Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовой отчетности за 2017 год

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовой отчетности за 2017 год

Газпром нефть (тикер на Московской бирже MCX:SIBN) опубликовала финансовый отчет по стандартам МСФО за 12 месяцев 2017 года.
По итогам анализа финансовой отчетности по итогам 2016 года рекомендация была присвоена «держать» на фоне роста расходов и не однозначного роста чистой прибыли. Но акции были в восходящем тренде и продажа не рассматривалась. По итогам анализа финансовой отчетности за 3 квартал 2017 года рекомендация была повышена до «покупать» на фоне стабильно растущей прибыли, уменьшения расходов на инвестпрограмму и перспективе роста дивидендов. В 2017 году компания Газпром нефть уже выплатила промежуточные дивиденды в размере 10 рублей на акцию. По итогам 2017 года ожидаю финальные дивиденды в расчете не ниже 10 рублей на акцию. Котировки продолжили восходящее движение и с момента публикации обзора отчетности за 3 квартал выросли на 15%.

Анализ финансовой отчетности Газпром нефти

Активы Газпром нефти увеличились на 15%. Основные средства выросли на 18,9% (по итогам 3 квартала рост составил 12,4%). Нераспределенная прибыль выросла на 12,2%. Запасы увеличились на 17,5%. Общий долг незначительно увеличился – рост на 0,59%. Рост вызван увеличением краткосрочных кредитов на 64,3%. Чистый долг снизился на 8,24%. Темп снижения увеличился по отношению с 3 кварталом 2017 года. Выручка от продаж выросла на 20,4%, операционные расходы увеличились на 19,0%. Операционная прибыль выросла на 26,9%. Чистая прибыль выросла на 28,6%. Прибыль на одну акцию составила 53,68 руб., что на 26,5% больше, чем по итогам 2016 года. Прибыль от операционной деятельности выросла на 31,2%, затраты на приобретение основных средств снизились на 33,2%. Свободный денежный поток положительный.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа улучшаются по отношению к 2016 году. Рентабельность по чистой прибыли составила 14,5%, в 2016 году данный показатель составил 13,6%. Рентабельность по основной деятельности составила 16,3%. Чистый долг к выручке уменьшается и с 0,5 по итогам 3 квартала составил 0,4 по итогам года. Отметим, что по итогам 2016 года это отношение так же равнялась 0,4. Отношение административные расходы к выручке составили 5,7%, самое низкое значение за последние 4 года. Оборачиваемость задолжностей и запасов улучшается, и составила -13 дней. ROE равно 16%, ставка доходности по акциям равна 23,42%. Коэффициент P/E равен 4,27, что является низким значением по отрасли, что дает основание для дальнейшего роста котировок акций. Коэффициент P/B равен 0,69, что говорит о недооценённой акции и бумаги торгуются ниже балансовой стоимости. Эффективная ставка налога равна 17,07% - очень низкое значение – влияние материнской компании не проходит стороной.

Прогноз и рекомендация по акциям Газпром нефти

По итогам анализа финансовой отчетности компании Газпром нефть рекомендация "покупать" остается. Компания уверенно развивается с увеличением прибыли и ростом дивидендов. Снижение долговой нагрузки положительно скажется на доходности акций. Коэффициенты указывают на недооцененные акции, несмотря на двукратный рост котировок, который продолжается почти без коррекций. Растущий тренд сильный и сломать его будет очень тяжело. Все же у компании есть минусы - это мажоритарный акционер - Газпром - компания непредсказуемая и "жадная". Газпром может быстро закрыть "кран" дивиденды упадут в разу и компания перестанет быть такой привлекательной как выглядит сейчас.
Стоимость акций на момент публикации обзора 290,05 руб.
Рекомендация: «покупать».

фото с сайта: media.gazprom-neft.ru