Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2018 года

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2018 года

Лукойл (тикер на Московской бирже MCX:LKOH) опубликовал финансовую отчетность подготовленную по стандартам МСФО за первый квартал 2018 года.
По итогам анализа финансовой отчетности по итогам 2017 года была присвоена рекомендация «покупать». Компания показала увеличение выручки и чистой прибыли, перспектива роста цен на нефть и высокая дивидендная доходность вместе с понятной дивидендной политикой. Дополнительный стимул к покупке акций Лукойла это погашение казначейских акций и обратный выкуп акций на сумму 3 млрд. долларов. Все вышеперечисленное дает основания для позитивного прогноза в среднесрочной перспективе касательно роста котировок акций. Сейчас уже известно, что погашение пройдет до конца 2018 года, в начало реализации программы обратного выкупа во второй половине 2018 года.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании снизились на 0,4%, при росте основных средств на 0,4%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 3%. Краткосрочные кредиты остались без изменений, а долгосрочные снизились на 1%. Общий долг снизился на 1,13%. Чистый долг вырос на 9,32, за счет снижение денежных средств на 10,2%. Дебиторская задолженность снижается на 9,8%, кредиторская задолженность снизилась на 9%. Выручка выросла на 14% за счет роста цен на углеводороды. Операционные расходы увеличились на 1%. Транспортные расходы снизились на 10%. Административные расходы увеличились на 1%. Операционная прибыль выросла на 4%. Чистая прибыль выросла на 75% и составила 109 млрд руб. Прибыль на одну акцию составила 153,68 руб, что на 75,9% больше, чем по итогам 1 квартала 2017 года. Поступление денежных средств от операционной деятельности увеличилось на 21%. Капитальные затраты снизились. Сокращение обусловлено снижением инвестиций в зарубежные проекты сегмента «Геологоразведка и добыча». Свободный денежный поток положительный и составляет рекордные 91,9 млрд. руб.

Коэффициенты финансового анализа

Данные, пригодные для расчета коэффициентов финансового анализа, есть только за последние 3 года, но уже по ним можно сделать определенные выводы. Рентабельность по чистой прибыли составила 6,7%, в прошлом году этот показатель был значительно ниже – 4,4%. Рентабельность по операционной прибыли равна 8,1%, минимум за последние 3 года. Отношение общий долг к выручке равно 0,4. Отношение административные расходы к выручке – 2,3%, отношение расходов на персонал – 2,4%. ROE равно 12%. Доходность равно 15,52%. Коэффициент P/E равен 6,44 , очень низкое значение по отрасли. Коэффициент P/B равен 0,78.

Рекомендация по акциям Лукойл

По итогам анализа финансовых коэффициентов рекомендация «покупать» остается в силе. Выручка и чистая прибыль растет, долговая нагрузка на низком уровне. Коэффициенты указывают на недооцененные акции, которые торгуются с дисконтом к балансовой стоимости и рыночной стоимостью. В ближайшей перспективе рост акций должен продолжиться на фоне погашении казначейских акций и реализацией проекта обратного выкупа акций. В дополнении Лукойл исправно выплачивает растущие дивиденды, причем фактически рост из года в год превышает официальный уровень инфляции. Лукойл эффективная частная компания без единоличного мажоритарного акционера, действующая в интересах акционеров. Акции Лукойла должны быть в каждом портфеле и играть в нем одну из главных ролей.

Стоимость акций Лукойла на дату обзора составляет: 4299,00 руб.
Рекомендация: «покупать».