперсия 40,919, сигма 6,397, максимальная доходность 23,44%, максимальный риск -14,94%.

Сбалансированный инвестиционный портфель

Ниже приведен рабочая модель инвестиционного портфеля на первый квартал 2018 года:

Лукойл (MCX:LKOH) – 31%;

Татнефть-п (MCX:TATNP) – 11%;

Фосагро (MCX:PHOR) – 10%;

Московская биржа (MCX:MOEX) – 10%;

Сбербанк (MCX:SBER) – 9%;

Норильский Никель (MCX:GMKN) – 8%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) – 5%;

Алроса (MCX:ALRS) – 4%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 4%;

ММК (MCX:MAGN) - 4%.

Газпром (MCX:GAZP) – 2%;

Акрон (MCX:AKRN) – 2%;

Параметры сбалансированного рабочего инвестиционного портфеля: доходность инвестиционного портфеля 4,46% (4,90%), дисперсия портфеля равна 45,876 (45,88), сигма – 6,773 (6,774), максимальная доходность равна 24,78% (25,22%), максимальный риск -15,86% (-15,42%).

В заключении

Инвестиционный портфель на первый квартал 2019 года имеет более высокий риск с меньшей доходностью, но учитывая текущие котировки эти цифры могут не отражать реальной ситуации на фондовом рынке. Рабочий инвестиционный портфель имеет более высокую дивидендную доходность, но более высокий риск. В листе покупок находятся акции Норильского Никеля, Татнефть-п, Мосбиржа и Сбербанк. Наибольший приоритет имеют акции Татнефти-п, следом по приоритету следует НорНикель, и в завершении Мосбиржа и Сбербанк, на случай просадки котировок с прицелом на дивиденды.