НЛМК анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2019 год

НЛМК анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2019 год

Компания НЛМК (тикер на московской фондовой бирже MCX:NLMK) отчиталась за первый квартал опубликовав финансовый отчет по МСФО по международным стандартам финансовой отчетности.

По итогам работы в 2018 году и обзора финансового отчета акциям НЛМК была присвоена рекомендация «покупать». Рекомендация была основана на результатах обзора финансового отчета, которые оказались более чем положительные. Компания увеличила выручку на 20%, чистая прибыль увеличилась на 54%. Растущий денежный поток с низкой долговой нагрузкой делает возможным стабильно выплачивать ежеквартальные дивиденды. Дивиденды имеют последовательный рост в номинальном выражении. Учитывая приостановившийся рост стоимости акций, которые немного «забуксовали» на отметке 160-170 рублей за акцию, положительный эффект для акционеров оказывает дивидендная доходность, которая растет по отношению на вложенный рубль в акции. В данный момент дивидендная доходность составляет более 12%.

Анализ финансовой отчетности

Активы компании НЛМК возросли на 2%. Основные средства увеличились на 9%. Запасы снизились на 12% на фоне увеличения продаж металлопродукции на 11% , с 4146 млн. т до 4614 млн. т. Дебиторская и кредиторская задолженности снижаются -4% и -7% соответственно. Краткосрочные кредиты и займы снизились на 44%, а долгосрочные кредиты и займы выросли на 12%. Общий долг повысился незначительно – всего на 1%, а чистый долг вырос на 55%, за счет снижения денежных средств на 38%. Денежные средства снизились за счет уменьшения средств на банковских депозитах. Рост нераспределенной прибыль составил 3%.

Компания НЛМК нарастила выручку на 3%. Наибольший вклад в рост общей выручки внесла выручка от плоского проката. По регионам, лучшую выручку принесли Россия, Северная Америка и страны ЕС. Слабый рост выручки обусловлен снижением средних цен реализации продукции. Себестоимость увеличилась на 10%. При этом валовая прибыль снизилась на 10%. Коммерческие расходы увеличились на 7%, а административные расходы снизились на 5%. Снижение операционной прибыли составило -15%. В дополнении ко всему зафиксирован убыток по курсовым разницам. Чистая прибыль упала на 24% до 382 млн. долларов. Прибыль на одну акцию составила 0,0637 доллара, что на 24% ниже предыдущего периода. Капитальные затраты увеличились на 36%. Свободный денежный поток вырос на 11%.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа в первом квартале отражают слабые финансовые результаты отчета. Так, рентабельность по чистой прибыли снизилась до 13,3% с 18,0%. Рентабельность по валовой прибыли составляет 30,7%, рентабельность по основной деятельности 19,5%. Оборачиваемость основных средств улучшилась до 0,57. Отношение общий долг к выручке составляет 0,7, тренд на снижение продолжается. Отношение административные расходы к выручке составили 2,9%, так же тренд направлен вниз. ROE составила 23%. Ставка доходности по акциям составила 9,68%, что больше чем ставка по банковским депозитам. Коэффициент P/E равен 10,33. Коэффициент P/B увеличился до 2,38, а коэффициент P/S равен 1,38.

Дивиденды НЛМК

Совет директоров Группы НЛМК на заседании 19 апреля 2019 года рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 1 квартал 2019 года в сумме 7,34 рубля на одну акцию на внеочередном общем собрании акционеров, которое состоится 7 июня 2019 года.

Акционерам рекомендовано установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за 1 квартал 2019 года, – 19 июня 2019 года.

Рекомендация по акциям НЛМК

По итогам анализа финансовой отчетности металлургической компании НЛМК рекомендация по акциям понижается до «держать». Выручка компании показала слабый рост на фоне снижен цен на реализуемую продукцию. Себестоимость (по отношению к одному доллару выручки) выросла на фоне увеличении увеличения объемов реализации. Чистая прибыль снижается. Но в пользу акционеров это растущий свободный денежный поток и стабильные ежеквартальные дивиденды. Последние в свою очередь так же растут: по итогам 1 квартала 2019 года совет директоров рекомендовал 7,34 рубля на акцию, а годом ранее 5,73 рубля на акцию. Пока поводов для серьезного беспокойства нет, и распродажа акций НЛМК не предвидится. С таким высоким дивидендным потоком акции НЛМК должны быть в портфеле.

Стоимость акций на момент написания статьи: 171,10 рублей.

Рекомендация: «держать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.