ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за 1 квартал 2019

ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за 1 квартал 2019

Металлургическая компания Магнитогорский металлургический завод или сокращенно ММК (тикер на Московской бирже MCX:MAGN) опубликовал финансовый отчет по итогам работы в первом квартале 2019 года.

По итогам анализа финансового отчета компании ММК по итогам 2018 года по акциям была присвоена рекомендация «покупать». Прогноз сложности первой половины 2019 года оправдался, и первый квартал компания закрыла со снижающимися результатами. Ранее рекомендация покупать была основана на высоких ежеквартальных дивидендах (и как следствие рост дивидендной доходности) и росте годовой прибыли. Негативная тенденция началась в четвертом квартале 2018 года и продолжилась в 1 квартале 2019. Но даже не некоторые сложности акции все имеют твердую позицию в портфеле и продажи не рассматриваются.

Анализ финансовой отчетности

Активы компании ММК увеличились на 5,5%. Основные средства выросли на 7,9%. Дебиторская задолженность снизилась на 11,2%, а кредиторская выросла на 16,3%. Краткосрочные кредиты увеличились на 60,2%, а долгосрочные кредиты уменьшились на 73,2%. Общий долг незначительно снизился, на 3,5%. Чистый долг уменьшился на 4,91%. Нераспределенная прибыль выросла на 2,3%. Выручка за первый квартал снизилась на 10,7% по отношению к первому кварталу 2019 году. Обусловлено сокращением объемов реализации товарной продукции на фоне коррекции цен на сталь. Снижение себестоимости составило 7,1%, темп ниже, чем снижение выручки, в основном в связи с ростом цен на железную руду на глобальных рынках. Снижение валовой прибыли составило 18,6% по отношению квартал-к-кварталу. Коммерческие расходы снизились на 7,8%, административные на 16,4%. Операционная прибыль снизилась на 22,7%. Чистая прибыль уменьшилась на 19,4%. Прибыль на одну акцию составила 0,02 доллара США, что ниже на 20% первого квартала 2018 года. Амортизация основных средств снизилась, отметим этот результат и посмотрим как он будет изменяться в следующих периодах. Расходы на приобретение основных средств снизились на 28,5%. Свободный денежный поток положительный, увеличившись на 8,8 к уровню прошлого квартала.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа незначительно ухудшились на фоне слабых финансовых результатов. Рентабельность по чистой прибыли составила 12,3%, против 13,6% в первом квартале 2018 года. Рентабельность по валовой прибыли равна 28,1%, снизившись с 30,8%. Рентабельность по основной деятельности составляет 17,4%. Отношение долга к выручке равно составляет 0,3 – коэффициент стабильный, в соответствии с заявленной политикой менеджмента. Отношение административных расходов к выручке составляет 2,8%, минимальное значение за весь период наблюдения, а это с 2011 года. Отношение расходов на персонал к выручке составляет 1,5%, очень низкое значение, соответствует уровню прошлого года. ROE равно 16%, а ставка доходности по акциям равна 11,36%, что является очень хорошим результатом. Коэффициент P/E составил 8,80, коэффициент P/B и P/S равняются 1,42 и 1,08 соответственно.

Дивиденды

Менеджмент компании направил Совету директоров предложение рекомендовать Годовому собранию акционеров выплатить по итогам работы за 1 кв. 2019 г. в виде дивидендов 1,488 руб. на одну обыкновенную акцию. Голосование акционеров по вопросу утверждения выплаты дивидендов пройдет 31 мая 2019 г.. Закрытие реестра назначено на 20.06.2019 г.

Рекомендация по акциям ММК

В результате анализа финансовой отчетности компании ММК рекомендация по акциям понижается до «держать». Финансовые результаты компании несколько ухудшились, в то время когда у НЛМК просадки в выручке наблюдается, но в чистой прибыли так же снижение. Но за счет высокого свободного денежного потока и низкой долговой нагрузки компания продолжает выплачивать высокие дивиденды на ежеквартальной основе. Слабые результаты могут привести к снижению стоимости акций, для акций ММК это явление привычное, поэтому сейчас стоит занять выжидательную позицию и воздержаться от покупок. Подавать акции также не имеет смысла, т.к. акции ММК занимают не последнее место в дивидендной доходности и инвесторы часто включают эту бумагу в дивидендный портфель.

Стоимость акций на момент публикации статьи: 43,980 руб.

Рекомендация: «держать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

Газпром (MCX:GAZP) анализ финансового отчета за 2019 год

Газпром (MCX:GAZP) анализ финансового отчета за 2019 год

В конце апреля компания Газпром (тикер на Московской бирже MCX:GAZP) опубликовала финансовую отчетность по итогам работы в 2018 году по стандартам МСФО.

Анализ финансовых отчетов компании Газпром не публиковался продолжительное время, но все же акции остаются в портфеле и даже больше – с них началось формирование инвестиционного портфеля. Стоимость акций не менялась в течение периода затишья и составляла от 130 до 170 рублей за акцию. Дивиденды также были заморожены, размер их не менялся или незначительно менялся из года в год. Финансовые показатели также были слабыми. Компания глубоко политизирована и руководство компании не заинтересовано в улучшении финансовых показателей. Все это происходило до недавнего времени – пару дней назад просочилась новость о решении по дивидендам правлением Газпрома. Согласно этой новости, дивиденды должны составить более 16 рублей, а это рост по отношению к предыдущему году в 2 раза. Котировки незамедлительно отреагировали взрывным ростом и сейчас на московской бирже дают почти 200 рублей за акцию. Рассмотрим финансовый отчет Газпрома и оценим на сколько котировки подкреплены финансовыми показателями и стоимость акций не упадет после закрытия реестра на получение дивидендов, если конечно акционеры поддержат выплату дивидендов.

Анализ финансовой отчетности Газпром

Активы компании Газпром выросли на 14,1%. Рост основных средств составил 10,1%. Рост дебиторской задолженности на 8,9%, при росте кредиторской на 10,4%. Краткосрочные кредиты и займы снизились на 34,9%, а долгосрочные займы увеличились на 38,7% и составили более трех миллиардов рублей – впечатляющая цифра, которая составляет 40% от выручки. Рост общего долга равен 18,3%, а чистый дол вырос на 25,7%. Закредитованность компании Газпром более чем высокая. Рост нераспределенной прибыли составил 14,5%. Рост выручки составил 25,6%. Операционные расходы увеличились на 8,5%. Операционная прибыль выросла более чем в 2 раза. Чистая прибыль выросла в 2 раза и составила 1,5 млрд рублей. Прибыль на одну акцию равна 65,89%. Компания Газпром является монополистом в газовой сфере в России и на большей части Европы. Европейские цены зависят от курса рубля и стоимости нефти и газа на международных рынках. В 2018 году стоимость нефтепродуктов восстанавливалась, при этом рубль относительно доллара и евро чувствовал себя уверенно и даже делал попытки укрепления. Естественно это благоприятно отразилась на выручке и как следствие на чистой прибыли. Затраты на приобретение основных средств в очередной раз выросли, в этом году рост составил 16,6%. Свободный денежный поток отрицательный.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа Газпром по итогам работы в 2018 году не указывают на кардинальные изменение в компании. Рентабельность по чистой прибыли улучшилось до 18,6%, но также это значение очень низкое для компании нефтегазового сектора. Рентабельность по основной деятельности равна 23,5%. Оборачиваемость основных средств составила 0,62, что тоже низкое значение. Отношение долга к выручке равно 0,5. Отношение расходов на персонал к выручке составляет 7,3% - тоже очень высокий показатель. ROE составляет 22%, а ставка доходности равна 60% - но фактически это искусственный показатель. В реальности он имеет значение не выше 6%. Коэффициент P/E равен 1,66 – что указывает на катастрофически недооцененные акции Газпрома. Коэффициент P/B равен 0,25, то есть компания торгуется на 75% ниже своей балансовой стоимости. Коэффициент P/S равен 0,31. Эффективная ставка налогообложения равна 17,5%.

Дивиденды Газпрома

Правление «Газпрома» пересмотрело рекомендацию по размеру дивидендов за 2018 г. Если 11 апреля менеджмент предложил выплатить 10,43 руб. на акцию, то теперь эти показатели выросли в 1,5 раза до 16,61 руб. на акцию. Это в два с лишним раза выше, чем по итогам 2017 г. Эту рекомендацию должен рассмотреть Совет директоров, после чего она будет вынесена на утверждение собранием акционеров 28 июня.

Рекомендации по акциям Газпрома

По результатам анализа финансового отчета компании Газпром рекомендация продавать не изменяется. Но существуют некоторые оговорки по продаже. Если эти акции отсутствуют в портфеле, то рассматривать покупку не стоит, причем стоимость акций сейчас заметно подскочила и есть большая вероятность, что в ближайшем будущем стоимость вернется к уровням 150-160 рублей за акцию. Продавать акции, если такие имеются, лучше ближе к дивидендной отсечке. Дивиденды Газпрома это неплохой повод для спекуляций и этим поводом определенный круг лиц пользуется. Если вчера (условно) правление решило, что нужно выплатить 16 рублей на акцию, то это ничего не значит, что условно завтра правление не откажется выплачивать дивиденды. Основной акционер Газпрома в лице государства свое возьмет и без дивидендов с помощью инструмента налог на добычу полезных ископаемых. При невысоких дивидендах в предыдущие пару лет государство этот инструмент умело использовало и повысило НДПИ для Газпрома в 2 раза, при этом, не платя «лишние» деньги миноритарным акционерам. Финансовые показатели компании могут поддержать рост акций и в дальнейшем, но долговая нагрузка и отсутствие положительного свободного денежного потока перечеркивает все позитивные моменты отчетности. Проводимая Газпромом политика капитальных затрат только увеличат долговую нагрузку и не выведут денежный поток в солидный плюс. На месте Газпрома, надо бы дивиденды привязать к денежному потоку, в этом случае будет законное основание не платить дивиденды своим акционерам. Компания имеет назначенных высшими гос. управленцами менеджеров, которые работают в интересах государства, а не акционеров. Частному инвестору и миноритарному акционеру в компании Газпром делать просто нечего.

Стоимость акций на момент публикации обзора: 202,00 рублей.

Рекомендация: «продавать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

Доходность инвестиционного портфеля за апрель 2019 года

Доходность инвестиционного портфеля за апрель 2019 года

Быстрый обзор доходности инвестиционного портфеля в апреле 2019 года. Доходность по неделям распределилась неравномерно и по большей части рост (падение) инвестиционного портфеля уступает аналогичному движению индекса Московской биржи. В течении месяца наблюдались разнонаправленные движения акций по всему портфелю, что объясняется коррекционными движениями перед маем – поговорка «продавай в мае и уходи» работает до сих пор. Первая неделя закрылась в плюсе, вторая в минусе, а третья и четвертая недели в зеленой зоне. На счет внесена дополнительная сумма для покупок акций, рекомендованных к покупке в ходе пересмотра портфеля после 1 квартала 2019 года. Куплены акции Татнефти, квартальная рекомендация по покупке акций Татнефти-п выполнена на две трети.

Доходность инвестиционного портфеля за апрель 2019 года

Инвестиционный портфель за месяц апрель снизился на 0,05%, несмотря на то, что в номинальном выражении портфель увеличился. Индекс московской биржи вырос на 2,49%. Такое разночтение вызвано разнонаправленным движением Газпрома и Лукойла. Газпром вырос и он имеет высокую долю в индексе. В портфеле самую высокую долю имеет Лукойл, который значительно снизился.

В апреле 2018 года инвестиционный портфель вырос на 2,58%, опередив индекс Московской биржи, который в свою очередь вырос на 1,66%. Еще годом ранее, портфель показал незначительное снижение. Лучшими акциями апреля 2018 года стали акции Татнефти-п, которые выросли на 14,30%. Худшими акциями стали акции Сбербанка с падением на -10,48%.

Самые растущие акции: Татнефть-п (MCX:TATNP) +12,53%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +11,03%; Газпром (MCX:GAZP) +9,58%.

Падающие акции: Лукойл (MCX:LKOH) -6,50%; ММК (MCX:MAGN) -3,70%; Акрон (MCX:AKRN) -1,62%.

Акции Татнефти подскочили в последние дни торгов апреля на дивидендных новостях. Годовая доходность по акциям Татнефти достигла 13,05%, а финальные дивиденды за 2018 год составят 32,38 руб. Акции Газпром нефти так же на дивидендных новостях восстанавливаются после глубокой коррекции. Текущая годовая дивидендная доходность составляет 7,6%, а финальные дивиденды за 2018 год составят 7,95 рублей на акцию. Газпром после коррекционного движения вниз также восстанавливается. Не последнюю роль играет ожидание высоких дивидендов, которые, кстати, не оправдались. Акции Лукойла корректируются после сильного роста и обновления исторических максимумов. Акции ММК планомерно снижались весь месяц.

В заключении отметим, что инвестиционный портфель не показал ожидаемую доходность, но и не показал снижения. Наибольший вклад в отсутствие роста внес Лукойл, но это не повод для беспокойства, а возможность приобрести акции по более низким ценам. Я планирую купить еще несколько акций, даже не смотря на очень высокую долю в портфеле этой компании, но в ее устойчивости не приходится сомневаться.

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

НЛМК анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2019 год

НЛМК анализ финансовой отчетности за 1 квартал 2019 год

Компания НЛМК (тикер на московской фондовой бирже MCX:NLMK) отчиталась за первый квартал опубликовав финансовый отчет по МСФО по международным стандартам финансовой отчетности.

По итогам работы в 2018 году и обзора финансового отчета акциям НЛМК была присвоена рекомендация «покупать». Рекомендация была основана на результатах обзора финансового отчета, которые оказались более чем положительные. Компания увеличила выручку на 20%, чистая прибыль увеличилась на 54%. Растущий денежный поток с низкой долговой нагрузкой делает возможным стабильно выплачивать ежеквартальные дивиденды. Дивиденды имеют последовательный рост в номинальном выражении. Учитывая приостановившийся рост стоимости акций, которые немного «забуксовали» на отметке 160-170 рублей за акцию, положительный эффект для акционеров оказывает дивидендная доходность, которая растет по отношению на вложенный рубль в акции. В данный момент дивидендная доходность составляет более 12%.

Анализ финансовой отчетности

Активы компании НЛМК возросли на 2%. Основные средства увеличились на 9%. Запасы снизились на 12% на фоне увеличения продаж металлопродукции на 11% , с 4146 млн. т до 4614 млн. т. Дебиторская и кредиторская задолженности снижаются -4% и -7% соответственно. Краткосрочные кредиты и займы снизились на 44%, а долгосрочные кредиты и займы выросли на 12%. Общий долг повысился незначительно – всего на 1%, а чистый долг вырос на 55%, за счет снижения денежных средств на 38%. Денежные средства снизились за счет уменьшения средств на банковских депозитах. Рост нераспределенной прибыль составил 3%.

Компания НЛМК нарастила выручку на 3%. Наибольший вклад в рост общей выручки внесла выручка от плоского проката. По регионам, лучшую выручку принесли Россия, Северная Америка и страны ЕС. Слабый рост выручки обусловлен снижением средних цен реализации продукции. Себестоимость увеличилась на 10%. При этом валовая прибыль снизилась на 10%. Коммерческие расходы увеличились на 7%, а административные расходы снизились на 5%. Снижение операционной прибыли составило -15%. В дополнении ко всему зафиксирован убыток по курсовым разницам. Чистая прибыль упала на 24% до 382 млн. долларов. Прибыль на одну акцию составила 0,0637 доллара, что на 24% ниже предыдущего периода. Капитальные затраты увеличились на 36%. Свободный денежный поток вырос на 11%.

Коэффициенты финансового анализа

Коэффициенты финансового анализа в первом квартале отражают слабые финансовые результаты отчета. Так, рентабельность по чистой прибыли снизилась до 13,3% с 18,0%. Рентабельность по валовой прибыли составляет 30,7%, рентабельность по основной деятельности 19,5%. Оборачиваемость основных средств улучшилась до 0,57. Отношение общий долг к выручке составляет 0,7, тренд на снижение продолжается. Отношение административные расходы к выручке составили 2,9%, так же тренд направлен вниз. ROE составила 23%. Ставка доходности по акциям составила 9,68%, что больше чем ставка по банковским депозитам. Коэффициент P/E равен 10,33. Коэффициент P/B увеличился до 2,38, а коэффициент P/S равен 1,38.

Дивиденды НЛМК

Совет директоров Группы НЛМК на заседании 19 апреля 2019 года рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 1 квартал 2019 года в сумме 7,34 рубля на одну акцию на внеочередном общем собрании акционеров, которое состоится 7 июня 2019 года.

Акционерам рекомендовано установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за 1 квартал 2019 года, – 19 июня 2019 года.

Рекомендация по акциям НЛМК

По итогам анализа финансовой отчетности металлургической компании НЛМК рекомендация по акциям понижается до «держать». Выручка компании показала слабый рост на фоне снижен цен на реализуемую продукцию. Себестоимость (по отношению к одному доллару выручки) выросла на фоне увеличении увеличения объемов реализации. Чистая прибыль снижается. Но в пользу акционеров это растущий свободный денежный поток и стабильные ежеквартальные дивиденды. Последние в свою очередь так же растут: по итогам 1 квартала 2019 года совет директоров рекомендовал 7,34 рубля на акцию, а годом ранее 5,73 рубля на акцию. Пока поводов для серьезного беспокойства нет, и распродажа акций НЛМК не предвидится. С таким высоким дивидендным потоком акции НЛМК должны быть в портфеле.

Стоимость акций на момент написания статьи: 171,10 рублей.

Рекомендация: «держать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам. За последствия использования данного мнения автор ответственности не несет.

Доходность инвестиционного портфеля за март и 1 квартал 2019 года

Доходность инвестиционного портфеля за март и 1 квартал 2019 года

Подведем последние итоги прошедшего 1 квартала 2019 года и последнего месяца в нем марта. Март прошел очень быстро в связи с моими выходными и за новостями на бирже я не успевал следить. Также не было и сделок в течение месяца. Но мой портфель составлен так, что не требует повышенного ежедневного внимания к себе. Двигаясь вслед за рынком в итоге заканчивая период с результатом, превосходящим индекс Московской биржи. Забегая вперед, хочу отметить очень сильные результаты инвестиционного портфеля, как и по итогам месяца, так и по итогам квартала.

Доходность инвестиционного портфеля по итогам марта 2019

Доходность инвестиционного портфеля в марте 2019 года составила 2,20%. В то время как индекс Московской биржи вырос всего на 0,48%. Данному росту способствовал рост акций Лукойла, которые составляют треть от общей стоимости портфеля. Это, конечно же, нарушение стратегии инвестирования, но это нарушение связано с ростом курсовой стоимости акций на фоне обратного выкупа акций, т.к. эффект от погашения акций уже отыгран. В течение месяца покупок и продаж не было. Так же росту Лукойла способствовала нефть, которая тоже находится в восходящем тренде.

Доходность по неделям распределилась следующим образом: старт и финиш месяца отметились ростом, вторая неделя закрылась в красной зоне, закрытие третьей недели прошло с небольшим плюсом. Общей тенденции в течение месяца не прослеживается и по акциям портфеля наблюдалась смешанная динамика: одну неделю акции одних компаний росли, в то время другим падали, а на следующей неделе все наоборот.

Самые растущие акции за месяц: НЛМК (MCX:NLMK) +7,61%; Лукойл (MCX:LKOH) +7,14%; Сбербанк (MCX:SBER) +3,19%.

Самые падающие акции за неделю: Фосагро (MCX:PHOR) -6,34%; Газпром (MCX:GAZP) -5,90%; Акрон (MCX:AKRN) -3,01%.

Позитив в растущих акциях вызвали годовые отчете и ожидаемые дивиденды в случае Лукойла и Сбербанка и рекомендованные дивиденды НЛМК. Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за последний квартал 2018 года в размере 5,04 рубля на одну акцию. Производители удобрений оказались под влиянием растущего рубля, акции которых в свою очередь отыгрывают движения нефти. А движения акций Газпрома в большинстве случаев не поддаются описанию.

Доходность инвестиционного портфеля за 1 квартал 2019 года

По итогам первого квартала инвестиционный портфель показал рост в размере +10,25%. Индекс Московской биржи вырос на более скромные результаты +6,23%. Фактическая доходность портфеля значительно превысила расчетную, которая в свою очередь была чуть более 4%. Весомый вклад в успешный результат внесли акции Лукойла и финансового сектора, которые на низкой базе немного выросли в общем масштабе и сильно в рамках конкретного отрезка времени.

Все три месяца 1 квартала показали положительную доходность: Январь +6,99%; Февраль 0,83%; Март +2,20%. Все же на результат Января повлияло сильное падение котировок в декабре прошлого года. Но уже в марте месячная доходность составляла нормальную доходность в рамках инвестиционной стратегии.

Лучшие акции 1 квартала: Лукойл (MCX:LKOH) +17,95%; Сбербанк (MCX:SBER) +14,10%; Московская биржа (MCX:MOEX) +12,35%.

Худшие акции 1 квартала: Газпром нефть (MCX:SIBN) -6,48%; Алроса (MCX:ALRS) -6,29%; Фосагро (MCX:PHOR) -6,01%.

По поводу Лукойла уже столько всего сказано, что объяснять, почему Лукойл стал самой прибыльной бумагой квартала не надо. Сбербанк и Московская биржа после декабрьского падения восстанавливают позиции хорошими уверенными темпами. Худшие акции распределились равномерно по всем секторам. Финансовые отчеты подвели, и акции данных компаний оказались хуже рынка.

Структура инвестиционного портфеля

На 31 марта 2019 года доли эмитентов в инвестиционном портфеле распределились следующим образом (представлено в виде круговой диаграммы):

Структура инвестиционного портфеля

Тройка лидеров поменялась, место ФосАгро занял Сбербанк, и теперь она выглядит следующим образом: Лукойл, Московская биржа, Сбербанк. Доля Лукойл опять увеличилась с 30,56% до 36,29%. Увеличению способствует и рост котировок, и небольшие покупки акций на коррекциях. Доля Московской биржи увеличилась за счет увеличения количества акций в портфеле на фоне сильной коррекции. Сбербанк сместил ФосАгро на счет роста стоимости акций Сбербанка и снижении стоимости акций ФосАгро.

В заключении

По итогам первого квартала оценка инвестиционному портфелю дается как «отлично». Уверенный рост, превышающий рост индекса Московской биржи в не дивидендный период. Впереди финальные дивиденды, которые ускорят рост доходности инвестиционного портфеля.

Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам 1 квартала 2019 года

Оптимизация инвестиционного портфеля по итогам 1 квартала 2019 года

Первый квартал промчался очень быстро, и настало время пересматривать свой инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель в 1 квартале 2019 года показал доходность выше расчетной. Расчетная доходность портфель составляла 4,46%, фактическая доходность составила 10,25%. В течение месяца из рассчитанных требований на покупку были исполнены не все. Данный момент связан с ограниченным финансированием портфеля дополнительными финансовыми средствами. А само обеспечение дивидендами еще недостаточно. Были приобретены акции Сбербанка, Московской биржи и частично Татнефти-п. Продаж в первом квартале 2019 года не было.

Самые большие доли в портфеле имеют следующие компании: Лукойл – 36,29% (расчетная доля 31%); Мосбиржа – 11,62% (10%); Сбербанк – 10,56%(9%). Фактическая доля несколько выше расчетных уровней. Но и в этой тройке произошли небольшие изменения – сменился третий эмитент, Фосагро уступило Сбербанку.

Формирование структуры инвестиционного портфеля

Формирование структуры инвестиционного портфеля проходит по методике Марковеца на ежеквартальной основе. Качественный состав портфеля не меняется, за исключением отдельных случаев, а меняется только распределение долей по портфелю. Также не добавляем новые акции в портфель – их число не меняется и составляет 12 компаний из разных секторов российской экономике.

Расчетные доли акций в портфеле распределились следующим образом:

Лукойл (MCX:LKOH) – 20%;

Норильский никель (MCX:GMKN) – 15%;

Фосагро (MCX:PHOR) -15%;

Татнефть-п (MCX:TATNP) – 14%;

Сбербанк (MCX:SBER) – 10%;

Московская биржа (MCX:MOEX) – 9%;

Алроса (MCX:ALRS) – 7%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 5%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) – 5%;

Акрон (MCX:AKRN) – 4%;

ММК (MCX:MAGN) – 0%;

Газпром (MCX:GAZP) - -2%.

Несокрушимый Лукойл находится в очередной раз на первой строчке. Кстати, динамика акций не дает усомниться в правильности этого факта. Далее, как и в предыдущей оптимизации инвестиционного портфеля, находятся Фосагро и Норильский никель. Только в этот раз они поменялись местами. С нулевой долей стоят акции ММК. Исходя из расчетов, акции ММК находятся на последних местах с отрицательной или нулевой долей. Но акции с момента покупки акций ММК их стоимость увеличилась более чем 2 раза и годовая дивидендная доходность к затраченным на покупку средствам приближается к 28%. Газпром с отрицательной долей, что отражает действительность – акции Газпрома первые претенденты на продажу.

Расчетные параметры теоретического портфеля: доходность портфеля 4,83%; дисперсия 41,620; сигма 6,451; максимальная доходность 24,18%, максимальный риск -14,52%.

Сбалансированный инвестиционный портфель

Реальная модель инвестиционного портфеля на 2 квартал 2019 года, к которой я буду стремиться, выглядит следующим образом:

Лукойл (MCX:LKOH) – 33%;

Московская биржа (MCX:MOEX) – 11%;

Норильский никель (MCX:GMKN) – 10%;

Сбербанк (MCX:SBER) – 10%;

Фосагро (MCX:PHOR) -9%;

Татнефть-п (MCX:TATNP) – 8%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 4%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) – 4%;

ММК (MCX:MAGN) – 4%;

Алроса (MCX:ALRS) – 3%;

Акрон (MCX:AKRN) – 2%;

Газпром (MCX:GAZP) - 2%.

Параметры рабочего сбалансированного инвестиционного портфеля: доходность 4,62% (4,46%); дисперсия портфеля 44,901 (45,876); сигма 6,701 (6,773); максимальная доходность 24,72% (24,78%); максимальный риск -15,48% (15,86%).

В заключении

Расчетная модель инвестиционного портфеля на второй квартал 2019 года выгляди лучше, чем на первый квартал. Подросла доходность и снизились дисперсия и максимальный риск. Среднее отклонение снизилось до 6,701. В лист покупок попали акции Татнефти-п, Норильского никеля и Фосагро.


А какие акции в Вашем портфеле?