Лукойл (MCX:LKOH) финансовый анализ отчетности по МСФО за 1H2016

Финансовый анализ отчетности Лукойл

Нефтяная компания «Лукойл» (MCX:LKOH) опубликовала отчет о финансовых результатах по МСФО за первое полугодие 2016 года. По результатам анализ финансовых результатов за первый квартал была дана рекомендация по акциям Лукойла «держать» с оговоркой. Финансовая отчетность за первое полугодие тоже вышла слабой.

Анализ финансовой отчетности

Активы компании незначительно выросли на 1%, Основные средства показали снижение на 1%. Амортизация и износ снизились на 6%. Амортизация снизилась более быстрыми темпами чем основные средства (обычно амортизация с развитием бизнеса имеет тенденцию к повышению), причем на капитальные затраты израсходовано 249 млрд рублей, а реализовано основных средства в 2 раза меньше чем в первом полугодии 2015 г. Нераспределенная прибыль выросла так же на 1%. Выручка за полугодие снизилась на 14%, а операционные расходы выросли на 7%. Так же замечен рост по остальным статьям расходов, что привело к снижению Прибыли до налогообложения на 36% и Чистой прибыли на 37%. EBITDA упала на 8,6%, до 318,6 млрд руб. По отношению квартал к кварталу в 2015 году зафиксирован рост выручки и снижение чистой прибыли. В 2016 году квартал к кварталу отмечается рост выручки и чистой прибыли (объясняется более низкой ценой на нефть в первом квартале, чем во втором). Чистый денежный поток положительный, и по отношению квартал-к-кварталу растет (против отрицательного денежного потока в 2015 г). Денежные средства полученные от операционной деятельности значительно перекрывают денежные средства на инвестиционную деятельность 344 млрд рублей против 259. Но, тем не менее долговая нагрузка увеличилась.

Коэффициенты финансового анализа указывают на недооцененные акции. Балансовая стоимость акции более чем в 2 раза превышает котировки акций Лукойл на закрытии торгов сегодня. Рентабельность по выручке так и осталась на уровне 4%. Коэффициенты покрытия процентных выплат и долговой нагрузки соответственно 9,570 и 1,759.

Прогноз и рекомендации по акциям Лукойл

Подводим итоги анализа финансовой отчетности компании: финансовый отчет мягко говоря слабый с подозрением на завышение выручки с помощью амортизации(аудиторская компания, проводившая проверку, нарушений не выявила). Стоит отметить что сокращение чистой прибыли намного меньше, чем в первом квартале. Если не будет падения мировой цены на нефть мы можем увидеть уже по итогам 9 месяцев работы положительную динамику.

Акции Лукойла являются одним из «флагманом» в инвестиционном портфеле и их доля составляет 18,84%. Акции остаются в портфеле. Рекомендация будет дана «держать», без оговорок (докупаться не будет). Вероятные дивидендные выплаты могут быть по итогам третьего квартала с отсечкой в декабре, к тому времени будет переформирован портфель и возможно опубликован финансовый отчет за 9 месяцев.

Стоимость акций Лукойл на сегодня составляет: 2989,50 рублей.

Рекомендация: «Держать»