Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Газпром нефть (тикер на Московской бирже MCX:SIBN) опубликовал финансовый отчет по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.
По итогам 1 квартала 2018 года анализ финансового отчета не публиковался, но рекомендация была такая же как и по итогам 2017 года – «покупать». Данная рекомендация основана на растущей выручке и чистой прибыли, росте дивидендов в номинальном выражении. Также акции находятся в долгосрочном восходящем тренде. Коэффициенты не ухудшаются при росте котировок, что указывает на справедливый рост при улучшении финансовых показателей. В долгосрочном периоде ожидается продолжение роста. В настоящий момент рост стоимости акций Газпром нефти поддерживается ростом стоимости нефти на мировых рынках, которая на сегодня превысила 85 долларов за баррель.

Анализ финансового отчета

В финансовой отчетности Газпром нефти отражен рост в 6,3%. Основные средства выросли на 6,2%. Краткосрочные кредиты значительно снизились на 47,9%, долгосрочные кредиты выросли на 10,5%. В номинальном выражении краткосрочные снизились на 63 млрд. руб, а долгосрочные выросли на 57 млрд. руб. То есть, долг перетек из краткосрочного в долгосрочный. Общий долг снизился всего на 0,82%. Чистый долг вырос на 3,18%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 10%. Выручка компании Газпром нефть выросла на 24,4%. Операционные расходы увеличились на 18,7% - отстают от темпа роста выручки. Административные расходы увеличились на 9,8%. Рост операционной прибыли составил 57,9%. Чистая прибыль Газпром нефти выросла на 50,1% до 177 млрд. руб. Прибыль на одну акцию составила за первое полугодие 35,29 руб, против 23,58 руб в прошлом году. Не денежные отчисления амортизацию увеличились на 20,4%. Капитальные затраты выросли на 5,5%. Свободный денежный поток положительный.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составила 15,6%, против 13,5% в прошлом году. Рентабельность по основной деятельности 18,5%. В прошлом году этот показатель был ниже и составлял 15,3%. Административные расходы к выручке составляет 4,6%, среднее значение по отрасли. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,1. Отношение долга к выручке равно 0,6, тренд на улучшение за последние 3 года. ROE равно 19%, ставка доходности 23,18%. Коэффициент P/E равен 4,31 – нормальное значение для компании, но ниже чем среднее по нефтяной отрасли. Коэффициент P/B ниже 1, акции торгуются ниже балансовой стоимости. Коэффициент P/S равен 0,67, в 2 раза ниже, чем аналогичный коэффициент у Татнефти, что способствует росту стоимости акций.

Рекомендации по акциям Газпром нефти

По итога анализа финансового отчета Газпром нефти за первое полугодие рекомендация "покупать" продлевается на следующий период до публикации отчета за третий квартал. По итогам третьего квартала ожидаются дивиденды за 3 квартала 2018 года. А. Дюков анонсировал увеличение дивидендов по итогам 2018 года, в частности направить на них 35% от чистой прибыли. В связи с этим, можно уже по итогам 9 месяцев ожидать дивиденды в размере 15 рублей на акцию. В долгосрочной перспективе «Газпром нефть» хочет увеличить дивидендные выплаты на акцию для поддержания дивидендной доходности, при этом коэффициент выплат может составить 50% от чистой прибыли по МСФО. Увеличению дивидендов способствует относительно не высокий долг и стабильный рост чистой прибыли. Единственный и весомый минус этой компании это мажоритарный акционер.
 

Стоимость акций Газпром нефть на дату публикации: 383,80 рублей.
Рекомендация: "покупать".

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.