 |
НЛМК (MCX:NLMK) анализ финансовой отчетности
|
Металлургическая компания Новолипецкий металлургический
комбинат, сокращенно НЛМК, (тикер на Московской бирже MCX:NLMK) опубликовал финансовую отчетности
по итогам 3 квартала 2018 года по стандартам МСФО.
В результате анализа финансовой отчетности по итогам первого полугодия рекомендация «покупать» была продлена на период до 3 квартала. Такая рекомендация
основана на растущей выручке и чистой прибыли, которые в свою очередь тянут
вверх дивидендную доходность. Компания выплачивает ежеквартальные дивиденды. Что
оказывает поддержку котировкам в совокупности с стабильным спросом на стальную
продукцию. По итогам 3 квартала акционерами была одобрена очередная выплата
дивидендов в размере 6,04 рубля на одну акцию. Общая сумма дивидендов за 9
месяцев 2018 года составила 17,01 рубль, что превышает 10% доходность при
текущих котировках. На конец 2018 года доля акций в портфеле составляет 3,96%.
Анализ финансовой отчетности НЛМК
Активы компании снизились на 6% в долларовом выражении.
Основные средства так же снизились на 11% по аналогичной причине, связанной с
курсом рубля. Дебиторская задолженность подросла на 15%, кредиторская на 7%, но
окончательно можно будет судить о тенденции по итогам года. Краткосрочные кредиты
выросли на 13%, долгосрочные кредиты сократились на 11%. Общий долг сократился
на 6,93%, а чистый долг упал на 53,18%. Наблюдается заметный тренд на снижение
общего долга в долларовом выражении, т.к. большинство займов номинированы в
долларах США, то влияние изменение курса рубля к доллару на данный тренд
минимально. Нераспределенная прибыль подросла на 3%.
Выручка компании НЛМК за 9 месяцев работы выросла на 25% по
отношению к 9 месяцам работы 2017 года. Рост консолидированных продаж в
натуральном выражении составил 4% (продано на 220 млн тонн больше). Производство
осталось на уровне предыдущего года (г/г), а по отношению ко второму кварталу
выросла на 1%. Себестоимость реализации выросла всего на 16%. Валовая прибыль
увеличилась при этом на 43%. Коммерческие и административные расходы увеличились
на 10% и 9% соответственно. Операционная прибыль увеличилась на 62%. Рост
чистой прибыли составил 70%. Рост прибыли на акцию составил 69% и прибыль
составляет 0,1078 доллара США. Капитальные затраты увеличились на 32%.
Свободный денежный поток положительный и увеличился до 1196 млн долларов США.
Коэффициенты финансового анализа компании НЛМК
Рентабельность НЛМК по чистой прибыли составила 19,2%, против
14,1% - прошлогоднего результата. Рентабельность по валовой прибыли составила
36,2%, а рентабельность по основной деятельности составила 25,5%.
Оборачиваемость основных средств увеличилась до 1,72. Отношение административных
расходов к выручке составило минимальное значение – 3,0% - в основном за счет
значительного роста выручки. ROE составило 37%, а доходность акций r равна 14,21%. Мультипликатор P/E снизился до 7,04%, что указывает на неоцененность
акции при текущих финансовых показателях. Коэффициент P/B равен 2,63 что указывает, что акции
торгуются с премией к балансовой стоимости, с другой стороны эта премия
обусловлена текущими финансовыми результатами. Коэффициент P/S равен 1,35, обусловлен ростом
капитализации быстрее темпов роста выручки, но по сравнению с прошлым периодом P/S снизился 1,39 против 1,35 – а это
снижение обусловлено ростом выручки.
Рекомендация по акциям НЛМК
По результатам анализа финансового отчета компании НЛМК
рекомендация по акциям «покупать» продляется на следующий период. Хотя акции
уже высоко оценены – за 2 года стоимость акций увеличилась более чем в 2 раза –
у бумаг НЛМК есть потенциал роста. У компании увеличивается выручка и чистая прибыль.
Отмечается заметный рост дивидендов и снижении долговой нагрузки. Рост рентабельности
и растущий тренд с котировками. Последние несколько месяцев котировки остаются
зажатыми диапазоном 150 – 170 рублей, но уже была попытка выйти из этого канала
в верхнюю сторону. Учитывая текущие котировки (момент публикации обзора)
рекомендация по акциям бес сомнений «покупать». Но есть оговорка: обязательно
придерживаться стратегии инвестирования.
Стоимость акций на момент публикации обзора: 156,46 рублей.
Рекомендация: «покупать».
Следование данной рекомендации не гарантирует получение
дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования,
который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения
автор ответственности не несет.
Комментариев нет:
Отправить комментарий