Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2016 год

 

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2016 год

Сбербанк (тикер на Московской бирже MCX:SBER) опубликовал годовую финансовую отчетность в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за 12 месяцев 2016 года по состоянию на 31 декабря 2016 года. «Сбербанк стал только сильнее, пройдя через кризис. …» - отметил Председатель правления Сбербанка Герман Греф.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за 3 квартала 2016 года была дана рекомендация «покупать», т.к. Сбербанк продолжил защищать свои рекордные результаты. Ожидался рост дивидендов и курсовой стоимости акций. На момент написания поста, рост котировок составил 7%. А так же, есть слухи о увеличении дивидендов, даже больше, чем мы прогнозировали по итогам 3 квартала. Доля акций в портфеле доведена до расчетной по модели инвестирования.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании снизились на 7%, что весьма неожиданно, т.к. по итогам 3 кварталов активы показывали рост на 7%. Основные средства снизились на 3,27%. Нераспределенная прибыль показала рост на 25,86%, увеличившись с конца третьего квартала. Чистый процентный доход вырос на 38% и составил рекордную сумму 1362,8 млрд. руб. Операционные расходы увеличились на 8,7%. Самое большая статья операционных расходов - это расходы на содержание персонала, которая больше всего увеличилась – на 11%. Прибыль до налогообложения увеличилась на 105%, а чистая прибыль выросла на 143%. Прибыль на одну обыкновенную акцию составила 25 рублей, при выплате в 20% от чистой прибыли, дивиденды составит 5 рублей на одну акцию.

Коэффициенты финансового анализа указывают на недооцененные акции с потенциалом роста приблизительно 40% от текущей цены. Отношение административные расходы к выручке снижаются, наметим устойчивый тренд. Расходы на персонал (отношение к выручке) несколько ниже среднего за 6 лет, но устойчивого снижения пока не наблюдается. Учитывая, что политика компании сейчас сводится к переносу большинства операций на электронную платформу, то затраты на персонал должны показывать отрицательную тенденцию. Рентабельность по чистой прибыли близится к своим докризисным значениям и по итогам 2016 года составила 39,8%. Оборачиваемость основных средств составила 2,78, что является очень хорошим показателем, тренд восходящий.

Дивиденды Сбербанка

Прибыль на обыкновенную акцию Сбербанка составила 25,00 рублей. Ранее на встрече Президента РФ и Германа Грефа, последний сообщил, что Сбербанк планирует направить на выплату дивидендов за 2016 год свыше 100 мрлд рублей или 20% от чистой прибыли. С учетом этого дивиденды должны составить 5 рублей на 1 акцию.

Прогноз и рекомендация по акциям Сбербанка

По итогам анализа финансовой отчетности остается рекомендация «Покупать», на фоне роста дивидендов на более чем в 2 раза и ожидании роста котировок. Сбербанк является единственным максимально устойчивым банком в РФ с точки зрения и владельцев и с точки зрения населения. Большинство населения не признают другие коммерческие банки, зарплатные проекты так же большинство оформлены в Сбербанке. По всем показателям Сбербанк банк номер 1 в России.

Стоимость акций на момент публикации составила 160,98 рублей.

Рекомендация: «Покупать»