Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансового отчета за 2018 год

 

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансового отчета за 2018 год

Компания Лукойл (тикер на Московской бирже MCX:LKOH) опубликовала финансовую отчетность по стандартам МСФО за 2018 год.

По итогам анализа финансовой отчетности за 9 месяцев работы в 2018 году акциям Лукойла была присвоена рекомендация «покупать» на фоне стабильных сильных финансовых результатов. Лукойл одна из немногих компаний на российском фондовом рынке кто выплачивает стабильно растущие дивиденды на протяжении более 20 лет. Также компания начала программу обратного выкупа акций и дальнейшим их погашением, что еще усилит рост дивидендов в номинальном выражении на одну акцию. Выкуп способствует и росту котировок акций Лукойла. Компания имеет низкую долговую нагрузку и широкую географию мощностей по всему миру.

Анализ финансовой отчетности Лукойла

Активы компании Лукойл увеличились на 9,7%. Основные средства выросли на 7,1%. Запасы снизились на 4,1%, в основном за счет снижения запасов нефти и нефтепродуктов. Краткосрочные кредиты и замы показали снижение на 23%, а долгосрочные кредиты снизились на 11%. Общий долг снизился на 13,2%. Чистый долг снизился на 85,2%. Нераспределенная прибыль выросла на 11%. Рост капитала составил 17%. Выручка компании Лукойл выросла на 35% до 8 035,9 млрд рублей. Операционные расходы выросли всего на 2%. Транспортные расходы снизились на 1%. Административные расходы увеличились на16%. Затраты на акцизы и экспортные пошлины увеличились на 21% (рост сопоставим с ростом у компании Газпром нефть). Рост операционной прибыли составил 52%. Чистая прибыль увеличилась на 48% до 621,1 млрд. рублей. Прибыль на одну обыкновенную акцию 865,19 руб. Количество акций в обращении сократилось в связи с погашением казначейских акций до 696 893 тыс. штук. Затраты на приобретение основных средств снизились на 12%. Свободный денежный поток положительный и составляет 555 млрд. рублей.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по валовой прибыли составила 7,7%, что выше 2017 года на 0,6 пункта. Рентабельность по основной деятельности равна 9,6%, по итогам 2017 года этот показатель равен 8,5%. Рентабельность по основной деятельности Лукойла значительно уступает этому показателю Газпром нефти, который равен 18,3%. Оборачиваемости запасов и задолженностей снижается. Оборачиваемость основных средств улучшилась и составила 2,17 пунктов. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,6, что является хорошим результатом. Отношение общий долг к выручке равно 0,1 и этот показатель стабилен на протяжении 5 лет. Отношение административных расходов к выручке равно 2,4%, ниже, чем в прошлом году, но это связано с ростом выручке. Чем снижение расходов. Отношение расходов на персонал к выручке тоже снизился до 2,5% по аналогичной причине. ROE равно 15%, ставка доходности составляет 17,84%, что значительно выше чем ставка доходности по облигациям. Коэффициент P/E составляет 5,61, значение на уровне 2017 года. Коэффициент P/B 0,85 акции торгуются ниже балансовой стоимости. Коэффициент P/S равен 0,43. Эффективная ставка налогообложения 19,65%.

Рекомендация по акциям Лукойла

По итогам анализа финансовой отчетности компании Лукойл за 2018 года рекомендация по акциям «покупать» пролонгируется на следующий период. Компании успешно развивается, генерирует высокий денежный поток. Высокая выручка и растущая чистая прибыль позволяет на протяжении многих лет увеличивать из года в год дивиденды. 6 марта совет директоров принял поправки в дивидендную политику, позволяющую корректировать размер дивидендов на акцию с учетом уже погашенных акций, что ускорит рост дивидендов в номинальном выражении. Акции Лукойла находятся в долгосрочном восходящем тренде, поэтому покупая акции Лукойла можно рассчитывать не только на дивиденды, но и на солидный рост стоимости акции. С учетом мощного роста котировок за последний год акциям Лукойла есть куда расти, т.к. они все еще недооценены. Лукойл самая стабильная компания на российском фондовом рынке и самая привлекательная для инвестора. Лукойл должен быть в каждом портфеле инвестора.

Стоимость акций Лукойла на момент публикации: 5561,00 рублей.

Рекомендация по акциям: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за 2018 год

 

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за 2018 год

Самый крупный банк России Сбербанк (тикер на московской бирже MCX:SBER) опубликовал финансовую отчетность за 2018 год по стандартам МСФО.

По итогам анализа финансового отчета по итогам 9 месяцев работы в 2018 году акциям Сбербанка была присвоена рекомендация «покупать», которая была повышена с «держать+». На основе этой рекомендации в феврале были куплены акции Сбербанка в инвестиционный портфель в соответствии со стратегией инвестирования. Рекомендация покупать акции Сбербанка была основана на ожидании высоких годовых дивидендов, которые банк платит один раз в год. Высокие дивиденды ожидаются как следствие высокой чистой прибыли и процентного дохода. Банк уже на протяжении нескольких лет показывает растущую рекордно высокую прибыль. Отметим, что на котировках эти успехи сказываются более чем сдержанно. Это следствие высокой геополитической напряженностью и санкционными рисками. В ближайшей перспективе послабление этих факторов ждать не стоит, т.к. новостной фон говорит не о смягчении напряженности, а наоборот об ужесточении. В следствии выше перечисленного рассчитывать на кратный рост стоимости акций не приходится, но, тем не менее, высокие дивиденды делают акции Сбербанка привлекательными для инвестирования. И не будем забывать, что в политике риторика меняется очень быстро

Анализ финансового отчета Сбербанка за 2018 год

Активы Сбербанка увеличились на 15,1%. Основные средства выросли также на 15,1%. Средства физических лиц на счетах осталось без изменений, выше прошлогоднего периода всего на 0,6%, связано с растущем желании у руководства страны жестче контролировать движение денежных средств граждан через банки, поэтому доверие у населения к банкам снижается. Но, тем не менее, на счетах банка лежат 13,5 триллионов рублей физических лиц. Средства корпоративных клиентов увеличились на 15,8% и составляют 7,4 триллиона рублей, связано с устойчивостью Сбербанка относительно других коммерческих банков. Средства банков увеличились на 58,2%. Рост нераспределенной прибыли составил 16,4%, процентные доходы подросли на 2,7%. Процентные расходы снизились на 1,3%. Чистые процентные доходы увеличились на 3,5%. Чистый комиссионный доход увеличился на 18,1% до 445,3 млрд. рублей. Операционные доходы увеличились на 12,1%. Чистая прибыль составила 715,6 млрд. рублей, что на 11,1% выше прибыли 2017 года. Базовая прибыль на одну обыкновенную акцию составила 38,13 рублей, что превышает это значение 2017 года на 15,4%.

Коэффициенты финансового анализа Сбербанка

Рентабельность по чистой прибыли составила 59,6% против 51,6% по итогам 2017 года. Рентабельность капитала составила 43,1%, немного ниже, чем в 2017 году – 43,6%. Рентабельность активов составила 9,0%, так же ниже 2017 года, когда этот показать составлял 10,7%. Процентная маржа снизилась с 11,13% до 8,66%. Отношение административных расходов к выручке составляет 2,7%, тренд на понижение сохраняется. Отношение расходов на персонал к выручке составляет 29,0%, что выше, чем в прошлом году – 27,7%. Связано с индексированием заработной платы при сокращении численности персонала. ROE Сбербанка равно 22%, коэффициент сохранился с 2017 года. Доходность по акциям Сбербанка составляет 20,76%, что значительно превышает доходность по облигациям и вкладам. Коэффициент P/E равен 4,82, что ниже средней, что указывает на недооцененные акции при текущих финансовых показателях. Коэффициент P/B равен 1,04.

Рекомендация по акциям Сбербанка

В результате анализа финансовой отчетности компании ПАО Сбербанк по итогам работы в 2018 году рекомендация по акциям «покупать» пролонгируется на следующий период. Данная рекомендация базируется на фактах роста до рекордных значений чистой прибыли и процентных доходов, даже в условия санкционной напряженности, ожидании рекордных для Сбербанка дивидендов по итогам 2018 года. Сдерживающий фактор от покупок — это международная напряженность, которая только расширяется, отсутствие в условиях санкций устойчивого роста стоимости акций. Еще один фактор неопределенности — это контракт Г. Грефа, который заканчивается в конце 2019 года и что его оставят на должности нет никаких гарантий. В любом случае смена Грефа на посту президента Сбербанка будет сопровождаться краткосрочным негативом для акций. Но исходя их текущих финансовых показателей акции Сбербанка являются привлекательным инструментом для инвестирования.

Стоимость акций Сбербанка на дату публикации поста: 202,92 руб.

Рекомендация: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

Норильский Никель (MCX:GMKN) анализ финансовой отчетности за 2018 год

Добавьте подпись

Компания Норильский никель (тикер на Московской бирже MCX:GMKN) опубликовала финансовую отчетность по итогам 2018 года по стандартам МСФО.

По итогам отчетности за 6 месяцев работы в 2018 году, а НорНикель публикует финансовые отчеты 2 раза в год по полугодиям, акциям Норильского никеля были присвоена рекомендация «держать». Финансовые показатели показали положительную динамику, этому способствовали и цена на производимую продукцию. Котировки акций Норникеля были зажаты в диапазоне от 10 000 до 12 000 рублей, но ожидался выход из этого диапазона вверх, что и произошло во второй половине года. Негатива добавили санкции США направленные против О. Дерипаски и его активов. В Норильском Никеле есть доля Дерипаски, а это значит, что эти санкции косвенно коснулись и нашу компанию. Но впоследствии эти санкции отложили, а к концу года и вовсе сняли. На общем позитиве с ростом финансовых результатов, снятия санкционных рисков (описанных выше), и росте стоимости реализуемой продукции позволило акция, и росте стоимости реализуемой продукции позволило акция Норильского никеля обновить исторические максимумы.

Анализ финансовой отчетности Норильского никеля

Активы компании Норникель увеличились на 11%. Основные средства подросли на 9%. Запасы подросли на 2,0%, снижение запасов отмечено в готовой продукции, но подросли запасы на металлы в стадии переработки и другим материалам. Краткосрочные кредиты снизились на 68%, долгосрочные кредиты увеличились на 20%. Снижение краткосрочных кредитов полностью перекрывается ростом долгосрочных. Общий долг компании Норильский никель вырос на 12,4%, а чистый долг снизился на 3,69%. Дебиторская задолженность снизилась на 25%, а кредиторская увеличилась в 1,4 раза – положительная динамика. Нераспределенная прибыль неожиданно снизилась на 15%, в основном за счет выплаты дивидендов.

Выручка Норильского никеля увеличилась на 36% до 728,9 млрд. рублей. Рост выручки отмечен по всем группам металлов, кроме платины. Рост себестоимости составил 20%, темп роста ниже темпа роста выручки. Валовая прибыль составила 406,3 млрд. рублей, что превышает данный показатель 2018 года на 51%.

Норильский Никель (MCX:GMKN) анализ финансовой отчетности за 2018 год

Выручка имеет ярко выраженный растущий тренд. Себестоимость растет заметно более слабыми темпами. Что касается выручки, то тенденция ее изменений больше похожа на изменения себестоимости. Данное явление можно объяснить нестабильным курсом рубля при значительных объемах валютной выручки.

Коммерческие и административные расходы увеличились на 33% и 22% соответственно. Операционная прибыли выросла на 82%. За счет отрицательных курсовых разниц в 2018 году разрыв в прибыли снизился. Чистая прибыль составила 187,8 млрд. рублей, что превышает 2017 год на 47%. Прибыль на акцию увеличилась на 48% и составила 1197,20 руб. капитальные затраты снизились на 22% за счет завершения строительства Быстринского ГОКа. Свободный денежный поток увеличился до 4,9 млрд. долл. США.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составила 25,8%, выше, чем по итогам 2017 года (23,7%). Рентабельность по валовой прибыли 55,7%, выросла на 5,7% с прошлого года. Рентабельность по основной деятельности составила 46,4% - на протяжении 6 лет тренд растущий.

 

Норильский Никель (MCX:GMKN) анализ финансовой отчетности за 2018 год

Оборачивание дебиторской задолженности равно 8 дней, тенденция на снижение. Оборачиваемость запасов и кредиторской задолженности относительно стабильны и составляют 175 и 85 дней соответственно. Коэффициент оборачиваемости основных средств равен 1,10. Отношение общего долга к выручке составляет 0,8, среднее значение средних лет для НорНикеля. Отношение расходов к выручке составляет 7,4% - среднее значение. Отношение расходов на персонал к выручке составляет 11,2%. ROE в 2018 года составил 78%. Ставка доходности равна 9,10% - выше, чем ставка по банковским депозитам и доходность по ОФЗ. Коэффициент P/E равно 10,99, ниже, чем по итогам 2017 года, что говорит о более слабом росте котировок акций по сравнению с финансовыми показателями. Коэффициент P/B равен 8,54, а P/S равен 2,83. Эффективная ставка налогообложения равна 21,97%.

Рекомендация по акциям Норильского Никеля

По итогам обзора финансового отчета за полный 2018 год компании Норильский никель рекомендация по акциям повышается до «покупать», даже не смотря на рост котировок до 14 тыс. рублей. Норикель производит металлы, которые задействованы в изготовлении аккумуляторов, в том числе автомобильных, а в среднесрочной перспективе доля элекроавтомобилей будет расти в соотношении с автомобилями на углеводородном топливе. Стоимость цен на данные металлы растет, а компания увеличивает объемы производства. На мировом рынке прогнозируется дефицит этих металлов, что может поддержать рост цен. Финансовые показатели растут, что приведет к росту дивидендов. Улучшение в положении Норникеля было замечено и международными агентствами, которые повысили рейтинг компании до инвестиционного уровня.

Стоимость акций Газпром нефти на дату публикации поста: 14 156,00 руб.

Рекомендация: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.