Доходность инвестиционного портфеля за первый квартал 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за первый квартал 2018 года

Первый квартал 2018 года выдался позитивным с превышением доходности в 2 раза. Расчетная доходность составляла 4,42%, а по факту рост портфеля составил 10,76%. Начало года выдалось успешным с ростом портфеля в январе на 9,91%, в феврале на 0,56%, в марте 0,21%. Январь традиционно становится месяцем роста. В текущем году рост подгонялся ростом нефтяных котировок. В феврале, после роста января традиционно идет коррекция, в этом году коррекция случилась, но во второй половине месяца рынок восстановился, позволив инвестиционному портфелю закрыться в зеленой зоне. В январе также совет директоров принял решение о погашении казначейских акций и объявил программу выкупа с рынка акций на 3 млрд. долларов. В феврале случилось значимое событие для инвестиционного климата в России, а именно продажа С. Галицким своей доли в Магните компании ВТБ. Исходя того, что Галицкий основатель компании Магнит и с каким трудом он уходил из компании, становится понятно, что принять такое решение ему помогло государство в лице госкомпании ВТБ. В дополнении, отметим, что сделка состоялась после обвала акций с 12 тыс. до 4 тыс. рублей - еще одно подтверждение о спланированной атаки на компанию. В феврале так же случился конфликт мажоритарных акционеров в Норникеле. В марте он должен был разрешиться, но в апреле санкции против Дерипаски откладывают разрешение спора. В марте прошли выборы президента РФ, которые рынок проигнорировал. Но внешнеполитическая обстановка обострилась вследствие покушения на бывшего английского шпиона. До настоящего времени ситуация с покушением не разрешена, а добавились новые санкции, но это второй квартал.

Инвестиционный портфель ценных бумаг в 1 квартале 2018 года

Инвестиционный портфель ценных бумаг в первом квартале 2018 года увеличил свою стоимость на 10,76%. Индекс Московской биржи за квартал вырос на 6,83%. В связи с сложным финансовым состоянием дополнительные взносы на счет. За счет поступлений промежуточных дивидендов были куплены акции НЛМК и Московской биржи.

В первом квартале 2017 года инвестиционный портфель снизился на 11,50%. Индекс Московской биржи упал на 10,61%. Самыми растущими акциями стали акции Иркута с ростом на 12,59%. Сильнее всех упали акции Газпрома на -17,24%.

Акции с самой высокой доходностью за квартал: Алроса (MCX: ALRS) +22,57%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +21,20%; Лукойл (MCX:LKOH) +18,79%.

Акции с худшей отрицательной доходностью за квартал: ФосАгро (MCX:PHOR) -7,28%; НЛМК (MCX:NLMK) -2,58%; Норильский никель(MCX:GMKN) -0,83%.

Акции Алроса без значимых новостей на спекулятивном росте выросли в первом квартале. Фундаментально, Алросу стоило бы продать, авария на руднике, который приносил большую долю сырья, затраты на его восстановление, снижения продаж, не выплата спецдивидендов и снижение годовых дивидендов. Но рынок и инвесторы восприняли это по своему и вышли на первое место по доходности за первые три месяца 2018 года. Газпром нефть находится в долгосрочном растущем тренде и уже подошли к отметке 300 рублей (в апреле уже успели пробить его, но не закрепились). Компания наращивает прибыль, дивиденды растут, рост на 21% за кварта обоснован. Акции Лукойла выросли скромно на фоне новостей о погашении акций, выкупе, традиционно растущими дивидендами и ростом чистой прибыли. Ждем продолжение роста и выход на новые максимумы.

Акции Фосагро снизились на 7%, это максимальное падение из всех эмитентов в портфеле за квартал. Падению способствует снижению выручки и низкие дивиденды. Но это падение в канале, акции на уровне 2200-2500 рублей находятся продолжительное время, рассматриваем как боковое движение. НЛМК попали под увеличение импортных пошлин со стороны США. Снижение акций НЛМК на промежутке в квартал незначительное и рассматриваем как ценовой шум. Туда же отнесем и снижение Норильского никеля, которое больше подходит под дневное колебание, чем квартальное.

Структура инвестиционного портфеля

На 31 марта 2018 года структура инвестиционного портфеля выглядела следующим образом (представлено в виде круговой диаграммы):

Структура инвестиционного портфеля

Тройка с самой большой долей в портфеле Лукойл, Московская биржа и Сбербанк. Доля Лукойла превышает максимально допустимую на 4,34%. Связано это с ростом котировок до 4 тыс. рублей. В последствии рост продолжится после погашения акций и началом выкупа с рынка. Следствие этого акции Лукойла могут быть куплены в качестве исключения и доведения доли в портфеле до 25-30%.

В заключении

В итоге инвестиционный портфель в первом квартале покачал превышающую расчетную доходность, но не превышающую максимальную доходность. В течении квартала почти не были произведены серьезные изменения и рост портфеля не можно рассматривать без лишних вмешательств. Правильно направление стратегии подтверждается ростом в условиях роста фондового рынка и на локальных рисках и коррекции портфель оказался в зеленой зоне на всех трех контрольных точках.

В прошедшем квартале стратегия инвестирования получает оценку «отлично», в условиях 2х летнего инвестирования «хорошо с плюсом».