Доходность инвестиционного портфеля за март 2017 года

 

Доходность инвестиционного портфеля за март 2017 года

Закончился последний месяц первого квартала 2017 года и самое время подвести итоги. Март получился неполноценным месяцем для мониторинга инвестиционного портфеля, т.к. 2 недели выпали на отпуск. В марте начали публиковать свои годовые отчеты компании, которые надо заметить не самые плохие. Так же, в марте продолжил укрепляться рубль, который обновил свои максимумы. Рубль оказывает влияние непосредственно на фондовый рынок, и для компаний-экспортеров укрепление рубля несет негативный характер. Стали появляться прогнозы по годовым дивидендам, которые обещают быть довольно высокими. Но фондовый рынок сейчас двигается больше по техническим факторам.

Инвестиционный портфель за месяц март

По итогам марта стоимость инвестиционного портфеля снизилась на 5,50%, что является большим снижением, при условии роста индекса ММВБ, но меньше чем в феврале. Индекс ММВБ вырос на 0,95%. Инвестиционный портфель начал месяц со снижения, далее последовала коррекция и консолидация, а завершил месяц опять же снижением. Движение как в учебнике, падение-коррекция-консолидация- продолжение падения.

Растущие акции за месяц: Иркут (MCX:IRKT) +4,70%; Сбербанк (MCX:SBER) +2,44%.

Падающие акции за месяц: Газпром нефть (MCX:SIBN) -11,05%; Московская биржа (MCX:MOEX) -9,71%; Газпром (MCX:GAZP) -4,55%.

Акции, которые закрылись в зеленой зоне по итогам торгов марта, всего две – Иркут и Сбербанк. Акции Иркута в последнее время показывают положительную динамику в преддверии первого полета МС-21. По информации источников выкатка на ЛИС состоится 20 апреля, а первый полет к концу мая. В течении месяца, акции опускались под отметку 10 рублей, но быстро эти проливы выкупались и котировки возвращались к области 10,50. До первого полета еще полтора месяца, по этому акции могут продолжить аккуратное движение вверх. Акции Сбербанка показали рост в 2,44%, скромное значение для месячного роста. Котировки Сбербанка росли весь месяц, кроме последней недели, когда они упали на 2,87%, сократив месячный рост.

Акции Газпром нефть показали максимальное падение за историю моих наблюдений, ранее акции газпромнефти уверенно росли на протяжении нескольких месяцев. Коррекция пришла уверенно и стремительно. Причин для такого падения нет. Московская биржа падает с начала февраля, и уже потеряла более 20 процентов на каждую акцию. На данный момент акции пытаются консолидироваться на уровне 111-114 рублей. Позитива не прибавил годовой отчет, который вышел хуже чем ждали, но объявили дивиденды выше, чем в прошлом году. Акции не отреагировали на новость о высоких дивидендах. Вероятно, кто-то слил крупный пакет акций, а сейчас идет набор длинной позиции. Акции Газпром движутся в канале 125-170 рублей уже несколько лет. Сейчас котировки подошли к дну канала, дальше последует консолидация, а затем рост, но так же в канале.

Прогноз движения котировок акций на апрель 2017

При подведении итогов за февраль было сделано предположение, что в феврале после глубокой коррекции последует в марте стремительный рост. Но, роста не последовало, а последовала консолидация и небольшая коррекция. В апреле уже более вероятен рост, все таки близится дивидендный сезон, явного негатива для дальнейшего падения нет.

Удачных инвестиций!

Доходность инвестиционного портфеля за 4 неделю 2017 года

Четвертая неделя марта так же выпала на неделю моего отпуска, поэтому за движениями котировок и новостями я не следил. Следовательно, этот отчет будет такой же короткий, как и за предыдущую неделю, без рекомендаций и детального обзора по движению акций.

Вслед за восходящей коррекцией и ростом котировок, затем последующей консолидацией последовало возобновление нисходящего движения. Инвестиционный портфель за неделю снизился на 1,78%. Стоимость портфеля с начала года снизилась до -8,00%. Индекс ММВБ снизился за неделю на 2,15%, что хуже, чем инвестиционный портфель. Движение котировок полностью соответствуют техническому анализу.

Растущие акции за неделю: Газпром нефть (MCX:SIBN) +1,60%; Акрон (MCX:AKRN) +0,64%.

Падающие акции за неделю: Алроса (MCX:ALRS) -5,20%; Сбербанк (MCX:SBER) -2,87%; НорНикель (MCX:GMKN) -2,58%.

Удачных инвестиций!

Доходность инвестиционного портфеля за третью неделю марта 2017 года

Доходность инвестиционного портфеля

Третья неделя марта выдалась на мой отпуск, по этому публикуется отчет с большой задержкой.  Планировалось, что публикации будут по графику, но технической возможности произвести расчет доходности не было. Отчет будет короткий без прогнозов и детального разбора отдельных акций.

Инвестиционный портфель, после недели коррекционного роста, несколько снизился. По итогам торгов пятницы инвестиционный портфель потерял в стоимости 0,33%. В то же время индекс ММВБ вырос на 0,14%. По техническому анализу это консолидация перед продолжением падения, на 4 неделе марта, забегая вперед, индекс и инвестиционный портфель снова снизились. Инвестиционный портфель с начала года показывает снижение его балансовой стоимости на 2,93%.

Лучшие акции за неделю: Иркут (MCX:IRKT) +2,54%; Сбербанк (MCX:SBER) +2,09%; Алроса (MCX:ALRS) +1,59%; ММК (MCX:MAGN) +1,59%.

Худшие акции за неделю:  Лукойл (MCX:LKOH) -3,59%; Газпром нефть (MCX:SIBN) -1,96%, ФосАгро (MCX:PHOR) -0,33%.

Российский фондовый рынок находится в нисходящем тренде с февраля, это коррекция после сильного роста в прошлом году. Значимого негатива нет, а позитив отыгрывается более чем сдержанно. Дивидендный сезон впереди, и значит сейчас прекрасная возможность увеличить процент дивидендной доходности.

Удачных инвестиций!

Норильский Никель (MCX:GMKN) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2016 год

Норильский Никель (тикер на московской бирже MCX:GMKN), один из крупнейших мировых производителя никеля и палладия,  опубликовал консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2016 год.

Норильский Никель публикует финансовые отчеты по МСФО 2 раза в год: за первое полугодие и по итогам года. По этому, по итогам анализа предыдущего финансового отчета за 1 полугодие 2016 года была присвоена для акций НорНикеля рекомендация «Покупать». Финансовые отчет за полугодие показал сильные результаты и и акции имеют высокую дивидендную доходность, что способствовало включение данного эмитента в портфель.

В ходе анализа производственных результатов НорНикеля за 2016 год был дан прогноз по выручке и чистой прибыли. Согласно прогнозу, выручка снизится на 6,5%, а чистая прибыль на 21%. Но прогноз не оправдался.

Анализ финансового отчета за 2016 год

Активы компании НорНикель показали незначительный рост, основные средства увеличились на 17%, запасы снизились за счет расходования на продажу металлов из страхового резерва. Дебиторская задолженность снижается, а кредиторская увеличивается. Нераспределенная прибыль увеличилась на 53%. Общий долг снизился на 21%, чистый долг на 10,4%. Выручка выросла на 8% в рублевом выражении и снизилась на 3% в долларовом (такое снижение можно отнести на укрепление рубля против доллара). Себестоимость реализации выросла на 21%, что значительно опережает выручку. Валовая прибыль снизилась на 2%. Коммерческие расходы показали снижение на 21%, а административные расходы рост на 14%. Операционная прибыль выросла на 10%. За счет курсовых разниц и переоценки активов прибыль до налогообложения выросла на 61%. Чистая прибыль выросла так же на 61%. EBITDA в долларах США снизилась на 9% до 3 899 млн. долл.  Свободный денежный поток положительный, хоть и снизился на 34%.

Коэффициенты финансового анализа указывают на недооцененные акции для таких финансовых показателей, несмотря на высокие котировки. Мультипликаторы P/E и P/B несколько недооценены к прошлому году. Рентабельность по чистой прибыли 30,5% - максимальная за 6 последних лет. Рентабельность по основной деятельности, эта рентабельность для меня имеет больший вес, чем по чистой прибыли, т.к. отражает на сколько эффективно компания работает в своей сфере, составила 42,9%, что тоже очень высокое значение за последние годы. Отношение административных расходов к выручке составило 6,1%, тренд на понижение. Оборачиваемость задолжностей и запасов в позитивном канале и улучшаются из года в год. В принципе коэффициенты подходят близко к докризисным значениям, даже в условиях низких цен на металлы.

Дивиденды по акциям за 2016 год

Компания Норникель в 2016 году уже выплатила дивиденды в размере 444,25 рублей. В соответствии с новой дивидендной политикой ключевым показателем является соотношение задолженности и прибыли. Данный показатель по итогам года составил 1,2, что является очень хорошим значением. Президент компании В. Потанин подтвердил намерение  выплатить высокие финальные дивиденды по итогам 2016 года. Прогнозное значение дивидендов составляет около 540 рублей на одну акцию.

Прогноз и рекомендации по акциям НорНикель

Финансовый отчет компании НорНикель вышел более оптимистичный, чем его ждали. По итогам анализа финансовой отчетности и финансовых коэффициентов можно присвоить акциям рекомендацию «покупать». Рентабельность по основной деятельности высокая. Снижаются административные расходы, тренд на снижение. Высокие дивиденды и снижение долговой нагрузки в условиях низких мировых цен на металлы. При восстановлении цен, ситуация может значительно улучшится. Восстановление цен может пойти на пользу в условиях затратной инвестиционной (и социальной) программы.

Стоимость акций сегодня на закрытии торгов составила: 8974,00 рублей.

Рекомендация: «Покупать».

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю марта

Подводим итоги второй недели марта. Т.к нахожусь далеко от своего рабочего места, публикация будет короткая и без прогноза. Находясь в отпуске не всегда удается следить за ситуацией на рынке.
За прошедшую неделю рынок вырос, технический отскок после пробития уровня в 2000 пунктов по индексу ММВБ. Инвестиционный портфель вырос за неделю на +3,67%, а индекс ММВБ +3,19%.

Лучшими акциями за неделю оказались:
ММК (MCX:MAGN) +12,15%; Алроса (MCX:ALRS) +9,88%; АФК Система (MCX:AFKS)+6,44%.
Худшей акцией и единственной, которая закрылась в красной зоне: Акрон (MCX:AKRN) -1,06%.
Отскок более, чем уверенный. С закрытием большинства акций в красной зоне.

Хорошего рынка!

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2016 год

 

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2016 год

НК Лукойл (тикер на московской бирже MCX:LKOH) опубликовал финансовую отчетность по МСФО по итогам 2016 года.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за 3 квартал 2016 года была присвоена рекомендация «держать» на слабом отчете. Но на коррекции, все же, покупки были, и доля в компании была доведена до расчетного значения. По прогнозам, ожидалось падение выручки по итогам года на 13-15% и снижению чистой прибыли на 50%. Но по факту получилось не так плохо: выручка снизилась на 9%, а чистая прибыль на 29%.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании остались практически без изменений, 0,1% - не изменение, основные средства снизились на 0,6%. Нераспределенная прибыль выросла на 2%.  Дебиторская задолженность снижается, кредиторская растет. Общий долг снизился на 18,7%, чистый долг снизился на 27,4%. Выручка снизилась на 9%, в основном за счет снижения цен реализации и сокращения объемов продаж, операционная прибыль снизилась на 10%. Транспортные расходы остались без изменений, выросли коммерческие и административные расходы на 16%. За последние 2 года почти в половину сократились акцизы и экспортная пошлина, при не сопоставимом изменение добычи и реализации нефтепродуктов. Прибыль до налогообложения снизилась на 30%, а чистая прибыль снизилась на 29%, связано, главным образом, с не денежным эффектом по курсовым разницам из-за волатильности валютного рынка. Свободный денежный поток положительный, оказало влияние сокращение капитальных затрат. Капитальные затраты за 2016 год составили 511,5 млрд руб., что на 15,8% ниже по сравнению с 2015 годом по причине завершения основной программы модернизации НПЗ и сокращения инвестиций в международные проекты. EBITDA компании составила 730,7 млрд. руб.

Коэффициенты финансового анализа на истории невозможно отследить, т.к. Лукойл стал отчитываться по МСФО только в 2015 года и реально получается «отмотать» результаты только до 2014 года. По мультипликаторам, стоимость несколько завышена, но по балансовой стоимости, акции все еще недооцененные. Рентабельность по чистой прибыли снижается, если в 2014 она составила 7,2%, в 2015  году – 5,1%, а по итогам 2016 года – 4,0%. Рентабельность по основной деятельности на уровне предыдущего года – 8,0%. Выросли административные расходы и расходы на персонал на 1% по отношению к 2015 году. Оборачиваемость задолженностей растет, оборачиваемость основных средств снижается.

Дивиденды Лукойла за 2016 год

Ранее компания Лукойл выплатила дивиденды по итогам 9 месяцев, закончившихся 30 сентября промежуточные дивиденды в размере 75 рублей на одну акцию. Далее. Топ менеджмент компании обещал рост дивидендных выплат общих дивидендов за 2016 год, и номинальное выражение не меньше 200 рублей. На телефонной конференции, А. Матыцын, заявил, что рост дивидендов составит не менее чем процент инфляции, а это 5,4%. Следовательно, минимальная цель роста дивидендов составит 5,4%, а это в свою очередь 186 рублей на акцию. Очень хороший вариант развития событий при текущих условиях. Правда, в действительности такой дивиденд не подкреплен финансовыми результатами. Остается рассчитывать, что это временное явление. Окончательный размер дивидендов, который будет рекомендован собранию акционеров, совет директоров рассмотрит в конце апреля.

Прогноз и рекомендация по акциям Лукойл

Финансовый отчет Лукойла не содержит неожиданностей, и вышел чуть лучше консенсус прогноза аналитиков. И, отмечу, лучше и моего пессимистичного прогноза. По итогам анализа отчетности и коэффициентов финансового анализа вырисовывается противоречивая картина. В принципе результаты компании не так плохи, как могли бы быть, а коэффициенты ухудшаются. Но устойчивый тренд проследить по трем точкам не возможно, тем более это не самые лучшие годы для компании и отрасли в целом. Рост дивидендов («дивиденды не врут» (с)) это хороший знак, но дивиденды за 2016 год слишком высоки для текущей прибыли и компания для выплаты задействует свои внутренние резервы. Всё, во благо статистике и репутации стабильно выплачивающей компании растущие из года в год дивиденды. При таком же результате в 2017 году могут уже возникнуть сложности.

Тем не менее, компания перспективная, и лучшая НК компания России с высокой дивидендной доходностью (при текущих котировках и дивиденде 186 рублей - 6%), которая должна быть в портфеле. Рекомендацию присваиваем «держать», с покупками на коррекциях.

Стоимость акций Лукойл на сегодня составила 3 088,00 рублей.

Рекомендация: «Держать+»

Московская биржа (MCX:MOEX) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2016

 

Московская биржа (MCX:MOEX) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2016

Московская биржа (тикер MCX:MOEX) опубликовала отчет о финансовых результатах по итогам 2016 года.

По результатам анализа финансовой отчетности за третий квартал 2016 года была рекомендация «Покупать». Такая рекомендация была присвоена на фоне хорошего отчета, который оказался лучше прогноза аналитиков. Что отразилось в резком росте котировок после публикации, но после этого роста последовал затяжной понижательный тренд, в результате которого котировки вернулись к уровню 110 - 115 рублей за акцию. На данный момент стоимость акций практически не изменились с момента публикации отчета за третий квартал. Снижение котировок дало возможность докупить акций до формирования полной доли в портфеле.

Доходность инвестиционного портфеля за первую неделю марта

Подведем итоги полной недели марта. К прошедшей недели добавим еще первые числа марта, которые бы на предыдущей неделе. Завершившаяся неделя+ опять оказалась в красной зоне, причем очень уверенной красной зоне. Стабильность цен на нефть не оказывало позитива на рынок, нефть очень быстро упала на 3 доллара, а фондовый рынок как двигался уверенными темпами вниз, так и продолжил движение. Поползли высказывание о полноценном медвежьем тренде.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за неделю+

Инвестиционный портфель ценных бумаг снова показал снижение. После переоценки стоимости портфель потерял 5,17%, при снижении индекса на 3,04%. Основным фактором, почему портфель снижается быстрее индекса – это падение котировок акций Московской биржи, Фосагро и ММК. Сначала года стоимость портфеля просела на 9,35%.

Акции с положительной доходностью: Сбербанк (MCX:SBER) +0,96%.

Акции с отрицательной доходностью: Газпром нефть (MCX:SIBN) -13,78%; ММК (MCX:MAGN) -10,76%; МосБиржа (MCX:MOEX) -8,50%.

Изменение котировок Сбербанка как рост не следует рассматривать, т.к. за 8 торговых сессий рост меньше 1 процента, это «шум». Снижение котировок остальных компаний отдельно рассматривать нет смысла, т.к. рынок медвежий, сейчас все снижается в большей или меньшей степени. Самым сильным снижением отметилась Газпром нефть, в большей степени на фоне резкого снижения цен на нефть. Но снижение нефти это не ключевая роль. Рубль отреагировал на снижение нефти более чем сдержанно. Акции же, реагируют на негатив, игнорируя позитив. Ничего не остается, как ждать смены настроений на рынке и по возможности докупать.

Прогноз движения котировок акций

На следующей неделе не буду прогнозировать изменений, т.к. перемена настроений может измениться в любой день или даже час. Котировки слишком сильно откатились от максимумов, что перемена тренда будет довольно стремительной. На данный момент можно спрогнозировать либо продолжение движения вниз, либо консолидация под отметкой 2000 пунктов по индексу ММВБ. Ждем окончание негативных настроений на бирже.

Удачных покупок на бирже!

P.S. Хочу выразить благодарность компании Арсагера за подарочный экземпляр очень хорошей книги «Заметки в инвестировании». Рекомендую к прочтению.

P.P.S. Итоги следующих недель марта будут публиковаться с задержкой и в краткой форме. Публикация обзоров отчетности со следующей недели откладывается на первые числа апреля. Неудобства временные и связаны с моим отпуском и ограниченным доступом в интернет.

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2016 год

 

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности по МСФО за 2016 год

Сбербанк (тикер на Московской бирже MCX:SBER) опубликовал годовую финансовую отчетность в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за 12 месяцев 2016 года по состоянию на 31 декабря 2016 года. «Сбербанк стал только сильнее, пройдя через кризис. …» - отметил Председатель правления Сбербанка Герман Греф.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за 3 квартала 2016 года была дана рекомендация «покупать», т.к. Сбербанк продолжил защищать свои рекордные результаты. Ожидался рост дивидендов и курсовой стоимости акций. На момент написания поста, рост котировок составил 7%. А так же, есть слухи о увеличении дивидендов, даже больше, чем мы прогнозировали по итогам 3 квартала. Доля акций в портфеле доведена до расчетной по модели инвестирования.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании снизились на 7%, что весьма неожиданно, т.к. по итогам 3 кварталов активы показывали рост на 7%. Основные средства снизились на 3,27%. Нераспределенная прибыль показала рост на 25,86%, увеличившись с конца третьего квартала. Чистый процентный доход вырос на 38% и составил рекордную сумму 1362,8 млрд. руб. Операционные расходы увеличились на 8,7%. Самое большая статья операционных расходов - это расходы на содержание персонала, которая больше всего увеличилась – на 11%. Прибыль до налогообложения увеличилась на 105%, а чистая прибыль выросла на 143%. Прибыль на одну обыкновенную акцию составила 25 рублей, при выплате в 20% от чистой прибыли, дивиденды составит 5 рублей на одну акцию.

Коэффициенты финансового анализа указывают на недооцененные акции с потенциалом роста приблизительно 40% от текущей цены. Отношение административные расходы к выручке снижаются, наметим устойчивый тренд. Расходы на персонал (отношение к выручке) несколько ниже среднего за 6 лет, но устойчивого снижения пока не наблюдается. Учитывая, что политика компании сейчас сводится к переносу большинства операций на электронную платформу, то затраты на персонал должны показывать отрицательную тенденцию. Рентабельность по чистой прибыли близится к своим докризисным значениям и по итогам 2016 года составила 39,8%. Оборачиваемость основных средств составила 2,78, что является очень хорошим показателем, тренд восходящий.

Дивиденды Сбербанка

Прибыль на обыкновенную акцию Сбербанка составила 25,00 рублей. Ранее на встрече Президента РФ и Германа Грефа, последний сообщил, что Сбербанк планирует направить на выплату дивидендов за 2016 год свыше 100 мрлд рублей или 20% от чистой прибыли. С учетом этого дивиденды должны составить 5 рублей на 1 акцию.

Прогноз и рекомендация по акциям Сбербанка

По итогам анализа финансовой отчетности остается рекомендация «Покупать», на фоне роста дивидендов на более чем в 2 раза и ожидании роста котировок. Сбербанк является единственным максимально устойчивым банком в РФ с точки зрения и владельцев и с точки зрения населения. Большинство населения не признают другие коммерческие банки, зарплатные проекты так же большинство оформлены в Сбербанке. По всем показателям Сбербанк банк номер 1 в России.

Стоимость акций на момент публикации составила 160,98 рублей.

Рекомендация: «Покупать»

Доходность инвестиционного портфеля за февраль 2017 года

Доходность инвестиционного портфеля за февраль 2016 года

Подводим итоги черного месяца, а точнее назвать красного месяца февраля. Красного, т.к. все до одного эмитента из портфеля закрылись в красной зоне. Такое снижение можно связать с укреплением рубля, но падение индекса ММВБ и ликвидной стоимости портфеля не сопоставимо с ростом валюты. Ко всему прочему, рост валюты в конце февраля остановился, а падение уверенно продолжилось. Вторая причина, с которой связывают такое падение фондового рынка, это неоправданные ожидания на скорое снятие санкций с РФ на фоне телефонного разговора Президентов США и РФ. И третья причина,  это закрытие длинных позиций спекулянтами после значительного роста. Закрытие позиций вызвало срабатывание стоп-приказов, а дальше поддержали спекулянты. Но мой взгляд, спекулятивная составляющая самая реальная, т.к. на фоне роста мировых фондовых рынков, в том числе развивающихся (как и Российский), котировки российских акций уверенно падали, не взирая ни на цены на нефть, ни на курс рубля, ни на внешнеполитический фон.

Инвестиционный портфель за месяц февраль

По итогам месяца (красного) инвестиционный портфель ценных бумаг снизился на -8,08%, что является самым худшим результатом за всю недолгую историю моего инвестирования. Индекс ММВБ показал снижение более глубокое: -8,19%, что хуже чем значение инвестиционного портфеля. В течении месяца закрыто требование на покупку Московской биржи, и теперь доля в портфеле этого эмитента доведена до расчетной. Из требований осталось одно – покупка акций Алросы. Но в условия смены президента компании приобретение откладывается до прояснении дальнейший стратегии компании. В замен возможна покупка акций Московской биржи, Норильского Никеля, Лукойла.

Лидеры падения за месяц: ФосАгро (MCX:PHOR) -15,76%; Алроса (MCX:ALRS) -12,90%; Газпром (MCX:GAZP)  -10,55%.

Котировки акций ФосАгро оказались хуже рынка на факте проведения SPO, когда акции были проданы на 6% ниже рынка по цене 2550 рублей. Что привело к обвалу котировок и дальнейшему снижению в след за рынком. Акции Алроса значительно просели на новости об отставке президента компании Алроса А. Жаркова и назначении новым президентом Сергея Иванова мл. Неопределенность дальнейшей политики компании оказывает давление на котировки акции. Акции компании Газпром, самой политизированной компании нашего фондового рынка, просели на уменьшении доли акций в индексе MSCI, что привело к распродаже акций фондами. К тому же не оказывает поддержки акциям и неопределенность по дивидендам, когда каждую неделю выходят противоположные заявления касательно выплат дивидендов госкомпаниями.

Акцией которой удалось меньше всего потерять в стоимость — это акции Газпром нефти, они потеряли всего -0,74%. Но акции Газпром нефти уже давно живут своей жизнью и не подчиняются настроениям на рынке.

Прогноз движения котировок акций на март месяц

По итогам января, закончившегося на позитивной ноте, мы ждали роста. Но февраль решил по другому и начиная с первых чисел рынок перешел в снижение и снижался до последнего дня месяца. В марте ожидаю завершения коррекции и возобновления роста, как минимум до локальных максимумов — 2250 — 2280 пунктов по индексу ММВБ. Март ожидаем очень волатильным после глубокой коррекции февраля, с сильным восходящими движениями. В марте ожидается много финансовой отчетности за 2016 год и рекомендации по дивидендам для акционеров, что значительно скажется на спросе. К тому же близится дивидендный сезон с покупкой акций под дивиденды, что конечно же, подстегнет спрос на дивидендные акции, чем спровоцирует рост котировок.

Удачных инвестиций!

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовых результатов за 2016 год

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансовых результатов за 2016 год

Газпром нефть (тикер на московской бирже MCX:SIBN) опубликовала консолидированную финансовую отчетность за 12 месяцев 2016 года.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за третий квартал 2016 года была присвоена рекомендация «Держать» на фоне не однозначного отчета. Отчет за третий квартал позитивно был воспринят рынком и акции очень быстро выросли до отметки 230 рублей, в максимуме 240 рублей, как и ожидалось по прогнозу. В результате анализа, у меня возникли вопросы, в частности по чистой прибыли, рост которой обеспечили курсовые разницы.

Публикация годового финансового отчета у инвесторов не вызвало бурной реакции к покупке или продаже. На падающей рынке, коим сейчас является российский фондовый рынок, реакция была сдержанная и размылась на фоне остальных акций.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы компании увеличились на 2,55%, основные средства выросли на 9%, за счет большой инвестпрограммы. Нераспределенная прибыль выросла на 18%. Общий долг снизился на 17%, чистый долг снизился на 8,68% (разница обусловлена снижением денежных средств на 71%). Выручка увеличилась на 5%, операционные расходы на 4%, немного отстает, что является хорошим сигналом. Операционная прибыль выросла уже на 16%. Собственно, эту цифру и надо учитывать при анализе эффективности административно-хозяйственной деятельности. Т.к. уже прибыль до налогообложения показывает рост в 78%, за счет курсовых разниц (укрепление рубля пошло на пользу компании). Чистая прибыль выросла на 80% и составила 210 млрд рублей. Скорректированная EBITDA за 12 месяцев 2016 года увеличилась на 12,7% и составила 456 млрд. рублей. Свободный денежный поток отрицательный.

Коэффициенты финансового анализа все еще указывают на недооцененные акции несмотря на сильный рост котировок. Балансовая стоимость составляет 300 руб. Отношение собственные средства к заемным больше единицы. Рентабельность по чистой прибыли выросла до 13,6%, против 7,9% годом ранее. Но как уже говорилось ранее, целесообразно рассматривать операционную прибыль, по ней рентабельность составила 15,4%, что соответствует рентабельности в предыдущих годах. Прослеживается рост отношения административный расходов к выручке — в текущем году значение этого коэффициента составило 7,1%, при 6,8% годом ранее. А если посмотреть еще дальше, то в 2011 году этот коэффициент был равен 4,0%. Административные расходы растут быстрее, чем выручка. Хотелось бы такой же стабильный рост в дивидендах, но в последние 3 года этого не происходит по понятным причинам. Оплата труда снизилась на 15% (!), при этом кратный рост выплат сотрудникам, основанный на стоимости акций — теперь понятно кто управляет вечным ростом акций Газпром нефти. Оборачиваемость задолжностей и запасов стабильна. А вот оборачиваемость основных средств и коэффициент текущей ликвидности снижается, причем, тренд довольно устойчивый с 2011 года. Оборачиваемость основных средств опустилась ниже 1 — можно дать время для вывода новых месторождений на плановую загрузку. Но уже признак негативный и нужно следить за динамикой изменений. Исходя из телефонной конференции Газпром нефть не планирует занимать в 2017 году, посмотрим как это отразится на коэффициенте текущей ликвидности и сделаем вывод.

Дивиденды Газпром нефти

На телефонной конференции менеджмент компании обещал увеличение дивидендов за 2016 по отношению к 2015 году. Ранее, в 2016 году Советом Директоров было принято решение не выплачивать промежуточные дивиденды по итогам 1 полугодия. Так же на телеконференции было заверено, что дивиденды будут рассчитываться исходя из 25% Чистой прибыли. Прибыль на акцию составила 42,43 рубля, следовательно, ждем рекомендацию по дивидендам Газпром нефти не ниже 10,60 рубля на одну акцию.

Прогноз и рекомендация по акциям Газпром нефть 

По итогам анализа финансовой отчетности оставляем рекомендацию «держать» с возможным пересмотром в сторону повышения. Сомнения остаются по чистой прибыли, т.к. после падения в предыдущие годы рост остается искусственным, не за счет административно-хозяйственной деятельности. Рост расходов и снижение оборачиваемости основных средств – негативная тенденция. С другой стороны уверенный восходящий тренд в акциях довольно сильный и устойчивый. Еще один позитивный момент, это дивиденды, которые за прошедший год должны значительно увеличиться (ключевое слово должны). Исходя из вышеперечисленного, оставляем рекомендацию «держать» с возможным пересмотром.

Стоимость акций Газпром нефть на момент публикации составляет: 229,95 рублей.

Рекомендация: "Держать+".

Доходность инвестиционного портфеля за последнюю неделю февраля 2017 года

 

Доходность инвестиционного портфеля за последнюю неделю февраля 2017 года

Итоги последней полной недели февраля 2017 года, которая выдалась не полной торговой неделей — был перерыв на 23 февраля. Индекс ММВБ продолжил снижение как и инвестиционный портфель. Рынок остался во власти коррекции. Публикация финансовой отчетности отдельных эмитентов не вызвала никакой реакции. Например, компания Газпром нефть (тикер MCX:SIBN) опубликовав сильный отчет за 2016 год, с прогнозом хороших дивидендов не нашла в этом факте поддержку для акций и по итогам недели котировки закрылись в красной зоне.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за неделю

Инвестиционный портфель ценных бумаг показал снижение на -1,22%, потеряв весь рост января и уйдя в отрицательную зону (доходность рассматривается за 2017 год). Индекс ММВБ показал снижение на -1,65%.

В течении были внесены средства и приобретены акции Московской Биржи (тикер MCX:MOEX).

Акции с положительной доходностью за неделю: Сбербанк (MCX:SBER) + 0,01%.

Акции с максимальным убытком за неделю: Алроса (MCX:ALRS) - 4,29%; ММК (MCX:MAGN) - 4,10%; Норильский никель (MCX:GMKN) –2,28%.

Акции Сбербанка не стоит рассматривать как акции завершившие неделю с доходностью, точнее будет выразиться что акции по итогам недели закрылись в «ноль».

Котировки акций Алроса показали максимальное снижение на новости, которая подтвердилась, об отставке президента Андрея Жаркова. Жарков, по нашему мнению, очень качественно руководил компанией и достиг восхитительных финансовых результатов. Его отставка большой негатив для компании, акций и акционеров. Кстати, официальная версия отставки, это разногласие с ключевыми аукционерами, то есть государством. Жарков отказывался снижать капзатраты — ключевой фактор. О реальных фактах или слухах станет известно позднее, которые очень ждем. И они будут, т. к. новым президентом будет никто иной как очередной «сынок» - Сергей Иванов (младший). Очень неприятный для нас факт, после которого, сгоряча, захотелось распрощаться с акциями Алросы. Но дисциплина превыше всего - ждем отчета, рекомендацию по дивидендам. К тому же Иванов мл. был в команде менеджмента Сбербанка, остается надеяться что он там научился хорошему. Но в самой большой стране мира справедливость и справедливая логика отсутствует.

Котировки акций ММК после публикации хорошего отчета на прошлой недели продолжили снижение — парадокс. Можно считать, что как на экспортера на ММК влияет укрепление рубля, но за неделю рубль остался на одном уровне (плюс/минус), по этому ММК снижается на фоне общего снижения по всему фондовому рынку. Акции НорНикеля снижаются так же, вопреки всем законам, цены на металл растут, а котировки ползут вниз. Настроения на фондовом рынке действуют и на акции НорНикеля.

Прогноз движения котировок акций на фондовом рынке

Индекс ММВБ снизился до 2093,09 пункта, войдя в прогнозную зону 2050-2100 пунктов. Ожидаем дальнейшее снижение до 2050 пунктов и уже этого уровня отскок. Отскок по техническому анализу должен быть до уровня 2150. Учитывая глубину коррекции, отскок может быть очень стремительным. Уверенный пробой отметки 2050 пунктов может спровоцировать дальнейшее снижение.

Коррекция - неплохая возможность повысить дивидендную доходность, купив акции по более дешевым ценам, при том, что дивиденды обещают быть высокими.

Удачных покупок!

фото с сайта www.alrosa.ru

Доходность инвестиционного портфеля за неделю

 

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

Подводим итоги очередной безыдейной недели на фондовом рынке - третьей недели февраля. За неделю коррекция углубилась и, наверно, уже смело говорить о нисходящем тренде. По индексу ММВБ была пробита отметка локального минимума в районе 2150 пунктов. Индекс двинулся в район 2100-2050 пунктов. Неприятно отмечать, но если индекс ММВБ опустится до отметки 2050, что сейчас выглядит более чем реально, то оправдает прогноз В. Олейника, о котором я упоминал ранее и признать что он был прав, просто этот прогноз придет с опозданием. Рынок продолжает снижаться, предоставляя хорошую возможность купить акции, если вы этого еще не сделали.

Опубликована финансовая отчетность Группы ММК, которая оказалась лучше прогнозов. После публикации стало известно, что менеджмент планирует увеличить дивиденды. Но это не оказало поддержку акциям ММК на падающем рынке (но чем глубже упадем, тем стремительнее вырастим).

ММК (MCX:MAGN) финансовая отчетность за 2016 год

ММК (MCX:MAGN) финансовая отчетность за 2016 год

Группа ММК (Магнитогорский металлургический комбинат (тикер MCX:MAGN)) раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год.

По итогам анализа финансовой отчетностипо МСФО за третий квартал была дана рекомендация для акции ММК «покупать», на фоне сильного отчета и восходящего тренда по акциям. С момента публикации статьи обзора финансового отчета за третий квартал акции еще выросли на 36%. Т.к. в инвестиционном портфеле ценных бумаг доля акций ММК превышает расчетное значение, то в течении четвертого квартала покупок не было, хотя была отличная возможность для покупок.

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

 

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

Подведем итоги доходности инвестиционного портфеля за вторую неделю февраля. Неделя оказалась убыточной, причем убыток показан очень серьезный. Большую роль в достижении данного результата сыграли акции компании ФосАгро, т.к. акции компании имеют не самую маленькую долю в портфеле. Падение котировок составило более 10%, такое падение вызвано проведением SPO. Если рассматривать портфель в целом, то закрытие недели прошло в красной зоне, все 12 эмитентов из портфеля показали убыток.

ММК (MCX:MAGN) итоги производственной деятельности

 

ММК (MCX:MAGN) итоги производственной деятельности

В конце января Магнитогорский металлургический комбинат (сокращенно ММК, тикер на московской бирже MCX:MAGN) опубликовал операционные результаты за 4-й квартал и 12 месяцев 2016 года. 

Производственные результаты ММК

Общее производство стали в Группе ММК за 12 месяцев 2016 г. выросло на 2,5% по отношению к 2015 году, что составило 12 544 тыс. тонн. Общая загрузка сталеплавильных мощностей основной площадки в Магнитогорске составила 89%, против 84% по итогам 2015 года. Общая отгрузка товарной продукции, за вычетом внутренних оборотов, за год составила 11 570 тыс. тонн - +3,4% к уровню 2015 года. снижение металлопотребления на внутреннем рынке было компенсировано за счет наращивания объемов экспортных продаж. Производство продукции с высокой добавленной стоимостью составило 5 299 тыс тонн, что на 1,5% выше предыдущего года. Доля такой продукции в общем объеме производства осталась, без изменений, на уровне 2015 года - 45,8%. Производство угольного концентрата Белона выросло на 1,7% и составило 2 870 тыс. тонн.

Прогноз финансовых результатов

Рост выручки согласно прогнозу может составить 28%. Рост чистой прибыли в свою очередь составит 57% или 6,5 млрд долларов США. На фоне роста выручки, могут вырасти дивиденды на такую же величину. Но согласно прогнозу аналитиков, дивиденды могут увеличится в 2 раза.  По этому ждем рост дивидендов и сильного отчета за год, который может быть опубликован уже на следующей неделе - 15 февраля.

ГМК Норильский никель (MCX:GMKN) итоги производственной деятельности

В конце января Норильский никель, крупнейший в мире производитель никеля и палладия, объявил о предварительных производственных результатах за четвертый квартал и полный 2016 год.

Производственные результаты Норильского никеля

По итогам 2016 года объем производства никеля снизился на 12% по сравнению с

2015 годом и составил 236 тыс. тонн. Основной причиной снижения стало плановое закрытие Никелевого завода, модернизация ТОФ и рост транспортного незавершенного производства в рамках реконфигурации металлургических мощностей.

Общий объем производства меди по итогам 2016 года снизился на 2% до 360 тыс тонн. Снижение производства было обусловлено прежде всего проведением пуско-наладочных работ на ТОФ и снижение содержания меди в руде.

Производство палладия и платины в общем снизилось на 3% и 2% соответственно. Снижение выпуска связано с проведением реконфигурации металлургических мощностей.

Прогноз финансовых результатов

Снижение выручки по итогам года, согласно прогнозу, составит 6,5% по отношению год к году и составит 473 млрд рублей. Снижение чистой прибыли может составить 21%, худший прогноз, лучший рост за счет прибыли по курсовым разницам. Но несмотря на ухудшение чистой прибыли и выручки ожидаем финальные дивиденды не ниже 400 рублей на акцию.

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

 

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

Подведем итоги недели инвестирования на московской биржи в ценные бумаги. На прошедшей недели я ожидал консолидацию после феноменального роста последних дней января. Прогноз почти подтвердился, даже скорее консолидация перешла в умеренную коррекцию. Но одно я не учел, это сильный разгон котировок акции ММК, которые на тихом новостном фоне выросли более чем на 10%. Что касается индекса ММВБ, то он, как и предполагалось, снизился до 2226,61 пункта. По этому поводу вспоминается прогноз В.Олейника, который был опубликован в ленте Интерфакса 07.12.2016 года. Он прогнозировал, что рынок в течении 4-8 недель (то есть горизонт наступил), а именно индекс ММВБ совершит поход на 2060 пунктов, а далее еще ниже к 1950. Как мы видим, обе цели не достигнуты. В дальнейшем, я буду так же фиксировать прогнозы, которые будут попадаться мне на глаза, и проверять на сколько они точны.

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за январь

 

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за январь

Закончился первый месяц нового года — январь. Январь традиционно спокойный в перовой половине, т. к. инвесторы на новогодних каникулах, и бурная волатильность во второй половине месяца, когда задаются тренды на первую половину года, до публикации годовых отчетов.

В январе на российский фондовый рынок оказывали влияние события на рынке нефти, которая стабилизировалась на отметке 54-56 долларов США за баррель, стабилизация рубля на уровне 60 рублей за доллар США, инаугурация президента США Трампа и спекуляции на тему отмены санкций против России. Все упомянутые события положительно оказывали влияние на рынок.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за январь

Максимум за год буду использовать с учетом доходности за текущий год. Так вот, инвестиционный портфель за месяц обновил максимум доходности за 2017 год, как не смешно это не казалось, т. к. год только начался. Максимум составил 5,95% в течении месяца. Максимум от вложений составил так же максимум 28,99%. Но от критерий, или показателя, как вам будет угодно, будем постепенно отходить и чаще использовать годовую доходность.

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за месяц январь 2017 года составила 4,14%. Индекс ММВБ за месяц снизился на 0,05%. Сильный результат портфеля по сравнению с индексом ММВБ.

Акции с лучшей доходностью за месяц: ФосАгро (MCX:PHOR) +21,80%; Иркут (MCX:IRKT) +18,41%; ММК (MCX:MAGN) +18,28%.

Акции с убытком по итогам месяца: Норильский Никель (MCX:GMKN) -4,87%; Газпром (MCX:GAZP) -3,07%; Акрон (MCX:AKRN) -1,82%.

Акции по портфелю закрывшиеся в зеленой зоне по итогам месяца значительно имеют цифры доходности лучше, чем акции закрывшиеся в красной зоне. Акции из красной зоны, а их всего три из портфеля, показывают снижение порядка волатильности за неделю.

Акции ФосАгро начали рост перед дивидендной отсчекой, которая состоялась 27 января, но на закрытие дивидендного гэпа акция потребовалось времени половина торговой сессии. Компания опубликовала сильные производственные показатели, положительные тенденции на рынке. А так же анонсировала снижение капитальных затрат в ближайший период (3 года) и, не только охранение дивидендной политики, а увеличение номинальных дивидендов. Все это поддерживает котировки на высоком уровне и выводит акции в лидеры по доходности за месяц. Акции корпорации Иркут растут на приближающемся первом полете МС-21 и анонсированную доп эмиссию, которая должна пройти по цена существенно выше существующих. Эти события гонят котировки в верх, которым помогает маркет майкер. Акции Магнитогорского металлургического комбината показали третий результат в портфеле по доходности за месяц. Акции металлургов в январе росли быстрыми темпами, за счет роста цен не кокс. уголь. На котировки акции ММК оказал поддерживающий эффект и производственный отчет, который вышел позитивным, а так же иск России против антидемпинговых пошлин ЕС.

Акции Норникеля продолжают оставаться в диапазоне 9000 — 11000. В конце месяца Потанин объявил о масштабной инвест программе, с большим социальным уклоном, что не добавляет оптимизма в увеличении дивидендов. Акции Газпром, в принципе не любят расти, но все же держатся уверенно, даже после новости о возможной заморозке дивидендов на три года. И еще раньше правительство в очередной раз передумала обязывать госкомпании выплачивать дивиденды исходя из 50% Чистой прибыли. К тому же компания опубликовала отчет за 9 месяцев работы, который оказался не выдающимся, при увеличении поставок газа. Последний месяц полтора Газпром отчитывается о новых рекордах по поставке газа, и увеличивает премии топ менеджменту все это выгляди «забавно» на фоне плача о нехватке денег и стремлении сэкономить на акционерах. Компания Акрон не показала сильных результатов за 9 месяцев работы (отчет опубликован так же в январе), к тому же свежих хороших новостей от компании нет, что оказало давление на котировки.

Прогноз движения котировок акций на следующий месяц

Январь закончился на позитивной ноте, показав хорошую доходность. Февраль, вероятно, подхватит тенденцию роста фондового рынка. Минфин объявил о намерении ЦБ начать покупку валюты, что толкнет рубль к ослаблению, и положительно скажется на акциях выходящих в портфель. В феврале ждем роста.

Удачи на фондовом рынке!