Анализ финансовой отчетности по МСФО золотодобывающих компаний

 

Анализ финансовой отчетности по МСФО золотодобывающих компаний

В рамках исследования акций торгующихся на российском фондовом рынке проанализируем акции золотодобывающих компаний. Результат анализа – подбор потенциальных претендентов на включение в инвестиционный портфель.

Сегодня рассмотрим золотодобывающие компании, которые обращаются на Московской фондовой бирже:

Polymetal (MCX:POLY)

ПАО Полюс (MCX:PLZL)

ПАО Лензолото (MCX:LNZL).

Финансовые результаты

Наиболее интересные финансовые результаты представлены ниже в таблице:

Анализ финансовой отчетности по МСФО золотодобывающих компаний

В золотодобывающих компаниях все более понятно и проще, чем в черной металлургии.  Лензолото не отличается исправными дивидендами и за 2016 год дивиденды решено не выплачивать. Полюс имеет низкую дивидендную доходность, Полиметал так же не дотягивает до требуемого уровня дивидендной доходности. Лензолото показало снижение чистой прибыли при самой высокой росте выручки из представленных компаний. Так же Лензолото имеет нулевой чистый долг, хотя и долговая нагрузка медленно подрастает. Рентабельность по чистой прибыли самая низкая, мультипликаторы низкие, что указывает на недооцененные акции. Полюс показала сильный рост долговой нагрузки, и что самое удивительно, заемные средства пошли на выкуп собственных акций. Выручка выросла, чистая прибыль так же показала рост, рентабельность по чистой прибыли максимальна среди трех рассматриваемых компаний. Мультипликатор P/B отрицательный за счет выкупа собственных акций и отрицательного капитала. Чистый долг превышает выручку. Полиметал (Polymetal) так же не дотягивает по дивидендной доходности до требуемого уровня. Значительный рост нераспределенной прибыли, небольшой рост чистого долга, рост выручки и самый большой рост чистой прибыли. Самые высокие мультипликаторы и довольно высокий коэффициент долга к выручке.

Итог

В итоге Лензолото и Полюс не являются привлекательными инвестиционными идеями. Лензолото вследствие отсутствия стабильных и прозрачных дивидендов.  Полюс вследствие не прозрачного корпоративного управления с выкупом собственных акций на заемные средства в большом объеме, а так же низкой дивидендной доходностью.  Polymetal тоже слабоват по доходности, но все же, это самая понятная компания из рассматриваемых и стремится к увеличению дивидендной доходности. К тоже в условиях не стабильной мировой ситуации есть идея иметь в портфеле долю золотодобывающей компании. Еще один плюс то, что Polymetal зарегистрирована на в России и выплачивает дивиденды в долларах США, что тоже с одной стороны плюс. Окончательное решение примется после рассмотрения отчетности за первый квартал 2017 года и присвоение рекомендации.