Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

ПАО Лукойл (тикер на московской бирже MCX:LKOH) опубликовал финансовый отчет по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.

По итогам первого квартала анализ финансового отчета не публиковался. Рекомендация «покупать» распространилась с анализа отчета по итогам 2017 года и на период до анализа отчета по итогам полугодия. Данная рекомендация основана на растущей выручек и чистой прибыли, устойчивого роста дивидендов из года в год. Дополнительным плюсом стало голосования «ЗА» обратный выкуп акций. С сентября стартовали покупки акций с рынка. Позитива добавляет растущая нефть, которая уже уверенно превысила отметку 80 долларов за баррель. Акции находятся в долгосрочном восходящем тренде, и стоимость подбирается к 5000 рублей и это еще не последний рост.

Анализ финансового отчета

Активы компании Лукойл увеличились на 5,1%. Основные средства подросли на 2,5%. Краткосрочные кредиты снизились на 56%, а долгосрочные практически не изменились. Общий долг снизился на 12,02%, чистый долг показал снижение на 28,99%. Нераспределенная прибыль растет на 5%. Выручка составила 3686,8 млрд руб, что на 32% выше выручки по итогам первого полугодия 2017 года. Рост операционных доходов составил 1%, транспортные расходы снизились на 5%, административные расходы подросли на 2%. Операционная прибыль увеличилась на 49%. Чистая прибыль выросла на 38% до 277,4 млрд руб. прибыль на одну акцию составила 389,47 руб. Поступление денежных средств от операционной деятельности увеличились на 21,3% и составили 409,9 млрд. руб. Капитальные затраты составили 226,8 млрд руб., что ниже на 11% чем в прошлом году. Свободный денежный поток положительный и составляет 183,1 млрд. руб.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составила 7,5%, тенденция к повышению, в прошлом аналогичном отчетном периоде 7,2%. Рентабельность по основной деятельности 8,9%, так же выше, чем годом ранее. Административные расходы к выручке составили 2,1% - минимальное значение за последние 4 года. Расходы на персонал составили 2,3%. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,5, оборачиваемость основных средств 1,02. Отношение общего долга к выручке 0,1 – очень сильный результат, грубо можно считать, что долговые обязательства отсутствуют. Расчетная доходность инвестиций составляет 17,97%. ROE равно 15%. Коэффициент P/E равно 5,56 – среднее значение, без значимых отклонений. P/B 0,83, акции недооценены. Коэффициент P/S равен 0,42 и постепенно растет. Эффективная ставка налогообложения равна 19,45%.

Рекомендация по акциям Лукойл

По итогам анализа финансового отчета и финансовых коэффициентов Лукойла рекомендация «покупать» продлевается еще на один период до отчета за третий квартал 2018 года. Рост выручки и чистой прибыли, в дополнении незначительная долговая нагрузка. Обратный выкуп акций с рынка на 3 млрд долларов в программе на 3 года и погашены казначейские акции. Стабильные дивиденды на протяжении многих лет и в перспективе дивиденды будут расти. Акции находятся в восходящем тренде и рост еще продолжится.

Акции Лукойла просто обязаны быть в каждом портфеле любого инвестора. В моем портфеле доля Лукойла достигла 30%.

Стоимость акций Лукойла на дату обзора составляет: 5022,00 руб.
Рекомендация: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за 1 полугодие 2018 года

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за 1 полугодие 2018 года

Сбербанк (тикер на Московской биржа MCX:SBER) опубликовал финансовую отчетность по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.

Анализ финансового отчета за первый 2018 года не публиковался. По итогам годового финансового отчета бы присвоена рекомендация «покупать». Сбербанк показал рекордную чистую прибыль, отсутствие конкурентов на российском рынке и повышающиеся дивиденды подтверждают корректной рекомендации. С марта 2018 года стоимость акций на фоне геополитических рисков стала снижаться. С 270 рублей, стоимость акций упала до 170. На данный момент акции подросли до 200 рублей. В котировках акций Сбербанка заложен очень большой дисконт на санкционные риски. При текущих финансовых результатах акции должны стоить больше 300 рублей, при условии отсутствии санкций. В ближайшей перспективе снятие санкций не ожидается, поэтому значительный рост стоимости откладывается на неопределенный момент.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы Сбербанка увеличились на 6,2%, основные средства стабильны – изменение всего на пол процента с плюсом. Средства банков снизились на 25,2%. Средства корпоративных клиентов подросло на 3,5%, а средства физических лиц в банке снизилось на 6,3%. Это частично связано с политикой Сбербанка, который активнее других банков борется с теневой экономикой, а и ситуация все больше подталкивает переходить в «нал» и как меньше держать деньги на счетах. Нераспределенная прибыль увеличилась на 1,6%. Процентный доход снизился на 4,1%, процентный расход снизился на 12,2%. Опять же зависимость от доверия клиентов, чем больше доверия, тем больше денег лежат в банке. Операционные расходы увеличились на 5,4%. Операционные доход составил 840,6 млрд. руб., что на 19,4% выше предыдущего периода. Чистая прибыль увеличилась на 29,0% до 433,40 млрд. руб. Прибыль на одну акцию составила 19,58 руб., против 15,42 в 2017 году (рост на 27%).

Коэффициенты финансового анализа

Рост выручки составил 6%. Рентабельность капитала составила 24,5%, рентабельность активов 4,7%. Чистая процентная маржа 4,57%, что ниже, чем по итогам полугодия 2017 года – тогда было 5,61%. Рентабельность по чистой прибыли 62,6%. Административные расходы к выручке составили 2,3%. Расходы на персонал к выручке составляет 28,0%. Доходность на акцию составляет 18,24%, ROE равен 24%. Коэффициент P/E составляет 5,48, в прошлом году по итогам полугодия - 4,44. Коэффициент P/B равен 1,34.

Рекомендации по акциям Сбербанка

По итогам анализа финансового отчета Сбербанка за первое полугодие 2018 года рекомендация по акциям понижается до «держать+». Покупки возможны с расчетом на получении дивидендов. Компания обещает рост дивидендов до 2020 года в соответствии со стратегией развития. Активные покупки не рекомендуются вследствие геополитических рисков, т.к. акции финансового сектора очень чувствительны к санкциям и падают быстрыми темпами. Также стоит ограничить долю акций Сбербанка, чтобы ограничить риск на случай негативного сценария.

Стоимость акций Сбербанка на дату публикации поста: 203,32 руб.

Рекомендация: «держать+»

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.

Московская биржа (MCX:MOEX) анализ финансовой отчетности за первое полугодие 2018 года

Московская биржа (MCX:MOEX) анализ финансовой отчетности за первое полугодие 2018 года

ПАО Московская биржа (тикер на Московской бирже MCX:MOEX) опубликовала финансовый отчет по итогам первого полугодия 2018 года, закончившегося 30 июня, по стандартам МСФО.

Обзор за первый квартал не был опубликован, но рекомендация была продлена с обзора за 2017 год – «держать». Не смотря на рекомендацию «держать» в августе был куплен мелкий пакет на «сдачу», покупка которого не была запланирована по итогам ребалансировки портфеля. Подтолкнуло меня на покупку маленькое количество акций и низкая стоимость бумаг. Стоимость акций Мосбиржи продолжительное время падает, и котировки опустились ниже 100 рублей. Но на уровне 95 рублей за акцию был «нащупан» уровень поддержки и оттолкнувшись от него акции вернулись к отметке 100 рублей. Финансовые показатели компании не так хороши, как во время высокой ключевой ставки, хотя это понятие относительное – 7% это тоже высокое значение, но не для этой страны. Процентные доходы стремительно падали, а комиссионные не могут заместить эти потери, хотя они медленно растут. На данный момент на валютном рынке опять стало неспокойно, что вынудило ЦБ вернуться в практике подъема ключевой ставки. С 17 сентября 2018 года ключевая ставка составляет 7,50%.

Анализ финансовой отчетности

Активы Мосбиржи выросли на 4,0%, основные средства снизились на 9,0%. Нераспределенная прибыль снизилась на -3,7%. Долговые обязательства отсутствуют. Комиссионные доходы составили 11,4 млрд. руб, что выше на 14,8%, чем по итогам 1 полугодия 2017 года. Процентные доходы выросли, впервые за долгий срок, на 11,3% и составили 9 млрд. руб. административные расходы выросли на 11,2%, расходы на персонал увеличились на 5,0%. Прибыль до вычета прочих расходов выше предыдущего периода на 1,8% и составила 13 млрд руб. На чистую прибыль значительное влияние оказало разовое начисление резервов на сумму 873 млн рублей, возникшее вследствие иска конкурсного управляющего компании – участника рынка, допустившего дефолт по своим обязательствам. Начисление в полном объеме покрывает сумму, указанную в требовании истца. Банк России поддержал позицию Московской биржи в арбитражном разбирательстве. В связи с этим чистая прибыль снизилась по отношению к предыдущему периоду на 11,1% и составила 9,150 млрд. руб. Прибыль на акцию составила 4,06 рублей. Объем капитальных затрат за первое полугодие составил 753,3 млн рублей, средства были направлены на приобретение оборудования и программного обеспечения, а также на разработку программного обеспечения.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составляет 45,6% - минимальное значение за 6 лет. Рентабельность по основной деятельность 64,9%, против 66,3% в прошлом году. Отношение административных расходов к выручке составляет 18,9%, расходы на персонал к выручке 16,1%. Данные показатели у Мосбиржи всегда выше, чем у компаний других секторов. Доходность по бумагам Московской биржи составляет 7,47%, ROE – 16%. Коэффициент P/E  выше, чем в прошлом году и составляет 13,39 (против 11,44). Коэффициент P/B равен 2,11, что при текущих финансовых показателях более чем справедливый.

Рекомендация по акциям Московской биржи

В результате анализа финансового отчета Московской биржи рекомендация "держать" повышается на половину ступени. Что это значит: это значит, что акции на данный момент слабые, находятся в среднесрочном тренде, но котировки уже нащупывают локальное дно в районе 95 рублей. Акции имеют хорошую перспективу в плане роста, а тем более Мосбиржа выплачивает высокие дивиденды. Поэтому, акции можно аккуратно покупать на уровне поддержки с расчетом на рост котировок. Отметим, что акции вернулись на уровень конца 2015 года, за это время даже с учетом инфляции, акции должны стоить на 15-20 рублей дороже.
Стоимость акций на дату публикации поста: 100,39 руб.
Рекомендация: "держать+".

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.

Доходность инвестиционного портфеля за третью неделю сентября 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за третью неделю сентября 2018 года

Позитивные настроения на мировых финансовых рынках, в частности на азиатских рынках, европейском и американском, пришли и на российский фондовый рынок. Третья неделя сентября запомнилась торговыми войнами США с Китаем (США и Китай обменялись взаимным повышением импортных пошлин), нарастанием напряженности между Россией и Израилем (хотя тут ситуация больше похоже на поиск козла отпущения в ситуации с Ил-20, который был сбит в Сирии) – эта напряженность пока не отразилась на фондовом рынке. Рубль после недавнего падения восстанавливает позиции на фоне дорожающей нефти, которая сегодня перебралась за отметку 80 долл. за баррель, рубль же укрепился до 66 рублей за доллар. В четверг на российский фондовый рынок пришел объем превышающий среднедневной в 3-5 раз, который сопровождался ростом котировок. В пятницу по инерции рынок продолжал расти.

Инвестиционный портфель за неделю

Инвестиционный портфель за третью неделю сентября вырос на 2,79%, при росте индекса Московской биржи на 2,82%.

ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

 

ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК, тикер на Московской бирже MCX:MOEX) опубликовал финансовую отчетность по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.
Предыдущий анализ, который был опубликован на данном ресурсе, относится к готовому финансовому отчету за 2017 год. Анализ финансового отчета за 1 квартал не был опубликован, но рекомендация «покупать» была и по итогам года и по итогам первого квартала. Стоимость акций ММК растет, дивиденды растут. Финансовые показатели так же в позитивном тренде, хотя «не также» а именно они явились драйвером роста котировок акций и дивидендов.

Анализ финансового отчета

Активы компании снизились на 4%, основные средства также снизились 3%. Зафиксировано снижение и у запасов на 17%. Дебиторская задолженность выросла на 6%, а кредиторская задолженность снизилась на 18%. Краткосрочный долг снизился на 11%, долгосрочные долг увеличился на 5%. Общий долг за счет снижения краткосрочных займов понизился на 4,24%. Учитывая денежные средства на счетах, то компания может в любое время закрыть долговые обязательства. Нераспределенная прибыль увеличилась на 4%.
Выручка ММК выросла на 13% до 4161 млн. долларов. Себестоимость выросла на 10%, темп роста ниже, чем рост выручки. Валовая прибыль составила 1355,00 млн. долл. на 32% по отношению к первому полугодию 2017 года. Коммерческие расходы и административные расходы двигались разнонаправленно рост на 12% и снижение на 2% соответственно. Операционная прибыль увеличилась на 49%. Чистая прибыль выросла на 25% до 671 млн. долл. Прибыль на акцию составила 0,06 доллара. Капитальные затраты увеличились на 74%. Свободный денежный поток положительный.

Коэффициенты анализа финансовой отчетности

С улучшением финансовых результатов коэффициенты финансового анализа продолжают улучшаться, так рентабельность по чистой прибыли составила 16,1%, против 15,0% по отношению к предыдущему периоду. Рентабельность по валовой прибыли 32,6%, против 28,6% соответственно. Рентабельность по основной деятельности 22,1%, если сравнить с данным показателем НЛМК то, НЛМК немного лучше сработал с рентабельностью 24,0%. Административные расходы к выручке на минимуме за последнее 8 лет – 2,9%.Оборачиваемость основных средств 0,87 (1,11 у НЛМК). Доходность по акциям составляет 8,86%. ROE составляет 25%. Мультипликатор P/E равен 11,29, что является самым низким значением из основной тройки металлургов (НЛМК, ММК и Северсталь). Коэффициенты P/B и P/S равны 1,39 и 1,82 соответственно.

Дивиденды

Совет директоров вынес вопросу на собрание акционеров «О выплате дивидендов по размещенным акциям ПАО «ММК» по результатам полугодия отчетного 2018 года». Решение гласит: Выплатить дивиденды по результатам полугодия отчетного 2018 года по размещенным обыкновенным именным акциям ПАО «ММК» в размере 1,589 рубля (с учетом налога) на одну акцию. Выплату дивидендов произвести в денежной форме, в безналичном порядке, в сроки, установленные Федеральным законом «Об акционерных обществах». Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, по размещенным обыкновенным именным акциям ПАО «ММК» по результатам полугодия отчетного 2018 года, 09 октября 2018 года на конец операционного дня.
Ранее акционерам уже выплатили дивиденды за первый квартал в размере 0,801 рубль на одну акцию.

Рекомендации по акциям ММК

В результате анализа финансового отчета по итогам полугодия рекомендация "покупать" продлевается. Акции находятся в восходящем тренде и как стало известно после торгов пятницы 21 сентября котировки пробили отметку 50 рублей за акцию и закрепились выше. Выручка компании вместе с чистой прибылью растет, сказывается это и на дивидендах, которые тоже выросли по отношению к прошлому году. Большая часть бизнеса ведется в России, поэтому американские санкции пока не дотянулись до ММК. Завод в Турции - это не самое самое плохое, т.к. на геополитическом поле Турция, пока, не соперник России.
Стоимость акций ММК на момент публикации обзора 51,975 рублей.
Рекомендация: "покупать".

Доходность инвестиционного портфеля за две недели сентября 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за две недели сентября 2018 года

Сентябрь – время уборки винограда, а значит скоро будет молодое вино. А на фондовом рынке инвесторы возвращаются с отпусков и на фондовый рынок должны намечаться тренды, которые будут править бал на протяжении осени. Первые две недели выдались неопределенными, а точнее разнонаправленными. Начало месяца ознаменовалось падением рубля к доллару, а после 10 сентября рубль развернулся и начал укрепляться. Фондовый рынок следовал за рублем.

Инвестиционный портфель за первую неделю сентября

Инвестиционный портфель за первую неделю показал отрицательную доходность -1,27%. Индекс московской биржи снизился на 1,02%. Портфель подводят акции финансового сектора – Сбербанк и Московская биржа. Сбербанк падает на внешнеполитических рисках. Московская биржа на оттоке иностранных инвесторов и ожидании снижения объемов. В прошлом году первая неделя сентября принесла рост инвестиционного портфеля на 2,00%, при росте индекса Московской биржи на +0,52%.

Лучшие акции за неделю: ММК (MCX:MAGN) +1,21%; Фосагро (MCX:PHOR) +1,15%; Алроса (MCX:ALRS) +0,71%.

Худшие акции за неделю: Сбербанк (MCX:SBER) -3,90%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -3,10%; Газпром нефть (MCX:SIBN) -2,38%.

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю составила +1,51%. Индекс московской биржи вырос на 1,66%. В 2017 году вторая неделя сентября принесла рост инвестиционного портфеля на 3,70% (индекс ММВБ вырос на 1,04%).
Инвестиционный портфель обновил свой максимум в рублевом выражении и в процентном с начала года. С января по отчетную дату портфель вырос на 17,04%. Единственной акцией завершившей неделю в красной зоне – акции Лукойла, которые корректируются после роста.

Лучшие акции за неделю: Сбербанк (MCX:SBER) +7,90%; Норильский никель (MCX:GMKN) +2,90%; Алроса (MCX:ALRS) +2,83%.

Худшие акции за неделю: Лукойл (MCX:LKOH) -0,41%.

По итогам квартала ожидается рост портфеля в районе 5%.

Анализ финансовой отчетности НЛМК (MCX:NLMK) за 1 полугодие 2018 года

Анализ финансовой отчетности НЛМК (MCX:NLMK) за 1 полугодие 2018 года

Металлургическая компания ПАО НЛМК (тикер на Московской бирже MCX:NLMK) опубликовал финансовую отчет по стандартам МСФО за первую полугодие 2018 года.

В результате анализа финансовой отчетности за первый квартал 2018 года была присвоена рекомендация «покупать» на фоне роста выручки и чистой прибыли. Следовательно, на фоне роста этих показателей ожидается и рост суммарных дивидендов НЛМК за 2018 год. Дивидендная доходность акций составляет 6,29%, что является средним значением по дивидендной доходности российских акций. Новолипецкий металлургический комбинат выплачивает дивиденды ежеквартально. По итогам второго квартала акционеры утвердили выплату дивидендов в размере 5,24 рубля.

Напряженная внешнеполитическая ситуация между США и Россией оказывает негативное влияние на цену акций НЛМК. Но падение котировок акций НЛМК сопровождается ростом и в целом наблюдается растущий тренд.

Анализ отчета о финансовых результатах

Исходя из данный отчета о финансовых результатах предприятия активы компании снизились на 5%. Основные средства снизились на 8%. Запасы стабильны и показали снижение на 1%. Дебиторская задолженность растет быстрее, чем кредиторская – 21% против 12%. Краткосрочные кредиты снизились на 33%, а долгосрочные кредиты снизились на 3%. Общий долг показал уверенное снижение на 7,94%. Чистый долг упал на 42,53%. Нераспределенная прибыль выросла на 2%. Денежные средства на счетах увеличились в 2,2 раза.

Выручка НЛМК в отчете о финансовых результатах составила 5906 млн. долл. США на 30 июня 2018 года, что на 26% больше предыдущего аналогичного периода. Себестоимость выросла на 20%, темп роста ниже, чем рост выручки. Валовая прибыль в отчете увеличилась 38%. Коммерческие и административные расходы выросли на 12% и 10% соответственно, что так же ниже темпа роста валовой прибыли. Операционная прибыль составила 1420 млн. долл. США, что превышает на 55% значения 30 июня 2017 года. Прибыль до налогообложения выше на 59% предыдущего периода. Чистая прибыль НЛМК составила 1086 млн. долл США, что выше на 63% предыдущего периода. Прибыль на акцию составила 0,1807 дол. США на одну акцию. Амортизация остается на уровне предыдущего года. Капитальные вложения увеличились на 20%. Так же увеличились отчисления на дивиденды, и снизились поступления по кредитам.

Коэффициенты финансового анализа

НЛМК публикует отчеты по МСФО не так давно, всего с 2016 года, поэтому история финансовых результатов не длинная. Рентабельность по чистой прибыли растет и на конец первого полугодия 2018 года составила 18,4%. Рентабельность по основной деятельности 35,1% оборачиваемость основных средств 1,11. Коэффициент текущей ликвидности 2,4. Доходность по акциям 7,49%. ROE равно 35%. Мультипликатор P/E имеет самое низкое значение за последние 3 года, что указывает на недооцененные акции (справедливая стоимость акции 170 рублей плюс/минус при текущих финансовых показателях). Мультипликаторы P/B и P/S равны 2,31 и 2,46 соответственно.

Рекомендация по акциям НЛМК

В результате анализа показателей отчета о финансовых результатах организации за первое полугодие 2018 года рекомендация по акциям «покупать» продлевается. Компания показывает растущую выручку и чистую прибыль, акции имеют высокую дивидендную доходность. Есть высокие риски связанные с геополитикой, т.к. компания ведет бизнес в США и странах Европы, но весь риск уже заложен в стоимость акций нлмк. Акции торгуются с дисконтом к справедливой оценке исходя из финансовых результатов. Стоимость акций растет и имеет устойчивый  восходящий тренд. Акции НЛМК оправдывают свое нахождение в портфеле.

Стоимость акций нлмк сегодня составляет: 172,34 рублей. 

Рекомендация: "покупать".

Доходность инвестиционного портфеля за август 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за август 2018 года

Подведем краткий анализ и результаты, которых достиг мой инвестиционный портфель в августе 2018 года. Инвестиционный портфель по итогам августа показал рост, что является очень позитивным результатом, исходя из начала месяца, которое выдалось провальным. Конец месяца отыграл все потери первых двух недель и по итогам месяца закрылся в зеленой зоне. В начале месяца анонсировали санкции связанные с делом отравленного бывшего разведчика российских спецслужб. В конце месяца они были введены, а именно 22 августа. Далее 27 августа США сообщили о новых санкциях и поставили условие: если в течение 3 месяцев Россия не предоставит специалистам ООН проверки на местах и гарантии не применения химоружия, то введут второй пакет санкций, который будет серьезнее. Точнее это запрет на полеты Аэрофлота в США и почти полный запрет импорта/экспорта между странами. Россия ответила, что такие действия не приемлемы и выразила озабоченность.

Инвестиционный портфель за 1 неделю августа

Инвестиционный портфель за первую неделю августа потерял в стоимости -0,98%, при снижении индекса Московской биржи на -1,84%. Такое падение связано с американскими санкциями. Зачислены на счет дивиденды Газпрома, Норильского никеля, Фосагро.