<h1>Анализ отчетности Акрон за первые три месяца 2016 года (MCX:AKRN)</h1>

Акрон, производитель удобрений, опубликовал финансовые результаты за первые три месяца 2016 года.

По итогам 2015 года был сделан позитивный прогноз, рекомендация была дана к покупке в соответствии с моделью Марковица. Но т.к. котировки акции Акрон довольно высокие и небольшая доля акций в инвестиционном портфеле в соответствии с моделью в указанный период приобретений акций не было.

Слабый рубль и увеличение объемов продаж позволили компенсировать снижение мировых цен на реализуемую данной компанией продукцию и в результате показать неплохие финансовые показатели.

За указанный период активы остались стабильными (совершенно незначительная цифра – рост в 0,32%), нераспределенная прибыль выросла на 17,9%. Выручка стабильна (незначительное снижение  -0,20%), при этом себестоимость выросла на 7,26%(наибольшее влияние на рост себестоимости оказало увеличение объемов продаж продукции российских заводов, повышение затрат на персонал, стоимость природного газа и других материалов), выросли и административные и коммерческие расходы(в связи с индексацией заработной платы). Но за счет продажи пакета акций «Уралкалия» и прибыли по курсовым разницам прибыли до налогообложения выросла на 48,08%. Чистая прибыль выросла всего на 44,2% (ниже, чем до налогообложения за счет увеличения налога). Долговая нагрузка снизилась на 15%, главным образом повлияли поступления от реализации инвестиций (Уралкалия).

Финансовые коэффициенты в основном указывают на недооцененные акции. Рентабельность выросла до 46%, что выше чем у аналогичной компании ФосАгро (40%). Коэффициенты лучше, чем у ФосАгро. Только коэффициент покрытия процентных выплат хуже чем у ФосАгро, но тем не менее больше чем 5 (критерий по Грэхему).

Годовое общее собрание акционеров 26 мая 2016 года приняло решение выплатить дивиденды в размере 180 рублей на акцию или совокупно 7,3 млрд рублей из прибыли 2015 года, в соответствии с рекомендацией Совета директоров. Отсечка на получение дивидендов 14.06.2016 года, выплата до 09.07.2016 года. Котировки акций уже давно находятся в диапазоне 3500 – 3800 руб. Учитывая данный факт(цена акции 3650 руб), дивидендная доходность находится на уровне 4,9%, с учетом колебания цены возьмем значение 5%, что вписывается в мои требования по дивидендной доходности.

В первом квартале 2016 года удобрения находились под давлением. Азотные удобрения снижались под давлением избыточного предложения. Цены на карбамид достигли своих низших значений с 2006 года. Российский рынок демонстрировал уверенный рост в отчетном периоде, вследствие чего поставки продукции на российский рынок выросли на 24%.

Итог:  Компания в сложных условиях показала стабильные результаты. Потенциал роста котировок акций около 40%. Дивидендная доходность соответствует требованиям. Подлежит инвестированию небольшой долей в инвестиционном портфеле, но в соответствии с моделью Марковица.

Котировки акций Акрон на момент публикации статьи: 3715 руб.

Рекомендация покупать в соответствии с моделью Марковица.