Акрон (MCX:AKRN) анализ финансового отчета за 3 квартал 2018 года

Акрон (MCX:AKRN) анализ финансового отчета за 3 квартал 2018 года

Производитель минеральных удобрений Акрон (тикер на Московской фондовой бирже MCX:AKRN) опубликовал финансовые результаты по итогам работы трех кварталов в 2018 году по стандартам МСФО.

В результате анализа финансовой отчетности по итогам первого полугодия акциям компании Акрон была присвоена рекомендация «держать» на фоне не уверенные финансовых показателей. Слабый рост выручки при росте объемов реализации и объемов производства. Невысокие цены не реализуемую продукцию и невысокие дивиденды в прошлом году. На котировки, которые вышли из бокового движения и пошли в рост, заметное влияние оказывает курс рубля к доллару, т.к. компания Акрон имеет большую долю выручки, номинированную в валюте. По аналогичной причине долговая нагрузка зависит от курса рубля. Все же я рассчитываю на рост котировок при стабилизации курса рубля и нормализации цен на удобрения.

Анализ финансовой отчетности

Активы компании Акрон снизились на 2,9%. Основные средства подросли на 3,5%. Запасы выросли на 8,1%, в основном рост обусловлен увеличение запасов готовой продукции при росте производства минеральных удобрений на 2,8%, а всех промышленных продуктов на 6,1%. Дебиторская задолженность снизилась на 1,5%, а кредиторская увеличилась на 3,5%. Краткосрочные кредиты выросли на незначительную величину -1,1%, долгосрочные кредиты и займы увеличились на 22,9%. Общий долг вырос на 17,36%, чистый долг вырос на 23,06%. Нераспределенная прибыль снизилась на 10,1%.

Выручка компании Акрон увеличилась на 12,3%. Значительный рост выручки зафиксирован в странах Евросоюза, Латинской Америке и Азии. Себестоимость продукции выросла на 8,6%. Валовая прибыль показала рост на 16,6%. Транспортные расходы увеличились на 17,1%. Административные расходы увеличились на 17,5%. Рост операционной прибыли составил 25,4%. За счет отрицательной валютной переоценки рост прибыли сведен на «НЕТ». Прибыль до налогообложения снизилась на 19%. Чистая прибыль составила 7,3 млрд. руб., что на 27,3% ниже, чем по итогам 3 квартала 2017 года. прибыль на одну акцию составила 176,47 рублей, ниже предыдущего периода на 26,4%. Денежный поток от операционной деятельности увеличился на 33,2%. Свободный денежный поток составляет 8,6 млрд рублей, при росте капитальных затрат на 12,5%.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты текущего периода оказались значительно хуже предыдущих периодов за счет падения чистой прибыли в силу валютной переоценки. Рентабельность по чистой прибыли равна 9,5%, против 14,6% в прошлом году. Рентабельность по валовой прибыли равна 47,3%, результат лучше предыдущего периода (45,5%) за счет отсутствия влияния валютной переоценки. Рентабельность по операционной деятельности равна 23,9%. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,3 пункта. Отношение общего долга к выручке 1,1 – одно из самых худших значений в моем инвестиционном портфеле. Отношение административных расходов к выручке составило 7,7% - средний результат для компании. ROE равно 13%. А ставка доходности по акциям 5,19% - низкое значение, ниже на 2% чем банковские ставки. По итогам 3 кварталов 2017 года ставка доходности равнялась 9,75%. Коэффициент P/E равен 19,27 – завышенное значение в силу низкой чистой прибыли. Коэффициент P/B равен 2,57 против 1,53 в 2017 году. Коэффициент P/S равен 1,83. Эффективная ставка налогообложения равна 25,73%.

Рекомендация по акциям Акрон

В результате анализа финансовой отчетности компании Акрон по итогам 3 квартала 2018 года рекомендация «держать» сохраняется. Данная рекомендация выдается больше авансом нежели заслуженными финансовые показателями. Если акций Акрона нет в портфеле, то покупки в ближайшее время рассматривать не рекомендуется. Все же я ожидаю стабилизации на валютном рынке и возвращение цен на удобрения на докризисный уровень. При реализации этого сценария выручка компании стабилизируется, и как следствие улучшатся финансовые коэффициенты. На данный  момент компания Акрон возвращается к выплате высоких дивидендов. Котировки акций Акрона пробили долгосрочный боковой тренд вверх и сейчас находятся в слабом, но восходящем тренде.

Стоимость акций на момент публикации аналитики: 4800,00 рублей.

Рекомендация: «держать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.

Фосагро (MCX:PHOR) анализ финансового отчета за 3 квартал 2018 года

Фосагро (MCX:PHOR) анализ финансового отчета за 3 квартал 2018 года

Фосагро, производитель минеральных удобрений, опубликовала финансовую отчетности по стандартам МСФО по итогам работы 9 месяцев или 3 квартала в 2018 году.

В результате анализа финансовой отчетности компании Фосагро по итогам работы в первом полугодии акциям была присвоена рекомендация «держать». Данная рекомендация основана на финансовых результатах по итогам полугодия, которые оказались несколько слабыми. На финансовые показатели сильное влияние оказывает курс рубля, который никак на найдет равновесного положения. В пользу акций Фосагро говорит растущая выручка и растущие мировые цены на реализуемую продукцию. Также компания имеет большую долю выручки, номинированную долларах, что позитивно сказывается на финансовых показателях и в целом стоимости акций при ослаблении рубля, а т.к. в среднесрочной перспективе ожидается очередное снижение курса рубля, то акции Фосагро должны быть в портфеле.

Анализ финансового отчета

Всего активы компании Фосагро увеличились на 7,5%. Основные средства увеличились на 3,7%. Рост запасов незначительный – всего на 2,5%, обусловлено ростом запасов материалов и запчастей, при снижении запасов готовой продукции. Краткосрочные кредиты и займы снизились на 52,2%, а долгосрочные займы увеличились на 44,3%, что даёт рост по общему долгу составил на 9,05%. Рост долговой нагрузки обусловлен ростом курса рубля, а т.к. большая доля долга номинирована в долларах США это привело к росту займов в финансовом отчете. Чистый долг вырос всего на 1,36% за счет роста денежных средств. 

Структура долга по валютам

Нераспределенная прибыль увеличилась на 11,5% до 95 млрд рублей. Выручка компании Фосагро выросла на 28,4% до 174 млрд. рублей, при увеличении объема продаж удобрений на 12,8%. Росту выручки способствовал не только рост продаж, но и рост стоимости удобрений на мировом рынке. Себестоимость увеличилась на 23,0% при росте объема производства удобрений на 9,8%. Валовая прибыль увеличилась на 35,4%. Коммерческие расходы увеличились на 42,2%. Административные расходы выросли на 3,7%. Операционная прибыль выросла на 43,4% и составила 39,94 млрд рублей. За счет отрицательной валютной переоценки чистая прибыль оказалась на 16,3% ниже, чем в 2017 году, когда переоценка была положительная. Чистая прибыль составила 17,6 млрд. рублей. Прибыль на одну акцию составила 136 рублей, что на 16,6% ниже предыдущего аналогичного периода. Свободный денежный поток положительный. Капитальные затраты выросли на 14,1%.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составила 10,1%, против 15,5% годом ранее. Снижение рентабельности по чистой прибыли при росте выручке и валовой прибыли обусловлено отрицательный курсовыми разницами. Валовая рентабельность составила 45,7%, против 43,4 в прошлом году.  Рентабельность по операционной деятельности составила 23,0%. Отношение долга к выручке меньше единицы и составляет 0,8. Административные расходы в выручке составляют 6,3%, против 8,1% за три квартала в 2017 году. Отношение расходов на персонал к выручке составляет 3,6%. ROE равно 21%. Ставка доходности равна 7,21%, не сильно превышает значением ключевой ставки ЦБ 7,25%, а депозит в Сбербанке на 5 лет -  5,75%. Коэффициент P/E равен 13,87, коэффициент P/S равен 1,41, а коэффициент P/B составляет 2,95.

Рекомендации по акциям Фосагро

В результате анализа финансового отчета компании Фосагро за 3 квартал 2018 года рекомендация по акциям присваивается «покупать». Данная рекомендация основана на прогнозе улучшения финансовых показателей в силу роста цен на минеральные удобрения на мировом рынке, т.к. цены перешли из падения к росту, и устойчивое положение компании на рынке. Компания увеличивает объемы производства и продаж. Выше указанное обязательно приведет к увеличению выручки и чистой прибыли и как следствие к росту дивидендов и стоимости акций.

Стоимости акция Фосагро на дату публикации обзора: 2528,00 руб.

Рекомендация: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансового отчета за 3 квартала 2018 года

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансового отчета за 3 квартала 2018 года

Газпром нефть (тикер на Московской бирже MCX:SIBN) опубликовала финансовые отчет по итогам работы 9 месяцев в 2018 году по стандартам МСФО.

По итогам анализа финансовой отчетности Газпром нефти по итогам первого полугодия была присвоена рекомендация «покупать». Рекомендация основана на растущих финансовых показателях, таких как выручки и чистая прибыль и стабильная долговая нагрузка, и как следствие ожидании увеличения дивидендов. По факту, дивиденды были и правда, увеличены: по итогам 9 месяцев работы выплачены промежуточные дивиденды в размере 22,05 рублей на акцию. Финальные дивиденды ожидаются в размере около 6-8 рублей. Этому способствуют результаты и за третий квартал 2018 года.

Анализ финансового отчета

Активы компании Газпром нефть подросли на 13,7%. Основные средства увеличились на 10,3%. Запасы выросли на 37,2% за счет увеличения объема переработки нефтепродуктов. Дебиторская задолженность увеличилась на 57,4%, а кредиторская задолженность осталась без изменений. Рост дебиторской задолженности негативный фактор, возьмем этот параметр на заметку и посмотрим его динамику по итогам года. Краткосрочные кредиты снизились на 15,9%, долгосрочные кредиты увеличились на 3,2%. Рост долгосрочные кредитов скомпенсировал снижение краткосрочных что в итоге общий долг снизился всего на 0,47%, округлим до нуля и будем считать долговую нагрузку стабильной. Чистый долг снизился на 7,43%. Нераспределенная прибыль выросла на 19,2%. Выручка компании за 9 месяцев работы в 2018 году опережает аналогичную выручку за 2017 год на 29,8%. По отношению 3 квартал к 3 квартал рост составил 40%, а 2 квартал к 3 кварталу рост составил 12%. 

Выручка Газпром нефти

Рост выручки обусловлен ростом цен на нефть на мировом и внутреннем рынке, а также увеличением объема реализации нефтепродуктов. Рост операционных расходов составил 23,7%, темп роста ниже темпа роста выручки. Транспортные расходы без изменений, коммерческие и административные расходы подросли на 14,2%. Операционная прибыль выросла на 62,4%. Рост налогов и экспортных пошлин составил 37,4% и 12,2% соответственно. Прибыль до налогообложения составила 378,2 млрд рублей, что превышает предыдущий период на 53,1% (небольшое снижения темпа роста за счет курсовых разниц). Чистая прибыль составила 317,4 млрд. рублей, рост на 75,5%.

Чистая прибыль Газпром нефти

Прибыль на акцию составила 63,3 рубля, что превышает прошлогодний период на 58,0%. Рост капитальных затрат составил 5,8% по отношению 9 месяцев – 9 месяцев.

Финансовые коэффициенты по итогам 3 квартала

Коэффициенты финансового анализа, как и основные финансовые показатели имеют положительный тренд. Рентабельность по чистой прибыли составляет 17,4% против 14,8 годом ранее. Рентабельность по основной деятельности составляет 19,7%, в прошлом году этот показатель составлял 16,4%. Коэффициент текущей ликвидности составил 1,2, Отношение общий долг к выручке составляет 0,4 и тренд направлен вниз – позитивный момент для компании. Отношение расходов к выручке составляет 4,5% - так же тренд направлен вниз. ROE составляет 21%, доходность бумаг составляет 24,20%. Коэффициент P/E равен 4,13, меньше только у самого Газпрома, но в Газпром отдельная компания. Коэффициент P/B меньше единицы и составляет 0,87, что указывает на стоимость акций меньше балансовой стоимости. При сохранении текущей динамики финансовых показателей дисконт к балансовой стоимости будет сокращаться, а коэффициент будет расти. Коэффициент P/S равен 0,72 тренд по годам растущий.

Рекомендации по акциям Газпром нефть

По итогам анализа финансовой отчетности компании Газпром нефть рекомендация «покупать» пролонгируется на следующий период. Данной рекомендации способствуют финансовые показатели компании: растущая выручка и чистая прибыль. Компания развивает переработки доля переработки в выручке растет. Улучшается дивидендная политика для инвесторов – компания повысила процент отчисления на дивиденды от чистой прибыли. С учетом растущей чистой прибыли и увеличение доли дивидендов в ней дивиденды растут высокими темпами. Не остаются в стороне и котировки акций, которые уже несколько лет находятся в восходящем тренде. На все эти плюсы один большой минус – основной акционер — это мутная компания Газпром, которую будем разбирать в ближайшее время.

Стоимость акций Газпром нефти на дату публикации поста: 345,45 руб.

Рекомендация: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

фото с сайта Газпром нефть