 |
| Анализ отчетности по МСФО нефтегазовых компаний |
Проведем
сравнительный анализ отчетности о финансовых результатах по МСФО за
полугодие нефтегазовых российских компаний и рассмотрим потенциальную
возможность включений компаний в инвестиционный портфель. На текущий момент в инвестиционном портфеле довольно широко представлен нефтегазовый сектор, даже с учетом продажи доли компании Башнефть. Из 12 компаний (учтенных в инвестиционном портфеле) в портфеле находятся 3 представителя «нефтянки»: Лукойл, Газпром нефть, Газпром.
В аналитический обзор попали следующие компании:
Роснефть (MCX:ROSN)
НОВАТЭК (MCX:NVTK)
Сургутнефтегаз (MCX:SNGS)
Татнефть (MCX:TATN)
Финансовые результаты
Исходя
из анализа отчета о финансовых результатах по МСФО и рассмотрения
коэффициентов можно сделать вывод что худшие результаты по итогам
полугодия показали компании Роснефть, Татнефть и Сургутнефтегаз. Компании с минимальной дивидендной доходностью не рассматриваются на включение в инвестиционный портфель, а следовательно все компании, не входящие в портфель не подходят по этому критерию.
Сравним показатели компаний входящих в инвестиционный портфель в общем по сектору:
Компания Лукойл имеет одну из самых низких значений рентабельности, как по чистой прибыли, так и по основной деятельности, причем снижение выручки и чистой прибыли так же негативного характера. Но отношение административных расходов одной из самых лучших значений, ниже только у Роснефти. А оборот задолженности в среднем на уровне по сектору.
А компания Газпром по выручке и чистой прибыли показала нейтральные результаты, рентабельность на нормальном уровне, а отношение административных расходов к выручке больше чем в какой-либо другой компании. Мультипликаторы указывают на недооценённые акции (соответствует действительности), но рост котировок ограничен из-за слишком политизированности компании.
Газпром нефть – типичный середняк. Небольшое снижение по выручке и среднее по чистой прибыли, средняя рентабельность, низкое значение мультипликаторов. Чуть завышены административные расходы.
Финансовые показатели Башнефти также средние. Не большое снижение выручки и чистой прибыли, рентабельность по чистой прибыли 10,5%. Мультипликаторы указывают на справедливую стоимость акций, небольшие административные расходы. Дивидендная доходность больше 5%. НО есть весомое НО, Башнефть была куплена Роснефтью и этот факт может заметно изменить все показатели, начиная от чистой прибыли и заканчивая дивидендной политикой.Стоит отдельно отметить компанию НОВАТЭК, показавшую рост выручки и чистой прибыли. Но такой результат достигнут не за счет операционной деятельности, а за счет прибыли в совместных предприятиях. То есть, финансовые результаты более чем скромные.
Удачных инвестиций!
Комментариев нет:
Отправить комментарий