Газпром (MCX:GAZP) опубликовал финансовую отчетность за 1кв2016

 

Газпром (MCX:GAZP) опубликовал финансовую отчетность

Группа Газпром (MCX:GAZP), является мировым лидером по величине запасов и объемам добычи природного газа, выпустила промежуточную финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2016 г. Стоит обратить внимание, что Газпром публикует отчет за первый квартал в августе, в то время как все остальные компании публикуют отчетность за второй квартал. Опубликованный отчет почти совпал со среднерыночным прогнозом. Вышедший отчет оказал поддержку котировкам акций Газпром.

Финансовые результаты

Основные средства  незначительно увеличились на 0,67%. Активы так же незначительно выросли на 0,56%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 2,49%. Выручка выросла на 5%, но из-за значительного увеличения себестоимости на данный объем реализации, порядка 19,4%. Валовая прибыль сократилась на 52%. Объяснить это можно снижением мировых цен на природный газ, на 24%. Объем реализации вырос, что отражается в увеличении выручки, соответственно и затраты выросли, т.к. добыть нужно больше. За счет снижения финансовых расходов (в основном за счет снижения убытка по курсовым разницам) Чистая прибыль снизилась всего на 5% по отношению 1кв2016 к 1кв2015. Денежный поток положительный, денежные средства, полученные от операционной деятельности покрывают инвестиционную деятельность. EBITDA предсказуемо снизилась на 24% - до 443,9 млрд  руб.

Финансовые коэффициенты указывают на недооцененные акции. Рентабельность по чистой прибыли снизилась до 21% (с 24%). Рентабельность по операционной деятельности снизилась с 27,8% до 17,4%, связано с низкой ценой реализации природного газа. Котировки акций Газпрома ниже балансовой стоимости в 5 раз. Коэффициент долговой нагрузки приближается к 2.

Вопреки ожиданиям, Газпром так и не раскрыл цену сделки по выкупу 3,59% своих акций у ВЭБа. По заявлениям компании, в настоящее время производится оценка финансового влияния соглашения.

ИТОГ:

Аналитики по-разному оценивают итоги первого квартала, но в целом отчет совпал с прогнозами и в условиях низких цен на энергоносители отчет не плохой. Компания генерирует уверенный положительный денежный поток. Компания компенсировала низкие цены увеличением продаж, за счет этого чистая прибыль показала снижение на 5%. Рынок адекватно отреагировал на него, оказав поддержку котировкам. Котировки акций Газпром опять же очень волатильные, значительный рост сменяется быстрым падением. Дивидендная доходность выше 5%. Один из минусов Газпрома- это компания с госучастием и очень сильно политизирована. Интересы миноритарных акционеров не оказывают влияние на руководство. Есть высокий риск остаться без дивидендов при ухудшении ситуации на мировом рынке и резкими движениями котировок.

Существенных минусов у компании нет, только негативных подозрений на политическую нестабильность компании.

Допускается к инвестированию небольшой долей в инвестиционном портфеле в соответствии моделью портфельного инвестирования. На дату публикации доля акций Газпром в инвестиционном портфеле составляет 6,31%.

Котировки акций Газпром (mcx:gazp) на сегодня составляют: 137,19 руб.

Рекомендация: ДЕРЖАТЬ.