Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

 

Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

После завершения 2016 года проводим ребалансировку и оптимизацию инвестиционного портфеля ценных бумаг. Особенность ребалансировки в том, что решение о продажи какого-либо пакета акций не принимается, а принимается решение какую долю и насколько увеличить.

Возвращается в расчет акции Иркут, т.к. пакет не удалось продать полностью. В ближайшей перспективе продажа возможно с горизонтом 3-4 месяца, когда будет ясно по полету МС-21 и выкупом допэмиссии. Дополнительные компании в портфель не вводятся.

Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

По модели расчета инвестиционного портфеля ценных бумаг по Марковецу доли эмитентов распределились следующим образом:

• Московская биржа (MCX:MOEX) – 22%
• Лукойл (MCX:LKOH) – 21%
• Норильский никель (MCX:GMKN) – 17%
• ФосАгро (MCX:PHOR) – 14%
• Сбербанк (MCX:SBER) – 13%
• Алроса (MCX:ALRS) – 8%
• Иркут (MCX:IRKT) – 5%
• Газпром нефть (MCX:SIBN) – 2%
• Акрон (MCX:AKRN) – 0%
• Газпром (MCX:GAZP) – 0%
• ММК (MCX:MAGN) – 0%
• АФК Система (MCX:AFKS) – -3%

Инвестиционный портфель ценных бумаг будет иметь следующие характеристики при заданной доходности 5%: дисперсия 33,907; сигма 5,823; максимально возможная доходность портфеля может быть  22,47%; суммарный риск (убыток) – 12,47%; коэффициент бетта составляет 0,949.

Рабочий сбалансированный инвестиционный портфель ценных бумаг будет иметь следующий вид:

• Лукойл – 20%
• Московская биржа – 19%
• Сбербанк – 11%
• Фосагро – 11%
• Норильский никель – 8%
• Алроса – 8%
• ММК – 7%
• Газпром – 5%
• Газпром нефть – 4%
• Акрон – 3%
• Иркут – 2%
• АФК Система – 2%

Сбалансированный инвестиционный портфель имеет следующие параметры (в скобках параметры портфеля после оптимизации по итогам третьего квартала): доходность составит 4,92%(4,80), дисперсия 47,515 (50,670), сигма 6,893 (7,118), максимальная доходность портфеля 25,60 (26,16), суммарный риск  инвестиционного портфеля (убыток) -15,76 (-16,55%), коэффициент бетта 0,917 (0,748).

После балансировки в расчетном портфеле значительно улучшились параметры. Доходность увеличилась на 12 п.п., дисперсия снизилась на 3 п. Коэффициент бетта значительно улучшился, приблизившись к единице.

Слабые акции в портфеле: Газпром, Акрон, ММК и АФК Система.

Акции компании к покупке: Алроса, Лукойл, Московская биржа, ФосАгро, Сбербанк.

Доходность инвестиционного портфеля за праздничную неделю

Доходность инвестиционного портфеля за новогоднюю неделю

Подводим итоги праздничной недели, первой недели нового года. Сегодня, я отойду от обычной схемы поста, и напишу простой пост без привычных разделов.

Большинство инвесторов были на каникулах и торги проходили на, так называемом, тонком рынке. Движение котировок мало предсказуемые и довольно резкие. Первый торговый день в нового году фондовый рынок и мой портфель ценных бумаг значительно вырос, а в последующие три дня растерял весь рост и по итогам недели инвестиционный портфель показал снижение в -0,58%, при этом индекс ММВБ -0,84%. В течении недели было добавлено на счет 6 тыс рублей и куплены акции Сбербанка.

Акции с лучшей доходностью за неделю: Газпром нефть (MCX:SIBN) +6,71%; Алроса (MCX:ALRS) +3,32%; АФК Система (MCX:AFKS) +1,42%.

Акции с убытком по итогам недели: Акрон (MCX:AKRN) -5,03%; Лукойл (MCX:LKOH) -2,44%; ММК (MCX:MAGN) -1,38%.

Искать закономерности в движениях котировок в течении этой недели нет смысла. Отмечу, что акции Газпром нефти очень сильно «стрельнули» вверх, нарисовав на пике очень длинный хвост свечи, вполне вероятно что это может быть началом коррекции к уровню 210 - 205 рублей, после обновления исторического максимума. Но это только технический вариант развития событий. Сегодня, первый полноценный торговый день, Газпром нефть закрылся паттерном Додж с небольшим объемом. Вообще объемы падали на медвежьих свечах, что указывает на более мягкий сценарий коррекции, не такой глубокой. Нижняя граница 225,30 рубля, причем +/- 5 копеек у 3 последних медвежьих свечей, вероятно это цель мягкого сценария коррекции.

В остальном ждем завершение второй и первой полноценной торговой недели для отслеживания краткосрочных течений на рынке.

Удачи в новом году!

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за 2016 год. Итоги года.

Доходность инвестиционного портфеля за 2016 год

Последний этап подведения итогов — итоги года. Это мой первый полный год на московской фондовой бирже, который завершился более чем позитивно. Все цели достигнуты.

Начинался этот год с не сформированного портфеля ценных бумаг, который в первые месяцы года окончательно принимал свой облик. За год портфель увеличился в 3,5 раза, не вся роль в этом роста курсовой стоимости акций, сюда входит и ежемесячные пополнения счета и получаемые дивиденды, которые были реинвестированы. Ежемесячные пополнения были не стабильными, из-за этого немножко расстроен из-за недополученной прибыли, ведь по срокам когда должно было быть пополнение, а его не было (причина кроется в третьей стороне), были и дешевые акции, которые стоило купить. А после подорожания появлялись и деньги. Впрочем, довольно лирики, перейдем к фактам.

2016 год начался с потрясения в виде 27 долларов за нефть и обвалом акций на фондовом рынке во второй неделе, мой «сырой» портфель тогда потерял более 9%. Но такая глубокая посадка быстро выкупилась и уже по итогам следующей недели портфель вышел в «ноль». Способствовало этому и нефть, которая оттолкнулась от 27 долларов за баррель и перешла в рост, доросла она до 45 долл. за баррель, тянув за собой и рубль и акции. Летом потряс фондовый рынок Brexit: на референдуме жители Великобритании проголосовали за выход из Евросоюза. Российский рынок акций увидел в этом опять позитив и рынок так же перешел в рост. Летом же началась приватизация госкомпаний, не обошлось и без скандалов. Если приватизация Алросы прошла тихо спокойно, даже по несколько заниженной цене: 64 рубля за акцию, при текущей стоимости в 100 рублей. Но сразу после приватизации котировки стали расти, конечно такой рост не только из-за приватизации, еще и рекордные продажи толкали акции вверх. А вот с приватизацией Башнефти наши управленцы конечно намудрили. Башнефть досталась госкомпании Роснефть, без аукциона, за пару дней. Все как и распоряжался президент: НЕ госкомпании, С аукционом, МАКСИМАЛЬНО прозрачно. На следующий день после перечисления средств прошла выемка документов, менеджеров уволили за несколько часов и обвинили их в неэффективности и растрате средств компании (интересно, что можно найти в документах Роснефти). Ко всему прочему закрыли г-на Улюкаева, за, якобы, получение взятки за помощь в приватизации. Ну да, Президент дал добро, Премьер подписал документ, а Улюкаев во всем виноват. Следующим сильным событием года стали выборы президента США. Победил сенсационно Дональд Трамп. Переедет он в Белый дом в январе, но рынок сразу же отреагировал бурным ростом после оглашения результатов. И последнее событие, это договоренность ОПЕК+ о снижении добычи нефти, результаты исполнения мы увидим в лучшем случае через месяц, в то и во втором квартале 2017 года. Но нефть уже выросла, в моменте почти до 60 долл. за баррель, потянув за собой и российский фондовый рынок.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за год

Доходность инвестиционного портфеля за год составила 25,31% без учета дивидендов, если учитывать дивиденды как полученная прибыль, то доходность составила 31%. Ожидаемая доходность, которую я прогнозировал в начале декабря, была 23-24%. Как видно, реальная доходность превзошла ожидания. Индекс ММВБ вырос за год на 25,12%, как видно мой портфель обошел в доходности индекс.

Акции с лучшей доходностью за квартал: Алроса (MCX:ALRS) +90,29%; ММК (MCX:MAGN) +70,24%; Газпром нефть(MCX:SIBN) +43,71%.

Акции с худшей отрицательной доходностью: Иркут (MCX:IRKT) -7,08%; ФосАгро (MCX:PHOR) -2,00%; Акрон (MCX:AKRN) -0,98%.

Акции Алроса росли на протяжении всего года, не большими коррекциями. Основной толчок к росту дала приватизации и рекордные продажи алмазов. Компания распродала запасы и уже в 2017 году планирует увеличить производство (напомним, что в 2016 компания снижала производство). Ожидаем увеличение дивидендов за 2016 год, что может толкнуть котировки акций еще выше. Акции ММК росли в первой половине года, в середине года скорректировались и к концу года рост свой возобновили. Но на последних неделях года рост затормозился и котировки несколько снизились на фоне снижения цен на уголь. Самые стабильные акции — акции Газпром нефти — росли без ощутимых коррекций на протяжении года. Рост цен на нефть и устойчивые финансовые результаты оказывали поддержку котировкам.

Акции Корпорации Иркут, самое большое снижение котировок. Акции после обновление максимумов на 12 рублях, резко скатились до 9 рублей и там находятся уже почти полгода. Может быть полет МС-21 их взбодрит, но до полета еще слишком много времени. И небольшое снижение по итогам года у производителей удобрений. В принципе, такое снижение котировок на периоде год можно не рассматривать, т. к. эти цифры больше подходят для дневного периода. По этому будем считать, что стоимость акций почти не изменилась. Но отмечу что 2016 года для химиков был сложный, т. к. мировые цены на удобрения упали до минимума. Но даже в этих условиях компании платят дивиденды и показывают более менее стабильные результаты.

Структуру инвестиционного портфеля можно посмотреть тут.

Прогноз на 2017 год

В 2017 году ожидаем роста российского фондового рынка, возможно не такого «безоткатного» и уверенного как в 2016 г. В январе 2017 примет на себя полномочия президента США Трамп и станет понятна куда двинется его политика. По анонсам Трамп планирует развязать экономическую войну с Китаем, что может сильно ударить по экономике Китая, крупного потребителя сырья и энергоресурсов, а это скажется на российских компаниях. В первую очередь это может сказаться металлургических компаниях, но мой портфель это не затронет, ММК не экспортирует руда, а даже наоборот покупает ее, это даже на руку ММК, т. к. избыток руды вызовет снижение ее стоимости. А вот НорНикель может пострадать, т. к. основной потребитель никеля как раз Китай. Падение нефти не ожидается, а укрепление рубля очень ограничено. А возможное снятие санкций и контрсанкций может привести к притоку не резидентов на российский фондовый рынок и соответственно рост рынка.

В 2017 году ждем от рынка акций умеренного роста и высоких дивидендов.

Источник фото: вебсайт АЛРОСА

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за четвертый квартал

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за четвертый квартал

Следующий по старшинству отчетный период — это квартал. Закончился 4 квартал хорошим ростом, что вывело доходность инвестиционного портфеля по итогам года на верхнюю границу ожидаемой доходности.

Четвертый квартал 2016 года запомнился прежде всего темной историей с приватизацией Башнефти, выборами президента США и договоренностью ОПЕК+ о сокращении добычи. Приватизация наделала шороху в котировках акций и заставила продать свой небольшой пакет акций не по самой выгодной цене. Выборы президента США сотворили сенсацию, победил Д. Трамп, что, собственно, никто не ожидал. Первая реакция была осторожной, а затем последовал уверенный рост фондового рынка. Рост, поддерживаемый победой Трампа сменился ростом, поддерживаемый ростом цен на нефть. Цены на нефть отреагировали на договоренность ОПЕК+ о сокращении добычи.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за четвертый квартал

По итогам квартала инвестиционный портфель ценный бумаг показал доходность 10,06%, индекс ММВБ вырос на 10,53%. Доходность портфеля оказалась несколько хуже индекса, но не на критическую величину. Тем не менее, доходность портфеля показала ожидаемую доходность за квартал.

В течении квартала внесено на счет 28 тыс рублей. Куплены следующие акции: 2 акции НорНикеля, 10 акций Сбербанка, 2 акции ФосАгро, 2 акции Лукойла и 50 акций МосБиржи. При покупке акций был отдан приоритет дивидендным акциям, с целью покупки расчетной доли в портфеле перед дивидендными отсечками. Стоит отметить, что план по дивидендным акциям выполнен. А так же продан весь пакет акций Башнефти, т. к. риски возросли после приобретению Роснефтью.

Акции с лучшей доходностью за квартал: Газпром нефть (MCX:SIBN) +20,97%; Сбербанк (MCX:SBER) +19,12%; ММК (MCX:MAGN) +16,47%.

Акции с худшей отрицательной доходностью: Иркут (MCX:IRKT) -0,32%.

Лидерами роста оказались акций из разных секторов: нефтянка, финансы и металлургия, что не может не радовать. Акции Газпром нефти показали очень уверенный рост, на фоне не самого плохого отчета, роста цен на нефть и преодолении технического сопротивления на отметке в 200 рублей. Очень уверенный восходящий тренд сохраняется. Потенциал роста еще остается. Акции Сбербанка продолжили уверенный восходящий тренд на фоне рекордных финансовых показателей. В течении квартала котировкам оказал поддержку рубль, который продолжал укрепляться в течении всего квартала. Акции ММК после коррекции направились вверх. Способствовало этому рост цен на сталь и уголь. К концу года этот рост прекратился и цены откатили, что так же сказалось на котировках акций ММК. Но небольшой откат в котировках все таки оставил компанию в тройке с лучшей доходностью.

Единственной акций с отрицательной доходностью стали акции Иркута. Как и ожидалось, МС-21 не полетел в этом году. Президенту доложили, что самолет полетит в первом квартале, а корпорация анонсировала полет в апреле. Что-то тут не сходится по срокам. Авиация в России, та еще забава. Что касается акций, то они так и остаются в диапазоне 9-10 рублей. В течении квартала, акции подошли к верхней границе, потом скатились до 9 рублей, и сейчас конец года застал акции Иркут снова в восходящем краткосрочной тенденции. Стоит отметить, что корпорация отчиталась за 9 месяцев с прибылью.

Дивиденды

В четвертом квартала закрылись реестры, в первой декаде октября, на получение промежуточных дивидендов за полугодие 2016 года следующий компаний: ФосАгро, АФК Система, ММК. Дивиденды пришли на счет в октябре — ноябре.

По итогам 3 квартала объявили дивиденды Лукойл, НорНикель и ФосАгро. В конце декабря закрылись реестры Лукойла и Норильского Никеля. Доля в портфеле данных эмитентов доведена до расчетной. Реестр на получение дивидендов ФосАгро закроется 15 января 2017 года.

Структура инвестиционного портфеля ценных бумаг

На 31 декабря 2016 года структура инвестиционного портфеля ценных бумаг выглядела следующим образом:

Структура инвестиционного портфеля

Самую большую долю в портфеле занимают по прежнему акции Московской биржи и Лукойла.

В заключении

По итогам квартала портфель показал доходность выше расчетной по стратегии инвестирования, но в верхней границе ожидаемой доходности. Рост балансовой стоимости портфеля соответствует максимально планируемому росту.

источник фото: http://media.gazprom-neft.ru/

Доходность инвестиционного портфеля за декабрь

Доходность инвестиционного портфеля за декабрь 2016 года

Следующим по старшинству на подведение итогов — месяц. Декабрь прошел без экстремальных новостей и фондовый рынок отыгрывал рост нефти, которая в свою очередь росла на достигнутой договоренности стран ОПЕК и не-ОПЕК о сокращении добычи. А так же традиционное новогоднее ралли и предпраздничная коррекция на фоне фиксации прибыли инвесторами.

Инвестиционный портфель за месяц

В декабре инвестиционный портфель ценных бумаг обновил исторические максимум достигнув доходности в 26,04% от вложения без учета полученных дивидендов. На закрытии месяца портфель скорректировался, но закрыл год в непосредственной близости от максимума. Месяц начался уверенным ростом, который плавно сменился небольшой коррекцией и завершил месяц ростом.

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за месяц Декабрь составила 6,10%, при росте индекса ММВБ в 5,72%. Что не может не радовать, что портфель вернулся в свое русло и стал стабильно опережать индекс в отчетных периодах. Доходность по итогам месяца составила 25,31% без учета полученных дивидендов (отметим, что в рублевом эквиваленте доход полученный по итогам года максимальный за год, т. е. доходность в отчетном периодах стабильно росла). Но доходность от вложений подведем, когда будем рассматривать итоги года.

Акции с лучшей доходностью за месяц: Сбербанк (MCX:SBER) +9,17%; Лукойл (MCX:LKOH) +8,19%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +7,05%.

Акции с убытком по итогам месяца: ММК (MCX:MAGN) -3,43%; Норильский Никель (MCX:GMKN) -1,56%.

Котировки акций Сбербанка росли поддерживаемыми рекордными результатами по итогам работы 11 месяцев в 2016 году. Поддержку котировкам оказал и укрепляющийся рубль, который в свою очередь нашел поддержку в росте цен на нефть. Акции Сбербанка росли в течении всего месяца без сильных коррекций. Ничего не указывает на ухудшение результатов и ожидается рекордная прибыль по итогам года. Котировки акций Лукойла росли на двух факторах: рост цен на нефть и промежуточные дивиденды. Реестр на получение дивидендов закрылся 23.12.2016 и объявленные дивиденды в размере 75 рублей на одну акцию придут уже в январе 2017 года. Котировки довольно легко закрыли дивидендный гэп и вышли в плюс по итогам декабря, показав одну из лучших доходностей. Котировки акций Газпром нефть, так же как и акции Лукойла, росли поддерживаемые ростом мировых цен на нефть. Ко всему прочему, акции Газпром нефти в долгосрочном восходящем тренде. И по моему прогнозу запас роста еще остался. Ко всему прочему прогнозируются дивиденды выше чем за 2015 год, что в первой половине года окажет поддержку Газпром нефти.

Из убыточных акций в моем портфеле оказались акции металлургов: ММК и НорНикеля. Стоит отметить, что именно эти две акции оказались убыточными. Третьей нет. Котировки акций ММК испытывают давление на фоне растущего рубля, уменьшая эффективность производства. Но финансовые показатели указывают на устойчивое состояние компании. Акции НорНикеля так и остаются зажатыми в диапазоне 9000-11000 рублей. Акции Дошли до верхней границы канала и устремились вниз. Даже дивидендная отсчека не оказала поддержку падающим акциям. Но после отсечки акции почти закрыли дивидендный гэп, но все же закрыли месяц с убытком по отношению к ноябрю.

Прогноз движения котировок акций на следующий месяц

Прогнозировать движения котировок и в целом куда направится фондовый рынок в первый месяц года довольно сложно. В январе задается направление фондовым рынкам на ближайшие месяцы. По этому в этот раз воздержусь от прогнозов и будем наблюдать за рынком.

С Новым годом! Доедаем салаты и не забываем заглядывать в терминал!

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за неделю

Доходность инвестиционного портфеля ценных бумаг за предновогоднюю неделю

Закончился декабрь, завершив последнюю неделю, которую можно назвать «обманчивой». Обманчивая, т. к. эта неделя проходила на «тонком» рынке со сниженными объемами, хотя в пятницу объем торгов был не такой уж и маленький. А еще эта неделя возможность «нарисовать» нужные фондам цены под закрытие месяца и показать для владельцев паев хорошую доходность. Что собственно и произошло: четверг и пятница были отмечены хорошим ростом, что отразилось на стоимости активов инвестиционного портфеля и вышли к верхней границу плановой доходности.

Отдельно стоит отметить, что компания Акрон не опубликовала промежуточную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев работы в анонсированные сроки — декабрь 2016 года.

Инвестиционный портфель ценных бумаг за неделю

По итогам предпраздничной недели инвестиционный портфель ценных бумаг показал доходность в 2,18%, про росте индекса ММВБ в 1,53%. Доходность от сложений без учета дивидендов составили 25,31%. В начале недели были внесены средства и была куплена акция Норильского никеля в последний день с дивидендами.

Акции с лучшей доходностью за неделю: Московская биржа (MCX:MOEX) +7,65%; АФК Система (MCX:AFKS) +2,84%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +2,71%.

Акции с убытком по итогам недели: ММК (MCX:MAGN) -1,44%; Норильский никель (MCX:GMKN) -0,58%; Акрон (MCX:AKRN) -0,56%.

Проводить закономерности и искать причины роста или падения в котировках акций по итогам предпраздничной недели бессмысленно. Торги проходили с низким оборотом, чем воспользовались спекулянты и фонды задрав котировки до нужных значений. Исключением стали акции НорНикеля. Котировки акций НорНикеля просели на дивидендном гэпе, но акции почти закрыли дивидендный гэп и в ближайшие торговые сессии, вероятно, дивидендный гэп будет полностью закрыт.

Прогноз движения котировок акций на фондовом рынке

Прогноз на следующую неделю сделать еще сложнее, чем подводить итоги праздничной недели. Следующая неделя будет состоять из 4 торговых сессий. Торги будут проходить во время официальных выходных в России. «Тонкий» рынок продолжается и полноценные торги начнутся только 9 января.

Но вполне вероятно, что рынок будет находиться в «боковике» или с небольшим понижением.

Дальше буде подводить итоги месяца, квартала и года.

И в завершении поздравляю всех с Новым годом! Желаю прибыльных акций в портфель, высоких дивидендов и профита выше прогноза!!!! С НОВЫМ ГОДОМ!

Доходность инвестиционного портфеля за неделю

Доходность инвестиционного портфеля за неделю

Завершилась предпоследняя неделя 2016 года и можно считать последняя неделя с полным объемом торгов. т. к. развитые страны ушли на рождественские каникулы. Теперь ожидается значительное снижение объемов на ближайшие 2 недели, так называемый тонкий рынок. Завершившаяся неделя оказалась на редкость спокойной и, как ожидалось, оказалась неделей коррекции. Инвесторы планомерно фиксировали прибыль перед рождественскими каникулами.

Инвестиционный портфель за неделю

По итогам недели коррекции, конечно же, инвестиционный портфель не показал новых рекордов и феноменальных результатов. Убыток инвестиционного портфеля за неделю составил -1,53%, что является довольно скромным значением для предпоследней новогодней недели. Снижение индекса ММВБ составило -2,61%, значительно хуже значения убытка по портфелю. Доходность от вложений за текущий год составила 24,11%.

Акции с лучшей доходностью за неделю: Лукойл (MCX:LKOH) +1,31%; Акрон (MCX:AKRN) +0,56%;  ММК (MCX:MAGN) +0,49%.

Акции с убытком по итогам недели: Московская биржа (MCX:MOEX) -4,94%; Иркут (MCX:IRKT) -4,69%; Газпром  (MCX:GAZP)  -4,58%.

Акции компании Лукойл неожиданно выбились в лидеры по итогам недели, хотя я ожидал их в лидерах падения. В течении недели в котировках акций Лукойл присутствовал дивидендный гэп, который акции почти закрыли. Причем и прошла отсечка на получение дивидендов. Акции Лукойла стремительно росли перед дивидендной отсечкой, их в больших структурах скупали структуры топ менеджмента Лукойла, что их рост и закрывшийся дивидендный гэп привели к росту по итогам недели. Кстати, сейчас топ менеджмент продает купленные акции, но на котировках это сказывается незначительно. Акции компаний Акрон и ММК выросли в пределах внутридневного колебания. По этому искать какую-либо причину такого роста нет смысла. Стоит отметить, что данные акции не имели какого-то недельного тренда и были в волатильном боковом движении.

Акции Московской биржи окончательно прервали свой среднесрочный рост и двинулись вниз. Этому конечно же способствовала коррекция по всему фондовому рынку и фиксация прибыли перед каникулами. Котировки акций Иркут остаются зажатыми в диапазоне 9,00 — 10,00 рублей. Оттолкнувшись от верхней границы, котировки двинулись вниз и акции теряют в стоимости вторую неделю подряд. Котировки в течении недели уже побывали на отметке в 9,00 рублей, по этому снижение, вполне вероятно, может смениться уже ростом в ближайшие недели (полноценные недели). Котировки акций Газпром, как и акции Мосбиржи снижаются на фоне коррекции рынка и фиксации прибыли инвесторами.

Прогноз движения котировок акций на фондовом рынке

Следующая неделя обещает быть спокойной, снижение объемов спокойная не волатильная торговля. В понедельник последний день торговли акций Норильского Никеля с дивидендами и в среду будет отсечка под дивиденды. С понедельника на вторник ожидается дивидендный гэп, который по традиции довольно быстро закрывается, но в условиях «тонкого» рынка возможно, что гэп закроется только в следующем году. В остальном жду спокойных торгов, возможно даже с небольшим понижением по итогам недели.

Удачи на финансовых рынках!

Анализ отчетности по МСФО компаний нефтегазового сектора за 3Q16

Анализ отчетности по МСФО компаний нефтегазового сектора

Проводим сравнительный анализ отчетности о финансовых результатов российских компаний нефтегазового сектора. Так же рассмотрим возможность включения непредставленных в инвестиционном портфеле компаний в портфель. В текущем анализе не представлены компании Газпром, Сургутнефтегаз и Новатэк т.к. компании не отчитались на данный момент.

В течение октября из портфеля была исключена компания Башнефть в связи с приватизацией компании Роснефтью и возросшими рисками ущемления прав миноритарных акционеров. Инвестиционный портфель на четверть состоит из компаний нефтяного сектора – 3 компании из 12: Лукойл, Газпром и Газпром нефть.

В аналитический обзор вошли следующие компании:

Лукойл (MCX:LKOH)

Башнефть (MCX:BANE)

Газпромнефть (MCX:SIBN)

Роснефть (MCX:ROSN)

Татнефть (MCX:TATN)

Финансовые результаты

Финансовые результаты нефтегазовых компаний

Худшие результаты по выручке и чистой прибыли показали компании: Роснефть, Башнефть и Лукойл. Так же, рентабельность по чистой прибыли у Роснефти и Лукойла самая низкие в подборке. Татнефть имеет прогнозируемую дивидендную доходность 2,81%, что не соответствует стратегии инвестирования, и данная компания не рассматривается на включение в портфель.

Компания Роснефть показала значительное снижение чистой прибыли в сравнении по сектору  и самое большое падение чистой прибыли. Как следствие самая низкая рентабельность по чистой прибыли. Самые высокие мультипликаторы по сектору. Но есть один положительный показатель: самое низкое отношение расходов к выручке и высокий коэффициент оборачиваемости задолженности. Прогнозируемая дивидендная доходность превышает 5%.

Компании Башнефть и Лукойл очень сходны по своим показателям. Падение выручки и чистой прибыли составило -6% и 13%, -37% и -55% соответственно. Рентабельность по чистой прибыли 7,69 и 4,19 соответственно. Мультипликаторы указывают на возможный  потенциал роста, но у Лукойла потенциал более сильный. Прогнозируемая дивидендная доходность соответствует стратегии инвестирования только у Лукойла.

Акции компании Газпром нефть самые привлекательные в данной подборке, выручка стабильна, рост чистой прибыли составил 14%. Рентабельность по чистой прибыли составила 13,70. Мультипликаторы недооценены, но очень завышено отношение административных расходов к выручке. Прогнозируемая дивидендная доходность соответствует стратегии.

Компания Татнефть уже не попадает в инвестиционный портфель, т.к. низкая прогнозируемая дивидендная доходность. В остальном выручка и чистая прибыль находится на уровне по сектору. Самая высокая рентабельность по чистой прибыли в подборке, мультипликаторы так не высокие, но указывают на ограниченный потенциал роста. Самый высокий коэффициент отношения административных расходов к выручке и отрицательный коэффициент оборота задолженностей.

Из данной подборки новых компаний к рассмотрению и включения в инвестиционный портфель не найдено. Компании которые подлежат инвестированию это Лукойл и Газпром нефть, которые уже включены в портфель.

Удачных инвестиций!

Иркут (MCX:IRKT) анализ финансовых результатов по МСФО за 3Q16

Иркут (MCX:IRKT) анализ финансовых результатов по МСФО

Источник фото сайт http://www.irkut.com

Вчера, 21 декабря 2016 года, Корпорация Иркут опубликовала данные финансовой отчетности по МСФО за 9 месяцев работы в 2016 году.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за первое полугодие была рекомендация «Продавать» вследствие плохой финансовой отчетности, чистого убытка за полугодие, высоких расходов и планируемой дополнительной эмиссией акций. А так же постоянный перенос сроков по разработке самолета МС-21. Акции корпорации значительно снизились от своих максимумов, завершив свой «вечный» рост и находятся в узком диапазоне 9,00 - 9,50 рублей.

После решения о выводе данного эмитента из инвестиционного портфеля было продано 60% от доли двумя партиями. На данный момент цена акции не достаточна для продажи, при росте котировок выше 10 рублей за акцию продам оставшиеся акции. Возможна временная приостановка продажи, при осуществлении условий: первого полета МС-21 в феврале-марте, при получении чистой прибыли выплата дивидендов в соответствии с директивой правительства или повышение маркет мэйкером котировок до уровня допэмиссии.

Анализ финансовых результатов

Финансовый отчет по итогам третьего квартала выглядит снова не убедительным. Опубликованный отчет в долларах США, а за полугодие был в рублях. Разница в курсах на 30 сентября 2015 и 2016 годов составляет приблизительно 3 рубля, что скажется на трактовке финансовых результатов. Увеличение или уменьшение показателей указано в долларовом выражении, если не оговорено другое.

Активы компании увеличились на 16% в долларовом выражении и на 10% в рублевом. Основные средства увеличились на 17%, запасы выросли на 35%. Отмечен рост дебиторской задолженности на 9% и снижение кредиторской на 23%. Нераспределенная прибыль подросла на 1%, против снижения за полугодие. Общий долг увеличился на 54,8%, чистый долг увеличился на 90,8%. Общий долг увеличился в основном за счет увеличения долгосрочных необеспеченных банковских займов. Выручка корпорации не изменилась в долларовом выражении, а в рублевом снизилась на 5%. Выручка увеличилась от продаж военных самолетов и компонентов и запчастей для гражданских самолетов, при этом снизилась от продаж компонентов и запчастей военных самолетов. При этом себестоимость снизилась на 11%, что отразилось на валовой прибыли увеличением на 53% в долларовом выражении и 46% в рублевом. Коммерческие расходы увеличились в 2 раза, административные расходы снизились на 10%. Чистая прибыль показала прибыль (простите за тавтологию) против убытка по итогам 9 месяцев 2015 года.

Коэффициенты финансового анализа указывают на недооцененные акции с хорошим запасом роста при нормализации финансовых показателей. Балансовая стоимость акции составляет 158 рублей при текущих котировках 9,09 рублей. Рентабельность по чистой прибыли 2%. Долговые коэффициенты указывают на чрезмерную долговую нагрузку и неспособность компании при форс-мажоре погасить долги в короткий срок.

Прогноз и рекомендация по акциям Иркут

По результатам финансового анализа отчетности Корпорации Иркут рекомендация останется без изменений – продавать. Рост котировок сильно ограничен. Финансовые результаты слабые, изменить их можно только сменой менеджмента на эффективный и выход государства из управления компанией. Что не реально, т.к. Иркут это производитель военной техники и будет всегда управляться государством. Пока менеджмент не заинтересован в развитии бизнеса, то компания останется бездонной бочкой для государственных денег. В плане производства гражданских самолетов, то потенциал очень ограничен и реальной конкуренции Boeing и Airbus МС-21 не составит (будем реалистами). При этом Китай сейчас строит новые самолеты, и постройка идет в соответствии с графиком. И Китай реально может потеснить Boeing и Airbus в отличие от МС-21. При таком раскладе финансовые результаты в ближайшей перспективе не улучшатся. Без этого не возможен рост котировок и стабильных дивидендных выплат.

В ближайшей перспективе возможен спекулятивный рост котировок на новостях о первом полете МС-21 или целенаправленный подъем котировок для проведение допэмиссии по стоимости акций 15 рублей, с последующим откатом на текущие уровни.

Стоимость акций Иркут на сегодня составляет 9,16 рублей.

Рекомендация: «Продавать».

Северсталь (MCX:CHMF) анализ финансовых результатов по МСФО за 3Q16

 

Северсталь (MCX:CHMF) анализ финансовых результатов по МСФО

 фото с сайта http://www.severstal.com/

ПАО Северсталь (MCX:CHMF) снова вошла в список претендентов на включение в инвестиционный портфель и подлежит более подробному изучению финансового отчета по МСФО за третий квартал 2016 года.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за первое полугодие была рекомендация продавать, т.к. финансовые результаты вызвали много вопросов. Чистая прибыль за полугодие оказалась в плюсе благодаря курсовым разницам, выручка показала падение. Финансовые результаты за третий квартал особенно не изменились, падение выручки и рост чистой прибыли за счет курсовых разниц.

Анализ доходности инвестиционного портфеля за неделю

 Анализ доходности инвестиционного портфеля за неделю
фото с сайта www.fhr.ru

Подводим итоги второй недели декабря 2016 года, и предпоследней недели полноценных торгов на фондовых площадках мира. Уже следующая неделя будет рождественская у католиков, ну а для российского фондового рынка это означает повышение объемов торгов на этой неделе и снижение на следующей.

Прошедшая торговая неделя прошла спокойно, с повышением по индексу ММВБ и коррекцией по инвестиционного портфелю. Центральный Банк РФ ожидаемо оставил ключевую ставку на уровне 10%, ФРС США ожидаемо повысил ключевую ставку на 25 б.п. До 0,5-0,75%, а нефть торгуется на комфортных уровнях 55 доллара за баррель.

Анализ доходности инвестиционного портфеля за неделю

Анализ доходности инвестиционного портфеля за неделю

Подводим итоги первой полной недели декабря 2016 года. На неделе исполнился ровно год с момента покупки первой моей акции. Первой акцией стала акции Газпрома, которые до сих пор в портфеле. Поздравляю себя с официальной годовщиной на фондовом рынке.

На текущей неделе фондовый рынок продолжил ралли, обновив максимумы по индексу ММВБ и мой портфель показал новые максимумы. В субботу состоялась встреча государств не-ОПЕК, которые договорились о сокращении добычи нефти, что должно положительно сказаться на стабилизации на рынке нефти, что в свою очередь окажет поддержку нефтяникам.

Анализ финансовой отчетности по МСФО металлургических компаний

 

Анализ финансовой отчетности по МСФО металлургических компаний

Проведем сводный анализ финансовой отчетности по МСФО отчитавшихся компаний металлургического сектора по итогам третьего квартал 2016 год и определим возможность включения акций в инвестиционный портфель ценных бумаг. В отличии от предыдущего сводного анализа за полугодие в инвестиционном портфеле присутствует 2 компании металлургического сектора: ММК (Магнитогорский металлургический комбинат), черная металлургия, и Норильский никель, цветная металлургия.
В аналитический обзор вошли следующий компании, опубликовавшие финансовые отчеты за 9 месяцев работы в 2016 году:

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности по МСФО за 3Q16

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансовой отчетности

ПАО Лукойл (тикер на московской бирже MCX:LKOH) опубликовала сокращенную промежуточную консолидированную финансовую отчетность за три и девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2016 г., подготовленную в соответствии с МСФО.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за первое полугодие была рекомендация «держать» на фоне слабого отчета. Прогнозировалось улучшение результатов при стабильной стоимости нефти, но финансовые результаты не улучшилась, тенденция к снижению выручки сохранилась.

Анализ доходности инвестиционного портфеля за ноябрь 2016

Подводим итоги последнего месяца осень — ноября. После убыточного октября, который стал месяцем коррекции и первым в истории моего портфеля месяцем с отрицательным результатом, настал месяц роста или можно назвать месяцем ралли. Портфель показал исторический максимумы по доходности за месяц и вышел на исторический максимум. Поводом для такой высокой доходности послужило неожиданное избрание президентом США Д. Трампа. А в конце месяца добавило позитива ОПЕК, члены которого наконец-то договорились о сокращении добычи. В результате индекс ММВБ закончил месяц на отметке 2104,91 пункта.

АФК Система (MCX:AFKS) анализ финансовой отчетности по МСФО за 3Q16

АФК Система (MCX:AFKS) анализ финансовой отчетности по МСФО

АФК Система (тикер на московской бирже MCX:AFKS) объявила консолидированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с МСФО, за третий квартал, завершившийся 30 сентября 2016 года.

По итогам анализа финансовой отчетности по МСФО за полугодие 2016 года была дана рекомендация  держать на фоне относительно слабого финансового отчета. Предыдущий отчет внес неопределенность по данным акциям, но в противовес данному мнению были промежуточные дивиденды отсутствие явного негатива в финансовых результатах. Как и ожидалось, финансовая отчетность за третий квартал не внесла ясность. Попробуем разобраться в ней и дать рекомендацию на ближайший период до выхода отчета за год.