Акрон (MCX:AKRN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года.

Акрон (MCX:AKRN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года.

Компания Акрон (тикер на Московской бирже MCX:AKRN) опубликовала финансовый отчет по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.

По итогам анализа предыдущего финансового отчета была присвоена рекомендация «держать» на фоне снижения чистой прибыли при растущей выручке и увеличения объемов реализации продукции. Низкая стоимость реализации продукции вследствие падения мировых цен на удобрения. Рекомендация основана на долгосрочную перспективу с расчетом на рост стоимости реализации удобрений. Пока ждем реализации этого сценария, компания выплачивает дивиденды. Последние рекомендованные дивиденды были чрезвычайно низкими – 40 рублей, на фоне выплаченных дивидендов за предыдущий год 112 рублей на акцию. Финансовые показатели не объясняют такое снижение дивидендов.

Анализ финансовой отчетности

Активы компании Акрон увеличились на 1,8%, основные средства увеличились на 2,3%. Кредиторская задолженность увеличилась на 121,0%. При росте дебиторской задолженности всего на 10,5%.  Краткосрочная кредиторская задолженность выросла на 11,1%, долгосрочная задолженность выросла на 25,8%. Общий долг компании Акрон увеличился на 22,05%, чистый долг вырос на 18,10%. Нераспределенная прибыль снизилась на 15%. Выручка увеличилась на 5,4% до 49,4 млрд рублей. Рост себестоимости составил 6,2% (обусловлено ростом объемов производства), что превышает темпы роста выручки. Валовая прибыль выросла на 4,5%. Транспортные расходы увеличились на 9,0% в следствие ростом объема реализации, а административные расходы показали рост на 14,7%. Операционная прибыль снизилась на 4,5%, до 10 млрд рублей. Чистая прибыль выросла на 76% до 3,4 млрд рублей. Такой рост обусловлен снижением убытка по курсовым разницам, в то время в прошлом году убыток вырос. Прибыль на одну акцию составляет 80,43 рубля. Денежный поток от операционной деятельности вырос на 42,4% и составила 9,5 млрд рублей. Капитальные затраты увеличились на 8,8% до 6,2 млрд рублей. Свободный денежный поток положительный и составляет 3,266 млрд рублей.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа компании Акрон с разнонаправленной динамикой. Рентабельность по чистой прибыли составила 6,9%, что является очень низким значением на фоне предыдущих лет. Но в тоже время лучше, чем в прошлом году – тогда рентабельность составила 4,2%. Рентабельность по валовой прибыли составляет 46,4%, соответствует значениям предыдущих лет. Рентабельность по основной деятельности составляет 20,3%, несколько снизившись по сравнению с предыдущим годом с 22,4%. Оборачиваемость основных средств составляет 0,56 – соответствует предыдущему году. Отношение административных расходов к выручке - 8,4%, соответствует среднему значению предыдущих лет. ROE равно 9%, несколько лучше предыдущего значения, когда этот показатель упал с 27% до 4%. Ставка доходности 3,88% - что является низким значением для данного сектора. Коэффициент P/E завышен и равен 25,74. Коэффициент P/S равен 1,78, коэффициент P/B 2,42, что указывает на переоцененные акции при данных финансовых коэффициентах.

Рекомендация по акциям Акрон

В итоге финансового анализа финансового отчета за первое полугодие 2018 года акциям Акрона присваивается рекомендация «держать». Финансовые показатели не вызывают уверенности, но выручка медленно, но стабильно растет. Растет и объем реализации удобрений вместе с объемом производства. На финансовые показатели значительное влияние оказывают низкие цена на удобрения и нестабильный рубль. Акции Акрона считаются неплохой страховкой от девальвации, а в перспективе у российского рубля только снижение. Если конечно он(рубль) не перейдет официально в статус фиатных денег. За последние месяцы акции вышли из бокового движения, и перешли в рост, превысив отметку в 4 тысячи рублей. Рынок закладывает в акции Акрона неплохую премию, поэтому ждем ответную реакцию от финансовых показателей.

Стоимость акций на момент публикации аналитики: 4550,00 рублей.

Рекомендация: «держать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.