Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансового отчета за 3 квартала 2018 года

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансового отчета за 3 квартала 2018 года

Газпром нефть (тикер на Московской бирже MCX:SIBN) опубликовала финансовые отчет по итогам работы 9 месяцев в 2018 году по стандартам МСФО.

По итогам анализа финансовой отчетности Газпром нефти по итогам первого полугодия была присвоена рекомендация «покупать». Рекомендация основана на растущих финансовых показателях, таких как выручки и чистая прибыль и стабильная долговая нагрузка, и как следствие ожидании увеличения дивидендов. По факту, дивиденды были и правда, увеличены: по итогам 9 месяцев работы выплачены промежуточные дивиденды в размере 22,05 рублей на акцию. Финальные дивиденды ожидаются в размере около 6-8 рублей. Этому способствуют результаты и за третий квартал 2018 года.

Анализ финансового отчета

Активы компании Газпром нефть подросли на 13,7%. Основные средства увеличились на 10,3%. Запасы выросли на 37,2% за счет увеличения объема переработки нефтепродуктов. Дебиторская задолженность увеличилась на 57,4%, а кредиторская задолженность осталась без изменений. Рост дебиторской задолженности негативный фактор, возьмем этот параметр на заметку и посмотрим его динамику по итогам года. Краткосрочные кредиты снизились на 15,9%, долгосрочные кредиты увеличились на 3,2%. Рост долгосрочные кредитов скомпенсировал снижение краткосрочных что в итоге общий долг снизился всего на 0,47%, округлим до нуля и будем считать долговую нагрузку стабильной. Чистый долг снизился на 7,43%. Нераспределенная прибыль выросла на 19,2%. Выручка компании за 9 месяцев работы в 2018 году опережает аналогичную выручку за 2017 год на 29,8%. По отношению 3 квартал к 3 квартал рост составил 40%, а 2 квартал к 3 кварталу рост составил 12%. 

Выручка Газпром нефти

Рост выручки обусловлен ростом цен на нефть на мировом и внутреннем рынке, а также увеличением объема реализации нефтепродуктов. Рост операционных расходов составил 23,7%, темп роста ниже темпа роста выручки. Транспортные расходы без изменений, коммерческие и административные расходы подросли на 14,2%. Операционная прибыль выросла на 62,4%. Рост налогов и экспортных пошлин составил 37,4% и 12,2% соответственно. Прибыль до налогообложения составила 378,2 млрд рублей, что превышает предыдущий период на 53,1% (небольшое снижения темпа роста за счет курсовых разниц). Чистая прибыль составила 317,4 млрд. рублей, рост на 75,5%.

Чистая прибыль Газпром нефти

Прибыль на акцию составила 63,3 рубля, что превышает прошлогодний период на 58,0%. Рост капитальных затрат составил 5,8% по отношению 9 месяцев – 9 месяцев.

Финансовые коэффициенты по итогам 3 квартала

Коэффициенты финансового анализа, как и основные финансовые показатели имеют положительный тренд. Рентабельность по чистой прибыли составляет 17,4% против 14,8 годом ранее. Рентабельность по основной деятельности составляет 19,7%, в прошлом году этот показатель составлял 16,4%. Коэффициент текущей ликвидности составил 1,2, Отношение общий долг к выручке составляет 0,4 и тренд направлен вниз – позитивный момент для компании. Отношение расходов к выручке составляет 4,5% - так же тренд направлен вниз. ROE составляет 21%, доходность бумаг составляет 24,20%. Коэффициент P/E равен 4,13, меньше только у самого Газпрома, но в Газпром отдельная компания. Коэффициент P/B меньше единицы и составляет 0,87, что указывает на стоимость акций меньше балансовой стоимости. При сохранении текущей динамики финансовых показателей дисконт к балансовой стоимости будет сокращаться, а коэффициент будет расти. Коэффициент P/S равен 0,72 тренд по годам растущий.

Рекомендации по акциям Газпром нефть

По итогам анализа финансовой отчетности компании Газпром нефть рекомендация «покупать» пролонгируется на следующий период. Данной рекомендации способствуют финансовые показатели компании: растущая выручка и чистая прибыль. Компания развивает переработки доля переработки в выручке растет. Улучшается дивидендная политика для инвесторов – компания повысила процент отчисления на дивиденды от чистой прибыли. С учетом растущей чистой прибыли и увеличение доли дивидендов в ней дивиденды растут высокими темпами. Не остаются в стороне и котировки акций, которые уже несколько лет находятся в восходящем тренде. На все эти плюсы один большой минус – основной акционер — это мутная компания Газпром, которую будем разбирать в ближайшее время.

Стоимость акций Газпром нефти на дату публикации поста: 345,45 руб.

Рекомендация: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

фото с сайта Газпром нефть