 |
| Анализ финансовых результатов компаний нефтегазового сектора |
Сегодня в обзор попали акции компании нефтегазового сектора, торгующихся на российском фондовом рынке. Цель обзора – это проверить как финансовые результаты работы компаний по итогам первого квартала 2017 года, входящих в инвестиционный портфель, выглядят на фоне других компаний нефтегазового сектора, и выбрать потенциальных претендентов на включение в портфель. В обзор попали следующие компании:
Новатэк (MCX:NVTK)
Татнефть (MCX:TATN)
Роснефть (MCX:ROSN)
Из 7 компаний из обзора 3 входят в инвестиционный портфель.
Финансовые результаты
Наиболее интересные финансовые результаты представлены в
таблице ниже:
 |
| Финансовые результаты компаний нефтегазового сектора |
Акции компании Газпром явно недооценены рынком. У компании растет выручка, рентабельность по чистой прибыли высокая, низкие мультипликаторы, которые ниже рынка. Несколько минусов, один из которых очень весомый. Первый минус это растущий долг и по отношению к выручке очень непозитивное соотношение. Второй - это компания работает не для извлечения прибыли для акционеров, а является рычагом политического влияние в геополитике. Еще один минус, продолжение второго минуса, это компания не охотно делится прибылью в виде дивидендов, и высокая текущая дивидендная доходность это следствие падения котировок, реальная дивидендная доходность в районе 5%. Акции Газпрома находятся в инвестиционном портфеле, хотя это и весьма сомнительная инвестиция.
Акции компании Лукойл так же недооценены. Компания Лукойл имеет низкую долговую нагрузку, хотя чистый долг несколько растет. Высокий показатель роста выручки, но низкая рентабельность по чистой прибыли. Высокая дивидендная доходность, дивиденды в номинальном выражении растут из года в год уже на протяжении более 20 лет. Акции Лукойла в портфеле с большой долей. И последняя компания, чьи акции находятся в портфеле - Газпром нефть. Выручка Газпром нефти очень сильно выросла, рентабельность по чистой прибыли выше среднего значения по отрасли.Очень высокое отношение чистого долга к выручке - выше только у Роснефти, но акции Газпром нефти имеют заметный потенциал роста.
Компания Башнефть, недавно купленная Роснефтью уже начинает проявлять доброжелательность к акционерам свойственную Роснефти. Башенфть по итогам 2016 года не заплатит дивидендов, по крайней мере летом. Что будет потом еще увидим. Что касается финансовых результатов, то они очень похожи на финансовые результаты Лукойла, за исключение мультипликаторов и более высокой долговой нагрузкой. Акции компании Башнефть были проданы осенью 2016 года, вследствие приватизации Роснефтью. Что касается Роснефти, то это компания с минимальной дивидендной доходностью (кроме Башнефти) при самой высокой капитализации в секторе.Самая низкая рентабельность по чистой прибыли, при очень высоком росте выручки и не растущей нераспределенной прибылью. Самое высокое отношение долг к выручке в секторе. К этому добавляется номинальный владелец компании, которому так же не интересно мнение акционеров и действует он в интересах государства и своих собственных. Газовая компания Новатэк, конкурент Газпрома, имеет очень низкую дивидендную доходность. Но компания снижает чистый долг и имеет соотношение долг к выручке ниже единицы. Мультипликаторы сильно превышают значения Газпрома, хотя и Газпром недооценен. Падение чистой прибыли почти на 40% не добавляет позитива.
И последняя компания - Татнефть. Компания имеет высокую дивидендную доходность, нулевой чистый долг, рост выручки и рост чистой прибыли. Самое высокое отношение расходы к выручке и высокие значения мультипликаторов. Рентабельность по чистой прибыли выше средней.
Итог
В сухом остатке получаем: Акции компания Лукойл и Газпром нефть находятся в инвестиционном портфеле с прочными позициями и сомнения в инвестировании в данные компании отсутствуют. Акции Газпрома первые претенденты на исключения из портфеля на фоне больших рисков и не рыночности компании. Акции компаний Новатэк и Роснефть однозначно не подлежат инвестированию. Касательно Роснефть, то strongly recommended обходить акции этой компании по дальше, и все то к чему эта компания прикасается. Акции Башнефти тоже не подлежат к покупке, но за ней не перестаем следить и обзор за первый квартал вскоре сделаю. Компания которая вызывает инвестиционный интерес - это Татнефть, ее включаем в число потенциальных претендентов на включение в инвестиционный портфель. Необходимо провести детальный анализ финансовой отчетности с рассмотрением результатов на истории. Окончательное решение примется после вынесения рекомендации.
Комментариев нет:
Отправить комментарий