ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

 

ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК, тикер на Московской бирже MCX:MOEX) опубликовал финансовую отчетность по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.
Предыдущий анализ, который был опубликован на данном ресурсе, относится к готовому финансовому отчету за 2017 год. Анализ финансового отчета за 1 квартал не был опубликован, но рекомендация «покупать» была и по итогам года и по итогам первого квартала. Стоимость акций ММК растет, дивиденды растут. Финансовые показатели так же в позитивном тренде, хотя «не также» а именно они явились драйвером роста котировок акций и дивидендов.

Анализ финансового отчета

Активы компании снизились на 4%, основные средства также снизились 3%. Зафиксировано снижение и у запасов на 17%. Дебиторская задолженность выросла на 6%, а кредиторская задолженность снизилась на 18%. Краткосрочный долг снизился на 11%, долгосрочные долг увеличился на 5%. Общий долг за счет снижения краткосрочных займов понизился на 4,24%. Учитывая денежные средства на счетах, то компания может в любое время закрыть долговые обязательства. Нераспределенная прибыль увеличилась на 4%.
Выручка ММК выросла на 13% до 4161 млн. долларов. Себестоимость выросла на 10%, темп роста ниже, чем рост выручки. Валовая прибыль составила 1355,00 млн. долл. на 32% по отношению к первому полугодию 2017 года. Коммерческие расходы и административные расходы двигались разнонаправленно рост на 12% и снижение на 2% соответственно. Операционная прибыль увеличилась на 49%. Чистая прибыль выросла на 25% до 671 млн. долл. Прибыль на акцию составила 0,06 доллара. Капитальные затраты увеличились на 74%. Свободный денежный поток положительный.

Коэффициенты анализа финансовой отчетности

С улучшением финансовых результатов коэффициенты финансового анализа продолжают улучшаться, так рентабельность по чистой прибыли составила 16,1%, против 15,0% по отношению к предыдущему периоду. Рентабельность по валовой прибыли 32,6%, против 28,6% соответственно. Рентабельность по основной деятельности 22,1%, если сравнить с данным показателем НЛМК то, НЛМК немного лучше сработал с рентабельностью 24,0%. Административные расходы к выручке на минимуме за последнее 8 лет – 2,9%.Оборачиваемость основных средств 0,87 (1,11 у НЛМК). Доходность по акциям составляет 8,86%. ROE составляет 25%. Мультипликатор P/E равен 11,29, что является самым низким значением из основной тройки металлургов (НЛМК, ММК и Северсталь). Коэффициенты P/B и P/S равны 1,39 и 1,82 соответственно.

Дивиденды

Совет директоров вынес вопросу на собрание акционеров «О выплате дивидендов по размещенным акциям ПАО «ММК» по результатам полугодия отчетного 2018 года». Решение гласит: Выплатить дивиденды по результатам полугодия отчетного 2018 года по размещенным обыкновенным именным акциям ПАО «ММК» в размере 1,589 рубля (с учетом налога) на одну акцию. Выплату дивидендов произвести в денежной форме, в безналичном порядке, в сроки, установленные Федеральным законом «Об акционерных обществах». Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, по размещенным обыкновенным именным акциям ПАО «ММК» по результатам полугодия отчетного 2018 года, 09 октября 2018 года на конец операционного дня.
Ранее акционерам уже выплатили дивиденды за первый квартал в размере 0,801 рубль на одну акцию.

Рекомендации по акциям ММК

В результате анализа финансового отчета по итогам полугодия рекомендация "покупать" продлевается. Акции находятся в восходящем тренде и как стало известно после торгов пятницы 21 сентября котировки пробили отметку 50 рублей за акцию и закрепились выше. Выручка компании вместе с чистой прибылью растет, сказывается это и на дивидендах, которые тоже выросли по отношению к прошлому году. Большая часть бизнеса ведется в России, поэтому американские санкции пока не дотянулись до ММК. Завод в Турции - это не самое самое плохое, т.к. на геополитическом поле Турция, пока, не соперник России.
Стоимость акций ММК на момент публикации обзора 51,975 рублей.
Рекомендация: "покупать".