Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

ПАО Лукойл (тикер на московской бирже MCX:LKOH) опубликовал финансовый отчет по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.

По итогам первого квартала анализ финансового отчета не публиковался. Рекомендация «покупать» распространилась с анализа отчета по итогам 2017 года и на период до анализа отчета по итогам полугодия. Данная рекомендация основана на растущей выручек и чистой прибыли, устойчивого роста дивидендов из года в год. Дополнительным плюсом стало голосования «ЗА» обратный выкуп акций. С сентября стартовали покупки акций с рынка. Позитива добавляет растущая нефть, которая уже уверенно превысила отметку 80 долларов за баррель. Акции находятся в долгосрочном восходящем тренде, и стоимость подбирается к 5000 рублей и это еще не последний рост.

Анализ финансового отчета

Активы компании Лукойл увеличились на 5,1%. Основные средства подросли на 2,5%. Краткосрочные кредиты снизились на 56%, а долгосрочные практически не изменились. Общий долг снизился на 12,02%, чистый долг показал снижение на 28,99%. Нераспределенная прибыль растет на 5%. Выручка составила 3686,8 млрд руб, что на 32% выше выручки по итогам первого полугодия 2017 года. Рост операционных доходов составил 1%, транспортные расходы снизились на 5%, административные расходы подросли на 2%. Операционная прибыль увеличилась на 49%. Чистая прибыль выросла на 38% до 277,4 млрд руб. прибыль на одну акцию составила 389,47 руб. Поступление денежных средств от операционной деятельности увеличились на 21,3% и составили 409,9 млрд. руб. Капитальные затраты составили 226,8 млрд руб., что ниже на 11% чем в прошлом году. Свободный денежный поток положительный и составляет 183,1 млрд. руб.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составила 7,5%, тенденция к повышению, в прошлом аналогичном отчетном периоде 7,2%. Рентабельность по основной деятельности 8,9%, так же выше, чем годом ранее. Административные расходы к выручке составили 2,1% - минимальное значение за последние 4 года. Расходы на персонал составили 2,3%. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,5, оборачиваемость основных средств 1,02. Отношение общего долга к выручке 0,1 – очень сильный результат, грубо можно считать, что долговые обязательства отсутствуют. Расчетная доходность инвестиций составляет 17,97%. ROE равно 15%. Коэффициент P/E равно 5,56 – среднее значение, без значимых отклонений. P/B 0,83, акции недооценены. Коэффициент P/S равен 0,42 и постепенно растет. Эффективная ставка налогообложения равна 19,45%.

Рекомендация по акциям Лукойл

По итогам анализа финансового отчета и финансовых коэффициентов Лукойла рекомендация «покупать» продлевается еще на один период до отчета за третий квартал 2018 года. Рост выручки и чистой прибыли, в дополнении незначительная долговая нагрузка. Обратный выкуп акций с рынка на 3 млрд долларов в программе на 3 года и погашены казначейские акции. Стабильные дивиденды на протяжении многих лет и в перспективе дивиденды будут расти. Акции находятся в восходящем тренде и рост еще продолжится.

Акции Лукойла просто обязаны быть в каждом портфеле любого инвестора. В моем портфеле доля Лукойла достигла 30%.

Стоимость акций Лукойла на дату обзора составляет: 5022,00 руб.
Рекомендация: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.