Оптимизация инвестиционного портфеля после 3 квартала 2018 года

В третьем квартале инвестиционный портфель превышает расчетную доходность почти в 2 раза: расчетная доходность составляла 5,27%, а фактическая оказалась 10,27%. Из заявленных к покупке акций Лукойл, НЛМК, Фосагро и Татнефть-п были исполнены в полном объеме, кроме акций Татнефть-п. Требование на покупку Татнефть-п было исполнено на треть в силу недостаточного добавочного финансирования инвестиционного портфеля. Продаж акций за квартал не было.

Формирование структуры инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель формируется по квартально с расчетом доходности и количественного состава по методике Марковеца. Расчетный портфель на 4й квартал по указанной методике выглядит следующим образом:

Татнефть-п(MCX:TATNP) – 17%;

Лукойл (MCX:LKOH) - 16%;

Фосагро (MCX:PHOR) - 15%;

Московская биржа (MCX:MOEX) - 12%;

Сбербанк (MCX:SBER) - 10%;

Норильский Никель (MCX:GMKN) - 9%;

Алроса (MCX:ALRS) - 8%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) - 7%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 5%;

Акрон (MCX:AKRN) – 3%;

ММК (MCX:MAGN) - 2%;

Газпром (MCX:GAZP) - -3%.

Акции Лукойла и Татнефть-п, прогнозировано, находятся в начале списка с самыми большими долями. Заметно сдал позиции Сбербанк, который представлен в портфеле 10% доле, в дальнейшем, если котировки останутся под давлением, снижение доли может продолжиться. Теоретический инвестиционный портфель имеет следующие параметры: доходность 5,27%, дисперсия 42,487, сигма 6,518, максимальная доходность 24,82%, максимальный риск -14,28%, коэффициент бетта 1,036.

Сбалансированный инвестиционный портфель, которого мы  будем придерживаться, и руководствоваться при покупке акций:

Лукойл (MCX:LKOH) – 30,50%;

Московская биржа (MCX:MOEX) - 12%;

Фосагро (MCX:PHOR) - 10%;

Татнефть-п(MCX:TATNP) – 10%;

Сбербанк (MCX:SBER) - 9%;

Газпром нефть (MCX:SIBN) - 6%;

ММК (MCX:MAGN) - 5%;

Норильский Никель (MCX:GMKN) - 5%;

Алроса (MCX:ALRS) - 4%;

НЛМК (MCX:NLMK) – 4%;

Газпром (MCX:GAZP) – 2,50%;

Акрон (MCX:AKRN) – 2%.

Параметры сбалансированного или рабочего инвестиционного портфеля: доходность инвестиционного портфеля 4,90%, дисперсия 45,88,. сигма 6,774, максимальная доходность 25,22, максимальный риск инвестиционного портфеля -15,42%, коэффициент бетта 1,025.

В рабочем портфеле увеличена доля перспективной компании Лукойл на росте стоимости акций. По остальным компаниям доля были не изменены, а лишь скорректированы на рост портфеля.

В заключении

Инвестиционный портфель на четвертый квартал сбалансирован с меньшим риском и высокой потенциальной доходностью. В лист покупок добавлены акции Татнефть-п, Лукойл и Московской биржи. Московская биржа имеет наименьший приоритет.

Доходность инвестиционного портфеля за 3 квартал 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за 3 квартал 2018 года

По итогам третьего квартала 2018 года инвестиционный портфель завершил торги в зеленой зоне. Доходность инвестиционного портфеля  более чем в 2 раза превосходит расчетную доходность.  После ребалансировки портфеля расчетная доходность на промежутке три месяца (3 квартал), обзор ребалансировки не публиковался, была равна 4,62%. По факту портфель вырос на 10,27%. Квартал начался с роста инвестиционного портфеля на 2,45% в июле. Главными драйверами рост портфеля выступили акции металлургического сектора, который выросли на +8,72% акции ММК и +6,64% акции НЛМК. В августе рост продолжился, и портфель повторил доходность инвестиционного портфеля +2,46%. В августе главными растущими акциями были акции из разных секторов: на 13,99% выросли акции ФосАгро, и +9,13% выросла стоимость акций Татнефти-п. Ну и закрывающий месяц сентябрь рос активно и по итогам месяца был зафиксирован рост в 5,05%. В сентябре портфель тащили вверх нефть и соответственно акции нефтяных компаний. В ходе ребалансировки была поставлена задача купить акции следующих компаний: Лукойл, НЛМК, Фосагро и Татнефть-п. Заявка была выполнена почти в полном объеме, кроме акций Татнефть-п, вследствие недостаточного внешнего финансирования.

Инвестиционный портфель по итогам 3 квартала 2018 года

Инвестиционный портфель по итогам третьего квартала 2018 года прибавил в стоимости 10,27%. Индекс Московской биржи вырос несколько больше +10,43%. Основная причина «проигрывания» роста портфеля росту индекса это падение акций Московской биржи.

Третий квартал 2017 года принес инвестиционному портфелю рост на 14,99%, при росте индекса Московской биржи на 10,43%. Третий квартал уже третий год подряд отличается высокой доходностью. Лучшие акции за 3 квартал 2017 года были Иркут (+62,87%), ММК и Сбербанк. Единственной акцией которая закрылась в красной зоне - Алроса, с падением на -7,01%.

Акции лидеры роста: ММК (MCX:MAGN) +22,64%; Татнефть-п (MCX:TATNP) +21,86%; Фосагро (MCX:PHOR) +17,40%.

Акции лидеры падения: Московская биржа (MCX:MOEX) -10,32%; Сбербанк (MCX:SBER) -6,73%; Норильский никель (MCX:GMKN) -0,10%.

Лидерами роста за квартал стали акции из разных секторов экономики, что не может не радовать, т.к. акции из каждого сектора представлены несколькими компаниями. Преимущественно это компании завязаны на сырьевых рынках. Отмечен рост в металлургическом секторе, удобрений и конечно же, нефти. Рост связан с ростом цен на сырьевые товары. Падающие акции представлены акции финансового сектора – Сбербанк и Московская биржа. Акции Норильского никеля снизились всего на 0,10%. Это снижение настолько незначительное, что можно считать что изменение нулевое. Акции финансового сектора падают на американских санкциях. В дополнении акции Московской биржи упали на решении Совета директоров не выплачивать промежуточные дивиденды в текущем году.

Структура инвестиционного портфеля

На 30 сентября 2018 года инвестиционный портфель с распределением долей по эмитентам выглядит следующим образом (представлено в виде круговой диаграммы):

Структура инвестиционного портфеля

Тройка акций с максимальным весом в портфеле – Лукойл, Московская биржа и Фосагро. Увеличена доля Лукойла до 30,56% вследствие роста котировок до нового максимума, и в перспективе рост продолжится. Доля Мосбиржи снизилась вследствие падения котировок, так же снизилась доля Сбербанка. Доля Фосагро увеличилась вследствие увеличение доли после ребалансировки. Так же за счет дополнительных покупок увеличилась доля НЛМК.

В заключении

Инвестиционный портфель за третий квартал превысил ожидаемую доходность более чем в 2 раза. Результат, конечно же, связан с общим ростом российского фондового рынка, всегда важно оказаться в правильных акциях в нужное время. Один минус это слабость Мосбиржи и Сбербанка. Но за Мосбиржу сомнений нет, придет время и она сократит этот дисконт. Который образовался за полтора года. Дисконт по Сбербанку тоже со временем сократится.

По итогам третьего квартала оценка инвестиционного портфеля оценивается как "хорошо". Для оценки "отлично" не хватает роста в бумагах финансового сектора.

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Газпром нефть (MCX:SIBN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Газпром нефть (тикер на Московской бирже MCX:SIBN) опубликовал финансовый отчет по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.
По итогам 1 квартала 2018 года анализ финансового отчета не публиковался, но рекомендация была такая же как и по итогам 2017 года – «покупать». Данная рекомендация основана на растущей выручке и чистой прибыли, росте дивидендов в номинальном выражении. Также акции находятся в долгосрочном восходящем тренде. Коэффициенты не ухудшаются при росте котировок, что указывает на справедливый рост при улучшении финансовых показателей. В долгосрочном периоде ожидается продолжение роста. В настоящий момент рост стоимости акций Газпром нефти поддерживается ростом стоимости нефти на мировых рынках, которая на сегодня превысила 85 долларов за баррель.

Анализ финансового отчета

В финансовой отчетности Газпром нефти отражен рост в 6,3%. Основные средства выросли на 6,2%. Краткосрочные кредиты значительно снизились на 47,9%, долгосрочные кредиты выросли на 10,5%. В номинальном выражении краткосрочные снизились на 63 млрд. руб, а долгосрочные выросли на 57 млрд. руб. То есть, долг перетек из краткосрочного в долгосрочный. Общий долг снизился всего на 0,82%. Чистый долг вырос на 3,18%. Нераспределенная прибыль увеличилась на 10%. Выручка компании Газпром нефть выросла на 24,4%. Операционные расходы увеличились на 18,7% - отстают от темпа роста выручки. Административные расходы увеличились на 9,8%. Рост операционной прибыли составил 57,9%. Чистая прибыль Газпром нефти выросла на 50,1% до 177 млрд. руб. Прибыль на одну акцию составила за первое полугодие 35,29 руб, против 23,58 руб в прошлом году. Не денежные отчисления амортизацию увеличились на 20,4%. Капитальные затраты выросли на 5,5%. Свободный денежный поток положительный.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составила 15,6%, против 13,5% в прошлом году. Рентабельность по основной деятельности 18,5%. В прошлом году этот показатель был ниже и составлял 15,3%. Административные расходы к выручке составляет 4,6%, среднее значение по отрасли. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,1. Отношение долга к выручке равно 0,6, тренд на улучшение за последние 3 года. ROE равно 19%, ставка доходности 23,18%. Коэффициент P/E равен 4,31 – нормальное значение для компании, но ниже чем среднее по нефтяной отрасли. Коэффициент P/B ниже 1, акции торгуются ниже балансовой стоимости. Коэффициент P/S равен 0,67, в 2 раза ниже, чем аналогичный коэффициент у Татнефти, что способствует росту стоимости акций.

Рекомендации по акциям Газпром нефти

По итога анализа финансового отчета Газпром нефти за первое полугодие рекомендация "покупать" продлевается на следующий период до публикации отчета за третий квартал. По итогам третьего квартала ожидаются дивиденды за 3 квартала 2018 года. А. Дюков анонсировал увеличение дивидендов по итогам 2018 года, в частности направить на них 35% от чистой прибыли. В связи с этим, можно уже по итогам 9 месяцев ожидать дивиденды в размере 15 рублей на акцию. В долгосрочной перспективе «Газпром нефть» хочет увеличить дивидендные выплаты на акцию для поддержания дивидендной доходности, при этом коэффициент выплат может составить 50% от чистой прибыли по МСФО. Увеличению дивидендов способствует относительно не высокий долг и стабильный рост чистой прибыли. Единственный и весомый минус этой компании это мажоритарный акционер.
 

Стоимость акций Газпром нефть на дату публикации: 383,80 рублей.
Рекомендация: "покупать".

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.

Доходность инвестиционного портфеля за сентябрь 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за сентябрь 2018 года

В сентябре я вернулся к регулярному обзору инвестиционного портфеля и публикации этих обзоров на сайте. Сентябрь запомнился новыми рекордами по индексу Московской биржи, нефти, инвестиционному портфелю. Нефть закрепилась выше 80 долларов за баррель, а рубль после августовского падения укреплялся вслед за нефтью. Индекс Московской биржи завершил месяц на максимуме 2475,36 пунктов. Инвестиционный портфель также показал максимальную доходность и номинальную в рублевом выражении.

Месяц Сентябрь начался с движения вниз, по инерции после августа. После первой недели инвестиционный портфель потерял в стоимости 1,27%, хуже чем индекс, который в свою очередь потерял 1,02%. Далее на протяжении оставшихся трех недель российский фондовый рынок рос: вторая неделя выросла на 1,51%, третья неделя на +2,79% и последняя 1,97%. В итоге рост инвестиционного портфеля за месяц показал второй результат в году, быстрее портфель рос только в январе (+9,91%).

Инвестиционный портфель за месяц

Доходность инвестиционного портфеля по итогам сентября месяца составила 5,05%. Индекс Московской биржи вырос за месяц на 5,52%. Портфель хуже индекса за счет снижения акций Фосагро и Московской биржи, которые представлены в портфеле высокой доле.
Доходность инвестиционного портфеля за сентябрь 2017 года составила 5,56%, а индекс московской биржи вырос на 4,43%. Тенденция расти на 5% в сентября продолжается. Хотя в 2016 году портфель увеличился всего на 0,29%. Лучшими акциями по росту в сентябре 2017 года были акции Иркут (+51,13%), АФК Система и Газпром нефть. Сильнее всего упали акции Акрона с результатом -3,17%.

Лучшие акции за месяц: Сбербанк (MCX:SBER) +11,71%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +10,39%; Татнефть-п (MCX:TATNP) +9,32%.

Худшие акции за месяц: Фосагро (MCX:PHOR) -3,53%; Московская биржа (MCX:MOEX) -0,86%.

Акции лидеры роста только в первую неделю закрылись в красной зоне, последующие недели был только рост. Рост стоимости акций Сбербанка связан в основном с низкой базой после сильного падения в августе. Котировки акций нефтегазовых компаний росли на росте нефти. Акции Фосагро снижались на фоне роста рубля, а акции Московской биржи растеряли весь рост сентября на последней неделе после решение совета директоров не выплачивать промежуточные дивиденды.

Доходность инвестиционного портфеля за четвертую неделю сентября 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за четвертую неделю сентября 2018 года

На прошедшей неделе доходность инвестиционного портфеля и всего фондового рынка России следовало вслед за котировками нефти, которые росли и тянули за собой котировки акций. На неделе индекс Московской биржи обновил исторический максимум. За ним же обновил доходность инвестиционного портфеля с начала года. Отдельно выделим рекомендацию Акрона по дивидендам, которая сильно удивила. Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 40 рублей на акцию, стоит отметить, что в прошлом году они были 238 рублей. Л. Морозова, известная личность в инвестиционных кругах, связала это со «списком Белоусова». Так ли это будем смотреть на дивиденды металлургов по итогам третьего квартала. Это не единственная история с дивидендами на прошедшей неделе…

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Лукойл (MCX:LKOH) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

ПАО Лукойл (тикер на московской бирже MCX:LKOH) опубликовал финансовый отчет по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.

По итогам первого квартала анализ финансового отчета не публиковался. Рекомендация «покупать» распространилась с анализа отчета по итогам 2017 года и на период до анализа отчета по итогам полугодия. Данная рекомендация основана на растущей выручек и чистой прибыли, устойчивого роста дивидендов из года в год. Дополнительным плюсом стало голосования «ЗА» обратный выкуп акций. С сентября стартовали покупки акций с рынка. Позитива добавляет растущая нефть, которая уже уверенно превысила отметку 80 долларов за баррель. Акции находятся в долгосрочном восходящем тренде, и стоимость подбирается к 5000 рублей и это еще не последний рост.

Анализ финансового отчета

Активы компании Лукойл увеличились на 5,1%. Основные средства подросли на 2,5%. Краткосрочные кредиты снизились на 56%, а долгосрочные практически не изменились. Общий долг снизился на 12,02%, чистый долг показал снижение на 28,99%. Нераспределенная прибыль растет на 5%. Выручка составила 3686,8 млрд руб, что на 32% выше выручки по итогам первого полугодия 2017 года. Рост операционных доходов составил 1%, транспортные расходы снизились на 5%, административные расходы подросли на 2%. Операционная прибыль увеличилась на 49%. Чистая прибыль выросла на 38% до 277,4 млрд руб. прибыль на одну акцию составила 389,47 руб. Поступление денежных средств от операционной деятельности увеличились на 21,3% и составили 409,9 млрд. руб. Капитальные затраты составили 226,8 млрд руб., что ниже на 11% чем в прошлом году. Свободный денежный поток положительный и составляет 183,1 млрд. руб.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составила 7,5%, тенденция к повышению, в прошлом аналогичном отчетном периоде 7,2%. Рентабельность по основной деятельности 8,9%, так же выше, чем годом ранее. Административные расходы к выручке составили 2,1% - минимальное значение за последние 4 года. Расходы на персонал составили 2,3%. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,5, оборачиваемость основных средств 1,02. Отношение общего долга к выручке 0,1 – очень сильный результат, грубо можно считать, что долговые обязательства отсутствуют. Расчетная доходность инвестиций составляет 17,97%. ROE равно 15%. Коэффициент P/E равно 5,56 – среднее значение, без значимых отклонений. P/B 0,83, акции недооценены. Коэффициент P/S равен 0,42 и постепенно растет. Эффективная ставка налогообложения равна 19,45%.

Рекомендация по акциям Лукойл

По итогам анализа финансового отчета и финансовых коэффициентов Лукойла рекомендация «покупать» продлевается еще на один период до отчета за третий квартал 2018 года. Рост выручки и чистой прибыли, в дополнении незначительная долговая нагрузка. Обратный выкуп акций с рынка на 3 млрд долларов в программе на 3 года и погашены казначейские акции. Стабильные дивиденды на протяжении многих лет и в перспективе дивиденды будут расти. Акции находятся в восходящем тренде и рост еще продолжится.

Акции Лукойла просто обязаны быть в каждом портфеле любого инвестора. В моем портфеле доля Лукойла достигла 30%.

Стоимость акций Лукойла на дату обзора составляет: 5022,00 руб.
Рекомендация: «покупать».

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за 1 полугодие 2018 года

Сбербанк (MCX:SBER) анализ финансовой отчетности за 1 полугодие 2018 года

Сбербанк (тикер на Московской биржа MCX:SBER) опубликовал финансовую отчетность по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.

Анализ финансового отчета за первый 2018 года не публиковался. По итогам годового финансового отчета бы присвоена рекомендация «покупать». Сбербанк показал рекордную чистую прибыль, отсутствие конкурентов на российском рынке и повышающиеся дивиденды подтверждают корректной рекомендации. С марта 2018 года стоимость акций на фоне геополитических рисков стала снижаться. С 270 рублей, стоимость акций упала до 170. На данный момент акции подросли до 200 рублей. В котировках акций Сбербанка заложен очень большой дисконт на санкционные риски. При текущих финансовых результатах акции должны стоить больше 300 рублей, при условии отсутствии санкций. В ближайшей перспективе снятие санкций не ожидается, поэтому значительный рост стоимости откладывается на неопределенный момент.

Анализ финансовой отчетности по МСФО

Активы Сбербанка увеличились на 6,2%, основные средства стабильны – изменение всего на пол процента с плюсом. Средства банков снизились на 25,2%. Средства корпоративных клиентов подросло на 3,5%, а средства физических лиц в банке снизилось на 6,3%. Это частично связано с политикой Сбербанка, который активнее других банков борется с теневой экономикой, а и ситуация все больше подталкивает переходить в «нал» и как меньше держать деньги на счетах. Нераспределенная прибыль увеличилась на 1,6%. Процентный доход снизился на 4,1%, процентный расход снизился на 12,2%. Опять же зависимость от доверия клиентов, чем больше доверия, тем больше денег лежат в банке. Операционные расходы увеличились на 5,4%. Операционные доход составил 840,6 млрд. руб., что на 19,4% выше предыдущего периода. Чистая прибыль увеличилась на 29,0% до 433,40 млрд. руб. Прибыль на одну акцию составила 19,58 руб., против 15,42 в 2017 году (рост на 27%).

Коэффициенты финансового анализа

Рост выручки составил 6%. Рентабельность капитала составила 24,5%, рентабельность активов 4,7%. Чистая процентная маржа 4,57%, что ниже, чем по итогам полугодия 2017 года – тогда было 5,61%. Рентабельность по чистой прибыли 62,6%. Административные расходы к выручке составили 2,3%. Расходы на персонал к выручке составляет 28,0%. Доходность на акцию составляет 18,24%, ROE равен 24%. Коэффициент P/E составляет 5,48, в прошлом году по итогам полугодия - 4,44. Коэффициент P/B равен 1,34.

Рекомендации по акциям Сбербанка

По итогам анализа финансового отчета Сбербанка за первое полугодие 2018 года рекомендация по акциям понижается до «держать+». Покупки возможны с расчетом на получении дивидендов. Компания обещает рост дивидендов до 2020 года в соответствии со стратегией развития. Активные покупки не рекомендуются вследствие геополитических рисков, т.к. акции финансового сектора очень чувствительны к санкциям и падают быстрыми темпами. Также стоит ограничить долю акций Сбербанка, чтобы ограничить риск на случай негативного сценария.

Стоимость акций Сбербанка на дату публикации поста: 203,32 руб.

Рекомендация: «держать+»

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.

Московская биржа (MCX:MOEX) анализ финансовой отчетности за первое полугодие 2018 года

Московская биржа (MCX:MOEX) анализ финансовой отчетности за первое полугодие 2018 года

ПАО Московская биржа (тикер на Московской бирже MCX:MOEX) опубликовала финансовый отчет по итогам первого полугодия 2018 года, закончившегося 30 июня, по стандартам МСФО.

Обзор за первый квартал не был опубликован, но рекомендация была продлена с обзора за 2017 год – «держать». Не смотря на рекомендацию «держать» в августе был куплен мелкий пакет на «сдачу», покупка которого не была запланирована по итогам ребалансировки портфеля. Подтолкнуло меня на покупку маленькое количество акций и низкая стоимость бумаг. Стоимость акций Мосбиржи продолжительное время падает, и котировки опустились ниже 100 рублей. Но на уровне 95 рублей за акцию был «нащупан» уровень поддержки и оттолкнувшись от него акции вернулись к отметке 100 рублей. Финансовые показатели компании не так хороши, как во время высокой ключевой ставки, хотя это понятие относительное – 7% это тоже высокое значение, но не для этой страны. Процентные доходы стремительно падали, а комиссионные не могут заместить эти потери, хотя они медленно растут. На данный момент на валютном рынке опять стало неспокойно, что вынудило ЦБ вернуться в практике подъема ключевой ставки. С 17 сентября 2018 года ключевая ставка составляет 7,50%.

Анализ финансовой отчетности

Активы Мосбиржи выросли на 4,0%, основные средства снизились на 9,0%. Нераспределенная прибыль снизилась на -3,7%. Долговые обязательства отсутствуют. Комиссионные доходы составили 11,4 млрд. руб, что выше на 14,8%, чем по итогам 1 полугодия 2017 года. Процентные доходы выросли, впервые за долгий срок, на 11,3% и составили 9 млрд. руб. административные расходы выросли на 11,2%, расходы на персонал увеличились на 5,0%. Прибыль до вычета прочих расходов выше предыдущего периода на 1,8% и составила 13 млрд руб. На чистую прибыль значительное влияние оказало разовое начисление резервов на сумму 873 млн рублей, возникшее вследствие иска конкурсного управляющего компании – участника рынка, допустившего дефолт по своим обязательствам. Начисление в полном объеме покрывает сумму, указанную в требовании истца. Банк России поддержал позицию Московской биржи в арбитражном разбирательстве. В связи с этим чистая прибыль снизилась по отношению к предыдущему периоду на 11,1% и составила 9,150 млрд. руб. Прибыль на акцию составила 4,06 рублей. Объем капитальных затрат за первое полугодие составил 753,3 млн рублей, средства были направлены на приобретение оборудования и программного обеспечения, а также на разработку программного обеспечения.

Коэффициенты финансового анализа

Рентабельность по чистой прибыли составляет 45,6% - минимальное значение за 6 лет. Рентабельность по основной деятельность 64,9%, против 66,3% в прошлом году. Отношение административных расходов к выручке составляет 18,9%, расходы на персонал к выручке 16,1%. Данные показатели у Мосбиржи всегда выше, чем у компаний других секторов. Доходность по бумагам Московской биржи составляет 7,47%, ROE – 16%. Коэффициент P/E  выше, чем в прошлом году и составляет 13,39 (против 11,44). Коэффициент P/B равен 2,11, что при текущих финансовых показателях более чем справедливый.

Рекомендация по акциям Московской биржи

В результате анализа финансового отчета Московской биржи рекомендация "держать" повышается на половину ступени. Что это значит: это значит, что акции на данный момент слабые, находятся в среднесрочном тренде, но котировки уже нащупывают локальное дно в районе 95 рублей. Акции имеют хорошую перспективу в плане роста, а тем более Мосбиржа выплачивает высокие дивиденды. Поэтому, акции можно аккуратно покупать на уровне поддержки с расчетом на рост котировок. Отметим, что акции вернулись на уровень конца 2015 года, за это время даже с учетом инфляции, акции должны стоить на 15-20 рублей дороже.
Стоимость акций на дату публикации поста: 100,39 руб.
Рекомендация: "держать+".

Следование данной рекомендации не гарантирует получение дохода. Фондовый рынок является рискованным инструментом инвестирования, который может привести к убыткам.

Доходность инвестиционного портфеля за третью неделю сентября 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за третью неделю сентября 2018 года

Позитивные настроения на мировых финансовых рынках, в частности на азиатских рынках, европейском и американском, пришли и на российский фондовый рынок. Третья неделя сентября запомнилась торговыми войнами США с Китаем (США и Китай обменялись взаимным повышением импортных пошлин), нарастанием напряженности между Россией и Израилем (хотя тут ситуация больше похоже на поиск козла отпущения в ситуации с Ил-20, который был сбит в Сирии) – эта напряженность пока не отразилась на фондовом рынке. Рубль после недавнего падения восстанавливает позиции на фоне дорожающей нефти, которая сегодня перебралась за отметку 80 долл. за баррель, рубль же укрепился до 66 рублей за доллар. В четверг на российский фондовый рынок пришел объем превышающий среднедневной в 3-5 раз, который сопровождался ростом котировок. В пятницу по инерции рынок продолжал расти.

Инвестиционный портфель за неделю

Инвестиционный портфель за третью неделю сентября вырос на 2,79%, при росте индекса Московской биржи на 2,82%.

ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

 

ММК (MCX:MAGN) анализ финансового отчета за первое полугодие 2018 года

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК, тикер на Московской бирже MCX:MOEX) опубликовал финансовую отчетность по стандартам МСФО за первое полугодие 2018 года.
Предыдущий анализ, который был опубликован на данном ресурсе, относится к готовому финансовому отчету за 2017 год. Анализ финансового отчета за 1 квартал не был опубликован, но рекомендация «покупать» была и по итогам года и по итогам первого квартала. Стоимость акций ММК растет, дивиденды растут. Финансовые показатели так же в позитивном тренде, хотя «не также» а именно они явились драйвером роста котировок акций и дивидендов.

Анализ финансового отчета

Активы компании снизились на 4%, основные средства также снизились 3%. Зафиксировано снижение и у запасов на 17%. Дебиторская задолженность выросла на 6%, а кредиторская задолженность снизилась на 18%. Краткосрочный долг снизился на 11%, долгосрочные долг увеличился на 5%. Общий долг за счет снижения краткосрочных займов понизился на 4,24%. Учитывая денежные средства на счетах, то компания может в любое время закрыть долговые обязательства. Нераспределенная прибыль увеличилась на 4%.
Выручка ММК выросла на 13% до 4161 млн. долларов. Себестоимость выросла на 10%, темп роста ниже, чем рост выручки. Валовая прибыль составила 1355,00 млн. долл. на 32% по отношению к первому полугодию 2017 года. Коммерческие расходы и административные расходы двигались разнонаправленно рост на 12% и снижение на 2% соответственно. Операционная прибыль увеличилась на 49%. Чистая прибыль выросла на 25% до 671 млн. долл. Прибыль на акцию составила 0,06 доллара. Капитальные затраты увеличились на 74%. Свободный денежный поток положительный.

Коэффициенты анализа финансовой отчетности

С улучшением финансовых результатов коэффициенты финансового анализа продолжают улучшаться, так рентабельность по чистой прибыли составила 16,1%, против 15,0% по отношению к предыдущему периоду. Рентабельность по валовой прибыли 32,6%, против 28,6% соответственно. Рентабельность по основной деятельности 22,1%, если сравнить с данным показателем НЛМК то, НЛМК немного лучше сработал с рентабельностью 24,0%. Административные расходы к выручке на минимуме за последнее 8 лет – 2,9%.Оборачиваемость основных средств 0,87 (1,11 у НЛМК). Доходность по акциям составляет 8,86%. ROE составляет 25%. Мультипликатор P/E равен 11,29, что является самым низким значением из основной тройки металлургов (НЛМК, ММК и Северсталь). Коэффициенты P/B и P/S равны 1,39 и 1,82 соответственно.

Дивиденды

Совет директоров вынес вопросу на собрание акционеров «О выплате дивидендов по размещенным акциям ПАО «ММК» по результатам полугодия отчетного 2018 года». Решение гласит: Выплатить дивиденды по результатам полугодия отчетного 2018 года по размещенным обыкновенным именным акциям ПАО «ММК» в размере 1,589 рубля (с учетом налога) на одну акцию. Выплату дивидендов произвести в денежной форме, в безналичном порядке, в сроки, установленные Федеральным законом «Об акционерных обществах». Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, по размещенным обыкновенным именным акциям ПАО «ММК» по результатам полугодия отчетного 2018 года, 09 октября 2018 года на конец операционного дня.
Ранее акционерам уже выплатили дивиденды за первый квартал в размере 0,801 рубль на одну акцию.

Рекомендации по акциям ММК

В результате анализа финансового отчета по итогам полугодия рекомендация "покупать" продлевается. Акции находятся в восходящем тренде и как стало известно после торгов пятницы 21 сентября котировки пробили отметку 50 рублей за акцию и закрепились выше. Выручка компании вместе с чистой прибылью растет, сказывается это и на дивидендах, которые тоже выросли по отношению к прошлому году. Большая часть бизнеса ведется в России, поэтому американские санкции пока не дотянулись до ММК. Завод в Турции - это не самое самое плохое, т.к. на геополитическом поле Турция, пока, не соперник России.
Стоимость акций ММК на момент публикации обзора 51,975 рублей.
Рекомендация: "покупать".

Доходность инвестиционного портфеля за две недели сентября 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за две недели сентября 2018 года

Сентябрь – время уборки винограда, а значит скоро будет молодое вино. А на фондовом рынке инвесторы возвращаются с отпусков и на фондовый рынок должны намечаться тренды, которые будут править бал на протяжении осени. Первые две недели выдались неопределенными, а точнее разнонаправленными. Начало месяца ознаменовалось падением рубля к доллару, а после 10 сентября рубль развернулся и начал укрепляться. Фондовый рынок следовал за рублем.

Инвестиционный портфель за первую неделю сентября

Инвестиционный портфель за первую неделю показал отрицательную доходность -1,27%. Индекс московской биржи снизился на 1,02%. Портфель подводят акции финансового сектора – Сбербанк и Московская биржа. Сбербанк падает на внешнеполитических рисках. Московская биржа на оттоке иностранных инвесторов и ожидании снижения объемов. В прошлом году первая неделя сентября принесла рост инвестиционного портфеля на 2,00%, при росте индекса Московской биржи на +0,52%.

Лучшие акции за неделю: ММК (MCX:MAGN) +1,21%; Фосагро (MCX:PHOR) +1,15%; Алроса (MCX:ALRS) +0,71%.

Худшие акции за неделю: Сбербанк (MCX:SBER) -3,90%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -3,10%; Газпром нефть (MCX:SIBN) -2,38%.

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю составила +1,51%. Индекс московской биржи вырос на 1,66%. В 2017 году вторая неделя сентября принесла рост инвестиционного портфеля на 3,70% (индекс ММВБ вырос на 1,04%).
Инвестиционный портфель обновил свой максимум в рублевом выражении и в процентном с начала года. С января по отчетную дату портфель вырос на 17,04%. Единственной акцией завершившей неделю в красной зоне – акции Лукойла, которые корректируются после роста.

Лучшие акции за неделю: Сбербанк (MCX:SBER) +7,90%; Норильский никель (MCX:GMKN) +2,90%; Алроса (MCX:ALRS) +2,83%.

Худшие акции за неделю: Лукойл (MCX:LKOH) -0,41%.

По итогам квартала ожидается рост портфеля в районе 5%.

Анализ финансовой отчетности НЛМК (MCX:NLMK) за 1 полугодие 2018 года

Анализ финансовой отчетности НЛМК (MCX:NLMK) за 1 полугодие 2018 года

Металлургическая компания ПАО НЛМК (тикер на Московской бирже MCX:NLMK) опубликовал финансовую отчет по стандартам МСФО за первую полугодие 2018 года.

В результате анализа финансовой отчетности за первый квартал 2018 года была присвоена рекомендация «покупать» на фоне роста выручки и чистой прибыли. Следовательно, на фоне роста этих показателей ожидается и рост суммарных дивидендов НЛМК за 2018 год. Дивидендная доходность акций составляет 6,29%, что является средним значением по дивидендной доходности российских акций. Новолипецкий металлургический комбинат выплачивает дивиденды ежеквартально. По итогам второго квартала акционеры утвердили выплату дивидендов в размере 5,24 рубля.

Напряженная внешнеполитическая ситуация между США и Россией оказывает негативное влияние на цену акций НЛМК. Но падение котировок акций НЛМК сопровождается ростом и в целом наблюдается растущий тренд.

Анализ отчета о финансовых результатах

Исходя из данный отчета о финансовых результатах предприятия активы компании снизились на 5%. Основные средства снизились на 8%. Запасы стабильны и показали снижение на 1%. Дебиторская задолженность растет быстрее, чем кредиторская – 21% против 12%. Краткосрочные кредиты снизились на 33%, а долгосрочные кредиты снизились на 3%. Общий долг показал уверенное снижение на 7,94%. Чистый долг упал на 42,53%. Нераспределенная прибыль выросла на 2%. Денежные средства на счетах увеличились в 2,2 раза.

Выручка НЛМК в отчете о финансовых результатах составила 5906 млн. долл. США на 30 июня 2018 года, что на 26% больше предыдущего аналогичного периода. Себестоимость выросла на 20%, темп роста ниже, чем рост выручки. Валовая прибыль в отчете увеличилась 38%. Коммерческие и административные расходы выросли на 12% и 10% соответственно, что так же ниже темпа роста валовой прибыли. Операционная прибыль составила 1420 млн. долл. США, что превышает на 55% значения 30 июня 2017 года. Прибыль до налогообложения выше на 59% предыдущего периода. Чистая прибыль НЛМК составила 1086 млн. долл США, что выше на 63% предыдущего периода. Прибыль на акцию составила 0,1807 дол. США на одну акцию. Амортизация остается на уровне предыдущего года. Капитальные вложения увеличились на 20%. Так же увеличились отчисления на дивиденды, и снизились поступления по кредитам.

Коэффициенты финансового анализа

НЛМК публикует отчеты по МСФО не так давно, всего с 2016 года, поэтому история финансовых результатов не длинная. Рентабельность по чистой прибыли растет и на конец первого полугодия 2018 года составила 18,4%. Рентабельность по основной деятельности 35,1% оборачиваемость основных средств 1,11. Коэффициент текущей ликвидности 2,4. Доходность по акциям 7,49%. ROE равно 35%. Мультипликатор P/E имеет самое низкое значение за последние 3 года, что указывает на недооцененные акции (справедливая стоимость акции 170 рублей плюс/минус при текущих финансовых показателях). Мультипликаторы P/B и P/S равны 2,31 и 2,46 соответственно.

Рекомендация по акциям НЛМК

В результате анализа показателей отчета о финансовых результатах организации за первое полугодие 2018 года рекомендация по акциям «покупать» продлевается. Компания показывает растущую выручку и чистую прибыль, акции имеют высокую дивидендную доходность. Есть высокие риски связанные с геополитикой, т.к. компания ведет бизнес в США и странах Европы, но весь риск уже заложен в стоимость акций нлмк. Акции торгуются с дисконтом к справедливой оценке исходя из финансовых результатов. Стоимость акций растет и имеет устойчивый  восходящий тренд. Акции НЛМК оправдывают свое нахождение в портфеле.

Стоимость акций нлмк сегодня составляет: 172,34 рублей. 

Рекомендация: "покупать".

Доходность инвестиционного портфеля за август 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за август 2018 года

Подведем краткий анализ и результаты, которых достиг мой инвестиционный портфель в августе 2018 года. Инвестиционный портфель по итогам августа показал рост, что является очень позитивным результатом, исходя из начала месяца, которое выдалось провальным. Конец месяца отыграл все потери первых двух недель и по итогам месяца закрылся в зеленой зоне. В начале месяца анонсировали санкции связанные с делом отравленного бывшего разведчика российских спецслужб. В конце месяца они были введены, а именно 22 августа. Далее 27 августа США сообщили о новых санкциях и поставили условие: если в течение 3 месяцев Россия не предоставит специалистам ООН проверки на местах и гарантии не применения химоружия, то введут второй пакет санкций, который будет серьезнее. Точнее это запрет на полеты Аэрофлота в США и почти полный запрет импорта/экспорта между странами. Россия ответила, что такие действия не приемлемы и выразила озабоченность.

Инвестиционный портфель за 1 неделю августа

Инвестиционный портфель за первую неделю августа потерял в стоимости -0,98%, при снижении индекса Московской биржи на -1,84%. Такое падение связано с американскими санкциями. Зачислены на счет дивиденды Газпрома, Норильского никеля, Фосагро.

Доходность инвестиционного портфеля за июль 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за июль 2018 года

Краткий обзор доходности инвестиционного портфеля по недельно с выделением самых растущих акций и наиболее снижающихся. 

Инвестиционный портфель за первую неделю июля 

Инвестиционный портфель за первую неделю июля показал рост на 2,43%, с ростом портфеля с начала года на 14,29%. Индекс Московской биржи вырос на +2,15%. 

Самые растущие акции за неделю: Алроса (MCX:ALRS) +5,30%; ММК (MCX:MAGN) +4,45%; Сбербанк (MCX:SBER) +4,00%. 

Самые падающие акции за неделю: Татнефть-п (MCX:TATNP) -0,97%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -0,53%. 

Инвестиционный портфель за вторую неделю июля 

Доходность инвестиционного портфеля за вторую неделю оказалась отрицательной -0,63%. Индекс Московской биржи вырос на +0,04%.

Самые растущие акции за неделю: Татнефть-п (MCX:TATNP) +3,56%; НЛМК (MCX:NLMK) +2,43%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +1,52%. 

Самые падающие акции за неделю: Алроса (MCX:ALRS) -3,62%; Норильский никель (MCX:GMKN) -2,56%; Лукойл (MCX:LKOH) -2,19%. 

Инвестиционный портфель за третью неделю июля 

По итогам третьей недели инвестиционный портфель закрылся в красной зоне. Только одна акция из портфеля закрылась в зеленой зоне. Снижение инвестиционного портфеля составило -2,61%. Индекс Московской биржи снизился на -4,20%.

Самые растущие акции за неделю: НЛМК (MCX:NLMK) +2,43%. 

Самые падающие акции за неделю: Сбербанк (MCX:SBER) -11,10%; Норильский никель (MCX:GMKN) -10,03%; Газпром (MCX:GAZP) -7,08%. 

Инвестиционный портфель за четвертую неделю июля 

После падения на третьей недели инвестиционный портфель постепенной восстанавливается. Доходность инвестиционного портфеля составило +2,43. Индекс Московской биржи +2,00%. 

Самые растущие акции за неделю: ММК (MCX:MAGN) +7,89%; Норильский никель (MCX:GMKN) +5,78%; Лукойл (MCX:LKOH) +2,91%. 

Самые падающие акции за неделю: Газпром нефть (MCX:SIBN) -2,62%; Московская биржа (MCX:MOEX) -1,88%; Фосагро (MCX:PHOR) -1,65%. 

Инвестиционный портфель за июль месяц 

По итогам месяца инвестиционный портфель закрылся в зеленой зоне, за счет роста первой и последней недели. Рост инвестиционного портфеля с начала года составил 13,98%. За месяц инвестиционный портфель вырос на 2,45%. Индекс Московской биржи вырос за месяц 1,09%. 

Растущие акции за месяц: ММК (MCX:MAGN) +8,72%; НЛМК (MCX:NLMK) +6,64%; Акрон (MCX:AKRN) +4,37%. 

Снижающиеся акции за месяц: Московская биржа (MCX:MOEX) -5,14%; Норильский никель (MCX:GMKN) -4,54%; Алроса (MCX:ALRS) -2,72%. 

По итогам торгов июля инвестиционный портфель остался в уверенном плюсе, что подтверждает правильность рабочей стратегии инвестирования.

Доходность инвестиционного портфеля за июнь и 2 квартал 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за июнь и 2 квартал 2018 года

Продолжаем подводить краткие итоги в разрезе доходности инвестиционного портфеля и лучших / худших акций из портфеля. В целом доходность инвестиционного портфеля завершила данные периода в зеленой зоне с небольшим ростом. Но даже небольшой плюс лучше для портфеля, чем небольшой минус.

Инвестиционный портфель за июнь 2018 года

Инвестиционный портфель за июнь вырос на 0,33%. Индекс Московской биржи за аналогичный период снизился на -0,3%.
Лучшие акции за месяц: Алроса (MCX:ALRS) +13,25%; Лукойл (MCX:LKOH) +3,35%; НорНикель (MCX:GMKN) +2,59%.
Худшие акции за месяц: ММК (MCX:MAGN) -13,32%; НЛМК (MCX:NLMK) -7,43%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -3,56%.

 
Динамику на неделе задавали закрытие реестров на получение дивидендов. Для одний акций рост перед отсечкой, для других падение после отсечки.

Инвестиционный портфель за второй квартал 2018 года

Инвестиционный портфель за 2 квартал вырос на 1,18%, при росте индекса Московской биржи на +1,10%.
Лучшая доходность за квартал: Татнефть-п (MCX:TATNP) +11,80%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +9,51%; Лукойл (MCX:LKOH) +9,34%.
Худшая доходность за квартал: Сбербанк (MCX:SBER) -14,03%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -7,26%; ММК (MCX:MAGN) -3,59%.

 
Квартал завершился с меньшей доходностью, чем расчетная доходность, но в пределах отклонения. Расчетная доходность превышала 4%, а факту получилось 1,18%. Но учитывая провальный месяц май, когда портфель потерял в стоимости 1,65%, и слабый июнь с ростом на 0,33%, то итог выгляди не таким печальным. Учитывая, что большинство эмитентов закрыли реестры под дивиденды в июне, то в следующие месяцы котировки должны восстановиться, что улучшит показатели доходности портфеля.

Доходность инвестиционного портфеля за третью и четвертую недели июня 2018 года

Доходность инвестиционного портфеля за третью и четвертую недели июня 2018 года

Можно подумать, что моя инвестиционная деятельность прекращена. Что я попался на эмоциональной рисковой сделке с плечом и потерял все деньги. Решив, что фондовая биржа создана для выманивания денег у «простачков» и оставлять их у разбитого корыта. С криком «Forex (читай биржа) лохотрон» забыл про инвестиции на всю оставшуюся жизнь. Но нет, счет у меня не уменьшался, а даже увеличился. Все шло в тени, анализ портфеля, ребалансировка портфеля по итогам полугодия, внесение ежемесячных взносов и покупка акций. Все это осуществлялась и счет вырос. Об этом поподробнее:

Доходность за третью неделю июня

Инвестиционный портфель за третью неделю июня вырос на 0,50%. Главным бенефициаром роста выступили акции Алросы, при падении на дивидендном гэпе акций черной металлургии. 

Лучшие акции за неделю: Алроса (MCX:ALRS) +10,55%; Сбербанк (MCX:SBER) +2,42%; Акрон (MCX:AKRN) +2,22%.

Худшие акции за неделю: ММК (MCX:MAGN) -7,32%; НЛМК (MCX:NLMK) -6,42%; Татнефть (MCX:TATNP) -3,54%.

Доходность за четвертую неделю июня

Портфель за последнюю неделю полугодия прибавил в стоимости 1,28%. В этот раз основным драйвером роста выступили акции Лукойла.

Лучшие акции за неделю: Лукойл (MCX:LKOH) +5,45%; Газпром нефть (MCX:SIBN) +2,22%; Газпром (MCX:GAZP) +3,11%.

Худшие акции за неделю: ММК (MCX:MAGN) -4,82%; НЛМК (MCX:NLMK) -3,74%; Мосбиржа (MCX:MOEX) -2,71%.

Как видно, портфель собран качественно и постепенно увеличивает. Что касается дальнейших планов, то у меня снова освобождается время для публичного ведения портфеля. В ближайшем будущем будет опубликован отчет об июле, полугодии и ребалансировка портфеля. Отчеты будут короткими, только сухие факты.

Инвестируйте в надежные активы!