Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

 

Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

После завершения 2016 года проводим ребалансировку и оптимизацию инвестиционного портфеля ценных бумаг. Особенность ребалансировки в том, что решение о продажи какого-либо пакета акций не принимается, а принимается решение какую долю и насколько увеличить.

Возвращается в расчет акции Иркут, т.к. пакет не удалось продать полностью. В ближайшей перспективе продажа возможно с горизонтом 3-4 месяца, когда будет ясно по полету МС-21 и выкупом допэмиссии. Дополнительные компании в портфель не вводятся.

Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

По модели расчета инвестиционного портфеля ценных бумаг по Марковецу доли эмитентов распределились следующим образом:

• Московская биржа (MCX:MOEX) – 22%
• Лукойл (MCX:LKOH) – 21%
• Норильский никель (MCX:GMKN) – 17%
• ФосАгро (MCX:PHOR) – 14%
• Сбербанк (MCX:SBER) – 13%
• Алроса (MCX:ALRS) – 8%
• Иркут (MCX:IRKT) – 5%
• Газпром нефть (MCX:SIBN) – 2%
• Акрон (MCX:AKRN) – 0%
• Газпром (MCX:GAZP) – 0%
• ММК (MCX:MAGN) – 0%
• АФК Система (MCX:AFKS) – -3%

Инвестиционный портфель ценных бумаг будет иметь следующие характеристики при заданной доходности 5%: дисперсия 33,907; сигма 5,823; максимально возможная доходность портфеля может быть  22,47%; суммарный риск (убыток) – 12,47%; коэффициент бетта составляет 0,949.

Рабочий сбалансированный инвестиционный портфель ценных бумаг будет иметь следующий вид:

• Лукойл – 20%
• Московская биржа – 19%
• Сбербанк – 11%
• Фосагро – 11%
• Норильский никель – 8%
• Алроса – 8%
• ММК – 7%
• Газпром – 5%
• Газпром нефть – 4%
• Акрон – 3%
• Иркут – 2%
• АФК Система – 2%

Сбалансированный инвестиционный портфель имеет следующие параметры (в скобках параметры портфеля после оптимизации по итогам третьего квартала): доходность составит 4,92%(4,80), дисперсия 47,515 (50,670), сигма 6,893 (7,118), максимальная доходность портфеля 25,60 (26,16), суммарный риск  инвестиционного портфеля (убыток) -15,76 (-16,55%), коэффициент бетта 0,917 (0,748).

После балансировки в расчетном портфеле значительно улучшились параметры. Доходность увеличилась на 12 п.п., дисперсия снизилась на 3 п. Коэффициент бетта значительно улучшился, приблизившись к единице.

Слабые акции в портфеле: Газпром, Акрон, ММК и АФК Система.

Акции компании к покупке: Алроса, Лукойл, Московская биржа, ФосАгро, Сбербанк.