Анализ отчетности по МСФО компаний нефтегазового сектора за 3Q16

Анализ отчетности по МСФО компаний нефтегазового сектора

Проводим сравнительный анализ отчетности о финансовых результатов российских компаний нефтегазового сектора. Так же рассмотрим возможность включения непредставленных в инвестиционном портфеле компаний в портфель. В текущем анализе не представлены компании Газпром, Сургутнефтегаз и Новатэк т.к. компании не отчитались на данный момент.

В течение октября из портфеля была исключена компания Башнефть в связи с приватизацией компании Роснефтью и возросшими рисками ущемления прав миноритарных акционеров. Инвестиционный портфель на четверть состоит из компаний нефтяного сектора – 3 компании из 12: Лукойл, Газпром и Газпром нефть.

В аналитический обзор вошли следующие компании:

Лукойл (MCX:LKOH)

Башнефть (MCX:BANE)

Газпромнефть (MCX:SIBN)

Роснефть (MCX:ROSN)

Татнефть (MCX:TATN)

Финансовые результаты

Финансовые результаты нефтегазовых компаний

Худшие результаты по выручке и чистой прибыли показали компании: Роснефть, Башнефть и Лукойл. Так же, рентабельность по чистой прибыли у Роснефти и Лукойла самая низкие в подборке. Татнефть имеет прогнозируемую дивидендную доходность 2,81%, что не соответствует стратегии инвестирования, и данная компания не рассматривается на включение в портфель.

Компания Роснефть показала значительное снижение чистой прибыли в сравнении по сектору  и самое большое падение чистой прибыли. Как следствие самая низкая рентабельность по чистой прибыли. Самые высокие мультипликаторы по сектору. Но есть один положительный показатель: самое низкое отношение расходов к выручке и высокий коэффициент оборачиваемости задолженности. Прогнозируемая дивидендная доходность превышает 5%.

Компании Башнефть и Лукойл очень сходны по своим показателям. Падение выручки и чистой прибыли составило -6% и 13%, -37% и -55% соответственно. Рентабельность по чистой прибыли 7,69 и 4,19 соответственно. Мультипликаторы указывают на возможный  потенциал роста, но у Лукойла потенциал более сильный. Прогнозируемая дивидендная доходность соответствует стратегии инвестирования только у Лукойла.

Акции компании Газпром нефть самые привлекательные в данной подборке, выручка стабильна, рост чистой прибыли составил 14%. Рентабельность по чистой прибыли составила 13,70. Мультипликаторы недооценены, но очень завышено отношение административных расходов к выручке. Прогнозируемая дивидендная доходность соответствует стратегии.

Компания Татнефть уже не попадает в инвестиционный портфель, т.к. низкая прогнозируемая дивидендная доходность. В остальном выручка и чистая прибыль находится на уровне по сектору. Самая высокая рентабельность по чистой прибыли в подборке, мультипликаторы так не высокие, но указывают на ограниченный потенциал роста. Самый высокий коэффициент отношения административных расходов к выручке и отрицательный коэффициент оборота задолженностей.

Из данной подборки новых компаний к рассмотрению и включения в инвестиционный портфель не найдено. Компании которые подлежат инвестированию это Лукойл и Газпром нефть, которые уже включены в портфель.

Удачных инвестиций!